关于我国银行间债券市场有效性分析

作为国家金融市场的基石,债券市场的发展对于金融市场的稳定发展和国家经济的增长至关重要。近年来,我国债券市场迅速发展,其中银行间债券市场交易量占整体市场的90%,因此分析银行间债券市场有效性,研究提升市场有效的措施,对于活跃银行间债券市场,促进债券市场的发展具有重要意义。     

债券市场内幕交易与监管机制研究

债券市场是一个由预期主导的市场,投资者根据企业的业绩和业绩预期进行投资活动,自主决定投资的数量和价格。但是,内幕交易正改变着债券市场的交易方式,严重地阻碍了债券市场的长期稳定发展。债券市场的信息不对称,内幕交易覆盖面广,监管困难和内幕交易取证困难等问题是造成我国债券市场内幕交易案件层出不穷的主要原因。因此,我国应该在完善信息披露制度、加强外部监督、建立检举人制度和在证监会之外,建立专门的反内幕交易职能部门,着手解决我国债券市场中存在的内幕交易问题,恢复债券市场的公平竞争环境,促进债券市场的长期稳定良性发展。     

我国银行间债券市场与交易所市场发展研究

目前我国的债券市场被人为分割成银行问债券市场与交易所市场,两个市场各有自身的优点与劣势,但两个市场的分割影响了效率的提高,从根本上不利于我国债券市场的长远发展,本文介绍了两个市场的特点,然后对其发展提出了建议.     

我国银行间债券市场异常交易的特征、成因及治理

我国银行间债券市场异常交易目的不一、形式多变,具有普遍性、隐蔽性、复杂性和争议性四个特征。实践中,由于交易机制不完善、监管失职、内控失察等原因,债券市场异常交易频繁发生,给市场运行乃至宏观调控带来风险隐患。实际上,异常交易频繁发生是市场失灵、信息效率低下的客观反映,其根本原因是市场交易机制存在缺陷。要有效治理异常交易,必须规范投资者行为,优化市场模式,提高市场透明度,健全完善银行间债券市场交易机制。     

浅谈公开市场业务对银行间债券市场的影响

公开市场业务是中央银行实行的一项调节货币供应量的手段,由于其调节方式需要借助银行间债券市场才能完成,因此必然对银行间债券市场产生一定的影响。本位阐述了公开市场业务和银行间债券市场的概念,分析了公开市场业务与银行间债券市场的关系,最后探索了公开市场业务对银行间债券市场的影响。     

我国银行间债券市场的发展、现状及作用

我国银行间债券市场经历了曲折的发展过程,目前已经成为交易量巨大、参与者众多的金融市场。银行间债券市场具有的融资、价格发现、流动性管理和风险管理等功能,已经使其成为我国金融市场最重要的组成部分。     

经济变量对市场分割下我国债券市场的动态影响--基于银行间债券市场和交易所债券市场的比较

本文分别对银行间债券市场和交易所债券市场建立了VAR模型和进行脉冲响应分析、方差分解分析,研究了经济变量对两个债券市场的动态影响。结果显示,通货膨胀率和市场利率的上扬会带来两个市场收益率的升高,而货币供应量、股票市场收益率的提高则会使债券市场收益率产生反方向变化,并且交易所债券市场对于经济变量的冲击更为敏感,但银行间债券市场受冲击的影响更持久。     

做市商制度对银行间债券市场质量的提升分析

根据市场微观结构理论的框架,分析了做市商制度对银行间债券市场质量的影响.做市商制度有利于提高银行间市场的流动性,可以增强债券价格发现的有效性和减缓市场价格的渡动性.研究结果表明,引入做市商制度后银行间市场的有效价差显著下降,流动性改善,并且通过Granger因果检验方法,证实做市商制度的双边报价对于债券价格具有显著的引导作用,做市商制度的引进有利于提高资产的价格发现效率.     

