人民银行西安分行Shibor宣传推广工作成效显著

2007年1月4日,经过3个月的试运行,上海银行间同业拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate,简称Shibor)正式投入运行.从一季度开始,西安分行按照总行工作部署,有步骤、分阶段地在陕西辖内开展Shibor的宣传推广工作,使其影响力得以不断扩大,辐射领域不断拓展,在金融机构市场基础性产品以Shibor为基准定价的基础上.票据转贴现、票据回购、短期融资券等都逐步实现了以Shibor为基准的定价机制,为构建我国市场基准利率体系,推进利率市场化改革奠定了一定基础.     

上海银行间同业拆借利率(Shibor)

一、Shibor简介 (一)Shibor的推出 2006年9月7日,为提高金融机构自主定价能力,指导货币市场产品定价,稳步推进利率市场化,完善货币政策调控机制,人民银行下发了<关于构建我国货币市场基准利率有关事宜的通知>,开始建立报价制的货币市场基准利率,也就是上海银行间同业拆放利率(shibor).     

票据贴现利率参照Shibor定价的可行性研究——以广西北海市银行业金融机构票据贴现利率为样本分析

随着利率市场化改革的深入，票据贴现利率市场化的条件日趋成熟。本文首先剖析了我国现行票据贴现利率形成机制存在的问题，并实证分析2007年运行以来的Shibor数据和北海市银行业金融机构票据贴现利率的相关关系。研究结果发现，票据贴现利率目前已基本具备市场化改革的时机，票据贴现利率与三个月和六个月的Shibor之间的相关性能经得起时间检验。为此，提出了法律层面上认可票据贴现利率参照Shibor定价并允许其选择与不同期限的Shibor挂钩等相关政策建议。     

Shibor基准利率地位的定量分析及政策建议

利率市场化是我国利率改革的政策取向。近年来，央行不断加大市场基准利率建设，重点培育上海银行间同业拆放利率（Shibor）。通过对Shibor基准利率地位的定量分析，揭示Shibor在基准定价中存在的不足，并据此提出完善Shibor的定价机制、提高定价基准性的相关对策和措施。     

信用联社推进Shibor建设的建议

一、加强宣传,提高对Shibor的认识,把握利率定价的主动权。目前普遍的问题是对Shibor的公信度、权威性认识不够,不及时查询Shibor报价,在货币市场资金利率定价上处于被动,均由对方定价。因此,     

利率市场化改革进程中利率传导效应的实证研究——以山东省为例

基于凯恩斯的货币政策利率传导机制理论，实证分析了1998—2010年利率变动对实体经济领域投资、储蓄的影响程度，以及Shibor对票据市场的传导效应。结果表明，我国投资中仍存在一定程度的利率软约束现象和存款利率刚性问题，行政性资金配置导致利率传导机制失灵，投资渠道狭窄、社会保障体系不完善致使储蓄存款余额居高不下；而Shibor在货币市场的作用表明其对社会资金价格的影响力还较弱，利率市场化进程有待加快。     

货币市场——存款利率市场化改革需要尽快完善的基础

目前，我国的贷款利率已全面市场化。如何完成存款利率市场化这最后一跳，成为大家所非常关心的问题。本文从分析货币市场在存款利率市场化中的作用入手，提出应通过大力发展存款替代类市场品种、进一步完善国债收益率曲线、继续增强Shibor的基准性、发展利率衍生产品市场等手段促进存款利率的尽快市场化。     

国际“操纵Libor事件”对于我国利率市场化的启示

本文通过对＂操纵Libor事件＂原因及其存在问题的深入分析,指出我国Shibor体系建设应完善Shibor现行定价机制;完善央行对Shibor的监督机制;鼓励国内金融机构参与Libor建设。并建议在我国利率市场化改革进程中,必须重视利率定价机制问题;必须关注利率形成中的＂系统风险＂问题;进一步加强对利率形成机制的监管。     

基于Shibor完善我国基准利率的研究

为了克服原有基准利率指标功能的不足,我国新近推出利率指标体系--Shibor,与被视为国际货币市场基准利率的Libor相比较,为了实现基准利率的核心作用,我们还需要在Shibor形成的交易技术层面和市场环境层面不断加以改革和完善.     

“钱荒”央行新武器?

