并购失败：管理者利益保护还是经济安全威胁解除？——凯雷收购徐工案例研究

凯雷集团并购徐工机械是国内第一起由国际私人股权基金获得大型国有企业绝对控股权的案例。文章采用事件研究法,以徐工机械控股的上市公司徐工科技为研究对象,分析了此次并购过程中的五个事件：首次签署并购协议,博客门事件,修订并购协议,二次修订并购协议,协议到期。研究表明上市公司股东在前两个事件中获得了显著的正超常收益,而在后两个事件中的超常收益显著为负,至协议到期并购失败后又获得显著为正的超常收益。从并购过程中的市场反应来看,支持经济安全威胁的证据比支持管理者利益保护的证据更强。     

徐工机械：股东回报是生命线

在成熟的资本市场上，投资者持有公司治理质量良好的上市公司股票能够给其带来超出市场平均水平的投资回报，也即治理溢价。从1996年到2012年，徐工机械净利润增长62倍，市值增长20倍     

争夺徐工

徐工机械将花落准家似乎越来越难以看清楚,但是利益背后的真实诉求也许将清晰地呈现在公众眼前。 6月22日,徐工科技(000425．SZ)发布公告称公司第一大股东——徐工集团工程机械有限公司(简称徐工机械) 总经理付健辞职,同时辞去上市公司董事职务,对于其工作突然调动的官方解释是,付健将出任徐州市政府下辖的徐州市国有资产投资经营有限公司总经理。     

资讯

徐工集团聚力贵州12月16至18日,徐工集团贵州客户高峰会暨新产品展示会在贵州省贵阳市隆重举行。在此次峰会上,徐工携带新型起重机械、第四代筑养路面机械、土石方机械、混凝土机械等近30台产品的强大阵容,组成了徐工设备展区。曾在刚刚结束的上海宝马展上引起轰动的徐工钢铁蜘蛛侠,再次向贵州客户展示了徐工拥有的世界一流的挖掘机技术。     

工程机械

徐工9台大型矿用平地机发车中国品牌征服全球矿业巨头【本刊讯】近日,徐工高端平地机(力拓集团)定制项目启动暨大型矿用平地机批量发车仪式在徐工隆重举行,来自国家能源集团、国家电力投资集团、中铁工程集团、春成集团四家矿用平地机交付单位、力拓集团等全球高端矿山客户以及战略供应商与经销商代表约200人参加了此次盛大活动。     

拉响2015行业服务新引擎——徐工道路机械“2+1”服务工程倾情发布

2015年1月8日,江苏徐州,中国工程机械之都。新年伊始,一场工程机械行业盛会在此拉开帷幕——徐工道路机械"2+1"服务工程发布会盛大举行。这是徐工集团积极应对经济新常态,全面聚焦客户、对接市场,对服务提档升级,倾力打造的又一大行业服务新引擎。发布会现场,徐工机械总裁助理、徐工道路总经理王庆祝代表徐工道路做出郑重承诺:自2015年起,徐工筑养护机械产品实行整机两年质保、一生保修。在两年质保期内,提供整车基础件、发动机、变速箱、桥、主阀、油缸等主要零部件的包修服务。在一生使用中,提供施工方案咨询、设备选型匹配、操作使用维护、备件供应、二手车置换、再制造等全生命周期的贴心贴身服务,为顾客创造价值,让用户无忧。底气,源自实力。当前,徐工道路已建立     

凯雷投资3.75亿美元收购徐工机械85％股权

2005年10月25日,中国最大的工程机械制造企业徐州工程机械集团有限公司(简称徐工集团)与全球著名的私人股权投资机构凯雷投资集团(简称凯雷)签署协议,在交易完成后凯雷将获得徐工集团目前全资拥有的子公司徐工集团工程机械有限公司(简称徐工机械)85%的股权,作价3.75亿美元现金(     

徐工集团四大制造基地竣工投产

全球规模最大、工艺技术最先进、精益制造能力最强的徐工全地面起重机、装载机智能化、混凝土泵送机械、混凝土搅拌机械四大基地在徐州同时竣工全面投产，标志着徐工“十二五”一次至关重要的产业升级和战略转型。     

江门第一民企决裂祸首

作为江门2006至2010年唯一连续5次登上胡润百富榜的企业家和“江门首富”，天健实业集团老板之一梁广义栽了!据天健集团控股的上市公司美达股份公告，天健董事长梁广义及董事梁少勋因涉嫌单位行贿罪被捕。     

