波罗的海干散货运价指数的马尔可夫链分析

运价指数是由航运交易所发布的,以某时段内航运市场价格与基准时段的航运市场价格的比值,用于反映海运价格水平的动态变化。由波罗的海航交所发布的波罗的海干散货运价指数(BDI)是由若干条传统的干散货船航线的运价,按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数,是国际干散货航运市场中最为权威的运价指数。因此波罗的海干散货运价指数(即BDI)的波动规律研究、对其发展趋势进行预测是业界关注的重点,建立BDI的马尔可夫链分析模型,在此基础上对BDI进行了短期预测分析,具有重要理论意义。     

国际油价影响下航运运价指数预测研究——基于SVR-Adam-LSTM模型分析

波罗的海干散货运价指数是全球航运市场主要运价指数之一,在一定程度上反映航运市场的变动。分析并掌握波罗的海干散货运价指数的主要特征,对提高波罗的海干散货运价指数预测的准确性,从而把握海运价格的变化规律、辅助航运风险管理等都有着十分重要的意义。而燃油成本是航运企业的重要成本,其成本波动对波罗的海干散货运价指数有着较大影响。本文基于2012年以来的波罗的海干散货运价指数数据和国际原油价格数据,探讨波罗的海干散货运价指数与国际原油价格的变化关系,并分别构建SVR模型、LSTM模型和SVR-Adam-LSTM组合模型对波罗的海干散货运价指数进行预测。结果表明：SVR-Adam-LSTM组合模型相较于单一模型,结合国际油价数据后,表现出更高的预测精度和更强的指数趋势把控能力。预测结果显示：波罗的海干散货运价指数短期内保持上升趋势,后期受疫情、地缘政治等影响出现小幅震荡回调。据此,政府及相关部门应加强对波罗的海干散货运价指数与其他影响因素的研究,同时准确发布能够体现我国市场特色的干散货指数,为我国航运市场平稳发展保驾护航。     

波罗的海干散货运价指数波动研究——基于ARMA-GARCH模型的分析

波罗的海干散货运价指数(BDI)是由若干条传统的干散货船航线的运价按照各自在航运市场上的重要程度和所占比重构成的综合性指数,是目前衡量国际海运情况、反映国际间贸易情况的前置指数。本文考虑到干散货运价指数的日收益率服从ARCH过程,尝试通过建立ARMA-GARCH模型对BDI进行波动性研究。结果表明:该模型能很好地反映干散货运价指数波动规律及敏感性,发现2008年金融危机对灵便型船舶运输市场产生的冲击最大,面对外部冲击,灵便型船舶运输市场产生波动的持续时间最长,巴拿马型船舶及好望角型船舶运价波动性比较平稳,并针对我国实情提出相应的对策建议。     

海运运价指数研究综述

海运运价指数反映航运市场水平的动态变化,对贸易成本有重要影响。结合近些年海运运价指数的文献研究进展,首次对波罗的海干散货运价指数(BDI)、波罗的海原油运价指数(BDTI)以及中国出口集装箱运价指数(CCFI)三个海运运价指数的影响因素、波动周期性和指数预测方法研究领域的成果进行归纳整理和对比分析,为航运公司、船舶中间商的经营决策提供参考。影响因素主要从供需关系下的运输成本、航运市场、经济环境三个因素展开,波动周期结合各航运市场的特征并分析原因,预测方法则围绕线性模型与非线性模型进行比较,在文献述评的基础上指出目前研究的不足与未来的研究方向。     

风险度向量方法在干散货航运市场中的实证研究

伴随着经济贸易实现全球化、一体化以及自由化的发展,航运市场迎来了全新的商机.但纵观整个市场环境,航运贸易不仅受到经济贸易的影响,自然和政治等因素也会对其造成直接的价格波动和风险影响.尤其对于干散货航运来讲,其作为不定期船舶运输,受市场竞争结构影响更为明显.所以对其进行风险分析十分必要.本文利用风险度量法对干散货航运市场进行测量评估,该过程主要以运价指数波罗的海干散货指数(BDI)波动的定性分析为主,同时结合风险价值(VaR)以及赫斯特指数(Hurst)指数、极差(R)3项指标进行综合分析实现全方位风险测量,以期为干散货航运市场运营提供科学参考,进而促进整个干散货航运市场的可持续发展.     

