我国动力煤期货市场的价格发现效率测度

选取我国供给侧改革前后的两年期动力煤期货和现货价格日数据,以VECM模型为基础,创新性地使用信息份额IS模型,最新修正信息份额MIS模型以及永久短暂PT模型,对我国动力煤期现货市场受到短期内和长期内的新信息冲击时的价格发现效率进行实证研究并比较。结果表明:当我国动力煤期货市场受到短期内的新信息冲击时,供给侧改革后的期货价格发现效率更高,对现货市场的引导作用较强,效果更显著、持久;当我国动力煤期货市场受到长期内的新信息冲击时,供给侧改革前的期货价格发现效率更高,与现货市场为单向因果关系;整体而言,我国动力煤期货市场的价格发现效率高于现货市场,处于核心地位。     

基于VAR模型实证分析的我国煤炭价格波动研究

煤炭作为我国最重要的能源,其价格波动受多方面的影响。从供给、需求、进口3方面入手,运用VAR计量模型对煤炭价格进行研究,得出煤炭供给量、煤炭需求量、煤炭进口量3个因素对煤炭价格影响的程度和时滞,并针对当前我国煤炭价格下滑的情况,提出相关建议。     

基于ARIMA-RF组合模型的国内动力煤价格预测

选取秦皇岛港口动力煤价格作为研究对象,搜集10年间煤价数据并分析其影响因素,确定煤炭产量、港口库存、运输成本、火力发电量及社会用电量为主要影响因素;分别建立ARIMA(2,1,2)模型和RF(随机森林)模型并优化,通过加权平均法得到ARIMA和RF模型权重,建立ARIMA-RF组合模型。该模型较深度神经网络模型(DNN)、支持向量回归模型(SVR)、ARIMA模型、RF模型预测的煤价准确度更高,可准确预测动力煤价格走势,为调控能源消费强度、深化能源体制机制改革政策制定提供参考。     

动力煤期货价格发现效率研究

使用动力煤期现货价格构建误差修正模型,证实动力煤期货具有价格发现功能,而且无论在长期还是短期,期货在价格发现过程中均居于主导地位。为了更准确地评价动力煤期货价格发现的效率,构建了基于预测精度的价格发现效率评价指标体系,形成了贴近市场实际的通过期货价格预测现货价格的指数模型,并将该指数的预测精度与常规预测方法、国际原油市场进行比较,表明动力煤期货价格发现的效率不高。分析了造成这种状况的原因,并提出政策建议。     

基于指数平滑法的动力煤价格预测研究

根据秦皇岛港口5 500 kcal动力煤2010年1月至2018年5月的月平均价格,通过二次指数平滑法建立了价格变化的预测模型,并对2018年6—8月的动力煤价格进行了预测。研究表明:利用二次指数平滑预测法对秦皇岛港口动力煤价格进行预测是可行的,建立的三套预测模型精度都在90%以上,预测效果较好。对于不同的超前期数m值,最优指数平滑系数α的取值有所不同。预测结果表明,2018年6月秦皇岛港口5 500 kcal动力煤预测价格为654.42元/t,2018年7月预测价格为597.4元/t,2018年8月预测价格为665.18元/t,动力煤价格将有所波动。     

环渤海动力煤现货价格预测模型研究

煤炭是我国重要的基础能源,环渤海动力煤价格是全国煤炭价格变动的风向标。通过分析影响环渤海动力煤价格变动的指标,构建出环渤海动力煤现货价格多元线性回归预测模型,并对下阶段进一步完善模型提出建议。     

原油期货市场的价格发现功能--基于信息份额模型的分析

近些年来石油价格的上涨对中国和世界经济产生了重大而深远的影响,在期货市场上不仅可以通过套期保值在一定程度上避免这种价格风险,而且还可以利用期货市场的价格发现功能对石油价格进行预测。本文利用向量误差修正模型分析了原油期货市场对原油价格的发现功能。文章认为,期货市场对原油价格发现的贡献比例达到54．27％,即期货价格对原油价格的变动起着主要的引导作用。因此,发展我国的能源期货市场是促进国家经济安全的重要手段和紧迫任务。     

