中国股票市场发展与经济增长之间关系的实证研究

本文根据批判现有研究在指标选择和分析方法应用上的做法的基础上,分别以融资规模、换手率和GDP实际增长率作为衡量股票市场规模、流动性和经济增长的指标,利用1992年第1季度至2010年第2季度的样本数据,通过Granger检验发现,在按照股票市场融资项目平均建设期选取的滞后阶数上,存在从股市规模到经济增长的单向Granger因果关系,也存在从经济增长到股市流动性的单向Granger因果关系.这一结果为股市发展促进经济增长的观点提供了有力的支持性证据.     

浅析阿尔法策略在我国股票市场的发展前景

走过二十几个春秋,我国股市的发展突飞猛进,已初具形态。然而从产生和发展过程来看中国股票市场,我国股票市场还是存在着一定的缺陷,并非是一个非常规范的股票市场,这就成为了中国股票市场低效率的一个主要原因。纵观国内外的投资经验,在市场效率相对较弱的情况下,阿尔法策略更为适用。新兴股票市场、创业板市场等都属于市场效率较低的市场。我国的股票市场从一定程度上讲就是一个新兴的市场,效率相对较低,随着金融工具的不断创新,的确存在利用风险对冲来获取超额收益阿尔法的巨大发展潜力。本文旨在基于中国股票市场低效率的现状,通过对阿尔法策略的分析来研究其对中国股市的积极作用,从而对促进中国经济的发展提出相应的建议。     

我国居民储蓄与股票市场联动的实证分析

本文利用我国2001年1月至2007年3月的数据对居民储蓄与股票市场之间的联动关系进行了实证分析,并对现实情况进行了剖析。结果显示:随着经济的发展和资本市场的深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正逐步发生变化;我国股市交易与居民储蓄存在联动效应,居民主动投资股票市场的积极性在增强;但两者之间的影响幅度还相对较小,这与我国居民储蓄存款的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波幅较大等现实因素有关。     

对我国居民储蓄与股市交易之间联动效应的实证研究

本文利用2001—2007年8月的最新数据对居民储蓄与股票市场之间联动关系进行的实证分析显示：随着经济的发展和资本市场的深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正逐步发生变化;我国股市交易与居民储蓄存在联动效应,居民主动投资股票市场的积极性在增强,但两者之间的影响幅度还相对较小,这与我国居民储蓄存款的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波幅较大等有关。     

居民储蓄与股票市场联动的实证分析

本文利用我国2001年至2007年3月的最新数据对居民储蓄与股票市场之间的联动关系进行了实证分析,并对现实情况进行了剖析。结果显示:随着经济的发展和资本市场的深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正逐步发生变化;我国股市交易与居民储蓄存在联动效应,居民主动投资股票市场的积极性在增强;但两者之间的影响幅度还相对较小,这与我国居民储蓄存款的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波幅较大等现实因素有关。     

1999年我国货币政策对股市的影响及2000年展望

一、我国货币政策对股市的影响程度正在加深近年来 ,我国货币政策对股市的影响程度越来越深。这既是股票市场发展的结果 ,也是股票市场走向成熟规范的标志。货币政策与股票市场关联度越来越强的原因主要有以下几个方面 :一是股票市场规模不断扩大 ,与国民经济的相关性也在不断增强。当股市规模很小时 ,股市容易受一些非基本面因素 (如资金面紧张程度、一级市场的扩容程度、管理层的政策导向等 )的影响。股市规模越大 ,越能反映国民经济的真实状况 ,与宏观经济运行和货币政策的相关性也就越强。截至 1 999年 1 2月底 ,我国境内上市公司已达 9…     

中国居民储蓄与股票市场之间的联动效应——理论分析与实证检验

从资产需求理论出发的理论分析、对我国现实情况进行的剖析，以及利用2001～2007年3月的最新数据对居民储蓄与股票市场之间联动关系进行的实证分析显示：随着经济的发展和资本市场的深化，我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正逐步发生变化；我国股市交易与居民储蓄存在联动效应，居民主动投资股票市场的积极性在增强，但两者之间的影响幅度还相对较小，这与我国居民储蓄存款的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波幅较大等有关。     

中国居民储蓄与股票市场之间的联动效应——理论分析与实证检验

从资产需求理论出发的理论分析、对我国现实情况进行的剖析,以及利用2001～2007年3月的最新数据对居民储蓄与股票市场之间联动关系进行的实证分析显示:随着经济的发展和资本市场的深化,我国居民的储蓄偏好和证券投资倾向正逐步发生变化;我国股市交易与居民储蓄存在联动效应,居民主动投资股票市场的积极性在增强,但两者之间的影响幅度还相对较小,这与我国居民储蓄存款的低利率弹性、股票市场的高风险特征以及股票市场的风险溢价波幅较大等有关.     