订单询价明显增多 船价下跌趋缓

11月份．随着世界经济继续向好．国际贸易有明显起色．航运市场开始回暖．个别船型甚至大幅攀升。波罗的海干散货运价指数（BDI）最高值已冲至4660点。加之四季度是传统旺季，干散货和石油等大宗贸易需求强劲．世界航运市场终于一扫持续一年多的阴霾．有力提升市场信心。     

BDI：涉海板块股价风向标

在相同条件下，波罗的海干散货运价指数对航运类公司股票价格的联系最为紧密。对港口类公司股票价格的联系次之．对船舶制造类公司股票价格的联系要弱一些。     

世界船舶市场未来趋势分析及应对策略

一、航运市场与造船市场日渐背离 1.航运市场 5月份以来,世界航运市场颇不宁静,市场下跌速度增加,反映国际干散货航运指数的波罗的海干散货指数(BDI)从5月初的4000点左右,下跌至目前的3000点左右,单月下跌幅度达到25%;而世界油轮运价指数(原油)也从5月初的1380点左右,下跌至目前的1260点左右,下跌幅度达到8.7%,市场提前进入夏季淡季(一般而言六、七、八月才是市场的淡季).     

市场整体好转 运价指数震荡上行——2011年9月国际干散货运输市场综述

本期国际干散货运输市场行情整体好转，国际干散货运价指数（BDI）在好耀角型船市场运价大幅回升的拉动下呈震荡上行走势。本期BDI平均值报1829点，较上期平均值上涨33．7％。     

论BDI指数下跌与中国航运业的关系

2010年11月18日,波罗的海贸易海运交易所干散货运价指数下跌至三个多月来最低水准。波罗的海干散货运价指数下跌1.1%或24个点,至2,164点[1],为自8月9日以来的最低位。进入2010年下半年,波罗的海干散货运价指数自10月28日开始出现下滑以来,已经累计下滑20%。中国加入WTO之后,BDI指数就疯狂涨跌,因此,BDI指数与中国干散货市场有着紧密的联系。本文阐述了今年世界经济复苏情况下BDI指数一路暴跌的原因,中国航运业受到了怎样的影响,以及中国应该采取什么样的措施来解决。     

Diagnosis of Dry Bulk Shipping Market

A sudden severe winter for dry bulk shipping market Since the second half of last year, dry bulk shipping market experienced a sudden and dramatical change which caught ev- eryone off guard in just a few months＇ time. As the wind vane of dry bulk shipping market, BDI index （Baltic index） has been climbing higher and higher from the middle of 2005. It began to nearly shoot up into the 2007. From the middle of 2007 to the early 2008, BDI index increased by about 6,000 points within a short time of half a year and reached topped aroundl 1,000 points. However, after it peaked at the historical 11,793 points in the middle of 2008, the index took a scary nosedive and plunged to 1,100 points in November, 2008, evaporated over 90%.     

创业板上市公司财务舞弊的问题及治理

2009年10月,随着28家公司成功上市,我国酝酿了多年的创业板市场正式开启。截至2018年5月31日,成绩金额共计695.71亿元。然而,创业板上市公司财务舞弊案件的频发,极大地挫伤了广大投资者的投资热情,导致想要在创业板上市的公司融资愈加困难,公司发展缺乏资金支持,发展受阻。因此,本文试对创业板财务舞弊的行业和手段特征进行分析,并针对性地对治理创业板上市公司的财务舞弊问题提出治理建议。     

Strategies,market concentration and hegemony in chemical parcel tanker shipping, 1960–1985

The article analyses the emergence of chemical shipping as a specialised shipping segment. In the 1950s and 1960s seaborne transport of chemicals was characterised by rapid technological development, based on the introduction of parcel tankers, which could carry chemicals in bulk. By the early 1970s two Norwegian companies had built up substantial market shares, but were challenged by financially stronger British companies. The article traces the background of the main companies involved in chemical shipping in the 1970s, by which stage market concentration was evident. We look at their entry into the market and their strategies. First mover advantages, determination to remain market leaders, fleet structure and timing go a long way to explaining why by the mid-1980s the Norwegians had managed to fend off the British challenge.     

