海外推出中国股指期货

<正> 海外“中国统一指数”的大量前期研究准备已趋完成,反映中国经济发展、证券市场概貌和运行状况,面向境外投资者,具有可操作性和投资性的“中国统一指数”股指期货正逐步向我们走来。海外“中国统一指数”和相应指数期货产品的推出虽然仍有待于市场的检验,但无疑其将对我国证券市场的运行环境、投资者投资行为产生显著的影响。特别是将分流进入中国股市的资金、加剧境内外交易所之间的竞争、引发境内外市场之间程度不同的投机套利及违法行为。尽管境外各金融中心酝酿推出中国大陆股指期货由来已久,但文莱即将推出“中国统一指数”股指期货的消息仍然引起了市场瞩目。“中国统一指数”是由文莱国际交易所(IBX)和香港著名的期货交易商——香港骏溢期货有限公司(Ex-calibur)共同发起策划,即将在IBX挂牌推出的全面反映中国股市价格变化的综合性指标,据悉,该指数以加权资本市值法计算,共包含沪、深两市80只成分股,     

对股指期货推出的思考

近一段时间以来，就中国近期是否应该推出股指期货存在各种说法，有积极倡导尽快推出股指期货的，也有表示怀疑的，那么中国目前究竟应不应该推出这种衍生品呢?本认为从中国今后金融市场的完善和发展来看，是应该尽快发展包括股指期货在内的各种金融衍生品市场，但是从目前的市场状况来看，却没有推出的条件。     

股指期货对中国证券市场的影响

股指期货作为一种较新的金融品种,一旦开通必然会对我国证券市场带来深远的影响。对于目前参与证券市场的各方来说,由于所处的位置和各自的优势不同,利弊不一,及早了解股指期货带来的影响,尽量发挥股指期货的有利因素,减少不利影响,对市场各方都有重要作用。     

开展我国股指期货的设想

对股指期货 ,我国还未有自己的方案 ,为此 ,笔者对我国未来的期货市场设计一个方案。1 .合理的股票指数。我们可以在上海和深圳两个股票交易所上市股票中选出 1 0 0— 50 0只具有代表性 ,有一定规模的股票以其流通股为基准设计整个市场指数 ,或者将上证综合指数与深圳综合指数进行适当的合成 ,成为一范围更加广泛、全面的复合型指数 ,作为我国股指期货交易的标的物。2 .交易单位。我国股指期货与交易单位不宜取值太大 ,可以设定为 50或 1 0 0 ,即每一股票指数点代表 50或 1 0 0元。以现在沪市股价指数 2 0 0 0点为例 ,每张合约的价值为 1 0…     

浅析我国股指期货无套利原因及后果

在对我国金融市场和金融制度现状分析的基础上，笔者得出即将开办的股指期货中将不存在套利交易，而缺乏套利交易的股指期货市场不仅不能降低整个金融市场的风险，反而会给整个金融市场带来更大的风险。由此笔者认为目前我国还不宜推出股指期货。     

股指期货在我国推出的可行性分析

作为一个投资市场，缺乏作空机制对投资者特别是机构投资者来说，面临的风险较大。要想获利，就只能作多，这样有时股价就不可避免地与上市公司的基本面脱离较大，产生类似业绩作假或其他的手段来维持偏高的股价，泡沫就容易产生，这是当前中国股市的二级市场中普遍存在的问题。因此相关作空机制的呼声越来越高，其中对股指期货的呼声最响。     

股指期货呼之欲出

股票指数期货，即买入或卖出相应股票指数面值的合约，股票指数面值被定义为股票指数乘以其一特定货币金额的值。由于股指期货具有增加市场流动性、价格发现、抑制股市波动等功能，因此，成为80年代金融创新中发展最为成功的新金融工具之一。     

开设股指期货的几点思考

在目前国内股市面临结构化的改变、投资机构化兴起之时,开设股指期货具有重大的现实意义,它可以拓宽股市资金来源,确保股市持久活跃,促进理性投资,减轻股市盲目波动;有利于扩大股市规模,增加流动性,增加财政收入;保证新股发行和顺利上市,为新股发行市场化奠定基础;提高股市透明度,制约操纵,发挥股市晴雨表作用;提高金融业防范风险能力。股指期货交易的设立关系到整个证券市场的创新和发展,涉及到修改法规、市场体系划分、合约设计、交易清算运作、风险管理体系等一系列复杂的制度和技术问题,因此必须在广泛调研、认真研究可…     

