建立适合我国国情证券制度的对策研究

从证券发行、交易制度、券商融资手段创新等方面对如何建立适合我国国情的证券制度作了探讨与研究。     

招商证券 值得期待的“招商系”新秀

随着国内政策面暖风频吹,宏观经济显著回暖,企业盈利亦触底回升,A股市场年初以来在全球一枝独秀。充裕的资金面和投资者持续高涨的信心为中国资本市场吹起了久违的春风。随着新股发行体制改革的尘埃落定及创业板的正式启动,A股市场     

转型期新股仍将大量发行,机会涌现

2013年11月末,中国证监会发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》,并在新闻发布会上表示预计2014年1月份将有50家公司陆续上市。消息发布暂停了14个月的新股发行重新开闸。2014年6月,新股发行继1月份之后再度开闸。2014年5月19日,中国证监会召开会议。     

我国证券账户管理改革的目标和路径选择

目前我国境内客户证券交易账户管理体系是在资本市场"新兴加转轨"背景下逐步形成的,随着经济发展方式转变和资本市场国际化进程加快,现有管理体系难以适应迅速成长的多元化主体、分层次市场需要,制约着证券公司向全面财富管理方向转型。中国资本市场的未来发展,需要制度机制自我完善。本文探究沪深证券交易所客户账户功能链接的必要性和实施路径,通过制度设计和功能完善,规范证券账户管理、实现降低投资者成本和提升市场运行效率的目标。     

标的股能否撑起半边天?

随着融资融券的正式面世,标志着中国股市真正进入"双边市"时代,这不仅会给我国资本市场带来里程碑式的改变,而且会对当前的资本市场产生重要的影响。市场     

新股破发 成熟标志还是见底信号?

新股上市首日破发,并不是大盘见底的信号,更不是什么市场成熟的标志,这只不过是中国证券市场前进中的一次阵痛。大盘能否见底,取决于管理层对破发的态度。     

“光”明正“大”圈钱?

光大证券58倍市盈率发行引起市场争议,相关人士表示如果大盘股继续高价发行,对二级市场将造成极大的危害,投资者对一些过于离谱的圈钱行为势必要"以脚投票",否则迟早会沦为受害者。     

以配套制度变革激活资本市场

治理IPO“三高”现象是一个系统工程。从表面上看,IPO“三高”现象虽然出现在新股发行环节,但并不能因此而归咎于新股发行体制改革本身,放眼整个资本市场,必须从体制变革与制度创新中寻找解决问题的正确途径。     

实现股市理财、交易无缝对接华夏保证金理财基金正式发行

去年底的A股市场提前回暖,截至1月14日,上证综指累计涨幅达17.04%,但这波行情是反弹还是反转,市场看法并不一致。尤其经历三年熊市,投资者心有余悸,宁愿让钱在保证金账户上睡大觉,静待时机。     

人物·观点

李迅雷：转融券并不可怕 全面做空时代未到来 针对目前市场上时传融券推出利空股市的担忧,海通证券首席经济学家李迅雷认为,转融券的推出对于完善整个资本市场上的现有交易制度具有积极的作用。     

融资融券业务影响证券市场的途径与方式

融资融券业务的推出,对于中国资本市场的发展建设具有里程碑意义,标志着中国资本市场进入一个新的发展阶段,在完善资本市场、构建新的价格发现机制、丰富投资避险方式、放大交易规模、改善证券公司盈利模式、提高市场监管效率、联通货币市场与资本市场等方面具有非常重要的意义     

论融资融券交易对中国证券市场的影响

作为一种新型的交易制度,融资融券业务的开展将对我国证券市场产生重大影响,本文对其影响进行全面分析,并结合我国当前证券市场现状,为规避其不利影响提出合理化建议.     

融资融券试点的政策安排和市场影响

从国务院原则同意开设融资融券试点以来,资本市场引入信用交易工作不断走向深入。融资融券的政策如何安排、改变市场什么、影响途径怎样、实际影响多大、投资如何应对,备受各界关注。一、政策安排融资融券交易制度是资本市场的一项重要的     

新股不败神话不再

自3年前中国国航上市首日破发后,随着行情的发展,新股依然是不败的神话。时隔3年,新股不败的神话再次被打破,中国西电带着智能电网这一热点题材在1月28日上市,收盘跌破发行价,也成为了2009年新股发行制度改革之后,首只上市即告破发的个股。2月2日,二重重装步中国西电后尘,成     

新股发行改革研究

本文由北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐和博士后李伟杰联合发表,本刊从曹凤岐的博客中节选,并略有编辑。曹凤岐按：我最近指导了我的博士后李伟杰的出站报告《中国新股发行体制改革研究》,在出站报告中回顾了我国新发股行体制及办法的历史演变,分析了新股发行制度存在的问题,提出了新股发行制度改革的若干建议。此报告对我国正在进行的新股发行制度改革有较高的理论和实际参考价值。征求李伟杰的同意,以我们共同的名义,将报告的部分内容和章节,陆续在我的博客上发表,供大家参考。     

成立证券金融公司推动融资融券业务发展

随着融资融券业务有关法律法规和制度的相继出台,我国资本市场融资融券的基本业务模式已现雏形,各主要证券公司针对融资融券业务正式推出的准备工作亦基本就绪。根据相关制度的要求,在融资融券业务试点期间,证券公司可供融出的资券为自有资金和证券。随着我国资本市场的深入发展,未来融资融券业务将作为一项资本市场的常规业务,而在业务发展中．证券公司的自有资金和证券是无法满足业务拓展需要的,融资融券的资券来源将成为该业务能否有效开展的关键。     

新股发行体制改革评估及建议

在市盈率上限等管制措施逐步取消后,高质量的IPO价格、合理的新股分配方式都只能内生于市场自身,它们是各类市场主体行为规范程度、IPO定价信息环境、发行上市制度安排灵活性等多种因素的综合反映和集中体现     

融资融券、交易制度与风险防范探讨

对我国证券公司来说,融资融券业务是机会与挑战并存的金融创新。本文首先讨论融资和融券业务的区别以及相关的操作差异,接着探讨新业务与现行交易制度的矛盾及对策。本文还从客户和标的证券角度分析信用风险和市场风险的产生原因与具体应对措施。作者认为,融资业务对所有客户应一视同仁,但额度有别,而融券业务应区别对待;融资融券正式展开后,现行交易制度难以适应新的现实;证券公司必须从源头重视风险,准确评估客户的抗风险能力,加大对股票市场、债券市场和个股的研究力度。     

融资融券的前景及发展路径

"融资融券"又称"证券信用交易",是指投资者向证券公司提供担保物,借入资金买入证券或借入证券卖出的行为。2010年3月31日,我国融资融券交易试点启动,正式进入市场操作阶段,A股市场跨入了"双边市"时代,结束了持续20年的"单边市"的历史。推行融资融券交易模式,让A股市场告别单边做多机制,引入了做空模式,是中国证券     

新股发行制度改革的反思和政策建议

2009年6月证监会对我国的新股发行制度又进行了一次改革。本文选取了改革前和改革后新股发行的样本,对改革前后的发行市盈率、中签率和新股抑价幅度进行了对比,认为本次新股发行制度改革取得了一些预定的成效,但本次新股发行制度改革却未能解决新股高价发行的问题,对此本文分析了原因,并提出政策建议。