货币局制度优劣性的实证分析

货币局制度作为一种特殊的固定汇率制度,实施货币局制度的国家并非完全依照经典模武运作.本文旨在通过对国际上货币局制度进行实证分析来讨论这种汇率制度的优劣性.     

再谈香港联系汇率制度

A.传统货币局制度的运作机制 要固定一种货币的汇率,不靠政府干预,就须依赖于市场力量.黄金本位制及货币局制度便属后者.最早的货币局,于1849在毛里求斯设立.其后,有70个左右的地区采用同类制度,而且不少是英国的殖民地（例如1935年至1972年间,香港的固定汇率制度便是一种“货币局”安排）。二次世界大战之后,殖民地纷纷独立,货币局不再属时尚。七十年代开始,浮动汇率制更成为新趋向。     

阿根廷金融危机的货币局制度分析

90年代以初期，货币局制度较好地适应了阿根廷的经济状况，有效地抑制了严重的通货膨胀，稳定了金融形势。但货币局制度有着内在的缺陷，在阿根廷存在着高货币替代的情况下，货币局制度导致阿国政府丧失调节经济灵活性的致命弱点逐渐显露，继而导致了债务危机、金融危机的发生。     

阿根廷危机:美元化的不彻底

阿根廷一直是美元化的积极倡导者，但阿根廷危机的爆发却迫使阿政府放弃了实行了11年的货币局制度。本文通过分析指出货币局制度的内在缺陷是造成阿根廷危机的根源。对比货币局制度，彻底的美元化更有利于一国的经济，最终本文得出结论，阿根廷危机只是美元化不彻底的结果。     

香港货币局制度理论综述

货币局制度在香港实施20多年来基本上运行平稳。但经历过亚洲金融危机和阿根廷经济危机后，对于香港货币局制度出现了较大的争论。本文对近年来理论界对货币局的理论作了一个归纳，对其主要理论从利、弊和改进方案三个方面进行介绍，并对其进行分析，以期为更深层的研究提供支持。     

阿根廷货币危机发生的原因及启示

本文考察了阿根廷经济的当前状况 ,对阿根廷发生货币危机的原因进行探讨 ,进而分析货币局制度对阿根廷经济的不利影响 ,并对同样实行联系汇率制度的中国香港提出了几点启示。     

关于香港联系汇率制度可持续性的研究

本文首先比较了阿根廷与香港的汇率机制，它们虽然在形式上接近，但是两者有许多根本的不同。香港的联系汇率制度有来自中国内地在各个方面的强有力的支持。这种支持在其他采取货币局制度的国家里几乎看不到。这就是中国香港联系汇率制度的特点。由于货币局的弊端显现，使得越来越多的市场经济国家倾向于“美元化”。本文采取“协整检验”的办法，分析了将来港币“美元化”与“人民币化”的可能性。以是否存在协整关系作为判定尺度。虽然检验结果表明香港的一些经济变量与美国的有较强的协整关系，这是由于联系汇率制本身的缘故，但是出于政治、地理和其他要素的考虑，事实上港币美元化是行不通的；香港与中国内地的协整关系虽然较弱，但是将来港币人民币化的可能性还是存在的。     

阿根廷危机和米德难题

阿根廷长达4年之久的经济萧条终于引发了大规模的经济骚乱和总统走马灯式的更迭。从表面上看,阿根廷危机的原由是长达4年的经济萧条。但其根本原因与亚洲金融危机一样,都是在开放经济条件下,实行固定汇率制度的必然结果。不同的只是:亚洲各国是钉住汇率制度并开放资本市场,其逻辑的必然结果是货币冲击危机;阿根廷是货币局制度并开放资本市场,其逻辑的必然结果是经济动荡。本文从开放经济条件下实行固定汇率制度导致的米德难题出发,分析阿根廷危机和亚洲危机的必然性。     

人民币的“浮动恐惧”

正中国人民银行近日宣布扩大人民币对美元的波动幅度。市场由此预期,未来人民币将会变得更富有弹性。然而,果真会这样吗?我们通过翔实的数据分析表明,虽然2005年"汇改"以来,中国官方宣布脱离了盯住美元的状态,并且数次宣布汇率波幅扩大,但人民币汇率弹性整体仍相当有限,并不显著高于采纳货币局制度的经济体,仍然透露出强烈的"浮动恐惧"。     

阿根廷货币局制度何以不堪一击

货币局制度是指由法律明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定汇率,并要求本国货币的发行必须以一定(通常是百分之百)的该外国货币作为准备金保证的汇率制度。在这种制度下,货币发行量的多少由该国持有的储备货币量决定,货币当局失去了货币发行权;货币当局承诺按固定的汇率无条件地进行本币和储备货币的兑换。20世纪80年代,阿根廷因无法按时偿付巨额外债而陷入了二战后最严重的债务危机中,经济连年衰退,货币贬值,通货膨胀率高企,1990年通货膨胀率高达2314%。由于恶性通货膨胀,使经济运行混乱,公众对货币缺乏信心,引起货币对外贬值,而…     