博客,商业双刃剑

新媒介的崛起,使得聪明的商业运作者找到了一种“巧用民意”的秘密武器。近日,国家发改委闭门商讨制定了“关于对中国装备制造业重点企业重组并购的决定”,这个重要文件几乎将觊觎徐工的美国凯雷集团挡在了门外。除了徐工,近日又被揭开的德国轴承巨头舍弗勒收购洛阳轴承、德国钢铁巨头克虏伯并购山东天润曲轴等并购都被叫停,种种迹象表明,三一重工执行总裁向文波对凯雷并购徐工进行搅局的“阳谋”正在得逞。自从2006年2月17日“开博”以来,向文波以平均一周一篇的频率,先后发表了36篇质疑徐工改制合理和合法性的博客,如《三亿美元,三一能否…     

徐工批量供应南京最大的商砼生产基地

【本刊讯】2012年8月15日,首批10台徐工混凝土搅拌运输车NXG5250KGJB3发至兰叶集团位于浦口的商品混凝土生产基地,并于当天开始正式施工作业。兰叶集团是南京地区最大的商品混凝土供应基地,非常注重环保,     

放弃春兰标识——徐工汽车拟寻国外婆家

11月26日,南京徐工汽车制造有限公司作为徐工集团一员,携同该集团旗下工程初械产品整体亮相第四届中国国际工程机械、建材机械、工程车辆及设备博览会(即宝马展)。时值南京春兰汽车制造有限公司正式更名为南京徐工汽车制造有限公司两个月,外界对于徐工汽车未来发展战略、产品定位猜测不断。对此,《商用汽车新闻》记者采访列     

徐工迎来又一个发展春天

徐工上半年营业收入、销售收入首次双超百亿,等于半年再造了一个2003年的徐工——今年是徐工集团组建18周年,1到6月份,徐工再次创造了企业发展史上一     

徐工品牌一体化高配卡车启动仪式在南京召开

【本刊讯】2012年4月23日,"徐工品牌一体化高配卡车启动仪式暨全国春季订货会"在南京召开,南京徐工汽车制造有限公司副总经理许汝科,销售公司总经理陈景哲,徐州徐工随车起重机有限公司总经理刘庆东以及来自全国各地的百余名经销商共同参加了会议。徐工汽车公司自主研发生产的底盘,与徐工随车公司生产的起重机,二者完美结合而成的徐工随车起重运输车,充分整合了徐工集团内部优势资源,未来将成为徐工汽车与徐工随     

申达集团自毁之谜

2007年以来，江苏申达集团不断曝出受债务困扰的新闻，旗下两家上市公司中达股份、江苏申龙先后“卖壳”还债，最近更是涉债务担保被破产重整。申达集团为何会走到今天这步田地？     

公司动态

徐工集团又一新公司成立徐州徐工筑路机械有限公司举行揭牌仪式；海尔工业园落户重庆。     

先进可靠节能高效——徐工道路机械2014年成套新产品全球荣耀首发

2014年1月10日，以“先进可靠节能高效”为主题的2014徐工道路机械事业部全球成套新产品发布会在有着“中国工程机械之都”美誉的江苏徐州盛大举行。     

潍柴预计2008年销售收入超过500亿元

本报讯潍柴集团董事长谭旭光日前表示,集团2008年销售收入突破500亿元人民币,并力争到2012年销售收入再翻一倍,突破1000亿元。潍柴集团去年主营收入达408.8亿元。潍柴集团旗下拥有潍柴动力和山东巨力两家上市公司,潍柴动力1～9月销售总收入达284.3亿元。面对经济危机的冲击,谭旭光表示,公司对这一危     

军工上市公司财务简析

截至2010年12月，我国十大军工集团共拥有61家A股上市公司，占A股市场总数的2．8％，其中沪市34家，深市27家，军工企业A股已成为我国上市公司中重要的一个板块。但十大军工集团的上市公司数量分布并不均匀，中国航空工业集团公司有19家上市公司，其它集团上市公司数量均小于10家，中国核工业建设集团公司没有上市公司，中国核工业集团公司只有1家，中国船舶重工集团公司有2家。     

徐工登上首批“全国重点保护品牌榜”

首批300家“全国重点保护品牌”3月12日在京揭晓,中国工程机械行业代表企业徐州工程机械集团有限公司的“徐工”榜上有名。