美国OTC多层次市场的发展和借鉴

美国OTC资本市场数量众多、层次多样,为不同规模、不同需求的企业提供了利用资本市场进行股权融资,获得发展的机会。本文介绍了美国OTC资本市场发展和分层现状,从上市范围、上市标准、信息披露、监管、交易制度以及上市成本等方面对美国不同层次的OTC市场进行了比较分析,最后总结了美国OTC资本市场的一些共性特点和启发。     

借鉴国外经验发展我国OTC市场

作为资本市场的重要组成部分,OTC 市场除了解决中小企业融资难问题外,也为风险投资提供退出通道,在促进风险投资发展的同时,带动了高科技的发展和产业结构的升级;OTC市场的发展也使上市公司的退出机制趋于完善,促进证券市场的健康发展.借鉴国外OTC市场的成功经验,大力发展我国场外柜台交易市场,使我国建立多层次资本市场结构的目标早日实现.     

不要误解纳斯达克股票市场

提起多层次股票市场,人们通常会首先想起美国。美国股票市场的层次化主要体现为它是一个标准的金字塔形结构,其中历史最为悠久的OTC股票市场处于整个金字塔的塔基(图1)。然而,对于美国的多层次股票市场,人们却有许多误解。这种误解更多体现在对纳斯达克股票市场的认识上。目前国内对纳斯达克股票市场存在几种错误理解。第一,绝大多数人认为纳斯达克是一个二板市场,而实际上,只有纳斯达克小型资本市场才能勉强被称为二板市场。但依笔者之见,美国真正的二板市场是其国内两个OTC股票报价系统,或更准确地说,是它的OTCBB板块和粉红单板块。虽然     

关于成立天津全国OTC市场的几点建议

备受国内外关注的OTC市场现已落户天津滨海新区。建设多层次的市场体系是未来中国资本市场发展的主导方向,其中场外交易市场的建设是不可或缺的一个环节。本文从OTC建立的基础、运作模式和监管三个方面对未来天津全国OTC市场作了简要的分析和展望。     

我国区域性场外交易市场风险探究

随着我国多层次资本市场建设步伐加快,各地方政府纷纷兴建区域性OTC市场,但由于标准不一、监管混乱等问题,风险日益凸显。本文从OTC市场参与者的角度分析了区域性OTC市场面临的主要风险,并结合我国场外交易市场的发展现状,在系统研究区域性OTC市场风险成因的基础上,提出了相关的政策建议。     

河南省企业自主创新能力现状与对策

中国资本市场的快速发展和不断完善，为不同规模、不同发展阶段的企业提供了广阔的投融资平台。作为中国资本市场的重要组成部分，OTC市场除了解决中小企业融资难问题外，也为风险投资提供了退出通道，带动了高科技的发展和产业结构的升级。此外。OTC市场的发展也使上市公司的退出机制趋于完善，促进证券市场的健康发展。     

新疆中小企业融资问题与区域股权交易市场发展研究

资金是企业发展的命脉,融资问题一直是中小企业发展中的一大难题.本文从融资渠道入手,找出融资渠道中的民间资本是中小企业发展最有利和便捷的方式,然后提出发展新疆区域股权交易市场来调动民间资本,并对OTC市场的合法性、必要性及可行性进行分析,最后验证新疆中小企业融资困境的解困之道是发展新疆股权交易市场的结论.     

台湾OTC市场发展与其经济增长关系研究——兼析对大陆OTC市场建设的启示

OTC市场(Over The Counter)是指证券交易所以外的证券交易市场,即场外交易市场,其和主板市场一样,是多层次资本市场的重要组成部分。目前很多国家和地区均已建立了相对完善的多层次资本市场体系,且不断的发展     

OTC市场私募股权基金运作模式探析

我国首家OTC市场在天津的设立将为众多中小企业提供更为便捷的融资渠道,同时也为私募股权基金的运作和发展提供了良好的市场环境。在OTC市场的依托下,私募股权基金凭借其"融、投、管、退"的独特运作模式,已经成为我国投融资体系中的一支重要力量。天津OTC市场的设立,不仅意味着我国多层次资本市场的日益完善,同时也标志着我国私募股权基金大发展的时期已经到来。     

从美国基建计划看工业“速度革命”对资本市场的影响

纵观美国历史上四个最重要的工业化发展阶段,其与资本市场相辅相成,正是美国金融和工业产业获得巨大发展的重要阶段。中国现阶段的资本市场与1900年的美国资本市场有很多相似之处,我国证券市场应在促进工业实体经济发展上发挥更重要的作用     

台湾证券柜台买卖市场的发展及其对大陆建设全国性OTC市场的启示

资本市场作为社会主义市场经济的重要组成部分，是促进资本形成和优化资源配置的重要平台，在中国经济可持续发展中扮演了重要角色。目前中国的资本市场仍未形成严格意义上的多层次资本市场体系，主板和创业板市场的门槛对于广大的中小企业还是太高，中小企业无法通过直接融资渠道进行融资。为了满足中小企业融资需求和提供风险投资的退出通道，我国需要加快OTC市场的建设以完善我国多层次资本市场体系，并实现我国资本市场可持续发展。本文通过对中国台湾证券柜台买卖市场进行深入研究，总结出台湾建设多层次资本市场的先进经验，并从中得出对大陆建设全国性OTC市场的启示。     

