大豆期货保证金的套利分析

近些年,我国大连商品期货交易所的大豆类期货在国际农产品期货市场上已经站在了领先的地位.本文将使用基于风险价值的动态保证金算法,分别计算黄大豆一号、豆粕、豆油三种产品的保证金理论水平.然后带入大豆提油套利分析出的三种产品间的价格关系,比较理论上大豆类产品间保证金水平与大商所实际交易的大豆类产品保证金水平的差异,分析实际与理论存在差异的原因,以及对我国期货政策的影响.     

我国国债期货涨跌板制度研究

国债期货是近阶段我国期货市场将要大力发展的重要品种之一，涨跌停板制度是未来我国国债期货市场顺利运行的重要保证。本文运用极值理论对国债期货的涨跌板进行了实证研究，确认了我国国债期货模拟价格分布的厚尾分布特征，计算了波动的阚值，估计了Pareto分布的参数，设定了符合我国现阶段实际情况的涨跌停板。并得出了相应的结论。     

股票指数期货的套利及其风险的规避

中国金融期货交易所的建设在紧锣密鼓地进行，第一个金融期货品种沪深300指数期货即将挂牌上市，成功地推出股指期货将是具有重大理论突破和实践价值的关键一环。还能使我国证券业更好的和国际接轨，期货市场面临巨大的发展机遇。     

我国指数期货保证金水平设定方法及其实证研究--极值理论的应用

指数期货保证金水平是保证指数期货安全有效运行的重要因素.文章在保证金制度其他方面既定和无套利假定下,用极值理论研究了以全国统一300指数为标的的指数期货的保证金水平,并与风险价格系数、EWMA、RiskMetrics等其他估算方法进行实证对比,为我国开设指数期货时保证金水平的设定提供参考.     

国债期货推出对我国期货市场发展的影响

2013年我国国债期货市场在暂停了近20年后重新开启,将国债期货重新推到了受到瞩目的地位,给我国期货市场发展注入了新的变化与机遇。文章主要立足国债期货流动性、套利机会,对国债期货发展状况进行全面评估,分析国债期货推出后带给我国期货市场发展的影响,并提出完善国债期货功能、推动我国期货市场发展的对策。     

股指期货的套利交易研究

沪深300指数期货作为我国期货市场清理整顿以来上市的首个金融期货产品,其运行是否成功将对我国金融期货市场的发展产生深远的影响。因此,加强对股指期货交易风险的研究非常重要。文章首先阐述股指期货理论价格的形成,在此基础上,引入股指期货交易成本构建期价无套利区闻,进而分析股指期货套利交易规避风险的有效性。     

我国农产品新品种期货市场效率实证研究

期货市场效率的实证研究是期货市场的一个热点研究领域。本文采用方差比方法并结合单位根方法,对我国07年以后上市的农产品期货新品种棕榈油、菜籽油及早籼稻期货市场的效率进行了随机游走检验,结果表明:这3个农产品新品种期货市场均满足随机游走假设,全部达到了信息弱式有效。这一实证结果说明,农产品期货新品种上市时间虽然不长,但是在多方的共同努力下,市场整体运行规范,稳步发展,在扶持现代农业发展中发挥了积极作用;并且农产品期货新品种的成功上市、有效运行,无疑为进一步农产品期货新品种的推出提供了值得借鉴的宝贵经验。     

商品期货定价模型比较研究

本文基于国内外商品期货定价的研究文献,主要回顾了风险溢价模型和便利收益模型的国内外研究现状,对这两个模型之间的区别和联系进行了归纳和总结,国内外的商品期货合约定价理论研究为我国结合国内商品期货市场实际情况,积极地开发国内新品种的商品期货合约定价理论方法体系与实践活动提供了理论依据、实践参考和现实经验.     

基于风险控制的实物期货动态保证金设置研究

以保证金在期货交易中可以弥补最大损失额和保证交易的正常进行等作为考虑因素,以期货合约每一交易日的涨跌率反映期货市场风险,运用蒙特卡罗模拟(MC)方法计算风险价值(VaR),以指数广义自回归条件异方差(EGARCH)作为参数代入几何布朗运动中,建立MC-EGARCH-VaR风险评估模型,并将其运用到期货保证金的设置上,为我国期货交易制定更为合理的保证金收取标准提供参考.文章后面以沪铜连续合约数据进行实证研究,结果证明该模型具有良好的实际效果.     

