对外汇储备激增与流动性过剩关系的理论分析与实证检验

外汇储备过快增长与流动性过剩已成为我国经济中的两个突出问题。首先基于中央银行的资产负债表和货币数量理论,分析了我国外汇储备激增是导致流动性过剩的主要原因;然后对上述结论进行了实证检验;最后总结了流动性过剩对经济金融体系的影响,并从三个方面提出了治理流动性过剩的措施。     

中国外汇储备增长与流动性过剩关系的实证分析

随着中国经济的快速发展和对外开放程度的不断加深,中国外汇储备的规模呈现急剧攀升的态势,与此同时,中国的通胀也长期走高,稳定物价已经成为当务之急。那么两者究竟有无内在联系?本文利用主流的计量经济学研究方法对中国2004Q1-2011Q4间的外汇储备和货币供应量的时间序列数据进行了实证分析。结果显示,二者确实存在稳定的协整关系,而且由格兰杰因果关系检验可知,外汇储备规模的急剧扩大是造成中国目前流动性过剩的重要原因。因而,本文最后就如何化解当前流动性过剩的现状从外汇储备方面提出了简要的政策建议,即遏制外汇储备失控增长,提高外汇储备管理水平,优化外汇储备结构和币种。     

我国商业银行流动性与外汇储备的协整性分析

以商业银行流动性和外汇储备之间的关系为研究对象，运用相关计量方法，证明了外汇储备是商业银行流动性的格兰杰原因。国有商业银行流动性过剩在很大程度上源于外汇储备的增长，并且商业银行流动性与外汇储备之间存在着比较稳定的长期均衡关系。     

我国货币流动性过剩的原因分析与对策探讨

货币流动性过剩已经成为当前世界经济的共同特征,2008年全球性金融危机的爆发也与之相关。笔者认为,导致我国货币流动性过剩的关键因素主要包括外汇储备过剩、国内有效需求不足和银行流动性过剩三个方面,只有对这些因素进行深入剖析,并通过财政政策和货币政策的综合运用,才能最终有效地解决我国货币流动性过剩的问题,促进经济健康稳定的运行和发展。     

我国外汇储备适度规模研究——基于因素分析法的测算

外汇储备规模适度性分析有很多方法,但这些方法均存在某些局限性。以因素分析法为基础,充分考虑外汇储备交易需求、预防性需求、盈利性需求和保证性需求等因素,重新构建适合我国的外汇储备适度规模模型并进行实证检验。结果表明,我国的外汇适度储备量远远低于实际储备量,我国的外汇储备存在过剩现象。     

中国外汇储备过剩与管理运用中的问题浅析

新世纪以来中国的外汇储备迅速增加,根据外汇储备的基本功能和运用状况,中国的外汇储备已处于过剩状态;中国落后的外汇储备管理体制和消极的外汇储备管理运用模式蕴藏着巨大的机会成本和金融风险。本文在分析上述问题的基础上对建立中国的外汇储备积极管理体制提出了建议。     

中国适度外汇储备规模探讨

近年来，学术界在我国外汇储备是否过量这一问题上一直争论不休。本文运用相关因素比率法，从进口所需的外汇储备、还本付息的外汇储备、外商直接投资利润汇出额、外汇平准基金、满足特殊需要的外汇储备和居民用汇需求等方面进行了分析，结果显示：我国当前的外汇储备已经大大超过了其适度规模。因此，应抑制外汇储备激增状况，合理利用过度储备，从而进一步促进我国经济的快速健康发展。     

人民币升值趋势对我国货币政策的影响分析

快速增长的贸易顺差和外汇储备，既促进了我国经济较快增长，同时也带来不少新问题，在这种背景下，人民币将在较长时期内保持升值趋势。考虑到各种现实因素，我国会采取小幅、渐进式的升值步伐。在我国现行结售汇制度下，央行被动投放了大量的基础货币，导致金融体系的流动性严重过剩，造成信贷失控和投资反弹，加大了经济运行和宏观调控的压力，货币政策也处于被动局面。今后，我国要加强本外币政策的协调，控制外汇储备的增长速度，合理调控货币供应总量，增强我国货币政策的主动性、科学性和有效性，真正起到以货币政策手段熨平经济波动的作用。     

商品进出口差额对云南省流动性供给影响的实证分析

外汇储备增加是中国近年流动性过剩的原因之一,通过对全国、东部地区、西部地区以及云南省商品进出口差额的分析,考察西部地区和云南省是否像全国一样,存在进出口顺差急剧增加导致外汇储备增加,进而推动流动性过剩的现象。分析结果表明,中国的流动性过剩具有明显的区域不平衡性,东部地区的流动性相对过剩,西部地区和云南省的流动性供应相对不足。云南省商品进出口差额对云南省的流动性供应影响甚微。     

热钱流入对我国经济发展的影响及措施

20世纪90年代中期,国际热钱悄然出入我国.2002年以来,受人民币升值预期、利率、汇率等因素影响,外汇净流入压力加大,外汇储备持续攀升,在一定程度上加剧了流动性过剩.因此,热钱对我国经济发展带来的风险隐患和负面影响再次引起关注.本文从热钱流入的渠道、对我国经济的影响和对策等方面分析了热钱问题.     

