股票期权的税收政策：美国的经验与我国的启示

股票期权计划在美国的迅速发展除了归功于它本身作为一种激励制度的优越性之外，还得益于美国政府税收政策的合理引导与规划。政府正是通过严格的、有条件的税收优惠来传达它的意图，保证期权计划的健康、顺利发展。本文深入分析了关国股票期权税收政策的成功纽险和负面影响，阐述了税收政策的变革历史与股票期权发展历史之间的关系，突显了税收杠杆在期权发展中所起的重要作用。而面对我国企业引入股票期权计划的必然趋势以及目前相关税收政策所处的“真空”状态，本文最後谈了几点启示。     

关于美国REITs制度风险规避机制的思索

目前,国内地产企业,尤其是持有商业物业的企业,对赴海外发行REITs的热情高涨,但是一旦国内商业物业市场出现大幅震荡,REITs的运营就将面临风险,需要考虑如何终止的问题。作为REITs最发达的美国,出现了一些新的趋势和做法。文章分析了产生风险的原因和美国法律对策以及REITs重组时可采用的策略。     

房地产税收制度的国际经验及启示

征收房地产税收的目的就是遏制房价的上涨以及增加财政收入.然而,由于当前我国房地产征税效率低,对房价上涨没起到抑制作用.通过对新加坡,韩国和中国香港房地产税收状况的分析,借鉴他们有效征税和成功遏制较高的房价措施,并结合我国房地产税收实际状况,提出来一系列房地产税征收政策及改进措施来不断完善我国房地产税制.希望这些措施 能...     

影响REITs定价的因素

从标的建筑物未来现金流、投资者结构、REITs红利分配政策及税收优惠三方面入手,分析了它们对REITs定价的影响。     

美国REITs税收待遇对中国的启示

税收优惠是美国REITs发展的主要驱动力。美国REITs享有"穿透性税收待遇",其具体的税收待遇,可以分为两个方面:REITs自身的税收项目和REITs股东的税收待遇。文章分析了美国REIT的税收待遇,在借鉴美国REIT的税收制度的基础上提出了构建中国REIT税收制度的原则与具体内容。     

对我国企业年金税收制度设计的探讨

企业年金是一种自愿性的保险制度，税收优惠能够促使企业履行年金计划。文章阐述了我国年金税制设计的原则．并在借鉴国外经验的基础上，对怎样设计我国企业年金税收制度进行了探讨。     

产业园区REITs的估值困境

产业园区是产业落地的基础载体,和实体经济发展关系极为密切。产业园区REITs是各类基础设施REITs中最为重要的一类产品,在首批发行的9个REITs产品中占到1/3。如何通过创新型金融模式解决产业载体的建设资金,推动产业平台高品质建设、高水平运营,是当前国家及区域政府密切关注的核心问题。由于我国特殊的土地管理制度和工业用地管理格局,我国产业园区的REITs也存在着一些先天的发展困境,需要通过各方博弈,在市场化的实践探索中推动不断解决。     

完善我国绿色税收制度的构想

根据我国目前的环境状况,针对我国现行税制存在的问题,我们应在完善现行税制有关环保政策规定的基础上,建立我国的绿色税收制度。而建立绿色税收体系是改善生态环境质量、保护资源、促进可持续发展的重要经济手段。如何建立绿色税收制度,以保护和改善我国的环境,实现国民经济的可持续发展,已成为我国税收理论界面临的一个重要课题。     

REITs发展对中国房地产融资的启示

本文基于国内房地产业开发融资所面临的渠道少、资源匮乏现状,结合国外REITs市场发展经验,比较分析了代表市场发行REITs的市场准入条件和市场优势。对国内发行REITs进行了可行性论证,并结合中国房地产业特点,对REITs的立法及运作思路提出参考方案。     

中国REITs的发展现状及对策建议

目前我国房地产企业融资模式单一,融资渠道比较少,主要依赖国内银行的贷款,近期国家一系列的紧缩性货币政策以及对房地产行业调控力度的逐步加大,进一步加大了房地产企业的融资难度,资金筹集成为了房地产企业最为关心的问题。本文通过借鉴REITs在美国的发展经验,分析了REITs在中国的发展现状;通过结合中国的实际情况,以及针对REITs在中国遇到的有利和不利条件,提出了发展REITs的相关对策建议。     

