集团品牌战略与资本结构动态调整

以2007-2017年中国A股上市公司为研究对象,在构建集团品牌战略度量指标的基础上,检验了集团品牌战略与资本结构动态调整之间的关系.研究发现:差异化集团品牌战略有利于企业加快资本结构动态调整,这主要表现为提高资本结构向上调整的速度.作用路径检验发现:差异化集团品牌战略显著降低了债务资本成本.进一步的异质性检验发现:在非国有企业和信息环境较差的企业中,集团品牌战略的影响作用更显著.因此,企业在进行资本结构调整时,需要结合企业特征考虑集团品牌战略对资本结构动态调整的影响.     

宏观冲击下企业资本结构的动态调整

本文从理论和经验两方面研究宏观冲击对我国上市公司融资选择和资本结构动态调整行为的影响。构建的资本结构动态调整模型表明,作为外生宏观冲击,信贷市场和权益市场的数量性和成本性指标的变动,对企业选择负债还是权益融资以及由此形成的资本结构具有重要影响;经验研究结果表明,经济环境与宏观政策的波动通过改变企业面临的信贷融资环境和权益融资环境进而影响资本结构的动态调整。这种影响对不同资产规模的企业存在差异。大企业的信贷获得能力强,向目标资本结构调整的速度快,但对信贷成本的关注度相对较低。相反,小企业信贷获得的竞争力较弱,对成本指标的变动更为敏感。股权融资方面,权益市场扩张使得企业通过上市首发、增发、配股等途径获得权益资本的机会更多,但股市收益率对企业资本结构影响的经济意义不显著。     

股票流动性对资本结构动态调整速度的影响

股票的流动性直接影响着企业的股权融资行为,是制约企业资本结构决策的重要因素,但其究竟如何助推企业的资本结构调整还有待于进一步探讨.本文以2009—2013年上证A股制造业上市公司为样本,引入股票收益变动率对传统的换手率指标进行修正来衡量股票流动性,并利用分组思想从调整速度入手探讨了股票的流动性水平及其变化对资本结构调整的影响.研究发现:随着股票流动性水平的提高,资本结构的调整速度显著提高.从动态视角看,股票的流动性水平提高越快,资本结构的调整速度越快,股票流动性水平的变化加速了企业的资本结构调整.使用弱流动性指标ILLIQ进行稳健性检验,研究结论保持一致.     

上市公司资本结构与获利能力的实证研究——以我国房地产行业为例

本文以我国56家A股房地产行业上市公司2007年度数据为样本,采用因子分析和回归分析相结合的方法,对我国房地产行业上市公司的资本结构和获利能力的关系进行实证分析。结果发现,这56家样本公司的平均资产负债率为52．670％,与公司的获利能力不存在显著的相关关系;其平均长期负债资产比为12．116％,与公司的获利能力呈显著的负相关关系。这说明房地产行业的上市公司要考虑适当调整资本结构,以提高公司的获利能力,增强企业竞争力。     

江苏省旅游收入与GDP增长关系研究——以常州市旅游产业为例

文章运用Eviews等相关数据模型对江苏省各主要城市旅游收入与GDP增长之间的关联性进行了分析;并在分析相关问题的基础上,对常州市2005—2013年的旅游收入与GDP增长之间的关系进行了纵向对比分析;得出的结论为,无论从横向还是纵向进行比较分析,江苏省各主要城市的旅游收入与GDP增长之间存在正相关关系;并对江苏省以及常州市旅游产业结构调整与优化提出了相应的对策与建议。     

现金股利政策影响因素的实证研究——以河南省上市公司为例

以2008年沪深两市的36家河南省上市公司年报的财务数据,对影响现金股利政策的因素进行实证研究.分析的结果发现,影响河南省上市公司股利分配的因素主要包括:资产和现金流方面、偿债能力、资本运用效率和获利能力.进一步多元线性回归的结果显示,现金股利与上市公司资产、现金流和资本运用效率呈明显的正相关关系;与上市公司偿债能力和获利能力并不存在明显的正相关关系.     

我国人均收入1000-2000美元时期旅游消费特征分析

作为一种非基本需求旅游,属于较高层次的消费支出.居民只有在拥有了足够的可自由支配收人和闲暇时间后,才会有出去旅游的愿望和行为.旅游动机、支付能力和可自由支配时间是旅游需求实现的三个约束条件.相关数据显示,旅游经济指标与该国经济发展水平(GDP)和个人收入水平(人均GNP)是显著的正相关关系,与恩格尔系数呈显著的负相关关系.     

现金股利政策影响因素的实证研究——以河南省上市公司为例

以2008年沪深两市的36家河南省上市公司年报的财务数据,对影响现金股利政策的因素进行实证研究。分析的结果发现,影响河南省上市公司股利分配的因素主要包括：资产和现金流方面、偿债能力、资本运用效率和获利能力。进一步多元线性回归的结果显示,现金股利与上市公司资产、现金流和资本运用效率呈明显的正相关关系;与上市公司偿债能力和获利能力并不存在明显的正相关关系。     

从M1、M2的内、外生性分析我国货币政策中介目标的选择——解读央行货币政策中介目标调整的含义

本文运用1994—2008年的季度数据,在VECM模型框架下,实证分析货币供给M1、M2与GDP、CPI、利率等宏观经济变量之间的长期均衡关系和短期动态调整系数,目的在于检验我国货币政策的有效性,以及M1和M2,哪个指标更适合作为货币政策的中介目标。结果显示,在样本期间,央行的货币政策是积极有效的。同时,从可控性和相关性看,M1应当成为货币政策的中介目标。此外．本文对央行2007年以来货币政策中介目标调整的含义进行了解析。     

