八面来风

上海出台期股激励办法“套牢”国企经营怎样留住国企优秀经营者？上海用推行或股期权激励方式以“套牢”经营者。为此，出台了《上海市国有企业经营者期股激励办法》。上海市组织部门发现，近几年国有企业的经营者流失不少，这种流失比国有资产流失更可怕。要留住国企经营者，除教育外，还要有一种报酬激励机制，所以上海在执行年薪制时，于去年在机电、纺织、轻工等控股集团试行期股激励。今年已全面铺开在全市各大集团进行试点推广。期股激励主要在股份制企业推行。在国有独资企业借用这个概念，是指在经营者业绩达到岗位契约指标后，给他…     

期股激励制度的“阵痛”及对策

国有企业实行经营者期股激励制度的困境经营者期股是指企业出资者同经营者商定的在任期内由经营者按既定价格获适当比例的本企业股份、收益延期兑现,并享有相应权利和义务的一种激励方法。从1997年开始,上海、武汉、浙江、天津、北京等地的一些公司已经试行了期股激励制度。实践证明,实行这一制度,对经营者有很大的激励作用。但是,股票期权计划实施过程是一项探索性的工作,必然会有一个逐步完善和成熟的过程。目前,我国国有企业的期股激励制度主要面临以下几个问题:     

对国有企业经营者试行期股制的研究

期股是指企业出资者同经营管理者约定，经营管理者在任期内达到约定目标，按既定价格及经营绩效指标的实现程度购买或接受奖励、赠予等而获得本企业延期兑现的股份。本文研究的期股制激励约束的对象是国有企业的经营者，主要是指国有独资公司、国有控股的有限责任公司和国有控股的股份有限公司的董事长和总经理。     

谈企业实行期股期权制

期股期权制就是一种为了企业长远发展和“捆”住经营者，以股票的形式对经营者进行刺激给予奖励。经营者按票面价格获得股份，在任期内不得转让，任期届满可到股市兑现，从而取得差价收益。这样可以克服年薪的某些不足，这在国际上也是比较流行的行之有效的办法。　　一、期股期权制有益于企业的长远发展　　1．期股期权制是我国国有企业留住人才的一项大计。人才的本质特征就是创新性，能够运用创造性思维活动去立异求新。任何高速发展的企业都离不开一批高层次的人才，尤其是具有开拓精神、领导才能的企业经营者。但是，改革开放以来，由…     

浅析国有企业财务总监委派制

现代企业制度的推行使企业建立了政企分开、产权分离的现代企业制度的模式。所有权与经营权的分离，让经营者逐步获得了充分的自主权，而政府在退出对国有企业直接管理的同时，也放弃了以所有者身份对代理人进行产权监督的职能，形成了我国国有企业所有者缺位、经营者越位的独特现象。国家作为所有者有权监督经营者的经营活动。在国有企业中，国家作为企业的所有者和投资者委托经营者管理和经营国有资产，     

国企领导体制改革不应滞后

国有企业运行低效率已经成为当前深化国企 改革所面临的一个迫切需要解决的问题。从 我国企业改革的实践看，搞活国有企业关键是企业家队伍的建设，尤其是在现代企业制度体系中，经营者具有特殊重要的作用。在调查中我们发现，相当大一部分经营者对国有资产经营缺乏热情和责任心，“打短工”和“官本位”的意识强烈，部分经营者滥用自主权，且对其缺乏行之有效的监督制约。近几年来，在国有企业不断出现所谓的“５８岁现象”，一些国企老总为企业的发展做出了很大的贡献，但在他们即将退位时，思想往往经不住金钱的诱惑，走上贪污腐败之路。…     

刍议国企民营化的几点风险对策

国有企业的改革是当前经济体制改革的一个重点，目前，国有企业改革已进入了“深水区”，探索有效的国企改革模式成了当务之急，十六届三中全会就明确指出要“积极探索国有资产监管和经营的有效形式，完善授权经营制度”。伴随着非公有制经济的大力发展，国企民营化成为国有企业改革的一个重要方向，这将会有利于国有资本的合理流动，充分发挥国有资本的作用，推进国有资本进入市场。     

