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本文先对有效市场假说理论文献略作介绍.从国家规划战略、制度监管失位两个方面总结出影响中国股票市场有效性的主因,最终得出些许改善的建议. 相似文献
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资本资产定价模型在我国证券市场的适用性研究 总被引:2,自引:0,他引:2
资本资产定价模型的应用是建立在证券市场有较高的运行效率的基础之上的。我国证券市场效率较低 ,影响了模型的应用。本文通过分析影响证券市场效率低下的原因 ,提出了提高资本资产定价模型适用性的对策建议 相似文献
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略论资本资产定价模型及在我国证券市场中的应用 总被引:4,自引:0,他引:4
资本资产定价模型是用来研究证券的均衡价格确定方法的一种预测模型,它的应用是建立在证券市场有较高的运行效率的基础之上的。我国证券市场效率较低,影响了模型的应用。应针对我国证券市场效率低下的原因进行具体分析,以提高资本资产定价模型在我国证券市场的适用性。 相似文献
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根据Pagano(1989)的理论预测,中国股市应该具有很高的流动性。然而,实证研究表明中国资本市场流动性不足,我们称这一矛盾现象为中国“流动性之谜”。本文通过探索投资者最优搜寻行为与有限参与的内在联系。建立基于流动性的资本资产定价模型以解释这一现象。模型表明,中国资本市场以中小散户投资者为主要参与者这一特征可以解释这一问题。同时,这一模型还为“股权溢价之谜”提供了一种新的解释。 相似文献
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笔者在《经济经纬》2003年第6期上对有效市场理论作了综述,接下来的问题是,有效市场假设(efficient market hypothesis)是如何得到运用并推广的?我们知道,证券市场相对于产品市场的价格机制更为有效,因为它的交易、运输、信息成本更低,竞争更充分。这里给出了证券定价利用市场有效性假设的具体例子。 相似文献
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非线性视角下的股票市场相对有效性思考 总被引:3,自引:0,他引:3
本文从股票价格行为的混沌和分形特征的视角出发,反思主流金融市场理论的线性范及其局限,提出了股票市场定价的相对有效性的观点及其定义方法,并进行了相应的实证分析。 相似文献
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股票市场有效性是指股票价格对市场信息反映的有效化程度,如果所有股票价格都充分反映了所有相关信息,股市即达到了有效状态.股票市场的有效性是股市成熟程度的表现,根据有效性程度,其可分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场.基于此,本文通过抽取上海股市中的30家上市公司进行实证研究进而判别上海股市是否已达到半强式有效市场. 相似文献
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股票市场是不是有效的呢?一方面,研究为以往不可想象的股价行为提供了解决问题的思路;另一方面,在观察股票市场中,有效市场理论像其他理论一样还存在不完善与缺陷。有效市场理论的影响力在于它对事物观察所提供的洞察力,而不在于它的缺陷。金融专家不应该为存在缺陷的证据而感到惊讶。尽管瓶子的一半是空的,但它还有一半是满的。 相似文献
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中国证券市场效率的实证研究 总被引:15,自引:0,他引:15
本在资本资产模型的基础上,提出了一个更简单的线性计量模型,运用收集的中国证券市场证券投资基金的截面数据检验了简化的线性计量模型,从而间接检验了中国证券市场的效率。同时对产生检验结果的原因作了进一步的分析,提出具有针对性的政策建议。 相似文献
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本文试图从整体上分析西方实证会计理论的基石--有效市场假说和资本资产计价模型在实证会计理论中的地位和作用及其相互问的关系,进而指出我国实证会计研究运用西方实证会计理论存在的问题. 相似文献
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本文试图从整体上分析酉方实证会计理论的基石——有效市场假说和资本资产计价模型在实证会计理论中的地位和作用及其相互间的关系,进而指出我国实证会计研究运用西方实证会计理论存在的问题。 相似文献
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中国股票市场的渐进有效性研究 总被引:96,自引:0,他引:96
本文研究了中国股市是否弱式有效。不同于传统的检验方法 ,本文的实证分析运用了特别适合于转轨经济体中新兴股市的渐进有效性检验 ,该方法采用时变系数的AR( 2 )自回归模型 ,同时考虑到“波动集群”的异方差影响 ,更能清晰地反映出市场有效性的动态演进过程。加之分年度检验的结果 ,我们有把握认定中国股市从 1 997年开始呈现弱式有效。 相似文献
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中国股市是弱式有效的吗——基于一种新方法的实证研究 总被引:7,自引:0,他引:7
本文采用一种新的统计方法来检验中国股票市场的有效性。结果表明沪市和深市都尚未达到弱式有效,尽管它们的有效程度随着时间的推移有所改善。我们还发现,A股市场比B股市场有效性相对更高,但没有系统的证据显示沪深股市谁的有效性更高。与大部分研究中国股市有效性的文献不同,我们采用的检验方法适合高频金融数据的特点(如允许任意形式的波动聚类的存在),因而结论更有说服力。这些实证结果,对于中国股市中股票收益的预测、资本资产定价和金融资源配置效率等问题的研究都具有重要的现实意义。 相似文献
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本文根据资本资产定价模型(cApM模型)来研究中国股市的期间效应,以一月效应为例,并选取证监会行业分类牡的CSRC制造业,CSRC金融业,CSRC交通运输·仓储·邮政业中的上证股票做实证分析,分析其对股票超额收益率的影响以及CAMP模型是否适合上海股票市场。 相似文献
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文章以2013年1月28日~2014年9月26日期间上海股票市场前五批进行股权分置改革的60只股票为样本,对我国股票市场中资本资产定价模型(CAPM)的应用情况进行实证研究,结果表明:在股权分置改革背景下,资本资产定价模型在我国股票市场具有一定的适用性。 相似文献
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本文利用1994年9月至2012年8月上海证券交易所678只股票月度历史数据,运用动态分组方法验证资本资产定价模型理论,结果表明:在研究样本取样时间段,传统资本资产定价模型中的平均超额收益率与贝塔系数之间的线性关系成立,但是模型的截距显著大于零,而斜率显著为负;将其平均分为四个亚时期,只有第一亚时期的拟合程度较好,且前三个亚时期模型的斜率均大于零,而第四亚时期的斜率变为负数,表明中国资本市场在2009年6月以后,经历了市场收益率为负数的状态,且这一时期的影响程度最终导致整个研究样本的斜率为负,这与席卷全球的金融危机抵达并影响中国股市的时间和程度吻合. 相似文献
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资本资产定价模型及其评述 总被引:10,自引:1,他引:9
诺贝尔经济学奖获得者夏普教授运用资本定价模型(CAPM)解释投资风险。模型的特点是简洁、实用,在西方证券市场的技术分析中得到广泛的应用,本文结合夏普教授关于网络股的定价问题,介绍该模型在实践中的应用,以期能对中国证券投资分析技术提供参考。 相似文献