媒体报道对信息披露质量及资本成本的影响

近年来,扮演着法律外制度的公司治理角色之一的媒体,在约束企业管理者经营行为、保护投资者权益等方面的作用日益凸显。因此,媒体的外部公司治理功能逐渐引起了学术界广泛关注和讨论。为此,从媒体报道对信息披露质量的影响以及对资本成本影响两个方面来回顾相关研究文献,以进一步理解媒体的外部公司治理作用,也为我国资本市场的发展提供了一些启示。     

基于公司治理的上市公司信息披露问题研究

本文通过理论和实例,分析了公司治理对信息披露的影响,对目前上市公司存在的公司治理缺陷进行了分析和探讨,并提出了完善的意见。     

信息披露质量与权益资本成本研究

在考察信息披露质量与权益资本成本的关系的过程中,充分利用是否发生财务重述和构建的自愿信息披露指数来衡量强制信息披露质量和自愿信息披露质量这两个重要方面,结果显示信息披露质量高的公司具有较低权益资本成本。除此之外,强制信息披露质量和自愿信息披露质量分别对权益资本成本的影响,要小于它们对权益资本成本的联合影响。     

论董事会特征与自愿性信息披露——来自深市国有上市公司的经验证据

以深市国有上市公司为例,实证分析了四个董事会特征与自愿性披露水平的关系。通过使用自愿性披露水平的衡量指标——信息披露指数,研究发现独立董事人数、第一大股东所派董事人数、执行董事人数均与披露水平显著地正相关,董事会规模与披露水平负相关,但并不显著。另外,公司规模与披露水平显著正相关,而银行借款水平则与此显著负相关。研究表明,应该继续完善独立董事制度,同时需要审慎思考第一大股东对上市公司信息披露行为的影响。     

论董事会特征与自愿性信息披露——来自深市国有上市公司的经验证据

以深市国有上市公司为例，实证分析了四个董事会特征与自愿性披露水平的关系。通过使用自愿性披露水平的衡量指标——信息披露指数，研究发现独立董事人数、第一大股东所派董事人数、执行董事人数均与披露水平显著地正相关，董事会规模与披露水平负相关，但并不显著。另外，公司规模与披露水平显著正相关，而银行借款水平则与此显著负相关。研究表明，应该继续完善独立董事制度，同时需要审慎思考第一大股东对上市公司信息披露行为的影响。     

深市中小板企业的公司治理与信息披露质量研究

本文采用logistic模型尝试检验：中小板企业的治理机制是否影响信息披露质量？结果显示：信息披露质量与负债水平、盈亏状况和净资产收益率显著相关。对于盈利、财务状况及成长性较好的企业,股权集中度的增加会导致披露质量的下降;对于亏损、财务状况不好的企业,治理机制没能发挥应有的作用。     

内部控制信息披露质量影响因素研究——基于沪市医药行业的经验证据

探求了哪些因素影响内部控制信息披露的质量,首先指出内部控制信息披露质量即为内部控制披露的信息满足信息使用者的程度,从披露信息的及时性、真实性和完整性三个角度,采用"专家打分法"和"熵权法"来量化内部控制信息披露质量。然后从中介机构因素、公司治理结构因素以及公司运营因素中选取8个变量进行实证,以探求哪些因素影响企业内部控制信息披露的质量。     

机构投资者、信息披露质量与公司绩效

本文以深交所信息披露考评结果作为信息披露质量的替代变量,从信息披露的视角考察了机构投资者在我国上市公司的持股行为和治理效应,研究发现上市公司信息披露质量对机构投资者的持股决策具有正向影响,机构投资者的持股比例在信息披露质量较好的公司显著高于信息披露较差的公司,随着信息披露质量改善,机构投资者持股比例增加;机构投资者的治理作用因信息披露质量存在显著差异,随着信息披露质量提高,机构投资者对公司业绩的改善逐渐凸显出来,而在信息披露质量很差的公司其治理作用受到限制。换言之,机构投资者的治理作用受制于公司信息环境的影响,改善公司信息披露质量对促进机构投资者发挥其应有作用具有重要启示意义。     

公司治理结构对代理成本的影响——来自中国上市公司的经验证据

本文使用中国上市公司截面数据,应用一系列OLS回归对公司治理结构与代理成本之间的关系进行经验检验.本文提供的经验证据表明,管理者持股与代理成本不成显著关系;第一大股东持股比例在一定程度上与代理成本正相关;少数大股东联盟能在一定程度上减少代理成本;代理成本随着股东数量的增加而增加;董事会规模与代理成本正相关;独立董事和债务融资不能有效地控制代理成本.     