怎样看国有企业经营者制度创新问题

改革的实践表明：要搞好国有企业改革，必须做到国有企业的产权制度创新和国有企业经营者制度的创新。这两个方面的制度创新是紧密联系起来的，缺一不可。没有企业产权制度的创新，就谈不上经营制度的创新；只有产权制度的创新，没有经营者制度的创新，国有企业肯定还是搞不好的。     

管理层融资收购问题之我见

近些年来在我国出现了一股管理层融资收购的热潮，但由于相关法律法规的缺乏以及制度设计的缺陷，在管理层融资收购的实践中存在着一系列的问题，如资金来源问题、法律依据问题、信息披露问题、收购价格确定问题、出现新的“一股独大”和“内部人控制”问题以及具体操作上的问题等等。文章提出，在股市全流通问题解决之前，应停止国有股以管理层融资收购的方式向上市公司的管理层转让。     

MBO能否突破国企改革的瓶颈

MBO是英文“Management Buy-Outs”的缩写,意为管理层收购,是指企业管理层利用自有或借贷资本收购其所服务企业的股权,使管理层从单纯的企业管理者转变为企业的股东。 在我国,长期以来,国有企业的产权改革聚焦于所有权缺位问题。很多人认为,“产权虚位”是制约国企改革的瓶颈。在推行经营者年薪制、员工持股等措施仍不足以解决经营者的激励问题时,有人就瞄上了MBO,认为它可以从根本上实现国     

经营者持大股是制度创新还是制度复归？

国有中小型企业的产权改革在均股制方式遭到失败后，各地正在广泛推选经营者持大股的方式，转眼间，五批原国企经营者变成了拥有巨额产权股份的老板，笔者认为，这种使经营者成为企业产权的所有者，经营者、所有者集于一身拉权改革方式并不是企业制度创新而是向旧企业制度复归，会出现不少不可避免的问题，必须对经营者的股权进行必要的限制和改造才能使其向现代企业制度转化和演进。     

借“入世”契机加快国有农场改革步伐

我国“入世”后，融入世界经济大潮，面对新的机遇和挑战，如何稳步推进国有企业改革步伐，使国有企业尽快摆脱困境，走上快车道，这是国有企业决策者和经营者必须认真思考和探索的问题。本人就此谈几点粗浅的见解。深化经营体制改革，增强企业发展活力改革是企业发展的动力，是解放和发展生产力的根本途径。推进国有企业的改革，是新形势发展的需求，根据国家经贸部颁发的《国有大中型企业建立现代企业制度和加强管理的基本规范（试行）》的要求，我们国有企业要大胆探索经营体制的改革，尽快建立“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学…     

有关资本市场发育与国有企业改革的几个问题

<正> 第一,国有企业股份制改造的重要途径是上市经营。党的“十五大”提出,应当用股份制和股份合作制的方式改造国有企业。股份合作制的主要形式是职工和经营者内部挂股,这种方式比较适合于国有小型企业,因为这些企业资产额小,可能由企业内部职工和经营者出资购买,但国有大中型企业国有资产额庞大,企业内部职工和经营者不可能具备购买相当一部分产权的能力,所以对国有大中型企业,特别是国有大型企业来说,就不适合用股份合作制的方法进行产权制度改造,而必须采用上市经营,发行公众股的形式,引入自然人。     

股票期权四难观

对企业经营者的物质激励经历了1980年代的“承包制”,1990年代的“年薪制”后,在我们进入2000年之际,“股份期权制”又向我们走来。尽管股份期权自80年代起就风靡世界,全球排名前500家大工业企业中,至少有89％的企业对经营者实行了股份期权制度;尽管股份期权制被我国理论界普遍认为是既能避免经营者的违法违纪行为,又能促使企业经营者树立对企业长期经营的思想,避免短期行为,还能提高企业经营者收入的一箭三雕的妙方;尽营我国已有上海、武汉、北京和深圳等地制定了对国有企业经营者实行股份期权制度的办法,并已大张旗鼓地实施,但与理论界轰轰烈烈的研讨,媒体火热的炒作形成强烈反差,股份期     