期货交易机制研究

当前我国期货市场逐渐壮大,对期货交易机制的精细程度也日益规范,适时了解中外期货市场交易机制,能更好的完善我国期货市场交易并与世界接轨。本主要分析了中美期货市场在保证金、价格发现及持仓额限制制度的差异,同时从三方面对本文的研究进行了总结并对我国期货市场进行了展望。     

金融期货上市：吃一堑应长一智

股指期货上市并不仅仅是上市一个期货品种的问题,而是国家从改革的总体形势出发做出的决策,这意味着我国金融体制改革实质性的开端。在我国金融期货市场建设中,必须吸取1990年代我国国债期货失败的教训。     

我国建立石油期货市场的讨论

石油不仅是工业的血脉,也具有金融资产的特征。石油期货具有发现价格、规避价格风险等功能。我国作为能源需求大国,一直未建立起石油期货市场,使我国能源及经济安全受到潜在威胁。文章从期货市场的相关理论及我国石油行业现状出发,分析我国建立石油期货市场的必要性和可行性,最后给出自己的建议。     

目前我国期货市场发展中的问题及解决建议

本文探讨了我国期货市场发展中的宏观环境、期货交易所、期货经纪公司、期货投资者各个层面所存在的问题，并提出了相应的政策建议。     

我国新一代期货理论学派的诞生--简评《期货论》的价值

20世纪90年代初期,我国政府开办了期货市场,原来是想利用其回避风险、发现价格等功能作用,但是,意想不到的是刚刚建立起来的期货市场就像一匹没有经过训练的不受管束的烈马,在市场中横冲直闯,掀起一波又一波的投机风潮,迫使生产企业、经销商纷纷退出,把期货交易所变成风险投资者博弈的投机场所。在这种情况下,国家期货监管部门为了抑制投机风波的蔓延,不得不对期货市场实施最为严厉的治理整顿,关闭了绝大多数期货交易所,停止了绝大多数上市品种的交易活动,把期货市场的影响缩小到最小程度。 面对我国期货市场的尴尬局面,人们普遍感到担忧和迷惑,特别是对未来的发展前景深表忧虑,迫切需要一种正确的期货理论进行指导,使期货市场沿着健康有序的方向发展。所以,人们一直盼望有一部系统地论述     

焦炭期货仍难乐观

焦炭期货上市后,期货市场将整合国内外现货市场的信息资源,实现内外联动和相互融合,进一步增强我国焦炭价格的话语权,不过——"焦炭大国"首创焦炭期货合约2011年4月17日,焦炭期货在大连商品期货交易所("大商所")上市。这是我国首个煤炭类期货上市品种,也是世界上首个焦炭类期货。"焦炭期货品种在国外期货市场中没有交易先例。"大商所总经理助理刘志强说。我国是世界第一大焦炭生产国、消费国和出口国,但是由于国内焦化     

跨品种期货套利交易最优保证金比率设计——基于Copula函数及极值理论的研究

文章主要研究期货交易中最优风险保证金的比率设定问题,通过考虑变动保证金的设定来弥补目前固定保证金不足的问题。在期货套利交易保证金问题上,文章给出了商品期货套利交易保证金的测定理论。在测定的过程中,引入了收益率的非对称Laplace分布和GARCH-T函数分布,在Gumbel Copula函数的基础上,应用蒙特卡洛模拟算法对两种商品的套利交易的保证金问题给出了测定,并以豆油和豆粕期货为例,选取时间序列进行了实证研究,得出结论:套利交易的保证金水平在理论上小于非套利交易下两单独品种保证金的收取之和。此外再结合极值理论,在改进VAR的基础上,得出在极端情况下的套利交易的最优保证金比率设计。     

浅析我国白糖期货市场的发展战略

近年来我国白糖期货虽然交易规模不断扩大，但在国际期货市场上，我国白糖期货并不具备国际定价话语权。本文将在研究我国白糖期货市场的发展状况的基础之上，分析白糖期货市场所面临的问题和机遇，进而针对不足提出发展战略。     

期货市场违法犯罪的法律梳理及相关立法建议

我国期货违法行为的规范是酝酿中的《期货法》及相关的期货法律规范的重要内容。进一步规范期货违法行为需要解决两个关键性问题,一是对期货市场违法行为的进一步细致、严格、合理地界定和加强规范问题;二是如何放松对期货违法行为规制的问题。这两方面内容加上原有的对期货违法行为的认定的继承,实际上构成了酝酿中的《期货法》中期货违法行为规范的主体。     

异质信念、投机均衡与农产品期货定价*

农产品期货市场套利并不充分,交易者也不是完全理性的。本文假设农产品期货市场有限套利、交易者异质信念并遵循“经验法则”预期,构建了农产品期货投机均衡定价模型,并认为集中竞价规则下产生的农产品期货价格是由交易者的预期决定的;前期期货价格水平、现货价格和前期期货价格的变动趋势、不同类型交易者的比例结构及其预期模式共同影响农产品期货价格的形成与波动;基本分析法交易者占主导地位的农产品期货市场具有更高的套期保值与价格发现效率。针对中国七种主要农产品期货的实证结果显示,农产品期货投机均衡定价模型对解释中国农产品期货价格的形成与波动是有效的。这意味着在期货行情系统中实时披露现货价格信息,培育和引导交易者运用基本分析法预测期货价格走势,有助于提升农产品期货市场的效率。     

回想芝加哥期货交易所

<正>中国期货市场将来要发生一些本质变化:一是期货市场要立法管理,尽早实施期货法。二是在上市产品数量不断增加的基础上,期货产品的覆盖面更宽,与现货市场贴得更紧,投机比例更适合市场运行需要。三是市场运行机制不断创新,对外开放步伐进一步加快。四是随着国际竞争力的提高,期货市场的定价权不断加强。五是市场风险防范措施,尤其是抵御系统风险