上海打造资本市场“第四板”

上海的OTC市场既是多层次资本市场体系的一个环节,又是为其他更高层次的市场体系服务的     

海外创业板发展经验及启示

在高科技浪潮席卷全球的今天,资本市场正在寻找新的投资热点,而高科技产业则在期盼迈入“资本的乐园“.中国证券市场创业板的建立已提上议事日程,相关规则、制度也正在酝酿之中,相信不久就可以启动.综观全球众多的创业板市场,如美国NAS-DAQ、欧洲的EASDAQ、德国的新市场(Neuer Markt)、英国AIM、韩国KOSDAQ、新加坡SESDHQ、台湾OTC、香港等地区的创业板市场,他们的运作无论成功与否,也无论前景乐观与否,都给中国内地的创业板市场以丰富的经验和教训,使我们可以站在一个较高的起点上发展创业板市场.……     

应大力发展新三板

在一年前,中国资本市场正式推出了筹划十年之久的创业板,从而不但推进了多层次资本市场的建设,同时在利用资本市场调整经济结构,促进转型方面,也发挥了积极的作用。20年前OTC的尝试不过,从资本市场发展的规律来说,仅仅有主板和创业板,还难以满足社会对资产证券化的需求,同时在推动中小企业发展新经济方面,也还是显得力不从心。     

海外创业板发展经验及启示

在高科技浪潮席卷全球的今天，资本市场正在寻找新的投资热点，而高科技产业则在期盼迈入“资本的乐园”。中国证券市场创业板的建立已提上议事日程，相关规则、制度也正在酝酿之中，相信不久就可以启动。综观全球众多的创业板市场，如美国NAS－DAQ、欧洲的EASDAQ、德国的新市场（NeuerMarkt）、英国AIM、韩国KOSDAQ、新加坡SESDHQ、台湾OTC、香港等地区的创业板市场，他们的运作无论成功与否，也无论前景乐观与否，都给中国内地的创业板市场以丰富的经验和教训，使我们可以站在一个较高的起点上发展创业板市场。正确的市场定…     

到美国上市（三）

近年来．随着中国企业家对海外资本市场的逐步了解,越来越多的中国企业奔向了海外资本市场,尤其是全球最成熟、资本最雄厚的美国资本市场。     

OTC药品市场特点及消费者研究

自从我国实行处方药与非处方药分类管理以来,通过近5年的过渡阶段,至此相关的法律法规体系已基本完成,政府对分类管理的方向和具体做法已相当明确.OTC市场已快速发展起来,消费者对OTC的概念已有了一定的认知,消费理念逐渐成熟.本文通过借鉴世界发达国家的OTC市场的历史和发展现状,结合我国的具体情况,探析OTC市场的特点,分析消费者的行为模式,为相关的医药、医疗组织机构在决策、研发、营销等方面提供依据.     

西部资本市场面临重大机遇

西部决不能等、靠、要国家的政策扶持和优惠求发展，要以资本市场为龙头和主线牵动区域经济发展和产业结构调整的升级。资本市场是一国经济发展到一定阶段的产物，任何证券市场的发展水平都受制于该地区的经济发展程度。长期以来西部资本市场的培育和发展水平大大落后于东部。但在今天中国政府正以市场化手段解决中国经济存在的结构性问题。 面对这一重大的历史机遇和广阔的市场空间。西部地区应以什么为龙头和主线来牵动经济发展？我个人认为。最有效的市场化手段是资本市场。因为世界各国的经济发展均证明，资本市场是市场经济中最尖端的…     

场外衍生品市场交易机制弊端引发美国金融危机

在短短的数月之间．随着美国华尔街五大投行三家倒闭两家改制，曾经在美国创造过神话的投资银行业彻底坍塌，更压垮了美国金融业脆弱的神经，整个美国的金融体系走到了崩溃的边缘．而这一切的一切不得不归功于场外金融衍生品（OTC）这一美国人引以为豪的金融创新。美国金融危机的爆发深刻地揭示了少数劣质OTC金融衍生品已经成为美国乃至世界金融危机的动力源，而OTC衍生品市场的放大效应与监管缺失，使得OTC金融衍生品市场在国际上扮演了金融瘟疫传播者的角色。     

住房抵押贷款能启开我国资产证券化的大门吗？

资产证券化作为一种“结构性”的新融资方式，自70年代在美国开创以来，就以惊人的速度在全世界范围内迅速发展，现已成为国际资本市场上迅速发展，现已成为国际资本市场上发展最快且最具活力的金融产品，特别是在西方发达国家，资产证券化的规模和数量都是空前壮大。