上海出口集装箱运价期货对现货市场价格波动性的影响北大核心CSSCI

为航运企业控制船运风险创造条件,是我国发展航运运价指数衍生品的主要目的之一,上海出口集装箱运价期货上市,没有像期望的那样降低现货市场的风险,反而增大了现货市场的波动性。其原因可能在于期货市场的交易主体不合理、交易规则不规范和环境不确定因素的意外冲击。因此,在确保风险可控的前提下,政府应放松对国有企业参与衍生品交易的限制,积极引导国有大中型企业参与金融衍生品市场,探索政府推动与市场演化相结合的发展道路;加强对航运运价衍生品的宣传,强化对市场进入者的业务培训,使参与者了解规则并掌握技巧,同时吸引更多的自然人与法人参与到航运运价衍生品市场中来。     

航运

上海年底设集装箱运输期货市场 随着上海试图挑战伦敦的全球航运金融中心地位．上海航运交易所有意在今年年底之前创立一个集装箱航运衍生品市场．该交易所总裁办主任姚伟福日前表示．远期运费协议（FFA）有助于防范航运费率的波动．主要将针对那些中小型出口商．他们的出口量达不到签署长期航运协议的程度．该计划正在等待政府批准。     

基于反跨市场联合操纵的监管探讨

在中国证券和期货市场发展过程中,价格操纵一直是一个突出问题。随着国内各交易所推出越来越多的衍生品,市场越发复杂,发生在现货市场和衍生品市场的联合操纵更加难以发现,监管更加困难,对市场的危害性更大。因此,研究跨市场操纵早期可能发生的一些共同现象,并根据这些共同特征借鉴成熟市场的监管措施,防范可能存在的跨市场价格操纵行为,对于规范我国的金融市场具有重要的现实意义。     

海运指数衍生品的套期保值效应

海运指数作为航运市场的晴雨表,以此指数为标的资产的金融衍生品的发展对航运市场的套期保值有着深渊的意义,我们以一个案例分析海运指数衍生品的套期保值效应。     

航运运价衍生品为企业规避运价风险

中国是全球最大的集装箱货源国，而与此地位不相匹配的是，中国在国际航运市场的定价权较小，企业往往要被动承受航运价格波动带来的风险。特别是2008年以来，国际航运运价波动剧烈，给企业造成了不小的损失。在此背景下，2011年上海航运运价交易有限公司正式推出航运运价指数衍生品。外贸企业或物流企业如何通过这一工具规避运价风险？就此，本刊专访了上海航运运价交易有限公司副总裁吴笛。     

中国出口集装箱运价指数研究述评与未来展望

中国出口集装箱运价指数(China Containerized Freight Index,简称CCFI)是全球唯一用于反映集装箱运价的指数。该指数客观、及时地反映了中国集装箱航运市场运价变动情况。是否能够主动掌握CCFI指数的发展态势,及时准确地应对CCFI指数的波动,是政府和企业在市场上做出正确决策的关键。在总结中国出口集装箱运价指数研究现状的基础上,从CCFI指数的编制、波动特性、影响因素以及预测四个方面,系统地对已有相关研究进行述评并展望。     

海运运价指数研究综述

海运运价指数反映航运市场水平的动态变化,对贸易成本有重要影响。结合近些年海运运价指数的文献研究进展,首次对波罗的海干散货运价指数(BDI)、波罗的海原油运价指数(BDTI)以及中国出口集装箱运价指数(CCFI)三个海运运价指数的影响因素、波动周期性和指数预测方法研究领域的成果进行归纳整理和对比分析,为航运公司、船舶中间商的经营决策提供参考。影响因素主要从供需关系下的运输成本、航运市场、经济环境三个因素展开,波动周期结合各航运市场的特征并分析原因,预测方法则围绕线性模型与非线性模型进行比较,在文献述评的基础上指出目前研究的不足与未来的研究方向。     

电力现货市场限价策略研究——基于发电商利润空间的测算

随着电力市场建设的日益成熟，价格上下限设定机制将成为下一步的研究重点。电力现货市场建设初期，发电商寡头可能垄断电力现货市场获取超额利润，为将其获得的收益控制在合理的范围内，本文提出一种基于发电商利润空间测算的电力现货市场发电商报价限定策略。首先，考虑市场供需关系、发电企业市场份额占比等因素，通过年持续净负荷曲线测算火力发电商合理利润空间，制定电力现货报价上限。其次，考虑年度火电机组最小技术出力的平均停机费用，制定报价下限。最后，以我国辽宁省电力系统的实际数据进行测算，得出该省电力现货市场发电商报价上下限的建议值。本文旨在为电力现货市场价格上下限的制定提供参考，以期提高市场效率，促进电力市场稳健发展。     

国际干散货运力交易用市场手段对冲航运风险分析

水运是一种重要的国际贸易运输方式。目前，在全球贸易中有大概85%的货物主要通过水路的方式进行运输。水运涉及的货物种类繁多，主要有干散货、石油以及集装箱货物等相关物品，而干散货则是在整个水运市场中份额最大的货源类别。自2003年起，全球范围内的干散货航运市场呈现繁荣发展的态势，而在2008年则达到了历史最高。随后受到多种因素的影响，整个干散货航运市场经历了低迷期。国际干散货运力交易行业的发展是国际贸易的重要内容，在实践中受到经济周期、地缘政治以及突发性因素等多种因素的共同影响，导致国际干散货运力交易市场面临着各种各样的风险问题，为了有效地应对各种风险隐患，通过市场手段分析对冲航运风险，对于国际干散货运力交易市场的持续发展具有重要的价值与意义。     

目前船市到底有没有泡沫

近几年,全球船舶市场持续火热,船市发展超出了预估.在航运市场中,油船、散货船和集装箱船航运运费指数交替领涨,屡创新高;新船订单,特别是大型船舶的批量订单接踵不断;新船价格多年持续上升,已达到历史最高水平.     

