境外上市与企业投资效率

截至2021年11月,我国单独境外上市企业占到境外上市企业总数的88.32%,但单独境外上市的研究明显与该数据不匹配,研究数量缺乏。为扩充该方面研究,本文以2012~2020年单独在美国和中国香港上市的中资企业为研究对象,对境外上市与投资效率关系进行检验。实证结果发现,单独境外上市与境内上市企业相比投资效率更低,区分企业上市地点后发现,规模大、信息透明度低、存在代理成本的赴港上市企业比境内上市企业投资效率低,规模小、代理成本高、信息透明度低的赴美上市企业比境内上市企业投资效率低。通过机制分析发现,信息透明度、境外上市和非效率投资三者存在"遮掩效应",境外上市企业未能受到有效的信息约束。     

阿里巴巴上市,马云被迫“数钱”

与此前国内几家互联网公司如惠聪、腾讯、百度的先后上市过程相比,阿里巴巴上市不免令人心生多重疑惑和猜测,而这也同样代表着阿里巴巴上市的诸多未知数阿里巴巴上市的日程终于没有继续无限期地拖延下去,“五一”前即已传出阿里巴巴计划上市的消息,且多言之凿凿地指出,阿里巴巴准备将旗下B2B业务分拆上市,上市地最终可能选择在港交所,香港上市委员会正在对其上市资格进行初步审阅,阿里巴巴也已敲定中高盛和摩根士丹利作为其上市主承销商。     

热议话题

企业上市到底好不好?如今,一大批的企业拼着命的要上市,而另一边却有声音说"上市并不好"。有人认为,上市后让品牌知名度迅速提高,目前国内拥有上亿股民,股票上市后,每天有大量股民关注着公司的股票,宣传效果比在央视打广告还要好。那么,企业上市到底好不好?     

退市“新鞭”打错了人？——2015：垃圾公司步入仙股时代

目前退市的制度有几种情形构成：暂停上市及其所对应的恢复上市，终止上市及其所对应的重新上市。对于暂停上市，目前处置中的18只个股都是2012年1月1日前已经暂停上市的公司，在2012年12月31日之前，做了最后一次性的清理和处置。这是原来的制度针对遗留下来的暂停上市的历史问题所做的举动。这个处置的结果就是两个选择：一个就是恢复上市，即复牌：另外一个就是终止上市，即退市。     

再谈整体上市

母公司上市后要不要对包括上市子公司在内的整体业务进行重新整合,是决定要不要吸收合并子公司的关键考量因素。与"资产注入式整体上市"(参见本刊2008年第5期《整体上市的变迁》)不同,母公司也可以直接发行上市,然后吸收合并已先期上市的子公司,实现整体上市目标。这种方案是母公司吸收合并上市子公司,子公司消失,而母公司存续。采取这种"母并子式整体上市"方案的,前有TCL集团(2004年),后有上港集团(2006年)。     

电力企业海外间接上市模式探讨

认为我国电力企业可以借助境外公司,以非中国企业身份,非常规间接方式在海外上市,以达到融资目的。并论述了可供运用的“买壳”上市、分拆上市和控股上市等模式。     

整体上市能减轻大股东对小股东利益的侵占吗?

整体上市作为未来几年内国有企业改革的主要方向,在理论界和实务界引起关注①。但目前关于整体上市对中小投资者利益影响的实证研究非常缺乏。文章对我国整体上市企业是否可以减轻大股东对小股东侵占问题进行了实证研究。研究表明:整体上市能在一定程度上减轻大股东对小股东的利益侵占;整体上市的企业,随着流通比率的提高,大股东对小股东的利益侵占程度减少,而分拆上市的企业却没有这个现象;当控股股东是国家时,大股东对小股东的侵占程度更高,但整体上市时,国有股权对上市公司的掠夺会减轻。文章为我国整体上市治理和资本市场改善提供参考。     

境外上市与境内上市国有企业资本错配程度的比较分析

微观经济学理论指出,资本配置在完全竞争市场条件下能够达到理想的帕累托最优状态。现实社会中或多或少的干预因素使得资本错配问题存在于各个国家的各种所有制经济中。本文以国有企业为研究对象,结合柯布－道格拉斯生产函数构建了资本错配测算的理论模型,在此基础上通过面板数据固定效应模型测算资本和劳动的产出弹性,得到境外上市（实验组）与境内上市（对照组）国有企业的资本错配指数,通过对比分析发现：（1）境外上市国有企业的资本错配程度显著低于境内上市的国有企业;（2）与境内上市相比,香港上市国有企业的资本错配程度更低;（3）近些年,境内上市国有企业的资本错配程度低于香港与美国交叉上市的国有企业;（4）与在香港与美国交叉上市的国有企业相比,香港单独上市国有企业的资本配置效率更高。     

中国服饰控股公司将赴港上市

中国服饰控股有限公司近日召开记者会,宣布这家成熟的中高档服装销售企业赴港上市详情。作为首家赴港上市的中国消费概念的中高档男士便服零售企业,中国服饰此次赴港上市集资额约为20.5亿港元,预计6月30日在香港联交所挂牌上市。     

上市后的京东会怎样

正或许可以理解之前为什么那么多人不想京东上市,希望它挂了,可是京东还是上市了,想想该如何面对上市后的京东吧!京东在熬了十年后终于成功上市了,200多亿美元的市值不算多,但也对得起这十年来面临巨大压力取得的成绩。还是那句老话:上市不是终点是新的起点!那么对于京东来说,上市后会怎样?可以从几个方面来分析一下:     