价格波动下的动力煤期货市场投资研究

利用2016年1月28日至2017年5月10日的纽卡斯尔NEWC动力煤现货、秦皇岛港口动力煤平仓价和郑州期货商品交易所动力煤期货价格日数据,对煤炭现货与期货价格之间的关联性,以及国内国际现货与国内期货价格之间的关联性进行了研究。基于协整理论,利用平稳性检验、脉冲响应函数、预测误差方差分解等对我国动力煤期货价格和现货价格之间的联动关系进行实证研究,并提出了相应的政策建议。     

基于VAR模型的中国煤炭市场价格影响因素分析及预测

通过分析煤炭价格、煤炭供给量、煤炭需求量和煤炭进口量的关系构建了VAR模型,利用格兰杰因果检验分析了上述变量之间的因果关系,得出煤炭需求量、供给量均为煤炭价格的格兰杰原因,而煤炭进口量并不是煤炭价格的格兰杰原因;基于VAR模型预测煤炭价格将会在一段时间内持续走低。最后,就煤炭行业如何应对此次危机提出相关建议。     

上海原油期货市场价格发现功能实证研究

上海原油期货上市4年以来,市场规模持续扩大;市场结构持续优化,机构客户参与度大幅提升;境外客户参与度持续提高,认可度进一步增强。上海原油期货整体与全球原油市场保持高度相关性,对全球原油市场亚洲时段交易活跃度起到了积极作用。中国市场数据对上海原油期货价格的影响不断增强,上海原油期货对亚洲时段突发事件更敏感,上海原油期货价格对区域内资源配置起到引导作用。近两年,受新冠肺炎疫情、国际地缘政治等因素影响,全球原油价格出现大幅波动,上海原油期货在面临极端行情考验下,保持了稳中有进的态势,价格发现功能逐步显现。本文从实证研究的角度,通过统计学方法,发现上海原油期货上市4年来,对完善全球原油定价体系起到了积极的作用,其价格走势在体现全球供需、与全球油价高度相关的同时,逐渐显现出反映中国供求关系的“独立性”,为全球客户实现在亚太时区风险管理的需求提供更多的机会和可能。     

城市住宅价格与宏观经济变量的关系分析——基于VAR模型的实证研究

通过分析选取住宅价格指数(HPI)、国内生产总值增长率(GDP)、1-3年期银行贷款利率(IR)作为内生变量,滞后两期的广义货币供应量(M2)作为外生变量,建立了向量自回归模型。并在此基础上,运用协整分析、脉冲响应函数、方差分解和格兰杰因果检验等研究方法对住宅价格指数与宏观经济变量之间的动态相关关系进行了研究。研究结果表明,我国的住宅价格与所选用的宏观经济变量之间存在一定交互响应作用,并就此提出了相关建议。     

上海原油期货价格发现功能显现

正从期货设计的角度来看,上海原油期货业务实行闭环,实现了首个期货品种合约价格发现功能。原油为大宗商品之王,同时作为我国首个国际化期货品种,上海原油期货上市后吸引了国内外市场的广泛参与,各项制度规则经受住了市场检验,上海原油期货市场的发展势头良好。经过5个月的稳步运行,原油     

基于VAR模型的外汇储备对通货膨胀的影响研究——兼论汇率价格传递效应

本文通过理论分析认为,在开放经济条件下,我国的实际情况不支持汇率--外汇储备增长--通货膨胀路径,同时运用向量自回归(VAR)模型对此进行了检验.通过脉冲响应函数(IRF)和预测误差方差分解(FEVD)发现,外汇储备冲击只解释通货膨胀的3.46%,而汇率能解释通货膨胀的22.43%.因果性检验表明外汇储备增长不是通货膨胀的格兰杰原因,但汇率是通货膨胀的原因,这说明汇率通过供给成本的变化影响了通货膨胀.     

