财会人员职业操守浅论

随着经济的发展,社会诚信体系的不断完善,财会人员做为企事业单位负责财务的工作人员,其职业操守如何,直接影响到单位的信誉程度和社会诚信体系的建立。加强财会人员的职业操守建设,不仅靠自律,更要靠其社会和行业、国家法律体系的监管,构建其完善的监督体系,确保其遵照国家法律,严格遵守规章制度,保证财务的可信度。     

分析师跟进的决定因素——来自中国证券市场的证据

证券分析师在中国资本市场上的信息中介作用正日益凸显。本文研究了公司规模、业务复杂度、投资风险、股权结构和投资者关系管理水平等因素对分析师跟进决策的影响。在此基础上,进一步运用计数(Count data)计量方法和结构化方程(SEM)对实证结果进行了稳健性检验。研究发现,分析师倾向于跟进那些规模较大、机构持股比例较高且投资者关系管理水平较好的公司,而规避那些投资风险和业务复杂程度较高且内部人持股比例较大的公司。实证结果支持了分析师在中国市场上主要搬演了信息中介的角色,而不是作为信息提供者与企业的直接披露进行竞争。     

组工干部应严格遵循"六不"职业操守

前不久,省委常委,组织部长杨士歌在省委组织部机关作保持共产党员先进性教育活动动员讲话时,着重就组织部门如何开展先进性教育活动,组工干部应严循职业操守保持先进性等问题,作了深入浅出的阐释。《组工干部应严格遵循“六不”职业操守》是这次动员讲话的一部分,标题为本刊附加。[编者按]     

中国股民热情不减

【美国《华尔街日报》5月23日】中国股市已经上涨了22个月之久，海外分析师对此已是胆战心惊。中国政府给股市降温的努力迄今为止还收效甚微，而中国股市投资者的狂热正在提高政府的干预成本。     

证券分析师利益冲突之剖析

我国证券分析业还存在许多不规范之处,只有厘清证券分析师利益冲突的根源,才能帮助我国的证券市场健康发展。     

个人、机构投资者情绪与证券分析师的乐观偏差——来自中国A股市场的证据

证券分析师的盈利预测存在着显著的乐观偏差,且这种乐观偏差会因投资者情绪的变化而忽高忽低。基于开户数量构建个人、机构投资者情绪指标,实证研究投资者情绪对证券分析师乐观偏差的影响。研究发现,个人、机构投资者情绪越乐观,证券分析师的乐观偏差越大;机构投资者情绪的波动比个人投资者更为剧烈,且对证券分析师的影响也大于个人投资者;在考虑了公司的截面特征后,结论依然稳健。研究有助于进一步理解新兴市场中证券分析师的盈利预测行为,并为投资者使用证券分析师的研究报告提供决策参考。     

专家看盘也踏空——3月至4月分析师荐股排行榜

指数“个子”越长越高,牛市“味道”越来越浓,证券分析师“权威的声音”却越来越涩。许多投资者发出这样的慨叹:听专家指导买股,还不如闭着眼睛买只基金……     

证券分析师的利益冲突行为:文献综述

证券分析师的行为特别是其利益冲突问题一直以来都是西方金融学界研究的一个热点问题,特别是美国新经济泡沫破灭后,这一领域的研究得到更多学者的关注。本文对近年来国内外关于证券分析师利益冲突行为的引发原因、具体表现以及市场反应等方面的文献进行梳理和综述。     

证券分析师报告市场反应研究综述

自20世纪60年代美国证券分析师行业形成以来,对分析师报告市场反应的研究一直都是金融学界最活跃、最前沿的热点课题之一。本文对该领域的研究文献进行了系统梳理,回顾了该领域的四大热点问题,讨论了不同学术观点的论战,展望了该领域未来的研究方向,以期能为国内学者有的放矢地开展该领域的研究提供一个清晰的理论脉络。     

分析师为何看不准中国公司

国际投资界日益增强对中国的关注,不过,实证研究证明,在他们对中国上市公司的研究随着中国证券市场发展而不断增强的同时,分析师对中国内地上市公司收益预测的准确度依然很低,在分析中面临的不确定性相对较大     

分析师与股票价格同步性的实证研究

本文利用中国A-股市场2004-2007年上市公司的面板数据,通过分析股票价格和市场指数同步性与跟踪分析师人数的关系,在通过工具变量法和固定效应控制了内生性基础上,发现股票收益同步性与分析师人数之间呈显著的正相关关系。这一结果说明我国股票分析师提供的信息主要是泛市场的宏观信息而不是公司的基本面信息。该研究表明我国证券市场尚处于发展的初期阶段,证券市场的发展有赖于分析师行为的进一步规范和制度的进一步完善。     