美元化及美元化程度的因素分析

自第二次世界大战结束以来,美元在国际贸易与投资领域取得并保持着特殊的地位。美元基本上存在何国家都能被接受,尤其是一些发展中国家,美元已经渗透到经济生活的很多方面,作为一种保值可兑换的强势货币而被普遍接受,部分地取代了本国货币。迄今关于美元化(dollarization)的界定并不清晰,有的将直接采用美元作为法定货币、彻底或跛足的货币局安排、货币替代等统称为美元化;有的则将美元化分为事实上的、过程的和法定的二种。作为一种事实,它是指美元在世界各地已经扮演了重要的角色;作为一种过程,它是指美元在美国境外的货币金融话动中发挥…     

阿根廷:从"荣耀"到危机

1999年10月,阿根廷总统梅内姆(Carlos Menem)受邀在国际货币基金组织世界银行年会上发表演讲,另一位演讲者是比尔·克林顿。这是对梅内姆本人政绩的奖赏,更是阿根廷荣耀的象征。在梅内姆总统任职期间,阿根廷结束了长达16年的恶性通货膨胀和20世纪80年代持续的经济衰退,实现了货币稳定和人均GDP持续的不同凡响的增长。这期间,阿根廷在坚持货币局体制的前提下,成功地缓解了1994年12月发生的墨西哥货币危机造成的压力,并于1995年末迅速恢复良好的经济增长。随着许多亚洲新兴经济体在1997—1998年相继陷入金融危机,阿根廷就更显得卓尔不凡了。阿根廷成为国际资本市场上的宠儿,IMF眼中新兴市场国家的楷模。     

论体制的制度结构

一个体制中最基本的制度是元制度。体制的制度结构是由围绕着元制度的横向和纵向关系构成的。体制内的一组元制度称为制度核,它规定着体制的结构和属性特征。由同一元制度派生的所有具体制度构成一个制度子系统,同一制度子系统中从元制度直至最具体的制度形成一条制度链,它们都是体制的一个功能模块。     

城市商业银行公司治理制度的回归

本文通过河南省城市商业银行公司治理制度改革的例子 ,阐述了由于所有者和内部人的机会主义行为、制度传统和相关制度知识的匮乏所导致的制度需求不足的现象。当制度需求市场上的垄断者的既得利益和潜在利益与新制度安排相悖时 ,就会出现制度需求的不足。制度需求不足制约了强制性制度供给不能实现有效的制度供给 ,制度回归不可避免。因此 ,在进行相关制度设计时 ,必须关注制度需求因素。     

制度配置状态:制度耦合、制度冲突与制度真空

制度配置问题是进行制度研究时应当关注的重要内容。研究制度配置的目的在于使各种制度安排之间相互协调 ,增强制度系统的有序性以充分发挥制度系统的功能。文章旨在研究制度中存在的制度耦合、制度冲突和制度真空三种状况 ,分析使制度系统功能提高的路径     

环境损害填补制度的冲突与融合

环境损害填补制度体系主要包括：环境损害侵权赔偿制度、环境损害责任保险制度、环境损害公共补偿制度以及社会保险制度。按照损害赔偿责任承担主体范围的不同,法律制度可以分为损害承担个别化制度和社会化制度两类。各项法律制度之间的关系,最主要表现为个别化救济制度（以损害侵权赔偿制度为主）和社会化救济制度（包括损害责任保险制度、损害公共补偿制度和社会保险制度）之间的排斥与融和。     

制度配置理论：制度配置方式与制度系统的开放性

制度配置问题是进行制度研究时应当关注的重要内容。研究制度配置的目的在于使各种制度安排之间相互协调，增强制度系统的有序性以充分发挥制度系统的功能。制度的合理配置能否实现与制度的开放性有重要联系，开放的制度系统更有可能实现制度的最优配置。     

不同视角下制度创新路径的比较——一个关于制度创新路径的文献综述

制度创新路径就是新制度的形成路径,即制度供给方式。原有制度创新理论在制度创新路径认识上的片面性和狭隘性导致了制度供给方式的单一性。对于制度创新路径的认识不应只停留在某一个层面,而应该从多个视角去审视。从制度创新主体、制度创新方式、制度创新背景、制度创新速度等多个视角去分析,无疑会拓展制度创新路径,增加制度供给方式。     

生态文明制度的构建和优化选择

生态文明制度建设不是单一的制度设计,而是制度结构的创新和制度体系的构建。根据国内外实践经验,生态文明制度建设应该构建起别无选择的强制性制度、权衡利弊的选择性制度和道德教化的引导性制度等所构成的制度体系。     

服务型政府建构中的制度均衡

在管制型政府形态的制度供给模式下，由于不能满足市场和社会主体对制度的需求，出现制度实际供给与需求意愿不一致的制度失衡。通过实现从管制型制度向服务型制度变迁，达到制度均衡，是构建服务型政府的制度机制。服务型政府的制度均衡路径有三种：价值观念对公民权的重视、服务型制度本身的均衡以及服务型制度与管制型制度的均衡。