基于GARCH模型的直辖市商品房预售制度的稳定效应

利用四个直辖市期房与现房的价格数据,构建了现房价格波动的GARCH模型,实证研究了商品房预售制度对现房价格波动影响,结论表明,商品房预售制度对现房价格波动的稳定性有显著的影响,商品房预售制度通过信息传递,形成价格预期,减少现房的价格波动。     

基于GARCH(1,1)模型的中国股市收益率预测研究

文章基于GARCH(1,1)模型估计股票未来收益率范围。首先利用此模型求出个股的年波动率,并结合股票价格正态性估计出某时段的收益率范围,然后以实际数据进行验证,经运用和验证后确定此模型的可适用性;最后以此模型估计未来股票收益率范围,基于国内股市易受国家政策影响的特点提出投资意见。     

基于GARCH模型的上证50ETF期权风险对冲策略研究

随着我国衍生品金融市场的发展,利用期权进行风险管理,特别是对系统性风险进行对冲,管理市场波动性,已经成为当前资产管理和风险管理行业的重要内容。基于Wind金融数据库中获取的上证50ETF数据和期权合约的历史数据,建立GARCH模型,进行波动率预测。为验证建模的有效性,通过对数收益率的时间序列进行ADF检验、J-B检验等统计性检验来说明时间序列的合理性,在此基础上使用Python进行GARCH(1,1)建模,得出时间序列的条件方差。结合参数方程进行策略回测,在充分考虑现实情况下,加入了交易成本,仍能实现较好的收益和风险对冲效果,为利用波动率实现期权对冲和风险管理提供了可行的思路和具体策略。     

2005年以来我国股票市场波动特征研究——基于GARCH族模型

本文选取2005年6月6日至2008年8月1日的上证综指日度收盘数据为样本,使用GARCH和EGAKCH模型实证检验了这段时间内我国股票市场的波动程度和波动的非对称效应.结论表明该期间以上证综指为代表的中国股票市场的波动具有典型的阶段性特征,股市在2007年10月16日以来的大幅下跌过程中,波动水平比前期上涨过程中要大.同时比整个阶段的波动性水平也要大.全样本时间范围内上证综指确实存在非对称性的"杠杆效应",负面消息对股价波动性的影响比正面消息更大,但在其中两个时间段内正面消息的影响却比负面消息更大,而这两个时间段都属于单边行情.     

基于GARCH模型族的上海房价分析

本文以房价历史信息、利率、汇率作为自变量来分析1995年11月至2006年9月上海房价的变化,并采用GARCH模型族来分析上海房价的波动性。计量结果表明：房价历史信息能部分解释当期房价的变化;利率对房价具有显著的负影响;汇率对房价的影响为正;房价变化存在不对称效应,降息对房价的冲击大于加息引起的冲击。宏观调控政策效果分析结果显示：2005年3月—2005年5月出台的宏观调控政策在短期内对上海房价的上涨有抑制作用。     

基于GARCH模型的地铁沿线房价波动研究——以杭州市为例

近几年,随着杭州地铁的兴建,地铁沿线楼盘的房价出现了大幅度的波动。本文以收入水平等作为自变量,并采用GARCH模型来分析地铁开通对周边房价的波动性。计量结果表明：收入水平、汇率变化、存款利率、股市变化、地铁通车对房价的影响是显著的,但地铁开通这一事件对周边房价的冲击并不持久,会随着时间因素慢慢减小。     

中国大豆批发价格波动规律研究——基于GARCH模型

本文运用GARCH(1,1)模型考察了我国大豆批发价格的波动特征。研究发现,1999—2008年期间我国大豆批发价格呈随机游走趋势,其波动具有右厚尾特征和集群性,价格波动具有ARCH效应,波动冲击影响衰减较慢,近期波动有加剧趋势。     

基于GARCH模型的认购权证与认沽权证波动率比较研究

波动性是经济和金融研究的热点问题。本文分别采用无条件波动度量方法和条件波动模型对我国权证市场上具有代表性的六支权证的波动性进行估计,得出以下几个结果:1、六支权证基本上都存在不同程度的波动聚类现象。2、认沽权证的市场有效性弱于认购权证。3、认购权证的波动持续性大于认沽权证,说明认沽权证投机性更强,风险更大。4、认购权证的风险收益补偿大概是认沽权证的6倍。最后,结合本文研究,将给广大投资者一些投资建议。     

基于条件异方差模型的人民币汇率波动特征研究

本文利用GARCH模型和GJR模型对人民币兑美元日收益率的汇率波动率建模,了解人民币汇率的波动特征,实证结果表明,人民币兑美元日收益率存在波动率聚集、"新息"对汇率波动的影响具有非对称性.     