发展银行间债券市场

1998年以来，为了保证经济的稳定增长，我国政府增加发行了国债和政策性金融债券。如何保证国债和政策性金融债券的发行和流通，成为宏观经济管理中重要的课题。银行间债券市场对保证国债的顺利发行和财政货币政策的实施，都起到了重要的作用。     

卖空交易机制对股市波动性与流动性影响的实证分析

本文利用上海证券市场上的数据来实证研究引入卖空交易机制对市场波动性、流动性的影响.研究结果表明,卖空机制推出后,市场波动性与流动性均有所增大.但卖空交易额与市场波动性并不存在长期稳定的协整关系,而且Granger因果关系检验结果证实市场波动性的增强并非是由卖空交易引发的.     

我国资本市场引入做市商制度的分析与探讨--以银行间债券市场为例

本文从做市商制度的特点、运作机制出发,运用中国开始实行双边报价商制度直到现在10年多的实践数据,分析我国银行间债券市场做市商制度的基本实践,同时探讨我国银行间债券市场做市商制度某些功能的缺失的深层次的原因。     

开放式回购：债券市场的做空机制与新盈利模式

作为创新产品的债券买断式回购(又称开放式回购)即将引入我国债券市场，该产品的推出有助于现券市场的进一步活跃，扩大投资交易的应用空间，完善价格形成机制。本文主要探讨由开放式回购而衍生的做空机制及其可能带来的空头投机等风险，以及催生的新的盈利模式。     

我国债券市场流动性分析与建立债券基金

近几年我国债券市场发展迅速,但总体水平十分落后,由于市场规模小、品种少、发行主体单一、交易主体不足、市场分割等原因造成了债券市场流动性低的现状,阻碍了债市的发展。为建立债券基金,提高债券市场流动性,利用债券基金具有流动性强、安全性高、收益稳定等特点,在我国建立债券基金将成为未来活跃债券市场的重要力量。     

我国债券市场即时交易的价格监测与风险预警

在国际金融危机的背景下,债券市场投资风险的系统性监管已经成为各国证券监管机构的重要监管目标之一。从分析我国债券市场出发,依据金融工程原理与方法,本文构建了我国债券市场即时交易的价格监测模型,提出了我国债券市场即时交易的风险预警方法,并给出了基于交易所国债市场面板数据的实证分析结论,旨在为我国证券监管机构的科学监管提供重要的决策参考。     

中国债券市场债券封闭式回购与开放式回购比较研究

本文通过对中国银行间债券市场与交易所债券市场封闭式回购与开放式回购比较研究，得出在目前市场环境下，决定回购利率因素及变量关系和这两种形式回购交易特点。     

基于我国二板市场流动性的交易机制的选择

证券市场的流动性与交易制度之间存在着较强的相关性。本文区分了不同类型的交易机制,并分别讨论了不同的交易机制对流动性的影响。在对国内外介绍分析的基础上,结合我国的实际,认为我国二板市场应引入做市商制度,并独立发挥作用,与委托驱动机制共同构成我国二板市场的交易机制,保证市场流动性。     

交易所债券市场与银行间债券市场价格反应差异研究——基于重大信息公布的视角

基于我国银行间债券市场与交易所债券市场的分割状态,本文从重大宏观经济信息公告(包括预期公告及意外公告)的角度运用GARCH扩展模型考察两者对公告的反应差异,结果发现:交易所债券市场吸收重大信息能力较强,而银行间债券市场波动呈现非对称性;与国债相比,企业债券市场对重大信息的反馈及吸收能力较低;近几年来两市场对重大信息吸收效率都有所提高。这些分别与交易机制差异、交易品种差异、商业银行重回交易所市场等有关。最后提出继续打通各市场主体、创新债券品种、加强跨市场监管协作等建议。     

论交易制度的结构和机制

<正> 在商品经济的条件下,整个社会交易联系的不断发展既引起广泛而复杂的经济权利冲突和矛盾,又促使约束交易行为和调节交易关系的交易秩序形成。在一定的社会形态下,交易秩序不但要反映市场交易联系的内在客观要求,而且要体现国家的意志和社会的利益。交易秩序可划分为自发的交易秩序和制度化的交易秩序。自发的交易秩序是制度化的交易秩序的原始形态和基础形态,而制度化的交易秩序则是自发的交易秩序的进化形态,交易秩序的制