我国上市公司代理成本与股权结构研究

根据我国目前上市公司股权结构的特点,分析不同性质控股股东与不同股权集中度对代理成本的影响,从而提出可以通过优化上市公司的股权结构来降低代理成本,提高公司治理效率。     

媒体关注对上市公司信息披露质量的影响

随着互联网的日益普及,媒体对社会经济的影响日益增加。媒体作为一种法律外的手段,媒体关注是否对上市公司具有治理作用、进而提高信息披露质量?本文选取2007-2011年深市A股上市公司作为样本进行检验。研究表明,公司受到媒体的关注越多,其信息披露质量越好。     

上市公司信息披露质量对权益资本成本的影响研究

如何完善信息披露质量一直是各国证券市场监管部门的关注重点,同时提高信息披露质量是否能够降低权益资本成本也是学者研究的重要议题。本文基于资本结构与信息质量相关理论,利用多元回归分析方法,以深交所114家上市公司(制造业)为例,实证分析了信息披露质量对权益资本成本的影响,实证结果发现:(1)信息披露质量与权益资本成本呈显著性负相关;(2)在权益资本成本影响因素研究中,CAPM模型的解释力优于PEG模型。     

政治关联、信息披露质量与债务融资成本

本文基于深交所主板和中小板上市公司2007~2012年的政治关联数据,使用深交所公布的信息披露考评结果作为信息披露质量的代理变量,实证检验了政治关联、信息披露质量与债务融资成本之间的关系。结果显示,企业信息披露质量的提升,能显著降低其债务融资成本;政治关联的存在削弱了企业信息披露质量与其债务融资成本间的相关性。     

会计信息披露质量及其披露成本分析研究

想要对于会计信息质量进行整体上的提高,主要的途径是通过对于资本投入者以及经营者之间信息的不平衡性,从而使得股票投资者在进行股票投机活动当中,降低股票的风险。这样就能够使得股票流通顺畅。增强股票市场的稳定性。而对于企业的外部的资金投入者而言,公司平时对于公司内部的信息进行公告,这是其对于公司的发展情况、重大事件的公告以及企业信息进行了解的主要途径。当然,股票的投资者会根据企业所进行公告的的企业信息进行合理的判断,从而决定要不要对于该家企业进行投资。也正是由于这种原因,企业就主要以此种形式对于企业的财政信息进行公告。受如今经济全球化的影响,信息的更新周期也在不断的缩短,这样投资者就需要对企业所进行公布的财政信息、企业管理信息进行实时观察,对于其企业所进行发布的每一条信息都要判断其是否对于该企业进行投资产生重大的影响。企业对于信息质量的披露对于资金的投入者来说可谓是他们进行投入的标准和依据。如果企业能够发布精准具有科学性信息,就能够在一定程度上使得投资者对于企业经济状况进行预测时,降低其风险程度。这样企业为此所进行的披露成本也会降低。综上所述,想要对企业的披露成本进行降低,其治本之策就是提高企业会计信息的质量水平。     

信息披露与资本成本研究综述

公司的资本成本是否受益于更好的披露,这是一个重要的并且具有争议的问题。本文回顾了国内外与信息披露和资本成本相关的理论与实证研究。研究普遍认为,更好的信息披露会降低资本成本。本文最后给出了一些未来的研究建议。     

国有控股上市公司财务治理问题研究——基于成本视角的分析

本文以产权理论、代理理论和信息经济学等理论为基础,分析了财务决策权配置的影响因素,如产权状况、信息特征和资本结构等;并从代理成本、信息成本和决策成本的角度提出了财务治理权配置的基本模型;根据对模型的分析,提出了完善我国财务治理机制的建议。     

上市公司代理成本问题的研究综述

代理成本是公司治理的重要内容,它在研究股东、管理层和债权人的代理关系中发挥着很重要的作用,是公司治理研究的核心内容。目前,国内外参考文献中大多数都围绕着代理成本的影响因素和计量以及代理成本与公司治理的关系进行研究,本文就现有的主要观点予以归纳。     

公司治理与上市公司会计信息质量披露——一个理论框架分析

公司治理与会计信息披露都是现代企业制度的产物,它们相互制约、相互促进的,存在着天然的互动关系。公司治理的完善程度直接影响着上市公司的会计信息披露质量,也影响着证券市场的健康发展;同时高质量的会计信息披露可以使公司内外治理机制作用得以有效发挥。大量研究表明信息披露是公司治理的决定性因素之一,而公司治理又直接影响着信息披露的质量。     

什么样的上市公司更容易出现信息披露违规——来自中国的证据和启示

信息披露是资本市场永恒的话题。本文重点探讨中国上市公司信息披露违规的决定因素。我们的研究表明,终极股权结构特征、财务特征以及公司治理状况都对上市公司的信息披露违规产生重要影响。首先,当终极控制人和中小投资者的利益冲突较为严重时,上市公司信息披露违规的可能性较大。当公司的增长前景较好时,或者公司的盈利能力较强时,或上市公司的规模较大时,信息披露违规的可能性变低。其次,公司治理结构也会对上市公司信息披露违规行为产生重要影响。当董事长和总经理不是两职舍一,独立董事比例较高时,或者公司董事会的规模较大时,上市公司信息披露违规的可能性变小。最后,亏损的上市公司更容易出现信息披露违规行为。这一结论对中国信息披露制度建设和监管具有重要的启示作用。     

信息披露、盈余质量与权益资本成本关系综述

内部控制质量与上市公司权益资本成本间的关系是内部控制新的研究焦点,而我国正处于内部控制信息披露制度的改革阶段,执行新的内部控制信息披露制度的成本效益也是学者们研究的重点。本文通过大量的文献阅读,归纳总结了学者们对于内部控制信息披露、盈余质量和权益资本成本方面的研究成果并且进行了相应的分析,提出现有研究的不足,并为未来的研究提供一些新的方向。