中国股票市场周期性研究

宏观经济运行、国家经济政策、上市公司信息披露以及投资者交易行为的周期性等多种周期性因素直接影响着股市的运行,使得中国股市呈现出峰谷相继的周期性变动特征。本文借助Markov链状态转移模型,得出我国股票市场周期的平均持续时间大约为3.1年。股票市场周期与经济周期存在较强一致性,已经能在一定程度提前反映经济周期的变化。     

我国股票市场的财富效应和投资效应的实证研究

本文分析我国股票市场的发展是否有助于刺激居民消费和企业投资。实证研究的结果表明,我国股票市场还不具有财富效应,影响居民消费的主要因素仍然是可支配收入和消费习惯。不过,我国股票市场已经存在一定的投资效应,但这种影响还比较小。本文认为,目前我国股票市场对宏观经济的作用非常有限,所以不能企图通过刺激股市来推动经济增长。     

我国股市的周内效应对比研究

本文分状态A(有政策干扰)和状态B(无政策干扰)对我国周内效应进行对比研究。在状态A下，其研究结果与国内许多学者的研究结果一样：存在周内效应：但是在状态B下，不存在周内效应。这可能表明，周内效应的存在与政策因素相关。如果我国政策措施连续性好或减少重大政策事件，那么，我国股市的有效性将会有所凸现。     

论货币政策对股票市场的影响——基于中国股票市场的实证分析

随着我国股票市场的不断完善,股市在经济中的作用与日俱增,也对中央银行制定货币政策提出新的挑战。本文采用中国股票市场2000年1月～2010年12月的月度数据,运用单位根检验、协整检验、格兰杰因果检验、VECM模型和方差分解的方法,就货币政策对股市产生的影响进行实证分析。研究结果表明,我国货币政策对股市的影响微弱。最后,本文结合我国国情,提出相应的政策建议。     

中国股票市场周期性研夯

宏观经济运行、国家经济政策、上市公司信息披露以及投资者交易行为的周期性等多种周期性因素直接影响着股市的运行,使得中国股市呈现出峰谷相继的周期性变动特征.本文借助Markov链状态转移模型,得出我国股票市场周期的平均持续时间大约为3.1年.股票市场周期与经济周期存在较强一致性,已经能在一定程度提前反映经济周期的变化.     

股票市场与经济增长关系的实证分析

股票市场发展与经济增长之间的关系问题一直是经济金融界学者感兴趣的研究课题。由于研究方法的不同,学术界对二者的关系存在着较大的分歧和争议股票市场是我国经济发展的重要引擎,对我国经济发展具有重要的影响,因此本文通过实证分析的方法对股票市场与经济增长的关系进行了分析和探讨。     

中美股市联动的协整关系检验及其意义——基于我国股权分置改革后的经验研究

我国股权分置改革实施后,中国股市与世界主要股市之间联系日益密切,研究两者之间是否存在联动效应无疑具有现实意义。本文运用Engle&Granger提出的协整理论,对2005~2012年期间中国股票市场与美国股票市场的日、周收盘数据之间是否存在协整关系进行了实证检验,从而确认上海证券市场与纽约证券市场之间是否存在长期均衡关系。该检验按时间顺序分为两个样本,检验结果表明两地股市之间呈现联动效应。     

我国股票市场对经济增长影响的实证研究

构建VAR模型,运用计量经济学方法对1997年-2008年我国股票市场发展对经济增长的影响作实证分析。股票市场对宏观经济已经具备了稳定的内在影响机制,但对经济增长的解释力不足,我国股市还不完善,有许多问题有待解决。     

我国货币政策对股票市场影响的不对称性分析

本文运用动态计量经济分析方法,在对2007年以来我国各层次货币供应量月度同比增速与股票市场之间关系进行实证研究的基础上,考察了货币政策对股票市场影响的不对称性问题.研究结果表明,以货币供应量同比变动衡量的货币政策同股票市场存在着长期均衡关系,并且至少存在一个方程可以反映各变量间的这种稳定关系.其中,M0和M1的同比增速是上证综指的格兰杰原因.反周期的货币政策对股票市场的影响具有不对称性,货币政策在紧缩期对股市的负面作用大于其在扩张期的积极影响.     

中国股票市场对货币需求结构的非线性影响——基于平滑门限模型的研究

中国股票市场的快速发展对中国的货币需求产生的深远影响应该得到足够的重视,学术界对该问题的研究均以线性关系假设为前提,而现实经济环境中的许多宏观和金融时间序列具有非线性的调整特征,导致线性计量检验方法检验时存在较大的偏差。本文将近年来发展的非线性STR模型应用于我国股票市场发展与货币需求结构之间内在结构依从关系的研究,揭示了二者之间复杂而微妙的变化规律。研究发现,我国股票市场发展对货币需求结构的影响具有非线性特征,这种非线性特征可以通过LSTR模型来表达,不同状态下股市对货币需求结构存在不一致的影响。我们的研究结论说明,以货币量为中介目标的货币政策框架下,我国中央银行需要谨慎的审视股票市场与货币需求结构之间更为复杂的影响关系。     

中国股市表现与农村居民消费水平相关关系的实证研究

随着中国股票市场的日益发展以及越来越多的农村居民进入股市,股市表现对于农村居民消费水平的影响值得关注。对我国股市表现与农村居民消费水平相关关系的实证分析结果表明：二者之间不存在长期稳定的均衡关系,而农村居民现金收入与农村居民消费之间存在长期稳定的均衡关系。我国应该加快完善股票市场,吸引更多农村居民进入股市,共同分享经济发展和股市繁荣的果实,促进农村居民消费。     

我国股市资金流动速度分析

流动性是衡量股市成熟与否的重要标准之一,也是决定股票市场行为的一个重要因素,而股市资金流动速度又是衡量股市流动性高低的重要指标.上海、深圳证券交易所股票换手率远远高于其他国家,这反映了我国股票市场中货币资金的流速很快,表明我国股市的投机性远远高于世界其他成熟市场.随着股票市场的发展,我国股市资金的流速将呈现下降后缓慢回升的趋势,最终稳定在一个区域内进行波动.