由阿里巴巴美国上市思考中国企业海外上市热潮

继腾讯、百度、搜狐、网易等企业在海外上市之后,阿里巴巴于2014年9月19日在纽约证券交易所上市,在引起全球股票市场轰动之余,也让人不得不深思这些国内家喻户晓的企业选择海外上市的原因,因此必须要了解当前境内企业海外上市的现状给我国造成的影响并思考改善优质资源海外上市这种局面的方法。     

2015:垃圾公司步入仙股时代

现在的垃圾股很多都在十几块钱,在2015年,1元股会成为垃圾股的代名词。这是价值回归,股价将恢复正常目前退市的制度有几种情形构成:暂停上市及其所对应的恢复上市,终止上市及其所对应的重新上市。对于暂停上市,目前处置中的18只个股都是2012年1月1日前已经暂停上市的公司,在2012年12月31日之前,做了最后一次性的清理和处置。这是原来的制度针对遗留下来的暂停上市的历史问题所做的举动。这个处置的结果就是两个选择:一个就是恢复上市,即复牌;另外一个就是终止上市,即退市。     

阿里巴巴遭遇“杀手”:中国企业在美上市利弊各半

数月之前,在阿里巴巴上市的新闻占据各大财经媒体头条的时候,《证券时报》在一个访谈中问我:"怎么看待阿里巴巴、京东商城等互联网巨头赴美上市?随着国内资本市场的完善,是否会有更多的科技企业在A股上市?"我答道:"中国公司在美国上市,其实是一把双刃剑。尽管公开上市有诸多益处,但上市公司往往也面临许多新的挑战。华尔街对在美上市的中国公司的一贯做法是:先包装上市,做多大赚一笔;然后大肆做空,左右上下割肉……"没想到竟一语成谶。1月最后一周,     

我国首个气体能源衍生品LPG上市交易活跃

3月30日,今年第一个期货品种、我国首个气体能源衍生品液化石油气(LPG)在大商所挂牌上市。上市仪式以直播的形式在“云端”开幕。LPG是我国首个期货和期权同时上市的品种。LPG期货上市交易首日,各合约成交活跃,市场参与热情高涨。     

鞍钢股份小心试水

鞍钢股份的整体上市能否实现预期目标,还要用自己的业绩说话谈起整体上市,鞍钢股份有限公司(以下简称“鞍钢股份”)应该算是上市公司中较早吃螃蟹的一个。2006年初,公司向其控股股东鞍钢集团新增29.7亿股A股收购新钢铁公司100%股权,实现了集团整体上市。作为全流通背景下第一家实现集团整体上市的上市公司,鞍钢股份不仅首开“零融资”,且在整体上市后业绩表现良好。因此,在中国企业谋求整体上市之路上,鞍钢案例无疑可以作为一盏指路明灯。     

商用车企上市:管理重于筹资

<正>随着汽车行业的迅速发展和车企之间的竞争加剧,为提高市场地位争夺话语权,做大做强成为商用车企的终极目标,而谋求上市无疑又是实现这个目标的强大动力。然而,对于车企来说,上市并不是万能钥匙,选择什么时机上市、上市后如何科学合理融资、如何避免产能过剩,才是车企将上市与盈利有效结合产生"双赢"效果的不二之选。     

经济新常态下的上市银行金融风险评估模型分析

在经济新常态下上市银行进行金融风险评估十分重要,但是在金融风险评估过程中产生的一系列问题引起业界高度关注。本文在经济新常态下建立上市银行金融风险评估模型,以应对经济新常态下上市银行金融风险,并题提出相应解决对策,改善金融风险评估过程中产生的问题。最后结论得出:建立金融风险评估模型能够在经济新常态下避免上市银行产生金融风险,有利于上市银行金融更好发展。     

房企海外上市:准备好了吗?

自2002年开始,中国的房地产企业开始陆续掀起一股海外上市的浪潮,一时间,房地产企业言必称“海外上市”。2004年以来,合生创展、上海置业以及上海复地等房地产企业在香港上市的成功,更加激发了国内房地产企业海外上市的热情。多家房地产企业纷纷表示,要在2006年推行新的海外上市计划,新一轮房地产企业境外上市的序幕由此拉开。然而,愿望与现实之间总有一段距离,中国的房地产企业远赴海外上市,真的准备好了吗?     

马德骥：G系列是“志者”之车

有志者事竞成。12月12日,定义“志者”之车的奇瑞瑞麒旗下G3终于在上海上市了。作为瑞麒品牌的力作之一,瑞麒G3早在8个月之前就已计划上市,但是奇瑞人为求产品的尽善尽美,不断提高参数标准,直致延迟到了年底。在上市活动当天奇瑞汽车副总经理、销售公司总经理马德骥告诉记者,瑞麒G3上市的意义可谓重大,它的推迟上市必然影响销量,     

航天二级单位整体上市初探

国务院国有资产监督管理委员会指出：“要通过规范上市、中外合资、相互参股、并购重组等多种途径对中央企业进行股份制改革,实现投资主体多元化。”“具备条件的中央企业要加快重组上市步伐,集团一级能够上市的应积极上市。”因此,军工企业（集团）实施资本运营,充分利用资本市场加快军工企业发展,通过改制、整体上市等方式,走混合所有制经济的道路,是做强做大、建立现代企业制度、实现科学发展的自然选择。