Globalisation and Norwegian shipping policy, 1850–2000

The shipping industry has been called ‘the first globalised industry’. In this paper we analyse how domestic regulations have shaped the adaptations of ship owners in Norway, one of the leading providers of international shipping services for more than 150 years. The paper deals with the interaction between the international and domestic aspects of the shipping industry, with particular emphasis on demand (the market for shipping services), labour and capital. In particular, we discuss the relationship between international developments and the Norwegian regulatory regime.     

关于提升我国上市公司市值管理水平的探讨

伴随着股权分置改革而出现的市值管理正被我国越来越多的上市公司所认知和实践,但由于市值管理是我国资本市场的新事物,许多上市公司还存在着不少认知和行动上的误区。上市公司应该从诚信、系统性规划、良好的公司治理、管理手段的创新、并购重组、做大做强主业、重视资本市场营销、＂社会责任＂意识、危机管理等方面更新市值管理观念。     

企业海内外上市环境比较分析

近年来,在金融国际化、国内经济持续高速增长以及国内证券市场疲弱不振的背景下,大量企业海外上市已成为引人注目的热潮。企业为何不惜高额成本海外上市?必须就此问题对企业海内外上市环境做深入的比较分析,才能发现我国资本市场的制度性缺陷,从而采取相应的对策。     

Domestic Distortions and the Early Emergence of the International Trade in Fire Insurance from the UK

In the second half of the nineteenth century, British fire insurance exports grew rapidly to more than half of the revenue accepted by British fire insurance companies. It has been suggested by some, including Michael Porter, that this expansion was based on a comparative advantage created in large part by a highly competitive domestic insurance market. Yet the existence of strong and sophisticated cartels in the British insurance market is well known. The paper argues that in fact the chief motive for the drive to develop business abroad came from the existence of the cartel, whose increasing power prompted the creation of a number of new well‐supported companies. The circumstances of the insurance business forced them to develop a large and diversified business and this required them to join the cartel. This membership deprived them of the price weapon to develop their business in the domestic market. They were thus forced to develop innovative strategies to grow. One of these was to deploy innovative marketing policies at home. The other was to expand abroad. By contrast, most of the older companies that had created the cartel developed foreign business later and on a far smaller scale.     

中国证券业及上市公司对GDP贡献的实证研究

本文创造性地探索出中国证券业增加值和上市公司增加值的测算方法,并运用通过各种途径所获得的权威数据,分别估算了证券业和上市公司中的募集资金对GDP的全部直接与间接贡献.估算结果表明:(1)从对当年GDP的贡献来看,将全部直接与间接贡献加总在一起看,股票市场对全国GDP的生产起到了较大的作用.(2)证券业与上市公司募集资金对当年GDP的静态直接贡献并不算太突出.(3)从动态发展的角度来看,股票市场在国民经济中的地位快速提高,对促进经济增长起到了较大作用.     

萨班斯法案与我国上市公司治理结构研究

为了保护投资者的利益,美国于2002年颁布了萨班斯法案。该法案要求加强对在美国上市公司的监管,完善上市公司的内部控制机制,但其高昂的实施成本也引起了人们对该法案作用的争议。尽管如此,萨班斯法案对我国上市公司治理方面仍具有借鉴意义。本文通过对萨班斯法案的分析,探讨我国证券市场应如何借鉴该法案来完善我国上市公司内部治理机制和外部治理环境,从而实现我国证券市场快速、健康而有序的发展,以保护国内广大投资者的利益。