我国证券分析师预测的有效性研究

以国内证券分析师的盈利预测报告为对象,以2007年—2009年间上市公司数据为基础,采用回归等方法对分析师预测市场的有效性进行研究。结果表明：国内分析师队伍整体实力仍然欠缺,而且良莠不齐;分析师的短期预测行为较为有效,而且预测值和实际值之间的相关性较强,但长期预测的准确度则有待考虑;分析师对于预测行为已经进行了大幅度调整,但效果不明显,主要是针对前两次的盈利调整对于提高预测准确度没有很大帮助,预测准确性最高的普遍集中在年内最后一季度对该年度的评价分析。实证结果为我国投资者正确使用分析师预测报告提供了一定的参考依据。     

国内外对证券分析师可信度与胜任能力研究述评

国内外学术界在证券分析师研究领域已经做出了大量贡献,学者们利用证券分析师的预测以及股票评级的数据,对证券分析师的盈利预测与股票推荐、市场反应、分析师的经济动机等多个问题进行实证分析。但是,对于证券分析师的预测是否可靠以及投资者是否通过分析师研究报告获利,一直都是争议的热点。该文将从证券分析师可信度与胜任能力两个新视角,对国内外相关文献进行系统梳理,并进一步展望未来的研究方向。     

新闻记者要常怀敬畏之心——浅谈新闻记者的职业操守

中组部部长李源潮在上海浦东、井冈山、延安干部学院举行的开学典礼上讲话时曾说：当干部要有敬畏之心,一要敬畏历史,使自己的工作能经得起实践和历史的检验;二要敬畏百姓．让自己做的事情对得起养育我们的人民;三要敬畏人生．将来回首往事的时候不会感到后悔。     

国有企业聘用职业经理人能改善企业信息环境吗？——来自分析师预测的证据

本文选取国有上市公司为样本,构建多时点差分模型,研究发现当国有企业聘用的总经理或财务总监为职业经理人时,分析师对该企业预测的偏误和分歧度均显著更低,即职业经理人能改善企业的信息环境。影响机制检验表明：职业经理人通过提高国有企业与外部信息中介沟通效率和内部控制质量这两方面提高了分析师预测准确性。横截面差异分析表明：无论是中央企业还是地方国企,职业经理人均能够对分析师预测产生影响,但是职业经理人能够提高分析师预测准确性的现象在基金持股比例较高的企业、市场化程度较高的省份或者成立时间较早的样本中表现得更加明显。研究结论不仅拓展了国有企业聘任职业经理人的经济后果领域的研究,还能够帮助政府更好地推进国有企业人事制度改革这一重要任务。     

证券分析师的信息来源研究：基于A股市场的证据

文章利用证券分析师对股票推荐后,股价的变动来测量证券分析师股票推荐的信息含量,研究发现,相比较行业层面的信息,证券分析师更青睐于生产公司层面的信息,收集行业层面信息的动机偏低;公司的股价波动性越大,分析师将生产更多公司层面信息,而当公司股价波动性越小,公司所属行业的β系数值越大,分析师将生产更多的行业信息.最后,借助于文章的结论,指出投资人如何更加有效地利用证券分析师的研究报告,从而提高投资收益.     

证券分析师关注自己的声誉吗?

本文通过对分析师信息收集方式、分析技术和手段、选股动机等几方面的 Probit 分析,发现他们已有一定的声誉构建意识,但关注的层面有别。在建立公司内部声誉和机构投资者客户层面的声誉时会更多地通过私人信息的收集、分析手段的运用来积累,但面对社会大众的市场声誉却未发现这种主动性。分析师非常看重信息资源的优势,私人信息是分析师获得声誉的基础。分析师在积累自身声誉时,对技术面甚至形象面考虑较多,而对投资者利益保护一类的道德面重视不够。这一结论也表明,中国缺乏分析师声誉回报机制,无论是证券公司内部还是在整个市场,都没有将分析师声誉与其回报联系起来。由此我们建议,尽快建立分析师声誉回报机制。     

分析师是否会在IPO首日价位预测上迎合投资者情绪

据国内外专家多年研究,投资者情绪对IPO首日价位有着重要影响,作为职业的金融分析师,在对IPO首日价位进行预测的同时,投资者情绪是其不得不考虑的重要因素,但是,笔者认为在IPO首日价位预测上,将投资者情绪作为重要因素即可,不必过于迎合。文章将从投资者情绪与IPO的相互关系入手,最终证明分析师不会迎合但是必须考虑投资者情绪。     

中国股市应吸取五点教训

【英国《金融时报》6月30日】自去年10月以来上海股市已经缩水一半，许多股民忧心忡忡。据报道，为了安抚他们，北京有关当局正在考虑如何最好地稳住股市。     

散户炒股 端正态度

自1990年境内股市开门营业，至今已走过二十年的历程。截至2009年年底，在沪深两市开户的股民已超过1．2亿户。庞大的股民队伍，已经成为一个不容忽视的群体。他们在境内股市的起起伏伏中，从盲目走向成熟。《新财经》在境内股市二十年之际，推出系列投资故事，希望大家借鉴好的经验，成为成功的投资者。