试论企业并购的财务风险

并购是一个内涵十分广泛的概念，它包括兼并、收购及接管等所有企业产权交易与重组的行为。并购在西方已有一百多年的历史，经历过四次并购高潮。20世纪90年代以来，西方又掀起了席卷全球的第五次并购浪潮。但是目前我国企业并购活动还处于发展初期，缺乏科学的理论指导，并购失败率较高。实践证明，并购既能够为企业创造竞争优势，又存在着商业风险。     

企业并购中的财务风险与防范

企业并购作为市场经济条件下的一种企业行为,在西方国家已经有一百多年的历史了,迄今为止世界上已出现了六次并购浪潮,其中以网络经济为平台的第六次并购浪潮已初见端倪。市场经济条件下,只要有企业的并购行为就难免会有并购的财务风险,本文拟通过几个并购案例对企业并购的财务风险及其防范作简要梳理。     

并购交易决策的风险管控

并购是一项风险高、成功率低的企业投资行为。我国企业的并购成功率远低于西方企业，部分并购企业甚至陷入了“赢者的诅咒”：虽然完成了交易，但并购没有实现期望的商业价值。企业并购的成功率为什么不高？这与企业对交易风险的管控机制和体系建设相对不足有关。     

企业并购的风险及防范措施

企业并购是企业快速做大做强的有效途径。纵观西方企业的发展历史，大型企业大都采用了并购的手段使企业得以迅速成长，达到扩大规模、壮大实力、占领市场和回避风险的目的。但是，企业并购同样存在风险，如何认识风险、化解风险，对促进我国当前企业并购活动的良性发展，具有现实的指导意义。     

浅议企业并购动因及其对运营的影响

截至上世纪80年代末，西方发达国家已经历了四次企业并购浪潮，目前正在进行第五次并购，其规模和速度更是前所未有。在并购浪潮的背后，每个企业都有着自身的并购动因，同时，该并购行为也会对企业运营产生影响。     

企业管理效率与并购风险

自以横向并购为特征的第一次并购浪潮发生以来，并购的浪潮一浪高过一浪。迄今为止，我国企业的发展历经了多次不同特征的并购浪潮，这既给我国企业的发展带来了机遇，同时也给那些实施并购战略的企业发展带来了难以规避的风险。由于各方面因素的综合作用，每个企业的发展状况各有不同，导致并购总是以失败结局收场的案例居多，尤其是并购相关各方的管理效率时常处在不同的水平线上。     

横向并购——并购形式的复古

横向并购又称水平并购，是指为了提高规模效益和市场占有率，相同行业的公司之间进行的并购，实质上是竞争对手之间的合并．也是并购史上出现最早的形式。在1895年-1904年的第一次企业并购浪潮中．横向并购作为主流并购形式，催生了很多像美孚石油公司．杜邦公司．美国烟草公司和美国钢铁公司这样的行业“龙头”，提高了产业集中度．促使了寡头垄断市场结构的形成。始于20世纪90年代，至今仍在持续的第五次企业并购浪潮仍以横向并购为主．大量案例是上个世纪第一次企业并购的再现。与以“小并小”为特征的第一次企业并购浪潮不同，当前的并购以“强并强”为特征，且涉及到几乎所有的行业．这种全方位的企业并购使许多行业形成新的“寡头经济”。主流并购形式经过横向并购．纵向并购．混合并购后又皈依于横向并购，这一历史轮回使我们有必要对其进行深入研究，以使其更好地为我国的企业管理和经济发展服务。     

企业并购风险成因及防控研究——以A企业为例

随着社会主义市场经济的快速发展，国家大力支持企业做大做强，致使并购浪潮涌起。企业通过并购可以扩大市场份额和协同效应，因此，越来越多的企业都积极参与进并购活动。但是企业通过并购提高竞争力的同时也带来了风险，并购失败的案例数不胜数。企业如何应对并购带来的风险引发人们的热议。通过案例分析法，分析A企业的并购风险成因，在此基础上针对性地提出规避并购风险措施，为企业规避并购风险，促进并购成功提供借鉴和参考。     

企业并购的财务风险防范问题研究

企业并购的财务风险防范问题是企业并购成功与失败的关键因素，因此分析企业并购中可能出现的财务风险，探讨企业并购财务风险的防范策略对企业有非常重要的现实意义。     

浅议企业并购的风险与防范对策

<正>自20世纪90年代以来,在全球范围内掀起了新一轮企业并购热潮。从全球范围来看,超过70%的并购案以效果平平甚至失败告终,成效显著的不到30%,但当今世界500强中,几乎每一家企业都是伴随着一次又一次的并购活动成长起来的。采取相应的防范措施,防范并购前的决策风险、并购时的操作风险     

