分析师环保关注与市场反应

文章以沪深 A 股的环保类股票为研究对象，运用机器学习的方法对分析师文本进行分析提取，探究作为市场重要信息中介的分析师的环保关注度对环保类股票的市场影响。文章对 2010 年 1 月至 2020 年 12 月间 239834 份上市公司研究报告进行文本分析，研究发现分析师对环保的关注度对环保类股票市场带来短期的正向作用，表现为在控制了传统的分析师定量预测信息的情况下，当分析师关注度增加时，环保类股票的短期累计超额收益率也随时增加，而这种正向关系会随着分析师语调的正面性的增加而变得更加显著。进一步分析发现，分析师对环保的关注度与环保类股票市场的正向作用随着环保规制强度的增加而增大，且存在明星分析师时价格发现作用变得更加显著。异质性分析发现了在小市值和低估值公司中，这一作用更为显著。     

分析师跟进的决定因素——来自中国证券市场的证据

证券分析师在中国资本市场上的信息中介作用正日益凸显。本文研究了公司规模、业务复杂度、投资风险、股权结构和投资者关系管理水平等因素对分析师跟进决策的影响。在此基础上,进一步运用计数(Count data)计量方法和结构化方程(SEM)对实证结果进行了稳健性检验。研究发现,分析师倾向于跟进那些规模较大、机构持股比例较高且投资者关系管理水平较好的公司,而规避那些投资风险和业务复杂程度较高且内部人持股比例较大的公司。实证结果支持了分析师在中国市场上主要搬演了信息中介的角色,而不是作为信息提供者与企业的直接披露进行竞争。     

证券分析师的利益冲突行为:文献综述

证券分析师的行为特别是其利益冲突问题一直以来都是西方金融学界研究的一个热点问题,特别是美国新经济泡沫破灭后,这一领域的研究得到更多学者的关注。本文对近年来国内外关于证券分析师利益冲突行为的引发原因、具体表现以及市场反应等方面的文献进行梳理和综述。     

不要忘记英镑

2007年4月18日，对英镑来说是个很重要的日子。这天，在阔别26年之后，英镑又重新站在了2．O1美元之上。对于英镑的未来走势，分析师认为，英镑攻势凌厉，有望突破2．10美元。     

证券分析师的信息来源研究：基于A股市场的证据

文章利用证券分析师对股票推荐后,股价的变动来测量证券分析师股票推荐的信息含量,研究发现,相比较行业层面的信息,证券分析师更青睐于生产公司层面的信息,收集行业层面信息的动机偏低;公司的股价波动性越大,分析师将生产更多公司层面信息,而当公司股价波动性越小,公司所属行业的β系数值越大,分析师将生产更多的行业信息.最后,借助于文章的结论,指出投资人如何更加有效地利用证券分析师的研究报告,从而提高投资收益.     

国有企业聘用职业经理人能改善企业信息环境吗？——来自分析师预测的证据

本文选取国有上市公司为样本,构建多时点差分模型,研究发现当国有企业聘用的总经理或财务总监为职业经理人时,分析师对该企业预测的偏误和分歧度均显著更低,即职业经理人能改善企业的信息环境。影响机制检验表明：职业经理人通过提高国有企业与外部信息中介沟通效率和内部控制质量这两方面提高了分析师预测准确性。横截面差异分析表明：无论是中央企业还是地方国企,职业经理人均能够对分析师预测产生影响,但是职业经理人能够提高分析师预测准确性的现象在基金持股比例较高的企业、市场化程度较高的省份或者成立时间较早的样本中表现得更加明显。研究结论不仅拓展了国有企业聘任职业经理人的经济后果领域的研究,还能够帮助政府更好地推进国有企业人事制度改革这一重要任务。     

证券分析师报告市场反应研究综述

自20世纪60年代美国证券分析师行业形成以来,对分析师报告市场反应的研究一直都是金融学界最活跃、最前沿的热点课题之一。本文对该领域的研究文献进行了系统梳理,回顾了该领域的四大热点问题,讨论了不同学术观点的论战,展望了该领域未来的研究方向,以期能为国内学者有的放矢地开展该领域的研究提供一个清晰的理论脉络。