基于VAR模型的工业经济发展与环境污染关系研究

本文基于2000～2015年工业废气、工业废水和工业固体废弃物3个环境污染指标和人均GDP经济 发展指标数据,利用VAR模型,通过Johansen协整检验、Granger检验、脉冲响应和方差分解研究我国工业经济发展与环境污染之间的关系。研究结果表明：（1）工业经济发展与环境污染存在着长期均衡的关系;（2）工业废气排放、工业固体废物排放和工业废水排放均是工业经济发展的原因;（3）环境污染对工业经济发展影响具有一定的滞后性。其中工业废气污染对工业经济发展的影响是正向的,滞后时间为6个月;工业固体废弃物污染对工业经济的影响是正向的,滞后时间为5个月。工业废水污染对工业经济的影响是负向的,滞后时间为5个月;（4）工业固体废弃物对工业经济发展的影响作用最大,其次为工业废水,最后为工业废气。     

基于VAR模型的中国物流业与经济发展互动关系研究

本文基于中国2000～2017年物流业与经济的统计年鉴数据, 从物流业投入和产出两个维度构建物流业指标体系, 从经济增长水平、居民生活水平和对外开放水平3个维度构建经济发展指标体系, 运用线性加权法构建综合评价指数函数, 分别测算物流业与经济发展综合评价数据。基于综合评价数据建立VAR模型, 通过格兰杰因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量经济学方法分析物流业与经济发展之间的互动关系。研究结果表明： 中国经济发展水平对物流业的正向影响显著, 经济发展水平是物流业的单向格兰杰原因, 有一定的促进作用但贡献仍较低, 现阶段中国物流业对经济发展水平的影响不显著, 物流业总体规模不大, 整体效益未能体现。     

技术进步对我国出口贸易结构调整影响的实证研究--基于 VAR 模型的回归估计

本文从技术引进、技术扩散和科技创新视角,就1990～2012年技术进步对我国出口贸易结构调整影响进行了协整分析、 VAR 模型回归估计、脉冲响应函数分析、方差分解和因果关系检验。结果显示,技术扩散、技术创新带来的技术进步对于我国出口产品结构调整实现由初级产品向工业制成品方向升级具有积极促进作用。然而,技术进步并不是出口结构调整的原因,我国通过技术进步实现出口产品结构的调整路径还未实现。     

基于VAR模型的山东省经济增长波动分析

本文通过建立向量自回归模型,运用脉冲响应函数和预测方差分解的方法对山东省经济增长的波动情况进行了实证分析。研究结果表明:各变量对山东经济增长的影响均不太明显。这说明山东经济一直保持稳定快速发展的势头。     

我国煤炭市场价格的动态重复博弈模型研究

我国煤炭市场处于近似的寡头垄断状态,各企业之间的价格博弈非常复杂,而且不同的博弈结果与博弈过程密切相关。基于以价格作为决策变量的Bertrand模型,建立多寡头煤炭企业动态重复博弈模型,对其不同目标策略下动态博弈过程进行了研究,分析了煤炭企业间竞争策略行为对煤炭价格的影响,提出了煤炭企业及行业发展的策略建议。     

沿海煤炭运价预测动力煤价格走势的可行性分析

中国沿海煤炭运价能够反映海运煤炭市场的供需关系,且价格变化较灵活,能够帮助我们判断动力煤北方港口下水价格的走势。通过对比综合指数、秦皇岛—广州运价、秦皇岛—上海运价这3个重要指标与动力煤价格走势的关系,发现秦皇岛—上海运价与动力煤秦皇岛23.03 MJ/kg(5500 kcal)平仓价的变动趋势最接近。利用秦皇岛—上海运价的6周均值能够预测动力煤平仓价未来6周均价的趋势,准确率高达83.1%。如果秦皇岛—上海运价的6周均值开始出现拐点,那么动力煤价格很有可能在未来第6周也出现拐点。