存款准备金调控通货膨胀的有效性分析

存款准备金制度是央行重要的间接宏观调控手段。2010年以来,受国际、国内多种因素影响,CPI增速明显加快。存款准备金率作为当前应对通胀的主要手段,已连续12次上调,达到21．5％的历史高位。但频繁上调存款准备金率,并未有效抑制物价、CPI过快上涨。反而因为过度、频繁地使用存款准备率政策,对经济的伤害也逐渐凸现出来。     

发展中国家外汇储备激增的原因和对策

发展中国家外汇储备激增,其规模大大超过了一般要求水准。发展中国家储备激增的原因在于经济发展、危机预防需求增长和外汇管理政策的变动。发展中国家储备激增对本国经济和世界经济产生了多方面的影响。防范外汇储备激增带来的风险可采取改善汇率和外汇管理政策,增加外债偿付以及利用储备对国内金融机构重资本化等方式。     

三率变动对外贸影响的分析

人民币不断升值、外贸出口造成的巨大顺差以及预期人民币长期升值不断涌入我国的热钱,是造成我国当前通货膨胀的重要原因.中国人民银行近些年不断调整利率和法定准备金率试图应对通胀.在此背景下,以三率变动的数据以及东莞外贸的实际情况为研究对象,利用计量方法对三率变动对东莞外贸的影响进行分析,具有现实意义.     

中国外汇储备的动态优化与调整

文章从货币供求对国际储备需求影响的机理入手,运用协整和误差修正理论来分析货币市场非均衡下中国外汇储备的动态优化与调整。通过建立我国外汇储备、货币需求的长期均衡和短期动态调整方程,估计外汇储备和货币持有量向均衡水平调整的速度,分析了外汇储备需求与货币供求等相关经济变量的长短期作用关系。     

我国开放经济条件下利率政策阻滞因素及对策

在开放经济的条件下，中央银行货币政策调控的难度不断加大，开放因素阻滞了利率政策的效力。利率政策的阻滞因素主要包括国际游资的大量涌入、我国外汇储备的快速增长以及中国加入WTO以后金融制度的相应变化。针对利率阻滞因素的存在，在利率市场化的进程中，应该科学管理资本流动，增加人民币汇率的弹性，着力完善金融市场。     

谈外汇储备持续高增长与战略性政策调整

我国的外汇储备近年来出现了持续高增长,这种趋势在短期内难以逆转。我国外汇储备持续大幅度增长是特定的国际经济格局下,同制度缺陷、价格扭曲、内需不足、宏观经济不平衡联系在一起的。过多的外汇储备给经济发展和货币流通稳定带来了负面冲击,加大了货币调控政策的实施难度。我国下一步的宏观金融政策决策,需要考虑外汇储备持续增长这一市场背景带来的一系列挑战,并做出相应的调整。     

世界经济不确定形势下人民币汇率分析

自今年3月份以来,随着在全球经济渐呈复苏态势之后,美元又重拾跌势,转而延续了国际金融危机前长期贬值趋势。受美元走势疲弱推动,人民币升值预期近日连连升温,人民币汇率走出了小幅波动向上攀升的态势。美元持续贬值将加剧人民币升值压力,并将对中国的出口、外汇储备、国际资本的流入、央行的货币政策与国内资产价格走势均产生显著影响。考虑到目前美国经济复苏乏力,短期内很难扭转巨额的财政和贸易赤字,美元在2009年内可能仍会保持疲软态势,但下跌的过程可能伴随着波动,到2010年下半年,美元有望相对走稳。为了保证出口部门的景气和就业,年内人民币重启升值进程的可能性是比较小的,人民币兑美元的升值通道将在明年年中重新开启,但升值步伐可能较为缓慢。     

中部县域经济发展的金融支持问题研究

当前，基层人民银行职能定位不清、基层银行监管部门的外部调节错位、县域金融组织体系不健全等是制约中部县域经济发展的主要金融问题。中部县域金融支持县域经济发展的主要途径是：加强县域金融组织体系建设，创新金融服务手段，提高金融支持县域经济发展的服务水平；大力整治社会信用秩序，优化金融支持中部县域经济发展的环境；积极探索县域经济融资的有效形式，多渠道支持中部县域经济发展；等等。     

论人民币升值后的我国对外贸易选择

人民币的升值已成为国际经济和社会舆论的焦点。自2005年7月21日中国政府改革了人民币汇率形成机制及汇率调整以来,中国人民银行宣布自即日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元,而是形成更富弹性的人民币汇率机制,同时宣布人民币对美元升值2%。人民币的升值,必将对我国的对外贸易产生深远影响。