上市公司股东关系研究进展与评述

文章通过对股东关系研究、大股东类别和股东之间利益冲突问题研究3个方面相关文献的梳理发现,在股东关系概念明确化的过程中,关于股东关系的研究已逐渐纳入了公司治理研究领域,从而延伸了现有公司治理问题研究的深度,但上述研究也存在一定的不足,忽略了多个大股东之间的合作、联盟等多方面关系的表现形式,以及可能通过委派"董监高"来参与公司的决策和管理的影响,此外公司治理理论呈现多元化趋势,但如何在研究中融会贯通地运用,并更好地解决公司治理实际问题将是后续研究的发展趋势。     

创新网络双重嵌入、网络耦合与产业升级：基于上市企业面板数据的实证分析

创新网络多元嵌入是企业网络能力形成和产业升级的重要驱动力。基于网络双重嵌入和网络耦合视角,选取2009-2020年291家中国平板显示产业上市公司作为研究样本,实证分析企业个体创新网络与股东关系网络双重嵌入及企业个体创新能力对产业升级的作用路径。结果表明,企业个体创新网络连通性与网络团体规模、股东关系网络密度及企业创新能力均正向影响产业升级,并且由于企业管理者与投资者间的创新决策冲突给产业升级带来负面影响,企业间网络连通性和企业个体研发投入在股东间过于紧密的关系影响下反而不利于产业升级。进一步研究表明,产业升级是综合企业个体创新、企业间创新合作和企业投资者合作等多个层次的多维度动态过程,降低数字创新不确定性和有效利用网络化创新合作机制将是产业数字创新的重要研究方向。     

股东控制权略论

股东控制权为一个明确的法律概念,不仅具有财产权的基本特性,而且又可分割为商业决策权、财产支配权和经营管理权.公司管理者与股东、股东之间的控制权争夺和滥用多源自控制权争夺所带来的利益冲突.研究控制权的财产属性,实现控制权的合理配置是建立和谐股东关系的制度保证.     

优化民营银行股东关联贷款初探

民营银行股东关联贷款可能产生风险,如何优化民营银行股东关联贷款,特别是通过法律规制的完善进一步减少风险已成为理论与实务部门亟待解决的一个问题。在现有立法中,《商业银行与内部人和股东关联交易管理办法》针对银行与股东的关联交易做了详细规定,但仍不足以有效防御民营银行股东的关联贷款风险。在分析不足的基础上,该文提出了完善我国民营银行股东关联贷款法律规制的几点建议。     

上市公司劳资和谐程度与经营业绩关系实证研究

针对目前理论界关于股权激励与经营业绩关系正反结论争议较大的现状,指出股权激励实质上是通过劳资和谐程度作用于企业经营业绩的。选取我国2015—2019年共1 077家A股上市公司的数据,对上市公司劳资和谐程度与经营业绩关系进行了实证分析。研究发现,股权激励授予的员工范围越大,则劳资和谐程度越高;股权激励本质上是作用于劳资和谐程度进而影响经营业绩的,劳资和谐程度越高,则公司经营业绩越好。但是股权激励授予员工比例对劳资和谐程度的影响是不确定的,这也是以往股权激励对经营业绩效果存在争议的原因所在。     

控股股东股权质押与上市公司会计稳健性

本文以2011～2017年我国沪深A股上市公司为研究对象,实证研究了控股股东股权质押对上市公司会计稳健性的影响,研究发现:控股股东的股权质押行为促进了上市公司会计稳健性的提升,且质押比例越高,会计稳健性的提升越明显;在财务风险较低的上市公司中,控股股东股权质押对会计稳健性的正向影响更加明显。进一步研究发现,由于债权人对会计稳健性有更高的要求,在长期债权比例较高的上市公司中,控股股东股权质押对会计稳健性的影响较小。本文从债权人视角考察了控股股东股权质押的经济后果,对深入认识股权质押和上市公司会计政策选择具有一定的参考价值。     

大股东制衡与关联担保的隧道效应

文章以2003年～2007年A股上市公司为研究样木,实证研究了股权结构与关联担保的隧道效应的相关关系,得出对控股股东的关联担保与控股股东的持股比例呈正U型关系以及对控股股东的关联担保与股权制衡度正相关,其他大股东非但不能制约,反而会促进上市公司对控股股东的关联担保的结论。     

经济增加值与股东总回报之关系研究

经济增加值和股东总回报是度量股东价值是否增加的两种工具,本文以沪深A股765家上市公司的三年数据为基础,对二者之间的关系进行考查。研究结果表明,经济增加值和股东总回报之间仅存在弱相关关系。     

管理者才能、公司控制力与高管薪酬——来自中国A股上市公司的证据

本文选取2007～2010年中国A股上市公司为样本,实证分析管理者才能、管理者和股东对公司的控制力与高管薪酬之间的关系。研究结果表明,管理者对公司的控制力虽然降低了薪酬业绩敏感度,但管理者才能却能提高薪酬业绩敏感度,而股东对公司的控制力与薪酬业绩敏感度之间则呈现倒U型关系;进一步分析发现,非国有上市公司中的大股东监督对薪酬业绩敏感度的替代作用比国有上市公司更强。     

