员工持股计划、内部控制与创新绩效

通过对2014—2020年沪深A股上市公司开展的员工持股计划进行实证分析,结果表明,上市公司实施员工持股计划会对创新绩效产生积极效应;企业内部控制质量越高,创新绩效的水平也较高;内部控制在员工持股计划和创新绩效之间发挥部分中介效应。另外,在企业异质性的基础上研究发现,员工持股计划在非高新技术企业与高市场化的环境中发挥的创新效应更为积极。上述研究一定程度上丰富了该政策创新路径的相关研究,为企业设计良好的实施方案、建立完善的内部控制系统、促进企业创新绩效水平提供决策支持。     

员工持股计划、集体激励与企业创新

员工持股计划(ESOP)作为一种企业发展的内部激励方式和分配形式在美国得到了广泛关注和充分运用;而员工持股计划是否适应中国国情,是否在本质上与我国的社会主义性质相吻合,这都需要进一步的理论说明和实证检验。文章基于员工持股计划的集体激励本质特性,从累积性、吸入性和异质性三个层面,构建了一个员工持股计划作用于企业创新的理论框架,并利用2007-2017年沪深两市相关上市公司的样本数据进行实证检验,结果表明:在我国,员工持股计划具有显著的创新激励效果,但对企业的创新影响并不是线性增加,而是呈现出"U"形的累积效应关系。进一步的讨论发现,员工持股计划对于创新性劳动的吸引力比较显著,且其创新激励效应在国有企业和高新技术企业中比较显著。文章对于如何推进员工持股计划在我国企业的创新实践中加以应用,以及如何落实社会主义基本分配制度的有效实现具有重要的政策启示。     

从新制度经济学角度谈员工持股计划对完善我国企业员工激励制度的启示

随着我国市场经济的发展,能够激励员工、优化企业管理的员工持股计划受到越来越多的关注。本文从新制度经济学的角度,分析了员工持股计划的起源、实践过程、效果以及对我国企业发展的启示,肯定了员工持股制度对企业与经济发展的积极作用。     

员工持股与企业成长速度——基于中小企业上市公司的实证分析

基于中国上市公司和证券市场的运营现状和实际情况,以中国中小企业为研究对象,研究中国上市公司员工持股与公司成长速度之间的关系。通过研究发现,中小企业上市公司员工持股与公司成长速度之间呈显著正相关关系,即提高企业员工的持股比例有利于加快公司发展。研究结果为现代公司解决委托代理问题,推动企业快速成长提供一个理论基础。     

浅析我国上市公司员工持股计划

在后股权分置时代,上市公司股票价格有了一个市场化的定价机制,便于上市公司实施股权激励制度。股票期权与员工持股计划是国外上市公司较为常用的一种激励制度,笔者通过分析现行政策环境,认为较之股票期权,国有控股上市公司实施员工持股计划是较为可行的方案。     

员工持股和管理层持股:从美国到中国

本文通过对美国员工持股计划和经理人员持股计划的介绍与分析,指出在我国现阶段,员工持股计划只适合于个别小企业和高新技术企业,不具备普遍推行的条件;经理人员持股计划在国有企业中具有较广泛的适应性,但需要股票市场、法人治理结构等内外因素的有效配合。     

员工持股与产权制度改革

员工持股改变了原先的所有关系,使员工具有劳动者和所有者双重身份,把员工持股作为所有制改革的重要环节和组成部分,具有其它改革不可替代的作用。     

员工持股计划解析

1、前言传统的企业激励机制主要体现在员工的工资和奖金 (或年度分红计划 )。其中 ,固定工资为员工提供了稳定的收入来源 ,使他们得以专注于公司的经营管理 ,但却无法激励公司员工尽最大可能发挥其潜力 ;奖金虽然能够在一定程度上弥补固定工资的不足 ,但是 ,由于奖金多少一般是与公司的年度经营业绩相挂钩 ,因此它也只能在一定程度上促使员工去努力提升本部门或本公司当年的业绩 ,却无法避免员工行为的短期化 ,甚至有可能导致为了提升公司的年度业绩而损害公司的长期价值。为了弥补固定工资和年度奖金这一激励机制的缺陷 ,国内外许多公司在…     

