谈可转换债券能否提高企业融资效率

一、企业融资效率的一般性分析 经济学中的“效率”主要是指成本与收益的关系，以低成本获取高收益是经济行为高效率的表现。判断一个企业融资效率的高低一般有两个标准：一是融资所得资金成本的高低；二是融资所得资金收益的大小。企业筹措资金可以选择不同的筹资渠道和筹资方式，在筹资决策中。资金成本是一个重要的考虑因素。发行股票和债券是企业最常用的筹资方式，股票的资金成本主要表现为支付给股东的股利，债券的资金成本则主要表现为支付给债券持有人的利息。而可转换债券兼具股票和债券的双重特征，其资金成本的计算不同于单一的股票和债券。发行可转换债券能否提高企业的融资效率，取决于发行可转换债券能否降低企业的资金成本。     

债券资本成本计算方法浅议

资本成本是确定投资项目取舍的重要标准 ,也是选择资金来源渠道的主要依据。资本成本的计算准确与否 ,将对财务决策的成败产生直接影响。本文拟揭示目前债券资本成本计算方法上存在的问题 ,并提出借鉴性的意见。一、现有债券资本成本计算方法及其存在的问题债券资本成本 ,是企业以发行债券方式筹措和使用资金所付出的代价。通常用相对值表示。影响债券资本成本的因素有 :债券面值Ｍ、发行价格Ｂ、利息费用Ｉ、筹资费用ｆ、偿债期限ｎ、所得税率Ｔ。目前在大多数财务管理教材中 ,计算债券资本成本的基本公式为 :　　Ｋ =Ｉ(1-Ｔ)Ｂ -ｆ (1)　…     

对长期借款和发行债券的资金成本率计算的探讨

企业使用各种方式筹集到的资金不能无偿使用,而要付出代价,这就是资金成本。资金成本包括资金筹集费和资金占用费。资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用,如发行股票、债券支付的印刷费、发行手续费、律师费、评估费、广告费等等。资金占用费是指企业使用资金支付的费用,包括银行借款利息、发行债券的利息、股票的股利等等。 资金成本是公司理财中的一个重要概念,是公司选择资金来源、确定筹资方案的重要依据,也是公司评价投资项目决定投资取舍的一个重要标准。目前一般的教科书中在计算资金     

财务管理中的税收筹划

一、投资和筹资的税收筹划(一)企业投资活动的税收筹划有以下三点:注册地点的选择、从属机构的选择、投资企业类型和投资产品类型的选择。(二)企业筹资可以选择以下两种方式:负债筹资和权益筹资。一般来讲,企业从外部筹资有发行股票和债券两种方式,就企业税收筹划来讲,发行债券筹资比发行股票更有利。这是因为,发行债券所发生的手续费及利息支出可以在上缴税款前列支,具有资金抵税的优点;企业也可以比较少的缴纳企业所得税。而企业发行股票给股东的股利优点是风险小,无固定利息负担;不利之处是股息必     

股份制企业长期筹资成本的确定

资金成本是指企业为了取得和使用资金而付出的代价，包括筹资费用与使用费用，筹资费用是指企业在筹集资金过程中发生的各种费用，如委托金融机构代理发行股票、债券而支付的注册费和代理费等，使用费是指企业因使用资金而向其提供者支付的报酬，如利用股票筹资向股东支付的股息、红利，发行债券和借款支付的利息，使用租入资产支付的租金等等。     

上市公司融资方式选择影响因素分析

一、影响融资方式选择的理论分析(一)融资方式资本成本分析资本成本是指公司筹集和使用资金过程中所发生的资金成本费用。上市公司选择哪种融资方式,首先考虑的因素就是融资成本的高低。理论上,债务融资成本主要包括利息和融资费用。利息可以在税前抵扣,具有税盾和财务杠杆的作用,可以给公司带来融资收益。在筹集资金的过程中,由于发行债券的融资费用高于银行借款的融资费用,所以债券的资本成     

资本成本理念在企业财务决策中的应用

资本成本是指公司为筹集和使用资本而付出的代价，也就是从债权人和投资者那里获得各类资本的综合成本，包括资本发行成本和使用成本。资本发行成本是指在筹资过程中发生的各种费用，如发行股票、债券等支付的发行手续费、承销费、印刷费、资产评估费、公证费、公告费等，资本使用成本是指使用资本过程中支付的各种费用，如债券的利息、股票的股利、银行贷款利息等，资本筹集（发行）成本通常是在筹资时一次性发生，作为筹资额的减项予以扣除。因而从财务管理意义上通常所说的资本成本亦即资本的使用成本。     

分期付息、到期一次还本债券和到期一次还本付息债券核算差异分析

笔者总结出分期付息、到期一次还本的债券与到期一次还本付息的债券在会计核算上主要有以下区别:1.发行价格计算公式不同。①分期付息、到期一次还本债券的发行价格=票面面值×复利现值系数+票面利息×年金现值系数;②到期一次还本付息债券的发行价格=票面面值×(1+票面利率×到期年限)×复利现值系数。     

可转换公司债券未支付利息补偿金的会计处理

发行可转换公司债券是企业的筹资手段之一。在转换日,理性债券持有人将视具体情况处理可转换公司债券:①转换价格高于股票市场价值时,要求发行公司赎回债券并支付利息补偿金;②转换价格低于股票市场价值时,将债券转换为股份;③不进行转换,持有债券至到期日收回本息。会计制度规定:企业发行附有赎回选择权的可转换公司债券,其在赎回日可能支付的利息补偿金,即债券约定赎回期届满日应当支付的利息减去应付债券票面利息的差额,应当在债券发行日至约定赎回期届满日期间计提应付利息。在第屹种情况下,发行公司按规定的条件支付债券本息和利息补偿…     