控股股东股权质押会增加企业权益资本成本吗——基于中国上市公司的经验证据

本文以2003—2014年A股上市公司为研究样本,探讨了控股股东股权质押与权益资本成本之间的关系。本文研究发现,相较于不存在控股股东股权质押的上市公司,存在控股股东股权质押的上市公司的权益资本成本更高。进一步分析,本文发现股权质押引起的掏空行为发挥着中介作用,还发现控股股东股权质押与权益资本成本之间的正相关关系在股价崩盘风险较高、上证A股指数较低、熊市年度组、信息质量较低组更加明显,这表明控股股东股权质押与上市公司权益资本成本之间的正相关关系是由控股股东股权质押引起的掏空行为和控制权转移风险引起的。最后,本文发现有效的公司治理能够缓解控股股东股权质押与权益资本成本之间的正相关关系。本文的研究有助于进一步认识和了解控股股东股权质押可能产生的经济后果。     

上市公司与其股东之间关系浅析

国有股"一股独大"是我国上市公司股权结构的重要特征,大股东侵占中小股东利益是我国上市公司面临的一个突出问题。本文围绕这一主题对上市公司、大股东、中小股东三者之间的利益关系及表现形式进行剖析,指出大股东与中小股东对上市公司权力的不对等导致大股东对中小股东利益的侵占,从而产生二者的利益之争。文章从不同角度提出了解决问题的方法和建议。     

家族控股上市公司股权结构与信息披露的关系--基于公司绩效与家族盘剥中小股东可能性的综合分析

家族控股上市公司存在着严重的"一股独大"的现象,使人们对家族控股上市公司的股权结构及其与信息披露质量的关系越来越为关注.本文中,笔者拟从公司绩效和家族盘剥外部中小股东的可能性两个角度,对家族控股上市公司股权结构与信息披露的关系进行剖析.     

家族控股上市公司股权结构与信息披露的关系——基于公司绩效与家族盘剥中小股东可能性的综合分析

家族控股上市公司存在着严重的“一股独大”的现象,使人们对家族控股上市公司的股权结构及其与信息披露质量的关系越来越为关注。本文中,笔者拟从公司绩效和家族盘剥外部中小股东的可能性两个角度,对家族控股上市公司股权结构与信息披露的关系进行剖析。一、公司绩效与会计信息披露质量关系分析股权结构能够影响公司的绩效,进而影响会计信息披露的     

中国上市公司现金股利与股利税的关系研究

本文提出了一个包含股利税的委托-代理模型,基于模型对上市公司股东、经理人、董事会的行为逻辑进行了分析,探讨了股利税对公司现金分红的影响。另外,本文还以我国2005年股利税减半征收为契机,以中国沪、深两市A股的分红情况为研究对象,通过股利税变动前后的对比分析,最后得出以下主要结论:股利税通过影响投资者的实际收入、经理人的收益情况,进而影响上市公司的股利政策。股利税的大小对上市公司现金分红影响明显,降低股利税有利于刺激上市公司进行现金分红。机构投资者持股以及管理层持股较多的企业,股利税的减征促进了它们的分红。     

股权结构、治理环境与利益输送——来自我国上市公司的经验证据

本文以2003-2004年我国A股上市公司的资金占用数据为基础,实证检验了股权结构、治理环境与控股股东的利益输送行为之间的关系.结果表明,控股股东占用的资金与非控股大股东的持股比重及个数间表现出显著的负相关关系;上市公司所处地区的法治水平越高、政府干预越少,控股股东占用的资金越少.在完善公司治理结构及保护中小股东利益过程中应充分考虑这些因素的影响.     

国有企业构建和谐领导班子要处理好的几个关系

胡锦涛同志在十七大报告中提出,要深入贯彻落实科学发展观,积极构建社会主义和谐社会,所以构建社会主义和谐社会已成为党和政府一项重大工作,国有企业肩负着社会责任．构建和谐企业是构建社会主义和谐社会的重要基础,而建设企业和谐关键是建设和谐的领导班子。文章分析了构建和谐的领导班子要处理好的四个方面的关系。     

高管薪酬相关性研究——以我国A股公司为例

本文通过实证研究的方法对我国2010年A股上市公司高管薪酬的影响因素进行了分析,研究表明,高管薪酬与公司规模、股东收益和会计信息质量具有显著的正相关关系,但与公司业绩和国有股比例的关系并不显著。     

高管薪酬相关性研究——以我国A股公司为例

本文通过实证研究的方法对我国2010年A股上市公司高管薪酬的影响因素进行了分析,研究表明,高管薪酬与公司规模、股东收益和会计信息质量具有显著的正相关关系,但与公司业绩和国有股比例的关系并不显著.     

论上市公司股权结构与经营绩效的关系

本文以国有股比重、流通A股比重、第一大股东持股比重以及第一、第二大股东持股比重之比作为公司股权结构变量,以净资产收益率与市净率作为公司经营绩效变量,以中国信息技术行业的上市公司为样本,对其股权结构与经营绩效关系进行了实证研究.该研究结果表明,国有股比重与上市公司的经营绩效负相关,流通A股比重及大股东治理与上市公司的经营绩效均无显著相关性.本文的实证研究为中国上市公司实行国有股减持、股权结构多元化以及加强中小股东公司治理功能提供经验证据.     

关联交易、公司治理与国有股改革——来自我国资本市场的实证证据

近年的大量恶性案例表明关联交易已经成为我国上市公司治理的一个严重问题。本文在全面分析1998—2 0 0 2年间我国上市公司关联交易总体状况的基础上,从不同角度考察了关联交易与股权结构之间的关系。研究结果表明,关联交易的发生规模与股权集中度显著正相关,持股比例超过10 %的控股股东数目的增加会降低关联交易的发生金额和概率。此外,控股股东间的制衡能力越强,发生关联交易的可能性越低、金额越小。这些发现为通过增加控股股东数目,改“一股独大”为“多股同大”来改善我国上市公司治理结构、保护投资者利益的改革思路提供了实证证据