我国CPI波动的GARCH效应

CPI一直以来是政府和民众十分关注的指标。通过检验得到了CPI变动具有ARCH效应,利用GARCH(1,1)模型对波动性进行了分析。提出应对CPI波动的政策建议。     

Improving GARCH volatility forecasts with regime-switching GARCH

Many researchers use GARCH models to generate volatility forecasts. Using data on three major U.S. dollar exchange rates we show that such forecasts are too high in volatile periods. We argue that this is due to the high persistence of shocks in GARCH forecasts. To obtain more flexibility regarding volatility persistence, this paper generalizes the GARCH model by distinguishing two regimes with different volatility levels; GARCH effects are allowed within each regime. The resulting Markov regime-switching GARCH model improves on existing variants, for instance by making multi-period-ahead volatility forecasting a convenient recursive procedure. The empirical analysis demonstrates that the model resolves the problem with the high single-regime GARCH forecasts and that it yields significantly better out-of-sample volatility forecasts. First Version Received: November 2000/Final Version Received: August 2001     

基于GARCH族模型对中国股市波动的分析与预测

运用GARCH类模型对沪深300指数序列的波动性、收益率进行了实证研究,并且对序列做了拟合与预测,获得了不错的效果。除此,还证实了中国股市存在着显著的非对称效应。     

基于GARCH模型对人民币汇率波动的实证研究

本文建立了人民币汇率波动的GARCH族模型,实证检验了汇率制度改革以来人民币汇率波动的特征。结果显示,2005年7月21日至今,人民币的汇率收益具有显著的左厚尾特征;汇率的波动并不服从正态分布,具有集聚性;并且人民币的波动具有记忆性,随时间变化不会衰减;通过TGARCH模型的实证结果显示,人民币的汇率波动存在一定的杠杆效应,人民币汇率还不具备浮动汇率的特征。根据分析,本文认为杠杆效应的存在源自于汇率升值的单向预期,给出以下建议：通过有节奏的汇率市场化改革,以及改善国际收支双顺差,减少对升值的单向预期;央行对汇率的波动适当控制;培育人民币汇率衍生市场,增加进出口贸易企业规避汇率风险的金融产品;增加对附加值高的出口企业非汇率贸易政策支持。     

基于格兰杰和GARCH模型对人民币即期与远期引导关系的研究

采用格兰杰分析方法对2011年6月27日至2013年12月31日期间共919对人民币兑美元境内远期、香港离岸远期对境内即期汇率的引导作用进行研究,结果表明,境内远期市场和香港离岸市场的部分远期汇率对境内即期汇率有引导作用。其次使用GARCH模型检验,两个远期市场对境内即期汇率都有一定的溢出效应,且期限越小的远期汇率溢出效应越明显,香港离岸市场比境内远期市场溢出效应更明显。     

Measuring asymmetry and persistence in conditional volatility in real output: evidence from three East Asian tigers using a multivariate GARCH approach

We search for evidence of conditional volatility in the quarterly real Gross Domestic Product (GDP) growth rates of three East Asian tigers: Singapore, Hong Kong and Taiwan. The widely accepted Exponential Generalized Autoregressive Conditional Heteroscedasticity (EGARCH)-type model is used to capture the existence of asymmetric volatility and the potential structural break points in the volatility. We find evidence of asymmetry and persistence in the volatility of GDP growth rates. It is noted that the structural breakpoints of volatility correspond reasonably well to the historical economic and political events in these economies. Policy implications from our findings are discussed.     

基于GARCH模型的证券投资基金VaR计算与实证研究

基于统计技术的度量金融市场风险值(Value at Risk,VaR)已成为测量市场风险的新标准和新方法。鉴此,如何高效、准确地进行VaR的计算将是问题所在。基于GARCH模型,讨论了对数收益率时间序列在正态、学生t和广义误差(GED)三种不同分布下的VaR计算方法,对样本基金的市场风险进行估计,并通过返回检验来检验模型的准确性。研究结果表明,基于GED分布的GARCH模型计算的VaR值最能真实地反映基金风险。     

机构投资者对我国股市波动的影响研究

基于修正的GARCH事件模型,本文选取五个关键时间点作为事件窗口,通过事件研究考察机构投资者对我国股市波动的影响。研究发现,机构投资者进入与股权分置改革试点加剧了我国股市的波动性。在上海证券市场上,股权分置改革对股市波动性的影响最大;在深圳证券市场上,开放式基金的进入对股市波动性的影响最大。保险公司的进入对沪深两市波动性的影响最小,发挥着积极的作用。     

基于GARCH模型的核证减排交易期货价格波动性研究

采用GARCH簇模型对欧洲气候交易所核证减排交易（CER）期货价格数据进行特征分析,发现虽然仅仅经过了三年多的发展CER期货价格收益率的波动与其他较为成熟的表现出了相似的特征,并从法规、市场构成、制度等方面对中国碳排放交易中心的建设提出建议。     

Impacts of derivative markets on spot market volatility and their persistence

In this article, we investigate the impacts of futures and options markets on the volatility of the underlying market. Unlike earlier studies, the focus is on their persistence over time. Tests on the Hang Seng index yield several interesting results that often contrast with previous findings. Empirical results suggest that the quality of new information generated by derivative trading determines the impacts on the spot market volatility. The futures market provides new, material information reducing spot market volatility. The Options market, on the other hand, generates noisy information and distorts price, which is followed by an increase in volatility and a decrease in its sensitivity to price change. While the impact of futures persists, that of options mostly disappears as the market matures. Our conjecture is that the futures market is mainly driven by informed, experienced participants, while the options market attracts new, inexperienced investors.     

Exchange rate volatility and US commodity trade with the rest of the world

Exchange rate volatility is argued to affect the trade flows negatively and positively. Indeed, empirical studies that have addressed the issue have supported both effects. These studies have used aggregate trade flows data either between one country and the rest of the world or between two countries at the bilateral level. Studies that have disaggregated trade data by industry are rare. Thus, we extend the literature by looking at the experiences of 66 American industries that trade with the rest of the world using monthly data. In most cases, trade flows are not affected by GARCH‐based volatility of the real effective exchange rate of the dollar.