税务筹划在企业财务管理中的运用

一、企业进行税务筹划的主要方法(一)筹资过程中的税务筹划具体包括:(1)债务比例的确定。利用债务筹资,纳税人不仅可以获得利益收益额,即(息税前投资收益率-负债成本率)×负债总额×(1-所得税率);而且负债利息可以在所得税前扣除,与不能作为费用支出只能以税后利润中分配的股利支付相比,负债筹资可以     

一般公司债券会计处理的探讨

应付债券是指企业为筹集长期资金而实际发行的债券及应付的利息,它是企业筹集长期资金的一种重要方式。一般公司债券的价格受同期银行存款利率的影响较大,一般情况下,债券发行有面值发行、溢价发行和折价发行三种情况。所谓面值发行就是说债券的票面利率和投资者的必要报酬率是一致的,也就是市场利率。     

计算公式应予改进“资金成本率”

资金成本率是指企业为取得和使用资金所负担的费用与所筹资金总额的比率,现行计算公式为: 资金成本率=资金占用费÷(筹资总额～筹资费用)×100％ (1) 现行资金成本率计算公式在评价筹资、投资方     

我国地方社保基金投资新出路

要解决地方社保基金的保值与增值问题,就必须进行顶层设计。财政部发行特别债券专供各级地方社保基金购买,特别债券的收益率相当于或略高于同期的银行贷款利率。取得的资金由财政部按同等利率以国债转贷的方式转借给各级地方政府,各级地方政府用于偿还目前的地方政府性债务,并将原本支付给银行的贷款利息支付给财政部,财政部将收到的利息用于支付社保特别债券的利息,此方案可以为社保资金每年增加1 300亿元的收益。     

完善债券发行价格计算的探讨

债券是企业进行负债融资的一个重要方式,其发行价格的确定直接决定了企业债券能否顺利发行和企业融资成本的大小。基于多数教材中给出了债券发行价格确定的公式,但该公式存在不够完善的地方,文章就债券发行中付息方式、折现率的选择与债券发行价格的关系进行分析探讨,并提出了对债券发行价格公式进一步完善的论述,望与同行商榷。     

谈企业负债经营

负债经营是指企业利用外部的资金来谋求企业自身的经济利益 ,并对债务资金本息的偿付承担责任的一种经营方式。企业债务资金的筹措方式很多 ,如银行贷款、发行债券、现代租赁、商业信用等。负债经营的好处是 :一是负债可弥补企业内部资金不足 ,使企业能够灵活及时地捕捉市场机会 ,变被动为主动 ,不失时机地进行投资获得收益 ;二是负债经营既能提高自有资金利润率 ,又能利用负债而节省的自有资金创造新的资金利润 ;三是负债经营有利于降低资金成本 ,扩大企业经营规模 ,借入资金越多 ,企业加权平均资金成本率越低 ,且贷款及发行债券所付利息计…     

投资准则存在的问题及改进建议

我国的《企业会计准则—投资》（以下简称投资准则）已于１９９９年１月１日起在上市公司范围内施行 ,但准则中尚存在一些问题值得探讨 :第一 ,长期债券投资成本中是否应包括实际支付的税金、手续费等相关费用？第二 ,长期债券投资溢价或折价的计算公式（以下简称公式一） :债券溢价或折价＝ (债券投资成本 -相关费用 -应收利息 ) -债券面值 ,用“应收利息”这个词来描述是否合适？第三 ,投资准则指南中的例１５等于投资收益的计算是否正确？第四 ,被投资企业的资产负债表日后事项中影响所有者权益的事项 ,投资准则中未对投资企业的会计处理…     

浅谈借款费用的会计处理

举债是企业筹资的一个有效途径，是企业的一顶重要资金来源，主要包括借款和友行债券两种方式。负债融资的特点是筹集的资金需到期偿还并支付固定的利息。２００１年财政部颁发的《借款费用》会计准则，在借款费用资本化的会计处理上与原会计制度有较大差别，因此需引起审计人员的重视。以下结合新准则的有关内容，谈一谈借款费用的会计处理。 一、什么是借款费用 借款费用实质是为取得资金的使用权而支付的代价，除利息外，还包括发行债券溢价或折价的摊销、外币借款汇兑差额、融资租赁费中超出租赁资产价值部分的租赁费等支出。 借款利急…     

债券

债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按约定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。债券购买者与发行者之间是种债权债务关系、债券发行人即债务人，投资者(或债券持有人)即债权人。     

2006年度注册会计师财务成本管理全国统一考试试题

一、单项选择题(本题型共10题,每题1分,共10分。每题只有一个正确答案,请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。)1.ABC公司以平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息40元)的债券,该债券按年计算的到期收益率为()。A.4%B.7.84%C.8%D.8.16%2.在利率和计息期相同的条件下,以下公式中,正确的是()。A.普通年金终值系数×普通年金现值系数=1B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1C.普通年金终值系数×投资回收系数=1D.普通年金终值系数×预付年金…     

辨“应计利息”与“应收利息”

企业在进行债券投资时,由于具体投资时间及债券发行者规定的付息方式等的不同,在会计核算上会出现这样一个问题：对投资者而言,同为债券投资利息,但进行账务处理时,利息可能计入投资成本,也可能形成短期债权计入“应收利息”。 　　因此,如何区分债券投资中的“应计利息”与“应收利息”,对债券投资的正确核算意义重大。 　　区分“应计利息”与“应收利息”的基本原则为：按期计息,到期一次还本付息的债券,其利息计入“应计利息”;分期付息,到期还本的债券,其利息计入“应收利息”。另外,对于发行日至购买日的利息也应视付息…