资本市场迅猛发展对宏观经济的影响及对策

近年来,我国资本市场有了长足的发展,资本市场对宏观经济的影响日益深化,宏观经济出现了证券化率高与间接融资率高并存、资本市场发展吸引国际流动性资本进入、通货膨胀与人民币升值并存、股市与楼市出现“跷跷板”关系、流动性过剩与资金流出并存等特点。针对宏观经济新特点,实现宏观经济稳健发展的对策为：以资本市场发展促进实体经济发展;实行平衡的财政政策;实施有弹性的货币政策;提高最低工资和健全社会保障体系;改变政府政绩考核指标。     

中美两国资本市场与宏观经济关联性的比较研究

与美国资本市场相比,我国资本市场与宏观经济的关联性较弱。在我国经济快速发展时期,资本市场波动性较大;在经济缓速发展时期,GDP波动性较大。而美国经济无论在快速还是缓速发展时期,资本市场和GDP波动都较小,这反映出美国资本市场与宏观经济系统更为稳健。在全球经济一体化的今天,我国资本市场与宏观经济系统应在世界经济环境的大背景下取长补短,以促进我国经济更好的发展。     

开展资产证券化融资的思考

资产证券化是指通过将企业流动性不足但可以产生未来现金流入的存量资产构造一个组合 ,通过“真实出售”、“信用增级”、“交易结构的优化”以及“证券化后管理”等技术来实现企业融资目的的一种融资方式。这种融资技术有利于经济运行成本降低和资本市场交易成本的节约 ,也将为我国宏观经济和资本市场的发展发挥巨大绩效     

绕不过去的关—打开中国市场的死结

目前,全球资本市场纷纷进入大幅度调整之中,我国资本市场也处在严重的困难时期。近年来,中国宏观经济面连续增长,但股票市场这两年却呈快速下降势态。制约我国资本市场生存和发展的根本因素是什么?除了我们与成熟市场和新兴市场共同存在的信息透明度和公司赢利能力因素以外,还存在所谓特殊的“国情因素”,即股权三分之二不流通与三分之一流通的分裂的市场结构,这种股权结构成为我国资本市场地雷阵,阻碍市场运行机制,这是至关重要的,也是我们最为关注的。最近召开的“第七届中国资本市场论坛”会上群集了各方专家,给我国资本市场急需解决的问题把脉,这是我们将几位专家的意见进行了摘要,供读者参考。     

我国资本市场的发展促进利率市场化改革

我国资本市场确定以对价方式解决股权分置问题以后得到了长足发展,这为利率市场化改革创造了有利的条件:资本市场蓬勃发展有力地促进了我国宏观经济的稳定发展,凸显了利率市场化的紧迫性;资本市场发展有利于我国金融市场的繁荣,完善利率结构及利率形成机制;资本市场的发展将改善我国货币政策的传导机制,优化金融监管体系;资本市场推动我国企业及银行的发展,夯实利率市场化的微观经济基础.总之,资本市场发展从各个方面促进我国利率市场化改革,因此,我国要进一步发展资本市场尤其是企业债券市场,以深入推进我国利率市场化改革.     

入世后中国应对国际资本流动的政策选择

本文在分析中国金融体系和宏观经济条件以及短期资本流动风险的基础上，论证了中国应该继续实行资本项目管制，特别要加强对短期资本流动的控制。本文强调指出，为适应“入世”需要，中国应采取一种以市场为基础的、规范的、有序的、渐进的方式逐步放开其资本项目管制。     

入世后中国应对国际资本流动的政策选择(下篇)

本文在分析中国金融体系和宏观经济条件以及短期资本流动风险的基础上，论证了中国应该继续实行资本项目管制，特别要加强对短期资本流动的控制。本文强调指出，为适应“入世”需要，中国应采取一种以市场为基础的、规范的、有序的、渐进的方式逐步放开其资本项目管制。     

宏观经济政策与资本形成机制的契合--资本市场的宏观经济意义分析

资本形成机制的宏观经济含义体现为实现国民收入的良性循环,这一良性循环不只是消费、积累比例的确定,还体现在形成投资的现实效益,这种效益很大程度上体现为经济结构的优化。宏观经济政策在资本市场的传导,便以现实的资本形成机制的顺畅运行为前提。资本市场作为资本形成的实现机制,其宏观意义体现在其对宏观经济政策的顺畅传导中。     

观点

资本市场调整会以大上大下方式实现 中国社科院金融研究所所长 李扬 中国的资本市场涵盖了主要的行业和企业，可以反映宏观经济的基本面，能够代表国民经济的基本趋势。这是一个明显的标志。资本市场肯定还会健康发展。我觉得，要摒弃那种认为市场剧烈波动不好的观点。     

加强资本市场执法 推动实体经济发展

十八大报告提出,要深化金融体制改革,健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系,发展多层次资本市场。资本市场作为现代金融体系重要的组成部分,如何发挥引导资源配置到有效率的部门,促进实体经济发展的作用?结合国外成熟资本市场发展的经验与针对我国资本市场的实证研究结果,主