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控股大股东与定向增发价格:隧道效应、利益协同效应及其相互影响 总被引:1,自引:0,他引:1
本文主要从控股大股东利益倾向和行为特征的角度,研究作为定向增发主要参与人的控股大股东对增发价格的影响。以2006~2009年完成定向增发的上市公司为样本,研究发现,增发价格的高低会受到控股大股东"隧道效应"和"利益协同效应"的共同作用:隧道效应促使增发价格降低,利益协同效应则促使增发价格随大股东持股比例的提高而升高。同时,研究还表明,控股大股东隧道动机对增发价格的抑价效应一直存在,不会随着大股东持股比例的提高而受到利益协同效应的削弱,而利益协同效应在大股东参与增发时则会受到隧道效应的弱化。这表明隧道效应的影响是主要的。 相似文献
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Controlling sharehoIder and Private Equity Financing Price:Tunneling, Alignment and Mutual Effect
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本文主要从控股大股东利益倾向和行为特征的角度,研究作为定向增发主要参与人的控股大股东对增发价格的影响.以2006 ~2009年完成定向增发的上市公司为样本,研究发现,增发价格的高低会受到控股大股东“隧道效应”和“利益协同效应”的共同作用:隧道效应促使增发价格降低,利益协同效应则促使增发价格随大股东持股比例的提高而升高.同时,研究还表明,控股大股东隧道动机对增发价格的抑价效应一直存在,不会随着大股东持股比例的提高而受到利益协同效应的削弱,而利益协同效应在大股东参与增发时则会受到隧道效应的弱化.这表明隧道效应的影响是主要的. 相似文献
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近日宝钢股份发布公告称,增发股份总数不超过50亿股,包括向上海宝钢集团公司定向增发国家股和向社会公众增发社会公众股两部分,而且定向增发部分占增发总量的比例不低于50%,社会公众增发部分占增发总量的比例不超过50%。预计增发价格在5.4元~5.6元,如此巨额的增发方案给市场信心造成沉重打击。 相似文献
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上市公司定向增发公告效应的存在,不利于证券市场的健康稳定发展,应深入揭示定向增发公告效应的影响因素,以此来规范上市公司定向增发制度。在分析中国上市公司定向增发的现状及其动因的基础上,运用事件研究法选取2012-2013年度286家上市公司定向增发事件作为样本,对上市公司定向增发公告效应的影响因素进行了实证分析。研究表明定向增发公告效应与增发规模、增发价格折扣率、增发目的存在正相关性,与净资产收益率、股东权益比率不存在显著相关性,以此为依据给出了规范中国上市公司定向增发制度的政策建议。 相似文献
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长期在资本充足率及格线上徘徊的民生银行(600016),终于完成了惊险一跃——通过定向增发20亿股新股,民生银行彻底摆脱了未来两年的资本充足率困扰。3月19日,民生银行发布公告,锁定了定向增发价格9.08元/股,由此总计筹资逾180亿元,成为中国股市有史以来最大一次“定向增发”(向特定投资者发行)。 相似文献
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2月25日,外高桥发布公告,称公司决定以每股16.87元的价格向外高桥集团等定向增发不超过4.2亿股,收购其旗下价值63.42亿元的资产,以期逐步实现外高桥集团整体上市。 相似文献
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文章以我国A股市场2001—2003年发生控制权协议转让的上市公司为样本,对控制权转让价格及溢价率的影响因素进行了实证分析和检验,重点分析资本结构的影响。回归结果表明:目标公司的每股净资产越高,控制权转让价格越高;股权性质影响控制权转让价格,法人股转让价格高于国有股;其 相似文献
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国外针对新股增发的研究表明,新股增发后会出现显著的业绩走低,这可能是由于经理往往会抓住产业高峰的时机进行增发所导致。中国证券市场的增发审批制度与国外完全不同,我们有兴趣的是,类似现象在中国是否存在,制度的差异是否限制了经理对增发时机的把握。本文通过实证研究,发现我国上市公司增发后并没有出现显著的长期业绩走低现象,可以由此推断:上市公司增发股价并没有被明显高估,也不存在公司经理利用产业高峰时机窗口进行增发的可能性。 相似文献
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本文研究我国上市公司增发的利润操纵问题。选取机械、设备、仪表行业(C7)200余家上市公司2008~2010年的数据进行分析,采用修正的琼斯模型及加入新变量的修正琼斯模型研究2010年该行业增发上市公司在增发前后的利润操纵情况。研究结果表明,该行业增发上市公司在增发前两年、前一年以及增发当年均存在向上的利润操纵行为,增发后一年不存在利润操纵行为。 相似文献
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近期我国上市公司频频推出增发新股再融资计划,引起股市剧烈动荡。本文分析了上市公司增发新股对每股净资产、每股收益、净资产收益率等财务指标的影响,指出上市公司增发新股的原因,提出了完善上市公司新股增发的约束机制。 相似文献
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股权分置改革之后,定向增发作为并购支付方式受到极大的追捧,通过向母公司或者战略投资者定向增发实现并购的案例层出不穷。本文以中国平安保险(集团)股份有限公司(以下简称“中国平安”)定向增发收购深圳发展银行股份有限公司(以下简称“深发展”)为例,讨论采用定向增发方式实现并购的利弊,分析得出定向增发需要一定的前提条件才能成为并购融资的有效手段的结论。 相似文献
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本文通过对2006年1月1日到2008年6月31日期间中国上市公司定向增发新股的长期股东财富效应进行了研究。研究发现:中国上市公司定向增发新股有正的长期股东财富效应。并且向关联股东定向增发新股的长期股东财富效应要好于向非关联股东定向增发新股的长期股东财富效应。这一研究对检验定向增发新股的政策具有一定意义。 相似文献