中国金融稳定指数构建研究

一国金融稳定状况需要多维指标测度，多个指标同一时期变动可能不一致。利用金融稳定指数综合测度系统性金融风险，有助于从整体上认识金融稳定状况。结合中国金融体系及金融统计体系的特点，文章从IMF“金融稳定指标体系”中选取了15个指标，基于这些指标2008—2018年的季度数据，利用动态因子法构建了2008—2018年中国金融稳定指数。中国金融稳定指数显示，在样本区间内中国金融体系总体较为稳定，该指数能够反映国外金融冲击和国内局部市场动荡对金融稳定的影响，有助于政策制定者和投资者直观地判断中国金融稳定的整体状况。     

基于动态CRITIC赋权的中国金融压力指数构建与金融风险识别

合理测度和准确识别金融市场风险,对于稳定经济、有效防范金融风险意义重大。依据中国金融市场特征,本文采用动态CRITIC法计算权重并建立金融压力指数测度模型,通过非参数统计核密度法和B-N数据分解法对金融压力指数的分布和金融风险状态进行估计与识别,采用马尔科夫区制转换模型检验高低风险转换概率,并与基于确定项进行识别的结果进行对比分析。研究表明：基于动态CRITIC赋权的金融压力指数更能反映金融市场的极端值和金融风险,随机冲击是影响我国金融压力指数的重要因素,两种金融风险识别方法均可识别金融风险状态且各有优势,研究中可以互为补充。今后应建立更加完善的风险测度指标体系,进一步完善监管制度,加强对金融风险的宏观审慎管理和防范。     

金融稳定是否应纳入中国货币政策目标——基于混频IS-Phillips模型的实证分析

文章首先使用混频动态因子模型（MF-DFM），构建中国首个混频金融稳定指数（MF-FSI），接着把MF-FSI作为金融稳定的代理变量，使用文章新构建的混频IS-Phillips模型，比较分析纳入与不纳入金融稳定的中国货币政策损失函数差异，最后对货币政策目标选择和时效选择进行了敏感性分析，实证分析表明：（1）中国混频金融稳定指数是金融稳定的一个实时性有效测度指标；（2）中国货币政策目标应纳入金融稳定，以减少货币政策福利损失；（3）无论中国货币政策目标偏好和预期偏好怎样变化，央行都应给予金融稳定固定且不可忽略的关注度，但物价稳定和经济增长仍为主要货币政策目标。     

关于我国银行体系稳定性的实证研究

作为金融中介．银行在一国经济中具有举足轻重的作用。由于银行体系的风险及其传染性,银行稳定问题至关重要。本文对我国银行体系稳定性进行了实证分析和评价。结合现有的研究成果和资料,设计了银行稳定性评价的指标体系．并根据该指标体系对我国银行体系稳定性进行了测度。结论认为,我国银行体系的稳定性较差,银行体系稳定性有待提高。     

数字普惠金融与区域金融风险的实证分析

当前，数字普惠金融的发展给各行业带来了新的契机，对我国的国民经济也产生了重要的影响。本文通过构建区域金融风险指标体系，使用熵值法测算出中国2011—2019年31个省市的区域金融风险指数，通过相关检验来探究数字普惠金融对其的影响，以及可以通过哪些方法更充分地发挥数字普惠金融的作用。研究结果表明，数字普惠金融的发展会促进区域金融风险的空间溢出效应，但是技术水平的提升和政府监管水平的提高会抑制这种溢出效应。基于此，本文提出了建立完善监管系统、提升政府信息透明度以及提高创新能力等建议。     

基于关键性风险因素的中国金融状况指标体系构建研究

文章从系统性风险冲击来源的角度拓展并构建了包含关键性风险因素的FCI，并以FCI作为同步指标构建了金融景气指标体系，包括金融一致指数、金融先行指数以及金融滞后指数，在此基础上对我国金融状况进行了预测分析。结果显示：关键性风险因素中，房价波动风险与银行业不良贷款风险惯性特征明显，但也受其他因素的冲击影响，需对其进行风险监控，去产能风险则受其他因素的影响显著，需辅以经济政策与调控措施来保证产能过剩行业的稳定；2018年中国经济增长面临较大不确定性，尽管中国金融状况长期向好的趋势性特征没有改变，但当前以及未来一段时间内中国均以较高的转移概率处于风险积聚区制，且存在着影响中国金融状况稳定的其他因素，应更多关注系统性风险的防控。     

论我国统一的功能性银行监管体制的构建

当前,我国的银行监管体制仍然存在监管基础不牢、监管原则与方法不适应监管要求等不足。面对金融国际化和自由化浪潮的冲击,我国应从转变银行监管理念、完善银行监管法律体系、健全银行监管组织体系以及强化银行监管合作等方面着手,构建统一的功能性银行监管体制,确立良性的银行监管运行机制,实现银行业稳定、健康、有序发展。     

上市公司再融资监管的博弈分析

金融监管部门的再融资政策不够合理稳定、监管措施不当是造成我国上市公司再融资造假盛行、再融资效率低下的主要原因。因此为保证再融资监管的有效性,监管政策应保持持续性和前瞻性,同时改进监管方式、降低监管成本,实现独立监管,形成一套再融资市场的合理激励-约束机制。     

江苏省各市金融竞争力的测度与比较分析

以江苏省13个市为研究样本,建立区域金融竞争力的评价指标体系,采用因子分析法对2012年各市金融竞争力进行定量测度,分析各市的优势和劣势,并提出促进各市金融协调发展的建议。     

