会计信息对股价影响的实证研究——以钢铁业为例

上市公司的会计信息是投资者最易获取的相关信息,而会计信息又会对股价有直接的影响,研究会计信息中对股价影响的主要因素,对投资者来说具有重大意义,同时也会规范上市公司会计信息的披露。文章以钢铁业为例,选取了多个会计指标作为变量,研究了会计信息对股价的影响,并提出相关建议。     

会计信息质量对股价崩盘风险的影响研究

本文以2017-2021年中国上市公司为研究样本,探究会计信息质量对公司股价崩盘风险的影响。研究发现会计信息质量越高,公司所面临的股价崩盘风险就越低。主要通过降低公司内部人与外部投资者之间的信息不对称程度,缓解了管理者对外隐瞒坏消息的倾向降低股价泡沫发生的可能性。从管理者代理的视角出发,发现管理费用越高,会计信息质量对股价崩盘风险的抑制作用越显著。     

关于中美两国会计信息与股价相关性的比较研究

本文从信息经济学和有效市场理论的角度分析了会计信息与股价的关联性，并通过实证方法说明了中美两国不同市场企业会计信息与股价相关性所存在的差异。     

中国股市量价关系的实证分析

本文应用计量经济学的方法实证检验了中国股票市场价格波动性与交易量之间的关系。与大多数学者的研究结果相一致,中国股票市场价格波动性与交易量存在正的对数相关性。首先对价格波动与市值模型作回归分析,然后比较增加成交量这个变量后对模型的影响,结果表明加入股票的成交量后原模型的系数降低,相应的可决系数提高,这充分说明股票的日成交量对股价的变动具有解释作用。     

企业社会责任能降低股价同步性吗？——基于强制披露企业社会责任报告的准自然实验

中国2008 年沪深证券交易所强制披露社会责任报告政策为笔者研究其政策效应提供了准 自然实验,文章以2006-2011 年中国A 股上市公司为样本,分别从信息不对称和代理成本两条路 径研究强制披露社会责任报告对股价同步性的影响。运用PSM-DID 双重差分模型研究发现: 强制 披露社会责任报告与股价同步性呈现显著负相关关系,说明强制披露社会责任报告有助于降低股 价同步性,在通过安慰剂实验、变量替换和平行效应检验等稳健性检验后,以上结论仍成立。对 影响路径的分析发现,强制披露社会责任报告通过降低信息不对称和代理成本影响未来股价同步 性。     

金融抑制论视角下的会计信息披露与股利政策

会计信息披露制度和股利分配制度作为证券市场两大重要制度,对促进证券市场的发展具有关键的作用,与发达国家证券市场相比,我国该两大制度并没有发挥出有效的作用,上市公司隐瞒重大不利信息以及股利分配形式化等问题普遍存在。本文以金融抑制论作为指导思想,以会计信息披露和股利分配两者之间的关系作为研究对象,在自由金融市场假设前提下,从理论研究出发论证了两者之间存在显著的正相关性;接着又运用会计信息披露指数和股利支付率两个指标对两者关系进行实证分析,指出在实践中两者比较孤立且不存在联系。最后结合金融抑制论指出了理论和实证分析差异的原因,即我国证券市场中存在的金融抑制,其作为外生变量影响了股利分配和信息披露的背景环境,从而破坏了两者的均衡关系,相关性也随之消失。     

经济周期、行业竞争与公允价值相关性

文章采用2007-2013年A股上市公司的数据作为样本,研究了不同行业的市场竞争程度及经济周期的不同阶段对公允价值的价值相关性的影响。研究表明,行业竞争程度越高,市场环境越完善,投资者越愿意公允价值会计信息作为重要的决策依据,从而使得公允价值越具有相关性。相对于经济复苏期,当处于经济衰退期时,投资者会更加注重由于公允价值计量的使用而带来的资产损失,从而使得公允价值信息与股价的相关性更强。结论对研究我国公允价值会计及其与应用环境的关系,以及如何有针对性地改进宏观环境,提高会计准则的应用效果等具有参考意义。     

CEO vs CFO:性别与股价崩盘风险

本文研究CEO和CFO的性别对股价崩盘风险的影响,并进一步考察CEO权力、外部市场态势和CEO年龄对女性CEO与股价崩盘风险关系的影响。研究发现:(1)女性CEO能显著降低股价崩盘风险,而女性CFO对股价崩盘风险的影响不显著;(2)CEO的权力越大,女性CEO降低股价崩盘风险的作用越大;(3)当股市为"熊市"或CEO年龄更大时,女性CEO降低股价崩盘风险的作用更为显著。本文的结论表明,在中国,女性CEO可以有效降低股价崩盘风险,起到稳定资本市场的作用,而女性CEO作用的发挥依赖于其在企业中权力的大小、外部市场态势和风险规避程度。此外,CFO会屈从于CEO,从而CFO的作用有限。     

汇率与股票价格关系的实证研究

为了考察汇率和股价的动态关系，文章分别对汇率和股价在股权分置改革之前、股权分置改革之后和汇率制度改革之前以及汇率制度改革之后两个变量序列进行单位根检验、10hansen协整检验、因果关系检验，然后建立向量误差修正模型（VEC）。研究发现，只在汇率制度改革之后人民币兑美元的汇率、人民币兑港币的汇率分别与上证综指序列在滞后一天呈现短期显著关系；在三个阶段我国都存在汇率到股价的单向因果关系。     

