风险投资不同退出方式比较分析

风险投资的成功与否取决于其能否顺利退出创业企业，目前风险投资有四种退出方式。本文在论述四种不同退出方式的优缺点基础上，对这四种方武进行了退出机制、退出绩效等比较分析。     

创业投资公司退出调查

从创业投资家的角度看,创业投资是很多年内流动性较差的长期投资,因为很多创业企业最初是不盈利的,因此从这些企业中退出是创业投资家实现投资回报的基本方式。退出有两个重要的功能:(1)它使创业投资家将对成功企业的增值服务转移给处于早期阶段的创业企业;(2)它使创业投资基金的投资者能够评价创业投资家的质量,并且能够将创业资本从不成功的创业投资家重新分配给成功的创业投资家。因此,退出对创业资本的运作至关重要。     

创业投资基金如何退出

创业投资由项目筛选、初始投资、培育创业企业直到退出的一系列步骤构成,而创业投资的退出是其中最关键的一个环节。创业投资的成功与否最终将表现为退出的成功与否。     

适时建立风险资本市场

<正> 科技风险投融资机制是指对科技创业企业从资金投入到运营再到退出的一整套运作方式和程序,而风险资本市场恰恰是这一运作方式和程序链中的载体。科技创业企业在风险资本市场中获得资金;投资人也在这里变现资金后退出。科技风险投资诞生于     

基于发展周期的IT企业职业生涯管理实施策略

处于不同发展阶段的IT企业，其职业生涯管理实施策略各不相同。IT企业的发展周期可分为创业阶段、成长和成熟阶段、再发展阶段，再发展阶段又可分为创新、专精、退出或并购三个子阶段，针对每一阶段IT企业的人力资源管理重点，从职业匹配策略、职业发展规划策略、职业发展辅助策略三方面提IT企业的职业生涯管理实施策略。     

创业投资的退出方式分析

创业资本的退出是由创业投资的性质和运作规律所决定的，是创业投资自身运作和发展的必然选择，创业投资的退出有首次公开发行股票、创业企业并购、股权回购、清算等四种方式，退出方式与创业资本的收益率是密切相关的。     

论我国风险投资的退出通道

风险投资是创业企业融资主要来源。退出机制是风险资本投资和利润回收的关键环节。国外风险投资的成功离不开顺畅的退出机制。大致上,国外风险投资退出有四种方式：IPO退出、股权回购、项目交购和公司清算。本在借鉴国际经验的基础上,分析了我国风险投资退出的主要问题,并提出了符合国情的对策建议。     

创业资本退出机制研究

退出机制是创业者资本运作中的一个核心环节,对创业资本的成功与否意义重大,本文先从创业资本退出机制的必要性分析入手,借鉴国外创业资本退出体系的经验,结合国内的实际情况,提出我国创业资本退出体系的基本框架,并分析了政府在其中的功能定位。     

创业投资退出方式的选择及影响因素研究综述

创业投资的成功退出有利于实现创业资本的循环发展。对与国外创业投资退出方式的选择相关的研究进行了回顾,内容涉及各种退出方式的比较与选择、不同国家退出方式选择受制度体系的影响以及同一国家退出方式选择受契约安排的影响。最后结合目前国内对创业资本退出的研究现状,对今后的研究方向进行了展望。     

我国创业风险投资退出方式比较

创业风险投资退出使风险资本实现投资成功的回报、锁定投资失败的损失,发现投资价值、评价投资绩效。本文采用比较研究方法将我国创业风险投资四种主要退出方式的成本、收益及各自优缺点进行对比分析,为创业风险投资利益相关各方提供一些建议。     

创业压力与退出意愿——创业激情的中介作用与社会支持的调节效应

本文以资源保存理论为基础,将中国科技创业园区中的创业者作为研究对象,探讨遭遇挫折的创业者所面临的创业压力对创业退出意愿的影响机制,重点分析创业激情的中介作用与社会支持的调节效应,形成有调节的中介作用模型。研究发现:创业压力是促使创业者产生创业退出意愿的重要前因变量;创业激情负向中介创业压力对创业退出意愿的正向作用,即创业压力抑制了创业激情,而受到抑制的创业激情则强化了创业退出意愿;社会支持弱化了创业压力对创业退出意愿的正向影响,同时也缓解了创业压力对创业激情的负向影响,进而对创业激情的中介效应产生调节作用,并且在不同强度的社会支持下,创业激情的条件中介效应之间存在显著差异。研究结论弥补了创业退出研究的理论文献,对促进创业者在“双创”环境下的成功创业具有重要启示意义。     

风险投资的退出机制与公司治理

由于风险企业普遍都具有高增长,高风险和高科技的特征,所以风险企业的融资方式主要是股权而不是债务。风险投资的目标一般是处于早期发展阶段的风险企业。一般来说,风险企业的失败率是很高的,只有其中极少数企业最终可以获得成功。创业资本的退出是运作流程中的最后一个环节,创业投资的成败取决于风险资本家能否成功的退出投资。退出方式一般来说主要有四种:首次公开发行(IPO)、出售(包括二次出售)、企业回购,而投资失败则进行清算或冲销。从下表可以看出以IPO方式退出赢利最多。     

