香港的期货市场--香港人投资门路之六

什么是期货交易 十七世纪初,英国以及日本的商家开始议定于某一个日期交收一个特定数量的商品,这种协议模式逐渐勾划出期货交易的雏型。直至十八世纪,美国芝加哥农产品价格出现大幅波动,市场供过于求,令农民蒙受重大损失,他们明白到一个能让市场讯息交流及进行商品交易的地方是不可或缺的。从此,当地出现了世界上第一个期货交易中心──芝加哥期货交易所(Chicago Board of Trade(CBOT)),而规范化的期货合约亦应运而生。     

关于深圳借鉴香港金融法规的若干思考

<正> 深圳和香港社会制度虽然有异,但都有一个共同的经济基础,即市场经济,所不同的仅在于深圳市场经济的发展程度较之香港为低而已。深圳今后的目标毫无疑问的是要进一步发展市场经济。而市场经济的发展与存在是以与之相适应的法制环境为前提的,因之,政府的首要工作之一就是利用地方立法权,率先在本地区建立适应市场经济发展需要的法制。 而发展市场经济的关键又在于培育在经济中居于枢纽地位的金融市场,因而,金融业法制建没问题特别突出。 香港在发展市场经济尤其是金融业的过程中,已经积累起来丰富的立法和司法经验,这对深圳今后地方立法、特别是金融业的立法有着重大的借鉴意义。本文仅就此作一抛砖引玉式的分析。 一、借鉴香港金融法规,加强深圳地方金融立法的意义 香港是世界上著名的金融、商贸、旅游、信息和货运中心。在香港经济的发展过程当中,金融业起了重要的作用。1993年香港金融业在香港GDP总值中已占到1％;1994年平均每3,655人即     

对香港股指期货市场的考察与分析

从香港股指期贷市场的发展轨迹的考察，我们认为，有三点可以借鉴：加快法制建设、加快金融产品创新和加强金融教育。     

港资欲抢滩内地期货市场

今年年初，《CEPA协议的扩大开放磋商纪要》正式启动，内地期货业已正式向香港资本敞开了大门。据悉。香港大福证券集团在内地合资建立的期货经纪公司已进入实施阶段，有望成为内地第一批合资期货经纪公司之一。与此同时。又有其它的外资正试图绕道香港以求取得曲线突破的准入门槛。     

美国期货市场的管理及其借鉴

期货市场的管理体系．是期货市场各级管理机构的构成。美国期货市场在其一个多世纪的发展中形成了政府管理、行业自我管理和交易所内部管理三位一体的管理体系(模式)。其基本的管理目标是：(1)统一期货市场的管理．建立一个监督、协调和操作三位一体的、完整有序的期货市场结构。     

香港特别行政区的政府采购管理

一、政府采购的主管机构及其主要职责 香港特别行政区（简称香港，下同）财政司是香港政府采购的主管机构，其使命是确保政府采购的原则在采购活动中能够得到有效贯彻。这些原则是：责任原则。政府采购的资金来源于纳税人交纳的税款，这些税款的使用必须向公众负责，同时还要向批准公共资金使用的立法机构以及有意愿参与政府采购活动的供应商负责；物有所值原则。各项采购要取得最佳的经济效益；透明度原则。要让供应商和承包商全面了解与政府作交易的程序和方法；公开公平竟争原则。对所有的投标人要一视同仁，不得有歧视性的规定和行为。…     

开放背景下中国期货市场风险形成及管理

期货市场是一个高风险市场,中国期货市场曲折的发展历程和频繁发生的风险事件说明,认识期货市场风险形成的机理,加强期货交易过程的风险管理是发展期货市场的基础条件。运用现代经济学理论和方法分析中国期货市场风险形成的路径,找出适应全球衍生品市场变革趋势和期货市场发展的一般性规律,提出动态调整我国期货市场三级管理体系的构想和制度安排。     

香港财税管理探秘

<正> 为什么香港这个弹丸之地,却会富甲一方?为什么不用上门讨税,纳税人就自觉地把该交的税款交上去?为什么一年会有八九百亿港元的收入进政府的“口袋”?又为什么在财税上很少出现“跑冒滴漏”?最近,笔者有幸随有关领导赴香港考察其财税管理状况,颇受启发,现将考察所得报告如下。纵观香港战后40多年来的经济发展和财政收入情况,我们得到一个重要的启示,香港之所以有这样高的财政收入,除了实行“自由港政策”等基本因素外,重要的方面是有稳健的财政政策、健全的财税法例、有效的管理运作机制以及稳固而广阔的财源。从考察的情况来看,其成功的主要经验是: 一、有一个层次清晰、责权明确的财政管理体系。管理学认为,政府的政策决策与行政执行相分离,是实行科学管理、提高办事效率的基本前提。从对香港政府的财政管理体系考察     

加强我国期货市场管理的法律探讨

<正> 一、我国期货市场急待依法管理我国期货市场的建立,大大推动了我国社会主义市场经济体系的形成。然而,由于缺乏法律的约束,我国期货市场的发展在其初始阶段也产生了不少问题,主要表现在: 第一,盲目开办交易所,致使部分交易所生意清淡,“有场无市”。少数交易所受外部配套条件的制约,如运输能力和商品特性的影响,交易发展缓慢,这同刚开始的可行性研究不够,过于盲目有直接关系。第二,市场单一、分散、缺乏具有权威性的综合市场。目前各交易所经营品种比较单一,基本上是一个交易所经营一个商品种类。这同我国长期以来的计划条条管理的体制有关。第三,期货经纪公司发展过快,产生某种程度的混乱。由于普遍认为期货交易公司是可以赚钱的地方,可为地方政府带来盈利,因此盲目发展,使得期货经纪公司发展过快,缺乏完     

期货市场对我国市场经济的影响和作用

国外期货市场已有100余年的发展历史。作为商品经济的高级形式，期货交易源生于现货交易，是现货交易发展与创新的结果。上世纪70年代，期货交易被引入金融领域，使期货市场得到了长足发展，并且金融期货后来居上，交易量迅速上升到整个期货交易的80％以上。虽然传统的商品期货规模难以与金融期货相比，但其功能和利用仍然保持着不可替代的地位。     

试论期货市场的效率

<正> 我国经济改革的目标就是建立社会主义现代市场经济,期货市场作为现代市场经济中的一项制度创新必将在我国得到广泛发展。这是因为期货市场具有现货市场所没有的价格发现、风险回避等功能,从而能有效地克服或回避现货市场带来的价格风险,使市场机制更加完善和有效,促进社会资源的合理配置和社会福利的改善。近几年来,郑州、上海、深圳等地都纷纷成立了各种商品交易所,并开始尝试期货交易。从实践来看,这些交易所都发挥了积极作用,如规范交易行为、活跃商品流通等,但也存在一些问題,主要表现在还没有能真正发挥出现代期货市场的功能,也即交易所的效率还不够高。期货市场的功能是建立在期货市场本身的效率基础上的,而这种效率又来自于期货市场作为一项降低交易费用的有组织的完全市场的制度创新上。但是这种创新又是有成本的,因此在培育一个高效的期货市场时,就必须考虑到这个市场的制度创新的特征以及这种制度创新的成本与收益。本文首先论述期货市场效率的根源,再对期货市场的成本和收益进行分析,最后谈谈此种分析对我国期货市场培育的几点启示。