南京试用“期股买断”

南京在今年中小企业改制中，出现一种“期股买断”的新形式，取得较为明显的效果。所谓“期股买断”，是指在职工无力一次性购买企业全部或大部分资产的情况下，企业与职工约定，资产由职工分期买断，企业经营权提前授予职工股东，职工在一定期限内通过利润分红，继续购买企业股份，最终达到控股，完成改制过程。据了解，目前金嘉公司和驰野公司等三家期股公司都已由部分职工自愿出资。公司经营者由两个途径产生，一是企业物色，由职工认可；二是职工推荐，由企业认可。公司经营中，要向母体工厂上缴公用设施使用费、无形资产占用费。据介绍…     

期权制及其激励效应浅析

期权制作为一种用“明天”激励“今天”的全新企业管理手段，是一项面向未来、面向发展的制度。期权制为现代企业的发展找到了一条切实可行的新途径。具体来说，一是有利于促进现代企业制度的建立和完善；二是有利于稳定和吸收优秀的管理经营人才；三是有利于实现低成本的激励；四是有利于形成国家、集体、个人真正经济学意义上的利益共同体；五是有利于从机制上矫正经营者的短视心理；六是有利于降低代理费用。     

国企改革的关键在于如何选择经营者

国有企业不可能由全民来经营，解决好国企经营者的委托问题(即如何选择)尤为重要。以往国企选择经营者大多缺乏硬约束，出现了不少弊端。在改革不断深入的今天，国企选择经营者应有何新思路，“企业改革”栏目中的《国企改革的关键在于如何选择经营者》一文作了有益的探讨。     

构建国企经营者动力机制

企业经济发展固然与外部环境和内部条件有关，但经营者的主导作用举足轻重。如何构建企业经营者动力机制，以便充分调动其奋发进取、励精图治的积极性与创造性，是国有企业改革迫切需要解决的重大问题。国有企业经营者动力机制的构建，包括三个方面的内容。选聘机制现行的由各级党委和政府任命国有企业主要经营者的做法，存在严重弊端：一是非公开平等竞争产生的经营者，往往其思想和业务素质及工作能力不能保证符合市场经济发展的要求。二是具有行政级别的“官员式经理”，缺乏风险意识和内在动力，企业经营不好不会影响行政级别，存在“易…     

河南国有企业实行年薪制问题研究

经营者年薪制是以年度为单位确定经营者的基本报酬，并视其经营成果浮动发放风险收入的工资制度，是目前西方发达国家普遍采用的一种制度。我国最早实行年薪制试点的是上经营者年薪制是以年度为单位确定经营者的基本报酬，并视其经营成果浮动发放风险收入的工资制度，是目前西方发达国家普遍采用的一种制度。我国最早实行年薪制试点的是上海。１９９２年上海市轻工局选择了３家国有企业作为试点，以后在全国各地陆续铺开。但各省、市进展情况很不一样，推行较快的如湖北省宜昌市，１９９５年就有８０％以上的国有企业推行了年薪制，也有一些…     

东北地区经济转轨中国有企业改革的演化机理与对策

文章将东北地区国有企业改革视为有限理性的政府委托人与国有企业管理层代理人之间缺乏有效监督的委托-代理关系制度演化过程。在相关研究的基础上,通过进化博弈模型来解释政府与国有企业管理层的交易与反馈如何因外部制度结构约束和行为损益的变化来推动东北地区国有企业的改革过程,从而不仅验证了理论框架,而且较为合理的解释了东北地区经济转轨中国有企业改革过程,同时也提出了相应对策。