系族企业内部资本市场配置效率研究——基于复星系的案例分析

低效率的内部资本配置会给企业带来巨大风险和隐患,一旦失控就会造成联动效应,甚至会演化为行业危机。近年来,系族企业作为一种特殊的企业形态在中国兴起和繁荣,这引起了业界对这类企业内部资本配置效率的广泛关注。本文从中国特殊的市场状态入手,以复星系为研究对象,通过对公司治理结构、市场规模和财务指标(如托宾Q值、营业收入增长率)等进行系统分析,得出结论:复星系内部资本配置效率较低,仍有很大的提升空间;改进公司治理模式可实现其内部资本配置效率的提升。     

企业集团内部资本市场资金配置效率研究——基于包钢集团的案例

内部资本市场在企业集团整个财务运作过程中发挥着举足轻重的作用。从20世纪70年代到现在,学者们对内部资本市场理论的研究逐渐规范化、多元化、系统化。其中关于内部资本市场资金配置效率的研究是内部资本市场运作的核心问题。文章针对企业集团投融资活动进行分析,将融资成本、经营投资报酬率等概念引入内部资本市场资金配置优化的模型中,对包钢集团企业这一具体实例的资金配置进行了优化,并且定量衡量了该企业利用内部资本市场后收益的增加程度,以期为企业集团利用内部资本市场进行资金配置提供决策参考和建议。     

垂直整合与内部资本配置效率——基于比亚迪的案例研究

从内部资本配置的视角,以比亚迪公司垂直整合为案例分析对象,考察在新兴市场经济国家,企业垂直整合对其内部资本配置效率的影响。研究结果表明,垂直整合是有限度的,垂直整合和内部资本市场的配置效率之间并非简单的正相关关系。比亚迪公司进行了独特的垂直整合,使其从兴盛跌入低谷又走上回升。过度的垂直整合非但不会提高企业竞争力,反而会缩小盈利空间,甚至造成资金链的断裂。适度的垂直整合才能提高企业内部资本配置效率,增强企业竞争力。研究结论为内部资本配置研究提供了垂直整合视角的案例证据。     

上市公司内部资本市场资本配置低效研究

当公司从事多元化经营时,公司总部与各经营分部之间会通过内部资本市场进行内部资源配置,以规避投资项目的信息披露问题,降低交易成本和融资约束,在一定程度上弥补了外部资本市场的不足。目前,多元化的公司集团普遍存在内部资本市场。我国证券市场设立之初分拆上市的制度设置导致我国上市公司大量母     

内部资本配置效率研究的新进展

文章系统地梳理了内部资本配置效率的理论和经验研究,主要包括两方面内容:一是影响内部资本配置效率的外部因素;二是影响内部资本配置效率的内部因素。评价现有文献的价值和存在问题,为我国企业内部资本市场的理论研究和实践提供启示。     

资本配置功能实现与成员企业价值创造——基于内部资本市场的视角

内部资本市场的监督激励优势和双层代理问题共同决定着其资本配置功能的有效发挥,进而对其成员企业价值创造产生影响。不同所有权性质企业融资约束的差异,致使成员企业价值创造对内部资本市场资本配置功能实现程度的敏感性也不尽相同。基于上述考虑,以2004-2013年我国沪深两市A股上市公司为样本,分析企业内部资本市场资本配置功能实现程度差异(过度投资或投资不足)与成员企业价值创造的关系。研究结果表明:投资不足或过度投资越严重,内部资本市场成员企业价值创造能力越弱,且二者呈倒U型关系;民营企业(地方国有企业)的价值创造对成员企业投资不足或过度投资较国有企业(中央国有企业)更加敏感。     

我国内部控制经济后果研究综述

近年来我国内部控制规范体系不断完善,内部控制也成为学术研究的热点问题之一。文章以内部控制的经济后果为切入点,对我国内部控制相关文献进行了回顾,分析了经济后果类别与逻辑关系,并在此基础上提炼出内部控制经济后果的研究脉络,有助于内部控制主题的进一步深入研究。     

中国企业集团内部资本市场低效配置探析

国内外研究证明内部资本市场的存在可以优化企业的资源配置效果,但我国新兴经济体中,内部资本市场的资源配置效率相对较低。文章通过对集团公司的博弈结果进行阐述,描述了我国内部资本市场低效率现象,从公司治理、金融市场及政府参与角度分析了内部资本市场低效率配置背后的原因,并提出了合理的改进措施。     