员工持股计划、融资约束与国有企业双元创新产出

在当前中国国有企业因其特殊的产权关系和管理体制而只能获得较低创新产出的背景下,本文从制度创新与技术创新的协同视角出发,在公司治理的理论框架下引入了双元创新的相关研究,从而详细地探讨了国有企业员工持股计划的实施如何通过缓解企业面临的融资约束,进而影响到企业整体创新产出及双元创新产出提升的微观作用机制,并利用2004—2020年中国A股国有上市公司的相关数据进行实证检验后发现,国有企业员工持股计划的实施明显有助于企业整体创新产出和利用式创新产出的提升,而对于企业探索式创新产出的提升却并无显著影响,且具体作用机制与理论分析部分相符,但作用效果却会因企业内部特征的不同及员工持股计划的设计特征差异而具有明显区别。由此,应该积极推进国有企业以多种方式开展员工持股计划,特别要在高技术型和高学历员工占比较高的国有企业中优先实施员工持股计划,并进一步优化持股计划的方案设计,从而更好地发挥出各类员工在企业创新活动中的主体作用。     

员工持股、信息透明度与企业创新 ——基于员工持股计划的准自然实验

自2014年6月证监会重启员工持股计划以来,已有超过8%的上市公司推出员工持股计划预案。以2010—2017年A股上市公司为研究样本,基于多时点DID研究框架,用以控制可能存在的内生性问题。实证检验企业实施员工持股计划（ESOP）对企业创新活动的影响效果,以此揭示中国混合所有制改革背景下实施员工持股计划（ESOP）的真实效果。结果发现：实施ESOP的企业相较于未实施ESOP的企业具有更高的创新产出,并且在信息透明度更高的企业中这种促进作用更显著;相比于国有企业,在非国有企业实施ESOP对创新活动的促进作用更强。进一步通过中介效应对机制进行检验发现,实施ESOP后可以提高管理层创新意愿进而促进创新投入。研究揭示了ESOP对企业创新活动影响可能存在的作用机制,对广大投资者理解ESOP公司治理作用具有一定启示意义。     

Managerial Ownership and Company Performance in German Small and Medium-Sized Private Enterprises

Abstract. We analyse the relationship between managerial ownership and company performance, testing the incentive and entrenchment hypothesis. Differently from previous literature, we focus on small and medium-sized private enterprises which constitute an important part of the German economy. We use a panel of 356 companies in the German business-related service sector for the years 1997–2000. Our findings are that performance, measured by survey-based profit information, is increasing in managerial ownership by up to around 40 per cent. We do not find a significant entrenchment effect, possibly because, at levels at which managers could become entrenched, they already bear a large proportion of the costs and have therefore an incentive to maximize company value.     

产权性质、技术差距与高技术企业创新效率

基于两阶段价值链视角,将产权性质纳入企业创新研究框架,利用共同前沿理论和DEA模型测度分析2007-2016年两种前沿下中国区域不同性质企业创新效率差异,探索不同性质企业两阶段技术差距及其影响因素,结果表明：①中国各省份不同性质企业效率差异明显,国有企业研发和成果转化效率最低,而外资企业效率较高,各企业成果转化效率递减趋势明显,共同前沿下效率值均不超过群组前沿下效率值;②国有、民营等四大群组间在两阶段均存在明显的技术落差,成果转化阶段国有-港澳台、国有-外资之间的技术差距均值分别为0.124和0.110,且技术差距值在不断增大,2016年接近于0.300;③所有制结构加剧了国企与其它企业间技术差距,政府支持、劳动者素质对国有-民营、国有-外资企业两阶段技术差距起阻滞作用,产学研合作、知识产权保护、金融环境和外商投资对3种技术差距分别产生不同程度的影响。     

浅谈中小企业技术创新

中小企业是技术创新主体中最富有活力的组成部分,在推动技术进步、稳定经济增长、增加就业率等方面起着不可替代的积极作用。结合中小企业自身的特点,对中小企业技术创新的现状进行了分析,并找到可行的对策,提高中小企业技术创新的能力。     