新书推荐

《财政金融五十年》 “加强和改进金融监管，防范和化解金融风险”，就是要用科学的方法进行金融监管，保持金融稳定，促进经济又好又快发展，为我国经济健康发展保驾护航。通过对次贷危机以及之后引发的一系列金融连锁反应的反思和总结，我国金融业要切实加强和改进金融监管，健全监管协调机制，有效防范和化解金融风险，维护国家金融稳定和安全。为此，中国财政经济出版社组织出版了《财政金融五十年》一书。     

中国金融开放过程中的金融稳定

金融稳定是微观宏观、内部外部因素交织在一起的结果。开放条件下金融风险通过贸易和金融渠道由外部传染到内部,并在内部因素的配合下导致金融系统的不稳定。文章梳理了中国金融对外开放的历程,分析了中国金融稳定现状和存在的问题。提出实行更有弹性的汇率制度、谨慎地开放资本账户、完善国内金融体系、加强审慎有效的金融监管、加强金融生态环境建设等金融稳定建设措施。     

中国金融风险预警指标体系研究

近年来,随着亚洲金融危机、美国次贷危机以及欧债危机的爆发,全球金融稳定与金融安全面临空前考验,建立一个积极有效的金融风险预警体系来掌握金融风险的整体动态,以防范、降低和消除金融风险成为了金融研究中迫在眉睫的任务。本文借鉴在国际上有广泛影响的KLR信号分析法,根据本国国情建立了一套金融风险预警指标体系,并进一步确定了每个指标的预警临界值,同时通过主客观综合赋权法赋予每个指标相应的权值,以帮助建立符合我国经济发展现状的金融风险预警机制,并针对我国金融风险现状提出了相应对策与建议。     

Financial Imbalance Index as a New Early Warning Indicator： Methods and Applications in the Chinese Economy

Based on the stylized facts of financial crises and systemic risk accumulation, this paper constructs a new financial imbalance index （FII） from the perspective of endogenous financial cycles and assesses its application in China＇s macro-financial analysis. The results show that the FII is not only an effective index to detect financial imbalances in China＇s economic cycles, but is also more accurate than and plays more of a leading role than conventional indicators, such as the consumer price index, the financial conditions index and the purchasing managers indicator. Empirical analysis shows that the FII can be used as an effective indicator to measure systemic financial risk, and can provide policy-makers and market participants with useful information to make appropriate decisions.     

金融稳定与经济稳定均衡的货币政策反应规则研究

文章从金融机构破产风险的角度,把银行系统作为金融稳定问题的中心,研究了货币政策和金融稳定相互作用问题。以基差风险为切入点,从理论上论证了宏观经济稳定和金融稳定之间存在均衡解,但是过高的基差风险权重系数可能导致宏观经济不稳定;并且综合了滞后变量和利率期货前瞻性变量,对泰勒规则进行了扩展,构建了新的理论模型并做出评价。这为保持金融市场稳定和制定货币政策拓宽了新的视野。     

企业财务风险及其防范

财务风险客观存在于企业财务管理工作的各个环节。建立财务预警分析指标体系对防范企业财务风险尤其必要。此外,要重视和利用现代财务技术措施防范和化解企业财务风险。     

对防范企业财务风险的思考

随着经营不确定性的增强,企业常常因为财务风险过大而陷入危机,作为企业领导和财务主管,应充分认识财务风险的危害,并通过财务指标的风险分析预测财务前景,发现财务隐患,提高风险意识以及对风险的防范能力,以保障企业健康持续的发展。     

对防范企业财务风险的思考

随着经营不确定性的增强,企业常常因为财务风险过大而陷入危机,作为企业领导和财务主管,应充分认识财务风险的危害,并通过财务指标的风险分析预测财务前景,发现财务隐患,提高风险意识以及对风险的防范能力．以保障企业健康持续的发展。     

Financial System Risk Tolerance Capacity and Economic Growth: Evidence from a Cross-country Analysis

This article develops a new indicator of financial system risk tolerance capacity to see how the financial risk management function mechanism reacts to economic growth by applying a system generalized method of moments estimation technique. Based on a sample of 49 countries for the period 1998–2011, we find that both bank and stock market risk tolerance capacity can significantly promote long-run economic growth through absorbing and bearing real economic risks. These findings indicate that financial system risk tolerance capacity, which provides a powerful trial and error system, has a positive effect on long-term growth. Therefore, the policy implication is that releasing controllable financial risks actively and moderately beforehand may support scientific and technological innovation, maintain financial stability and, finally, promote long-run economic growth.     

从银行管理体制的完善谈金融风险的防范

防范和化解金融风险、维护金融稳定是实现国民经济全面、协调、可持续发展的需要。文章从金融体系、金融机构、政府职能、外资银行的进入等几个方面对产生金融风险的因素进行了分析,进而从完善银行管理体制的角度对金融风险的防范措施进行了相应的思考与探讨。     

项目投资前财务评价体系的构建

项目投资作为企业发展的一项主要投资活动，难免存在一定的投资风险。如何有效地规避风险．对项目投资的成功与否具有重要的意义．尤其在项目投资前选择适当的方向和时机，并对投资项目进行财务评价．是决定项目投资能否成功的一个重要方面。也是投资决策前必须考虑的问题。如何更快更好地运用相关财务指标来进行快速有效的决策，并且充分利用企业现有资源实现项目收益最大化是投资者非常关心的问题：本文从企业项目投资前的财务指标的选取开始，通过有关项目相关的财务数据收集，来建立一套财务评价体系。以期进一步完善中国项目投资评价体系，使项目的评价更加科学、合理。