创业资本退出路径的比较分析

一、创业资本的几种主要退出路径创业资本是近年来兴起的一种技术与金融相结合的新的投融资机制,以积极开发高科技产品的中小型高新技术企业为主要投资对象的权益资本。一般来说,创业资本退出的方式有三种：IPO（InitialPublicoffering,首次公开发行）、股份转让及公司清算。不论是哪种方式,均要求具有较为完善的产权流动机制的资本市场,否则风险资本的退出机制就无法顺利运转。从这个意义上说,风险资本退出机制的核心就是建立一个多层次的资本市场,只有完善的资本市场才能解决创业投资的连续性、分散投资风险以及高科技企业的合理…     

发展创业投资重在构建退出机制

从市场经济发达国家实践看,创业资本的退出方式有以下四种：一是推进企业上市,在股票市场上转让自己的份额;二是股份回购;三是向其它战略投资者以协议方式转让股份;四是清算。１－股份上市。这是创业资本的主要退出方式。在美国,运作创业资本退出机制的是美国的第二板市场———那斯达克证券市场。因为通常而言,第一板市场为主市场,主要解决已经产业化、规模化、利润比较稳定的企业融资问题;第二板市场为辅市场,主要解决的是创业过程中处于幼稚阶段中后期和产业化阶段初期的企业筹资问题,以及这些企业的资产价值评价、风险分散和…     

如何建立我国的创业投资机制

一、创业投资是高新技术发展的动力源泉 创业投资是指创业投资家或创业投资机构以资金和专业知识对具有发展潜质的新兴创业企业尤其是高科技创业企业提供资本支持,并在企业发育成长到成熟期后退出投资以实现自身资本增值的投资行为。创业投资有着区别于传统投资行为的显著特点：①主要投资于新兴创业企业尤其是高科技企业而非相对成熟企业;②不仅提供资本金支持,还包括创业投资机构的股权参与和资本经营服务,通过直接购买认股权、期权或可转换债券来实现;③投资退出或投资价值的兑现往往是通过资本市场上出售股权的方式实现而非依靠利…     

2010：宏观经济政策的基调——将经济刺激计划进行到底

随着世界经济的探底，一些国家已经在经济刺激计划的退出问题上开始有所行动。他们认为，自己提前退出，别人的刺激计划依然能够低成本地惠及自己，何不坐享其成。其实不然，世界经济尚未出现明显回暖的迹象，或者即使探底成功，也不过赖经济刺激计划之力，这个时候，有人选择退出，后果非常令人担忧。     

创业企业控制权配置对创业投资机构退出方式影响研究

创业企业控制权配置是创业投资机构有效退出的重要保证,对投资机构退出方式具有重要影响。从IPO和并购这两种退出方式视角,选取CVSource数据库2000—2014年大样本数据,使用多变量回归模型,研究创业企业控制权不同配置对创业投资机构退出方式的影响。研究发现,创业企业家拥有的控制权比例与IPO退出方式显著正相关,企业家拥有的控制权越多,对其产生的期权激励作用越大,越会促使创业投资机构通过IPO方式退出;而创业投资机构拥有的控制权比例与并购退出方式存在显著正相关关系,创业投资机构拥有的控制权越多,为了尽早收回投资,保护自身利益,实现较高投资收益,其越会选择通过并购方式退出。     

创始人渐进退出还是激进退出?——对创业家族企业的实证分析

家族企业创始人的退出存在必然性,不同的创始人退出方式会对企业绩效产生显著的差异性影响。本文从管理权让渡的角度将创业家族企业的创始人退出行为划分为渐进退出和激进退出两种类型,并基于我国创业家族企业2001～2005年的面板数据,检验了两种不同退出方式对企业后续绩效影响的差别,以及企业外部市场环境和内部权力交接模式的调节作用。研究发现:(1)相对于激进式退出方式而言,创始人的渐进式退出会对企业绩效形成显著正向影响;(2)在市场环境较差的地区,渐进式退出的积极效应将更加得到改进;(3)在创始人采取分权交接模式退出的情况下,渐进式退出的积极效应将得以强化,但在维持原有权力结构的退出模式下,创始人渐进式退出的积极作用将减弱。     

企业的成长需要企业家升华

许多中国企业,在企业家带领下,经过了一轮成功的创业,但在进入一个新阶段时,或者企业规模不同了、或者企业发展阶段不同了、或者进入了新的业务领域,老总本身的特点已经不能再适应企业新的变化,以前的成功方式没有条件再复制了。这时,如何带领企业走向新的成功,是许多中国企业家苦恼的地方。答案在于,这时需要的是企业家升华,需要企业家从英雄变成不断培养英雄、带动企业文化周期变革的领导者。     

创业型企业的成长:基于企业家权力配置的观点

从企业家权力配置的角度探讨了创业型企业的成长机制,并基于国内162家企业调查的数据进行了实证检验,结果表明:①经营者的持股状况与创业型企业绩效之间并非简单的直线关系,但要维持创业型企业的成长,经营者应拥有充分的经营决策权和决策控制权;②未退出经营领域的创业者有助于改进创业型企业的盈利水平,但对于企业财富的积累并没有起到显著的促进作用,尤其是当创业者拥有过多的股权却又不退出经营领域时,将阻碍创业型企业的成长;③外部投资者所建立的制衡机制有助于改进创业型企业的营业收入,但对于创业型企业的财富积累并没有起到显著的作用。