基于所有制性质的高技术企业创新能力差异及生成机理——源自省级面板数据的实证研究

构建基于改进突变级数法的评价模型，研究2009-2017年各省不同所有制高技术企业创新能力差异，采用ARCGIS软件进行可视化分析，运用全面FGLS回归模型探索不同所有制高技术企业创新能力差异生成机理。结果表明：①总体来看，内资企业与港澳台资和外资企业创新能力差距尚存；②省级层面不同所有制高技术企业创新能力呈现差异化状态，整体创新能力较强地区港澳台资和外资企业普遍强于内资企业，而其它地区则恰恰相反；③政府资助和引进高素质人才能够显著提升内资企业创新能力，加强产权保护、提高开放程度对内资、港澳台资和外资企业创新能力均具有积极作用。     

基于所有制性质的高技术企业创新能力差异及生成机理——源自省级面板数据的实证研究

构建基于改进突变级数法的评价模型,研究2009-2017年各省不同所有制高技术企业创新能力差异,采用ARCGIS软件进行可视化分析,运用全面FGLS回归模型探索不同所有制高技术企业创新能力差异生成机理。结果表明：①总体来看,内资企业与港澳台资和外资企业创新能力差距尚存;②省级层面不同所有制高技术企业创新能力呈现差异化状态,整体创新能力较强地区港澳台资和外资企业普遍强于内资企业,而其它地区则恰恰相反;③政府资助和引进高素质人才能够显著提升内资企业创新能力,加强产权保护、提高开放程度对内资、港澳台资和外资企业创新能力均具有积极作用。     

论我国中小企业的技术创新战略

基于对我国中小企业技术创新问题和河南省中小企业技术创新情况的研究,提出了我国技术创新战略对策,期望对促进我国中小企业的创新有所启示。     

异质性研发、知识溢出与企业创新产出——基于创新链视角的实证分析

畅通创新链的首要前提，是科学认识嵌入创新链的不同类型企业所承载的创新功能差异及企业间技术经济联系。利用2012—2018年我国上市公司授权专利的前向索引数据进行统计分析发现，不同所有制企业存在异质性研发行为，国有企业研发活动更多承担了基础研究创新功能，而民营企业研发活动更多承担了应用研究创新功能。运用面板Tobit模型实证分析异质性研发知识溢出对企业创新产出的影响，结果表明，国有企业知识溢出对企业发明专利与非发明专利申请均表现为促进作用，民营企业知识溢出对企业发明专利申请表现为促进作用，而对非发明专利申请表现为抑制作用，且作用大小在不同所有制以及不同生命周期的企业间存在差异。由此，基于创新链构建新型国家创新体系过程中，应引导国有企业优先布局高度依赖基础研究的科学领域，解决市场失灵问题并充分发挥其创新促进效应；鼓励民营企业在共性技术研究领域展开协作，规避同业竞争所形成的创新抑制效应；因企制宜、分类施策，实现创新资源高效配置和综合集成。     

异质性研发、知识溢出与企业创新产出——基于创新链视角的实证分析

畅通创新链的首要前提,是科学认识嵌入创新链的不同类型企业所承载的创新功能差异及企业间技术经济联系。利用2012—2018年我国上市公司授权专利的前向索引数据进行统计分析发现,不同所有制企业存在异质性研发行为,国有企业研发活动更多承担了基础研究创新功能,而民营企业研发活动更多承担了应用研究创新功能。运用面板Tobit模型实证分析异质性研发知识溢出对企业创新产出的影响,结果表明,国有企业知识溢出对企业发明专利与非发明专利申请均表现为促进作用,民营企业知识溢出对企业发明专利申请表现为促进作用,而对非发明专利申请表现为抑制作用,且作用大小在不同所有制以及不同生命周期的企业间存在差异。由此,基于创新链构建新型国家创新体系过程中,应引导国有企业优先布局高度依赖基础研究的科学领域,解决市场失灵问题并充分发挥其创新促进效应;鼓励民营企业在共性技术研究领域展开协作,规避同业竞争所形成的创新抑制效应;因企制宜、分类施策,实现创新资源高效配置和综合集成。