外资持股、市场信息传递与股价同步性——基于中国上市公司的实证研究

文章选取2006—2012年间中国股票市场数据,研究外资持股对信息传递效率和股价同步性的影响,验证了我国股市中股价同步性与市场信息效率之间的关系以及外资持股对这种关系的影响。研究结果表明:(1)不同类型的外资对我国股市信息传递效率的影响是存在显著差异的;(2)直接境外大股东提高了股价同步性,而直接境外中小股东降低了股价同步性。     

上市公司会计信息与股票价格相关性研究

上市公司会计信息与股票价格之间的关系一直是人们关注的焦点。随着我国资本市场的不断发展,我国上市公司的财务数据也会对股价产生影响,因此研究二者之间的关系是很有现实意义的。     

高管薪酬、会计信息透明度与审计收费——基于中国制造业上市公司的数据

选取 2007-2017 年中国制造业上市公司数据,以会计信息透明度为中介效应变量,从新视 角研究了高管薪酬对审计收费产生的影响。研究结果表明：高管薪酬水平与审计收费呈正相关的 关系,与会计信息透明度呈负相关的关系。在高管薪酬激励对审计收费的影响过程中,会计信息 透明度起到了部分中介作用。并且这种影响机制在进行了相关稳健性检验后仍然存在。研究结论 丰富了高管薪酬经济后果以及审计收费影响因素的相关研究。     

人民币汇率与股价关系的实证研究

股票市场与外汇市场的关系密切,本论文旨在运用计量的方法从各个角度探究中国股价和人民币对美元汇率之间的影响机制.通过分析得到,在中国股价与汇率(直接法)是负相关的,存在长期均衡关系,短期内的偏离将通过误差修正模型恢复到均衡状态;同时,股价和汇率的因果关系也是单向的.文章最后对人民币汇率进行了预测和预测效果的测定,对于各种结论,本文还给予了详尽的经济学和金融学解释.     

上市公司环境会计信息披露水平影响因素的实证研究

本文选取沪市A股"石油、化学、塑胶、塑料"行业上市公司2008～2010年年报与社会责任报告为数据来源,借助专业的统计分析软件STATA10.0以描述性统计和回归分析的方法对影响上市公司环境会计信息披露水平影响的七个因素:公司的规模、盈利能力、成长性、流通比例、所处的地区、国有化程度、独立董事比例进行实证研究。公司的规模、所处的地区、国有化程度、独立董事规模与上市公司环境会计信息披露的水平存在显著的正相关性,盈利能力、成长性、流通比例与上市公司环境会计信息披露水平的相关性较弱。     

股权质押、分析师关注与股价同步性

股权质押作为被控股股东广泛采用的融资手段,在缓解融资约束的同时,也产生了一些公司弱化公司信息披露质量和增加个股的股价同步性的问题。选取2015—2019年间沪、深A股上市公司为样本,先从公司内部考察股权质押对股价同步性的影响,再从外部角度研究分析师行为对股价同步性的影响,并在此基础上探讨分析师的调节作用。研究结果表明,控股股东股权质押与股价同步性呈显著正相关,且二者的正相关关系在非国有企业中更强;分析师关注与股价同步性呈显著负相关;分析师关注对股权质押与股价同步性之间的关系具有负向调节作用,且该调节作用在非国有企业中更显著。     

环境会计信息披露与企业价值的相关性研究

本文对环境会计信息披露与企业价值的相关性进行了研究,证实了环境会计信息披露与企业价值之间的关系,环境会计信息披露对企业价值具有重要影响。最后对环境会计信息披露与企业价值提出有用的建议。     

论会计信息的相关性

资本市场的发展使会计信息相关性问题普遍受到重视，本文拟从会计信息相关性的涵义入手，讨论会计信息相关性与可靠性的关系，并对会计信息相关性在披露中的几个问题提出个人看法。     

双重上市公司的会计信息价值相关性比较

文章运用价格模型的研究方法，对我国同时在A股-H股市场上市的公司在2004—2006年的会计信息价值相关性进行了实证分析。研究表明，双重上市公司在H股市场的会计信息价值相关性高于A股市场的会计信息价值相关性。A股市场的净资产价值相关性较小。     

中国货币政策行为传导的动态模型检验--1993年～2002年的实证分析

本文基于协整理论、向量自回归(VAR)选取货币政策工具变量及宏观经济关联变量,对中国1993年～2002年间货币政策行为传导进行了模型实证检验.结果表明:信贷、货币供应量M0及汇率等货币政策工具对消费价格、消费、股价、GDP及储蓄存款的作用显著,而利率工具的作用则较小.对于投资来讲,信贷、货币供应量M1以及存贷款利率等货币政策工具的引导作用显著;而净出口、信贷、货币供应量对其几乎没有引导作用;相反,利率(市场化利率,存款利率)、汇率的引导作用却十分显著.最后,应用VEC模型对变量问的动态特性进行了冲击响应分析.     

宏观经济政策、会计信息可比性与分析师预测

基于2008-2020年中国A股上市公司数据,分析了会计信息可比性在宏观经济政策紧缩时期对分析师预测行为的影响。研究结果表明：上市公司的会计信息越可比,跟踪该公司的分析师数量越多,分析师对该公司的盈余预测偏差越小,分歧度越低;宏观经济政策紧缩时期,上市公司的会计信息越可比,跟踪该公司的分析师数量越多,分析师对该公司的盈余预测偏差越小,分歧度越低。结论在使用替换变量的稳健性检验后依然成立。丰富了会计信息可比性的经济后果与分析师预测行为影响因素的研究,同时为改善企业信息环境提供了一定的建议。