企业并购中的审计风险

企业并购是企业实现扩张和增长的一种方式,通过企业并购可以迅速实现企业规模的扩张。为了提高企业并购收益,企业应研究并购风险审计以及并购中的审计风险,通过分析并购过程中的内外因素,强化企业并购风险评价,规避和减少并购风险。     

企业并购财务风险及其度量模型探析

一、企业并购财务风险概述企业并购指的是企业之间的合并或兼并,国际上通常称为Mergers and Acquisitions,简称M&A。并购作为市场经济高度发展的产物和企业经营的有效手段,在西方市场经济比较发达的国家已有一百多年的历史。西方国家把企业并购的主要目的归纳为:通过实现规模效应以降低成本;通过扩大市场份额以增加效益;实现多元化经营,迅速进入新领域。     

经济全球化下的企业并购趋势

自1994年兴起的第五次企业并购浪潮，呈现出全球性，不仅席卷西方各国，同时还有波及发展中国家的势头，研究这次全球并购浪潮的新趋势，对分析未来企业发展格局无疑有着现实的意义。     

企业并购的财务风险分析与控制

企业并购中的财务风险主要是指企业投资所面临的各种与财力相关的风险。1、企业资产质量风险。从理论上讲，企业并购购买的是一种预期，即企业能否发展与成长。并购企业的优劣，其现实资产质量是重要的风险因素。并购目标企业资产质量主要涵盖以下方面：（1）各类应收款项的质量，有无呆坏死账，有无已经费用化的应收款等；（2）其他流动资产的存量与计价是否合理；     

美并购浪潮给我们的启示

我国经济发展结绝性矛盾日益突出。“大而全、小而全”和盲目重复建设问题相当严重，成千上万企业都有产权重绢并购的需求。如何实现企业重组并购，进而搞活整个国民经济，是摆在我们面到的一道难题。而美国企业并购，特别是第5次并购浪潮的一些做法，对我国国企改革有很大启示。美国第5次并购浪潮的现状和特点按照国际惯例，企业扩大生存“空间”育“两步棋”可供选择，一是通过改善经营管理，提高企业内部资源配置的效率，另一个是通过资本市场寻求企业重组的扩张，其中最主要方式就是并购，后者是更大范围．更高层次的资源重新配置。美国…     

内审在企业并购实践中的探索

企业并购是企业扩大规模、增强竞争力的重要手段，但企业并购也蕴藏着较大的风险。并购企业的内部审计人员应积极参与企业并购的全过程，加强目标公司审计、并购方案及并购协议审计、并购后整合情况审计．使并购企业在并购活动中能趋利避害，为企业的并购活动保驾护航，确保并购后的协同效应得到充分发挥。     

企业并购中的融资问题分析

并购（M＆A）一般指兼并和收购。国内外经济界从不同角度对企业的并购进行了大量的研究和论证。归纳起来，西方学者对并购动机的主要看法有：（1）谋求协同效应，其中包括经营协同效应和财务协同效应。前者是指并购后，因企业生产经营活动效率的提高所带来的效益，后者是指并购对企业财务方面所产生的有利影响。（2）实现战略重组，通过并购实现多角化经营。理论上认为，一个企业处在某一行业的时间越长，其承受风险的压力越大。企业通过经营相关程度较低的不同行业可以分散风险，稳定收入来源，增强企业资产的安全性。（3）获取每股收益自展效应。     

风险管理对企业并购的重要意义

企业并购,即企业之间的合并与收购行为。企业并购是市场竞争的结果,是企业资本运营的方式,是实现企业资源的优化,产业结构的调整、升级的重要途径。综观当今世界500强,几乎每一家企业都是伴随着一次又一次的并购活动成长起来的企业。然而,并购是一项复杂的系统工程,面对的不确定因素很多,因此每一次企业并购中都蕴涵着很大的风险。     

企业并购中的财务风险及防范

企业并购是一项高风险经营活动．它引起的风险贯穿于并购活动的始终．而其中财务风险又是重要影响因素之一．因此深入研究企业并购中的财务风险问题．通过对财务风险的控制及防范．提高企业并购活动的成功率．对实现企业资产的优化配置。促进企业经济效益的提高．具有十分重要的现实意义。     

现代企业并购中的风险探析

20世纪90年代以来，全球范围内的企业并购浪潮风起云涌，并购规模的扩大和领域的拓宽正成为现代企业并购的趋势。在中国，随着社会主义市场经济的发展，国有企业的战略性重组过程也必然会涉及到企业并购。毫无疑问，成功的企业并购会大大地提高企业的市场竞争力，会成为企业发展的一个新的起点。但是现代企业并购中的风险也不容忽视，盲目的并购可能会把企业拖入失败的深渊，其风险主要来自以下几个方面：