我国国际航运市场与造船市场的联动关系探析

价格是我国国际航运市场与新造船市场相互影响的因素。为研究两个市场的联动关系,以2013年7月至2021年3月的中国集装箱出口运价指数与中国新造集装箱船价格指数为基础进行时间序列分析。对数据作变动率处理,采用ADF检验法检验数据的平稳性,在得出数据均为二阶单整后,选用Johansen协整检验法检验数据的协整关系。在满足数据具有长期稳定的均衡关系后,建立VAR模型,利用Granger因果检验方法考察数据间的因果关系,并在该模型下作出脉冲响应函数。结果表明,我国航运市场与新造船市场有显著的联动关系,中国集装箱出口运价指数变动率对中国新造集装箱船价格指数变动率有显著的促进作用,后者对前者有较弱的抑制作用。     

市场运行趋于平稳——前三季度全球航运市场分析

全球航运市场在2008年第4季度经历大幅深度下滑后,运费已跌至历史低位。不过,今年前三季度,航运市场不再表现为单边下行态势,而是在大幅波动中渐趋平稳。     

第二季度集装箱出口转增为减

2014年国际集装箱货运市场运力过剩、运费低廉等状况有所改变,闲置的集装箱船数量有所减少,运力需求有所增长,为2015年第一季度集装箱制造业和集装箱出口传达了利好的信息.但进入2015年以来,中国出口集装箱运价指数(CCFI)不断走低.上半年CCFI均值不足880点,远低于基期指数(1000点)及2014年平均指数1072点,截至7月31日,CCFI指数为818.85点.     

中国出口集装箱运价指数的宏观经济影响因素分析

本文首先分析衡量我国航运市场景气程度的重要指数-出口集装箱运价指数（CCFI）的序列特征，并对其建立均值-波动率的ARIMA-GARCH模型。在对CCFI指数及影响航运市场的进出口商品价格指数、人民币有效汇率、宏观的CPI指数进行平稳性检验后，建立关于CCFI指数的VAR模型，并由Johansen检验及脉冲响应、方差分解分析CCFI指数的波动影响因素，以便于航运市场参与者分析、预测未来的航运市场价格指数走向。     

行情保持平稳 运价波澜不惊——3月21日～4月20日中国出口集装箱运输市场分析

本期．中国出口集装箱运输市场总体行情保持平稳．尽管各大船公司陆续释放部分闲置运力．但随着运输需求的逐步回升．供需关系仍基本保持平衡，市场运价波澜不惊。4月16日．上海航运交易所发布的中国出口集装箱运价指数报1117．12点．新版上海出口集装箱运价指数为1326．1点．均与上月同期基本持平。     

中国碳市场现状的实证研究及对统一碳市场建立的启示——以北京和天津为例

国家发改委计划于2016年建立全国统一碳市场,目前批准设立的七个试点对统一碳排放权交易市场的建立提供了有效参考。本文选取了位于华北地区,且情况相似的北京和天津两个试点进行了比较分析。首先,本文通过向量自回归模型,利用协整检验,格兰杰因果检验等计量研究方法对北京和天津碳现货的收盘价和成交量的关系进行实证研究,得出北京碳市场的有效性强于天津碳市场。然后本文从二者碳交易政策和标准的区别入手,分析出现这种差异的原因,并据此为中国建立统一有效的碳市场提出了对策与建议。     

拆船市场迎来热潮

今年以来,全球经济复苏乏力,航运市场需求萎靡,运费水平不断下挫,加之燃油价格高涨,船东面临的经营环境持续恶化,业绩不断下降。与此同时,金融危机前订造的大批船陆续交付,使得本来低迷的航运市场供过于求的局面更加严重。与航运市场周期相反的拆船业却迎来了热潮,越来越多的运力被送人拆船厂,船舶拆解量继续攀升。一、拆船总量继续攀升为减少亏损,改善市场供需状况,船东纷纷加快了船舶拆解步伐。如面对市场不断下跌,全球最大的好望角型散货船运营商商船三井宣布2012财年将拆解或闲置10～20艘好望角型散货船。     

市场呈下行态势运价继续下跌 2013年3月中国出口集装箱运输市场分析报告

本期, 中国出口集装箱运输市场行情总体呈下行态势,欧美等远洋航线供需失衡进一步加剧,市场运价继续下跌。3月,上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数平均为1114.9点,较上月平均下跌2.5％：上海出口集装箱运价指数平均为1143.6点,较上月平均下跌5.3％。     

市场稳中有升走势分化明显--2014年8月中国出口集装箱运输市场分析报告

本月，中国出口集装箱运输市场总体行情稳中有升，多数航商于月初在远洋航线上推高运价，但受各航线供需状况差异影响，市场运价后续走势分化明显。8月，上海航运交易所发布的中国出口集装箱综合运价指数平均值为1106．4点，上海出口集装箱运价指数平均值为1129．7点，分别较上月平均上涨1.3％、3．4％。     

内外走势迥异我国拆船业举步维艰

自2008年国际金融危机和欧债危机爆发以来,国内外航运市场运力过剩的局面一直持续,反映航运市场景气度的各项指数一直低位徘徊,如BDI指数期间虽有起伏,但基本上是徘徊在1000点上下,时至今年7月也不足800点。因此,国际老旧船舶交易市场十分活跃,使一直处于低谷的全球拆船业迎来拆船高潮期。