股指期货及其对证券市场影响

由于我国股票市场没有做空机制 ,在股市暴跌的情况下 ,投资者只能割肉斩仓或任资产大幅缩水 ;另外随着我国加入ＷＴＯ ,证券市场必须对外开放与世界接轨 ,因此 ,无论是从防范风险还是从应对挑战 ,我国的股指期货的推出已势在必行。那么什么是股指期货 ,它对证券市场有什么影响 ,本文从期货的特点、作用、风险防范等方面对此做一些初步分析。１股指期货简介金融期货分为外汇、利率及指数期货三大类 ,股指期货是指数类期货中的主导品种。本世纪７０年代西方各国通货膨胀日趋严重 ,利率波动剧烈 ,股票的市场价格大幅波动日益突出 ,股票投资者迫…     

我国引入股指期货交易的意义及可行性分析

到目前为止,我国股市仅有现货交易,却没有有效的风险回避机制,这必将影响到我国股市健康发展。因此,当前开发我国股指期货交易可以回避股市系统风险,增加市场流动性,促进股价合理波动,从而增强证券市场的竞争力。同时,在我国已经形成了较为完善的交易和监管体系,并拥有了相当规模的投资群体,开办股指期货的市场条件已具备。     

股票指数期货在我国的运行探讨

股指期货是证券市场重要的衍生工具，对稳定、发展和完善资本市场具有促进的作用。我国资本市场品种单一，缺乏“做空”及规避风险的机制，增加了证券市场的波动和约束了证券市场的发展空间。我国资本市场的快速发展，具备了推出股指数货交易的时机和条件；因此，应适时推出我国股指期货交易，满足市场的要求，依此推动资本市场的发展。     

股指期货的推出对现货市场影响的实证研究——基于新华富时A50的分析

股指期货的推出对现货市场波动性的影响一直备受学术界的关注,本文通过GARCH模型,分析了新加坡证券交易所推出的新华富时A50股指期货对沪深300指数的影响,发现股指期货的推出轻微地增大了现货市场的波动性,同时信息对现货市场的冲击更强;通过TARCH/EGARCH模型发现,股指期货的推出增大了现货市场的非对称效应。     

开发股价指数期货之我见

本文论述了开发股价指数期货对我国股票市场发展的作用,并且股市目前已经具备开办股票指数期货交易的基本条件.在开发股价指数期货的过程中,需注意做好股指期货的方案设计、建立风险监管机制、培育良好的市场环境这三方面的工作,以期顺利推出股指期货并使其发挥良好作用.     

股指期货之痒

<正> 中国推出股指期货,缺的不是时机,缺的是机制,这才是中国股指期货的真正痒处。中国股指期货归根结底需要市场化来推动。中国资本市场的股指期货之痒,从来没有像今天这样急不可耐。在一步跨     

建立我国股票指数期货市场的必要性和可行性分析

１９８２年２月２４日 ,美国推出了第一份称为价值线综合指数（ｔｈｅｖａｌｕｅｌｉｎｅｃｏｍｐｏｓｉｔｅａｖｅｒａｇｅ）的股票指数期货合约。此后的短短１７年间股票指数期货乃至其期权交易在国际金融市场上取得了迅猛的发展。中国的海南证券交易中心曾于１９９３年推出过股指期货合约 ,但由于当时条件不成熟 ,未能被投资者广泛接受而夭折了。现在 ,随着我国证券市场和期货市场规模与容量的不断扩大 ,股市系统性风险也日益凸显 ,有必要为投资者提供有效回避股市单边巨幅涨跌风险的工具———股票指数期货 ,营造更加健全的投资环境 ,促…     

中国股指期货风险识别与预警机制

由于杠杆效应的存在,股指期货蕴涵着巨大的风险。本文运用事件树等方法对我国股指期货进行风险识别,并构建VaR-GARCH模型进行风险估测和预警机制研究。结果表明,只要建立严密的股指期货市场风险管理制度和监管体系,采用适时风险监控技术,并加强证券和期货市场的监管协调,我国股指期货风险完全可以防范和控制。