内部资本市场配置效率评价方法的改进与验证

内部资本市场配置效率测量的正确与否基于其评价方法的选择,测量的有效性对进一步分析内部资本市场(Internal Capi-tal Market,ICM)效率意义重大。文章对现有ICM评价方法进行比较分析的基础上,提出一个新的评价模型以弥补现有测量模型的不足。新模型可以同时测量企业集团内部资本收益分布、现金流动和资本支出等与ICM关系密切的三个主要影响因素。通过该模型,企业既可对每个因素单独测量观察,又能对影响因素的综合作用做进一步测量与研究,从而更有利于评价企业集团内部资本市场的配置效率。     

论高管职位资本计量的经济后果

文章针对当前人力资本会计研究存在的问题,从职位资本角度提出高管职位资本价值的确定方法。以此为基础,结合高管职位资本的权益属性论述了其价值计量的经济后果。     

民营企业集团内部资本市场的运作研究——基于复星集团的案例分析

随着企业集团的迅速发展,内部资本市场已经成为企业内部资源配置的一个重要工具。文章以复星集团为例,以其2006—2013年的数据为基础,分析了民营企业内部资源调配的几种主要手段,并对其形成机制和动因作了探讨。     

资本市场对资本的空间有效配置研究

资本配置是资本市场最基本的功能,资本有效配置包括资本的行业领域有效配置、时间有效配置、空间有效配置三个方面的内容。在市场机制作用下,资本市场有提高资本的行业领域配置效率和时间配置效率的自发趋势,以及拉大区域发展差距、深化资本空间非均衡配置的趋势。统筹城乡区域发展,要求有效遏制资本空间非均衡配置的趋势,促进资本的空间有效配置。文章基于对资本空间有效配置内涵的剖析,提高资本市场空间配置效率的现实基础的分析,文章对资本市场旨在统筹区域发展的资本空间有效配置途径进行了探索。     

内部资本市场理论综述

内部资本市场理论是研究企业内部资金配置的重要理论之一。在回顾中外学者们的内部资本市场理论的基础上,阐述了内部资本市场产生的实践基础和理论基础,归纳了内部资本市场的定义,列出内部资本市场在配置资源中的优势与劣势,并对内部资本市场的边界进行了分析。     

集团化运营与管理的经济后果:研究评述与展望

集团化运营与管理带来的经济后果是一个重要且复杂的主题,这方面的研究对深化企业理论具有重要学术价值,同时对中国企业集团化发展也具备较强的启发借鉴意义。本文以集团化运营与管理的经济后果为主线,从集团化运营与企业价值、集团多元化经营及经济后果、企业集团内部资本市场与运作以及企业集团内部管理与经营效率四个方面,按照由总体到具体的逻辑思路,对已有文献进行总结和回顾,并对未来研究进行展望。以期通过对企业集团化的相关研究动态进行系统梳理归纳,指出未来可能进一步深化研究的方向。     

我国商业银行经济资本配置效率研究

在巴塞尔银行监管委员会颁布的《新资本充足框架》中,确立了经济资本配置在银行经营管理中的重要地位,经济资本配置是商业银行管理的重要部分。本文运用RAROC波动法对商业银行经济资本配置效率进行了实证分析。结果显示:商业银行经济资本配置效率普遍低下。     

GICM资本配置效率影响因素研究综述

近年来,我国出现了一股企业兼并联合的浪潮,同时也出现了一批多元化和多部门的大企业、大集团,因此影响企业、集团发展的资本配置效率成为学术研究的热点问题之一。文章以影响资本配置效率的因素为切入点,对我国集团内部资本市场资本配置效率的相关文献进行了回顾,并分析了这些影响因素的作用机制,以期为集团内部资本市场资本配置效率的提高提供理论指导。     

石油企业集团内部资本市场构建及配置效率测度

我国石油企业集团实现了快速而稳定的增长,取得了突出的成果。但同时石油企业集团也面临内部财务、投资决策和管理模式等多方面问题,有必要通过建立集团的内部资本市场对相关问题进行有效防范和控制。本文提出了石油企业集团建立内部资本市场可供选择的模式,并进一步给出了内部资本市场配置效率的经验测度。以期为相关理论研究与实践管理提供参考。     

内部资本市场研究综述

<正>内部资本市场理论伴随着多元化经营而逐渐受到学者关注,本文从内部资本市场的存在性、资本配置效率以及内外部资本市场关系三方面对中外内部资本市场理论研究进行了回顾与总结,旨在为我国内部资本市场理论研究提供一个逻辑起点。     

企业社会资本的度量与经济后果评述

文章主要总结了企业社会资本的概念、企业社会资本的衡量和企业社会资本给企业带来的各种经济后果等内容,对当前的这些研究成果进行了评价,并对企业社会资本的衡量和企业社会资本的形成机制等方面的内容提出了进一步研究的方向。