公募REITs的本质、创新及风险

在城投债等传统金融工具不能满足基础设施建设需求的背景下,立足于以“资金”为核心的市场需求,公募REITs在政府推动下应运而生。REITs即使经过“项目公司——资产支持证券——公募基金”三层交易结构嵌套,也难掩其“信用交换”工具的金融本质,其实现了传统“主体信用”向“资产信用”的转化,并完成了“货币信用”与“资产信用”在投资人与原始权益人之间的交换,但与单纯的ABS和公募基金不同,其体现出“资产型IPO”的特点。金融创新之下,REITs仍存在风险与收益不匹配、原始权益人权利滥用的可能。针对以上风险,公募REITs首先应当选用优质的底层资产,其次应当构建基金管理人与外部管理机构的激励机制与约束机制,最后应当为中小投资者防范原始权益人滥权提供制衡机制。     

REITs将成房地产融资主流

REITs具有多赢性，一赢是地产开发商物业套，二赢是政府税收，三赢是扩大就业，四赢是投资者获得稳定的收益，五赢是物业管理公司的物业管理费，六赢避信托公司收托管理费，七赢是承销商收承销费，因此发REITs的好处特别多。     

REITs时代的招商蛇口资管战略

招商蛇口从2019年开始便进行一系列的资产管理改革举措,收购中航善达注入招商物业,更名为招商积余,并以招商积余旗下招商九方为主体,对招商蛇口的零售业态和写字楼等资产进行资产管理。     

广州公租房建设利用REITs融资的可行性研究

有效动员社会资金,完善公租房建设融资机制是加快公租房建设的关键。本文分析了广州公租房建设利用REITs融资的必要性和可行性,认为广州已基本具备推出公租房REITs的条件,政府应该从完善法律法规、加大扶持力度、完善二级市场、注重人才培养等方面着手,积极探索在公租房建设中利用REITs进行融资。     

REITs法律环境国际比较与经验借鉴

REITs（Real Estate Investment Trusts）即房地产信托投资基金,是从事房地产买卖、开发、管理等经营活动的信托投资基金。通常,REITs是指基于信托原理,由管理者、托管者和受益者三方当事人构成的REITs形态。REITs由三方当事人构成：（1）管理人（托人）。管理人是基金的发起人,由其发行基金受益凭证,募集资金,然后将募集的资金交给受托人保管,同时对所筹集的资金进行具体的投资运用。（2）托管人（受托人）。受托人一般为信托人或银行,根据信托契约规定,接受委托,保管募集的资金及其他代理业务和会计核算业务。（3）受益人（投资人）。即认购受益凭证的投资者。其通过认购受益凭证,参加基金投资,成为基金当事人,并根据持有的受益凭证份额分享基金的投资收益。     

REITs的国际框架对中国实践的思考

近几年来,全国"两会"中均有代表的提案涉及推进中国REITs的发展与完善,大力推行REITs能为我国建设多元化的资本市场和推动经济高质量发展提供新动能,无论是对化解地方债还是持续进行基础设施建设都具有重大意义;对企业来说,它提供了一种新的融资渠道和推出机制,同时为投资者提供了更多元化的选择.我国推行与发展REITs的经...     

中国保障性租赁住房REITs的发展与建议

中国住房保障体系建设历经近30年的发展,目前,已初步形成了以公租房、保障性租赁住房、共有产权住房为主体的住房保障体系。作为我国住房保障体系的重要组成部分,保障性租赁住房在解决符合条件的新市民、青年人等群体的住房困难问题等方面发挥了越来越重要的作用。系统梳理我国保障性租赁住房的相关政策,把握“房住不炒”的房地产发展理念与要求,重点阐述中国保障性租赁住房REITs的产生与发展,在此基础上,为我国保障性租赁住房REITs的发展提出相应的政策建议。