中国林业上市公司资本结构影响因素的实证研究

以沪深两市17家林业上市公司2011年的年报数据为样本,运用统计分析的方法,具体分析了中国林业上市公司资本结构的影响因素,最终得出结论:企业规模、获利能力、成长能力、有形担保资产比率、经营活动现金流量、所得税税率与资本结构之间不存在显著的线性相关关系;资产营运能力、资产变现能力与资本结构之间存在显著的负线性相关关系。     

文化旅游：震后四川旅游业发展的方向

以灾后重建为契机,新建一批与地震相关的旅游景点,突出学习和怀念的主题。已经有业内人士指出,应该在四川重灾区建地震博物馆;四川旅游局也有意围绕汶川地震带开辟一条新的旅游线路。地震是灾难,为了减少灾难,我们就应该多从灾难中去吸取教训,学习我们不懂得的知识。比如通过对汶川地震震中原貌、地震断裂带、堰塞湖等的参观和讲解,都能让许多不知地震的人们懂得许多地震的知识和防震的技巧;走进地震博物馆,我们还能缅怀那些在地震中罹难的同胞和牺牲的英雄。     

观鸟旅游——走进绿色旅游浪潮

观鸟是现在国际上十分流行的休闲旅游活动，体现了亲近自然的现代观念。本文分析了鸟类资源的观赏价值及观鸟旅游的意义，针对当前存在的对鸟类资源破坏的现状与问题，提出可行性保护策略和措施，旨在拉近人和自然的距离，把保护环境和开展观鸟旅游有机地结合起来。     

Tourism Taxes: Implications for Tourism Demand in the UK

Before one can understand tax implications for the tourism industry, one must understand the sensitivity of tourism demand. Using a recently developed theoretical framework, we model inbound tourism demand in the UK. The results suggest that tourism demand in the UK is very price sensitive and that measures which result in increasing tourism prices will have a significant negative impact on tourist arrivals. It is believed that a reduction in the VAT rate could boost UK's tourism sector, depending on the extent to which a decrease in taxation is passed on in the form of price reductions. The results also suggest that arrivals from neighboring countries are 98% higher than from distant origins; however, expenditure per capita of the former is 52% lower than the latter. We also found that common language between the origin and the destination increases arrivals 7% more than non‐native English‐speaking origins.     

基于区域旅游整合的旅游线路设计——以皖江一线旅游区为例

区域旅游整合是发挥区域旅游整体效应的重要途径.文章剖析了区域旅游整合的构成要素,建立了区域旅游向区域大旅游转化的整合路径.以皖江一线旅游区为例,重点探讨了区域旅游整合背景下的旅游线路设计问题,总结出优势组合、主题组合、季节组合、游览时间组合四种旅游线路组合模式,并列出具体设计方案.     

深度开发旅游商品拉长我国旅游产业链

我国旅游“吃、住、行、游、购、娱”六大要素发展不平衡，尤其旅游购物消费是薄弱环节，存在诸多问题，亟需加以研究解决。购物消费一直徘徊在旅游总消费的22％左右，无法实现旅游对经济的带动作用，应建立旅游商品的统一管理机制，做好旅游商品发展总体规划，完善支持服务体系，强化市场运作，才能有效推动旅游商品开发的良性发展，拉长旅游产业链，使我国旅游更上一个新台阶。     

Tourism and the environment

This paper examines the effects of pollution taxes on welfare and environment for a small open economy. In the presence of tourism, pollution taxes provide a double dividend of less pollution and improvements in the tourism terms of trade. The optimal pollution taxes are derived under exogenous and endogenous tourism, and they can be greater or less than the marginal damage of pollution perceived by the domestic residents. Numerical simulations show that the optimal tax rate is larger under exogenous tourism.     

从投诉看我国旅游业服务质量提升的对策

随着市场经济发展和人民收入水平提高，人们对旅游消费的需求将进一步上升，旅游业在经济中的作用日益重要。但同时应清醒地看到，旅游业在其发展中也出现了一些服务质量问题，致使旅游投诉居高不下。因此，本文力图从质量管理的视角，探讨和解决旅游业存在的服务质量问题，降低旅游投诉，实现旅游业可持续发展。     

旅游城市工商企业与旅游产业融合发展路径研究

探寻旅游产业融合发展过程当中的新路径具有重大的理论意义和现实意义。旅游城市旅游业与工商企业融合发展是产业结构不断优化升级的客观要求,也是工商企业强化纵向联合和横向联合的必然选择。通过对东中西部四个旅游城市的实地调研和考察发现渗透日益紧密,影响日益增强。"旅游+"为工商企业提供了全新的发展理念;"旅游+"为工商企业提供了全新的发展平台;"旅游+"为工商企业的发展注入了全新的动能。     

可持续旅游与环境管理

可持续旅游和环境管理一直是国内外研究的重要课题。本文从可持续旅游和环境管理的关系入手,回顾了国内外可持续旅游和环境管理研究的现状和趋势,分析了旅游目的地环境管理的基本特征,确立了以可持续旅游为目标的旅游目的地环境管理的基本框架和内容,将旅游目的地的环境管理按照时间顺序划分为前期、中期和后期三个不同阶段,使之具有理论指导和实践意义。     

论旅游业的信息化局长对策

信息革命以巨大的冲击力使旅游业的产业结构、产业规模产生了一些新的发展趋势。如何适应信息时代的要求，促使我国旅游业健康快速的发展，是摆在旅游业面前的一个重要课题。文章认为旅游业应通过企业访华团化、管理虚拟化、组织结构扁平化、营销手段网络化等改变我国传统旅游业的面貌，从而增强国际竞争力。