此次较以往最大的不同是央行对待银行资金紧张表现出的态度很明显,就是要让商业银行自己处理好流动性,而不轻易对公开市场投放资金。金融业的"钱荒"热浪搅乱了气候凉爽的6月。从月初开始,银行间市场流动性持续收紧,标志性的上海银行间同业拆放利率(Shanghai Interbank Offered Rate,简称Shibor)隔夜利率一度升至13.4%高位,同业市场资金紧张状态大有持续贯穿整个7月的态势。短端利率快     

利率市场化背景下信用风险的测度及影响

随着利率市场化程度的不断提高,逐步增大的利率波动必然对上市公司的信用风险产生一定影响。本文首先采用Logit模型对2006年第四季度至2013年第四季度228家上市公司的信用风险进行度量,预测出上市公司违约概率;其次选用Shibor数据求出各季度的利率波动率;最后选用宏观经济因素及利率波动率为自变量,信用风险为因变量建立风险测度模型,结果表明利率波动对信用风险有负相关关系,即随着利率市场化进程的加快,企业的信用风险有降低的趋势,因此可考虑加快利率市场化改革的步伐。     

我国储蓄利率弹性弱化的原因及对策研究

利息是当前消费的机会成本 ,是储蓄的未来收入 ,储蓄行为受利率变动的影响。近期我国储蓄利率弹性变弱 ,主要原因是利率的市场机制没有形成、居民人均收入低、金融市场不发达、投资渠道单一以及由于制度变迁而引起的收入两极分化加剧、生活支出结构改变而引起的对未来预期的改变等。利率机制市场化、金融市场多样化和扩大消费信贷提高居民收入和限制非法收入等是提高储蓄利率弹性的有效方法。     

中国利息、利息率和市场利息率研究

利息本身是在奴隶社会和封建社会长期存在的,其资本性质属于高利贷资本。当利息率出现,表明中国银行业已经进入资本主义时代,其资本成为借贷资本。利息率是由工商业剩余价值所调节的,市场利息率则是由市场供求关系调节的。     

货币市场基金与美国利率市场化的关系及启示

在美国的利率市场化过程中,货币市场利率与存款利率之间利率结构促进了美国货币市场基金产生和发展,而货币市场基金的发展壮大和促进了美国利率市场化。因此,通过发展货币市场基金并结合我国的实际情况来促进我国的利率市场化。     

上市公司融资行为与市场价值相互关系的实证研究

本文建立了以债务融资率、股权再融资率和市场价值为系统内生变量的结构方程,对我国上市公司的数据进行实证分析。结果表明,股权再融资率与债务融资率之间存在显著的正相关关系;债务融资率与市场价值之间存在显著的负相关关系;市场价值对股权再融资率有显著的正的影响,而股权再融资率对市场价值有显著的负的影响。本文对这些关系进行了分析,并与单方程的检验结果进行比较,表明单方程估计会导致忽略某些重要的因素。     

利率对投资的作用机制初探——基于货币市场视角

利率是经济中最受关注的变量之一,在经济发展中起到了越来越重要的作用.本文以对利率的界定为契机,尝试性地将投资分为实体投资与投机性投资,并分析了实体投资对宏观经济的重要作用;通过引用投资模型分析了利率的变动对实体投资与投机性投资的作用机制,并利用货币市场的均衡模型来分析如何通过市场利率的变动来影响实体投资,从而影响一个国家的经济产出以及就业规模,但由于流动性陷阱的存在,对利率的这种影响机制形成制约.接着,本文利用了LM模型分析了利率如何影响投机性投资,进而影响实体经济.得出了与流动性陷阱具有一致性的结论.目前,我国利率市场化已经进入新的阶段,推进了货币政策对利率的影响,促进了我国在制定货币政策时,要充分考虑到利率对实体投资与投机性投资的影响,从而制定适合我国宏观经济状况的货币政策,在有限的资源的条件下,促进我国经济的合理增长,保证合理的就业规模.     

风雨无阻 稳健前行——人民币汇率改革周年述评

一年来，人民币汇率改革总体平稳推进，但道路并不平坦。面对改革的风风雨雨，我国睿智应对外部复杂环境，并通过强化内功以保持内部稳定，从而使人民币汇率改革逐渐形成了一整套向市场化转轨的理论、制度和政策框架，包括坚持以国情为主的改革思路、创新国家宏观金融管理框架组合等。这场改革，增强了中央银行的调节能力．促进了外汇市场的快速形成，提高了商业银行运营和风险管理水平以及企业的经营管理水平。今后，人民币汇率改革，应以促进经济发展、稳定金融运行为目标，以增强基础实力和强化市场功能为取向，不断强化金融综合战略意识，以稳健应对复杂国际环境的竞争与挑战.