股市价格波动特征及长期影响因素分析——基于ARCH类模型和VAR模型的实证研究

本文选取上证综合指数为中国股指的代表,利用ARCH类模型深入剖析了股市价格的特征,通过多角度对比,最后选出度量股市价格波动性较为科学的指标,并采用向量自回归模型(VAR)模拟了主要宏观经济变量波动(工业总产值的波动、货币供应量的波动以及居民消费价格指数的波动)对证券市场波动性的影响。     

货币政策与股市行情的关联性研究

货币政策对股票价格的影响是宏观经济研究的热点问题,本文基于我国1997年1月至2016年12月的月度数据,运用频域格兰杰因果检验和向量自回归VAR模型,分析我国不同层次货币供应量(M1、M2)、利率(R)对股票价格(SHS、SZS)的影响,并通过Chow模型稳定性检验,发现模型存在着区间结构断点。进行分段样本区间检验,实证结果表明:M1、M2、R在不同样本和频域区间对股票价格都曾有过显著影响,但由于货币统计口径、样本区间等差异,导致变量显著性的滞后期差异较大,应结合实际情况辩证看待研究结果。     

货币供给量对货币市场基金收益率影响的实证分析

本文首先对不同货币层次对货币市场基金收益率的影响进行比较分析,得出M1的影响最大,所以将其选为货币供应量的代表变量。在此基础上,选取M1和货币市场基金月平均收益率建立向量自回归模型(VAR模型),并对模型做进一步的脉冲响应和方差分解分析,从而分析货币供给量对货币市场基金收益率的影响。通过实证分析可知,货币供给量对货币市场基金收益率有着显著的正向影响。     

人民币汇率波动与货币政策相互影响的实证分析

货币政策对汇率波动会产生直接或间接的影响。利用1994-2011年相关经济金融数据,通过向量自回归模型(VAR)分析我国货币政策与人民币汇率之间的相互关系。模型分析的结论表明,货币供应量对人民币实际有效汇率的影响不确定,总体大致呈现一定的正相关关系;人民币实际有效汇率对货币供应量的决定也产生影响,但是实际有效汇率却不是货币供应量的格兰杰成因。     

浅析我国货币供应量对法定准备金率的效应分析

中央银行透过调整存款准备金率，一方面将影响金融机构的流动性，另一方面通过乘数效应扩张货币，可以影响金融机构的信贷扩张能力，从而间接调控货币供应量。该文通过建立向量自回归模型从货币乘数和货币供应量角度研究2007年～2011年准备金率工具使用较为频繁这一阶段的实际政策效应，最后得出该时间段内变动存款准备金率对货币供应量的影响为正并不十分显著。     

我国货币政策与股票市场关系的实证研究

本文选取货币供应量和上证综合指数两个指标从2005年至2016年的月度数据构建VAR模型。结果表明,货币政策与上证综指之间存在长期均衡关系,M1和M2是导致股票指数波动的格兰杰原因,脉冲响应函数和方差分解的结论也基本符合理论分析。     

基于多元回归模型的CPI影响因素分析——以2009、2010数据为例

本文基于2009、2010年月度数据,建立CPI与货币供给量M2、房地产价格指数、社会零售商品总额、固定资产投资总额、进出口总额的多元回归模型,并对回归模型进行统计检验。结论显示:货币供应量、房地产价格指数与CPI有较好的线性关系,模型显著性较高。短期内,货币供应量是影响我国CPI持续走高的主要原因。     

货币供应量对上证指数影响分析

主要研究货币供应量的增减对股票市场的市值的影响分析,建立回归模型分析两者之间的关系;在货币政策宏观调控的背景下,货币供应量的变换对股市的影响,给予大多数投资者提供参考意义。     

我国股市波动影响因素分析

股票市场的发展与国家宏观经济因素紧密相关,通过研究对股票市场有重大影响的宏观经济因素,对实现市场的合理配置以及股市的健康发展有着重要意义。以上证综合指数为研究对象,通过建立多元线性回归模型,分析得出影响股市波动的因素有货币供应量M1,成交量。     

我国货币政策传递中介与最终效果研究——基于VAR模型的实证分析

近年来,我国为促进国民经济平稳健康发展,国务院多次强调实施稳健的货币政策。稳健的货币政策实施效果依赖于货币政策的有效性,为深入研究当前我国货币政策的有效性,文章基于利率传导机制和汇率传导机制,采用2006年1月至2022年4月货币供应量、利率、汇率等数据建立VAR模型,对我国货币政策有效性进行了实证分析。本文通过对传递中介和最终效果的回归,得出以下结论：我国货币供应量与利率关系不显著、货币供应量对资本市场影响不显著、货币供应量与汇率及制造业和净出口关系较为密切,因此我国应接近于浮动汇率制下资本自由流动的小国开放经济模型。     

影响人民币汇率变化的相关性分析

汇率作为两种货币的兑换比率,其实质是货币对外价值的表现。汇率的变化通过影响货币的相对购买力和贸易商品的市场竞争力,影响国际资本流动和对外贸易活动。现首先阐述了2005年"7.21"汇率改革和2015年"8.11"汇率改革,并分析了影响人民币汇率变化的主因素,主要有我国外汇供求状况与人民币汇率间的相关性分析;美元兑人民币汇率与美元指数的相关性;人民币汇率指数与美元指数的相关性。最后通过人民币汇率的变动模型,说明我国外汇储备规模和美元指数是影响人民币汇率变化的主要因素。     

浅谈GARCH模型下股指期货和股票市场的波动性关系

对于沪深300股指期货来讲,近些年来,日益受到关注和青睐,本文主要以2005年4月8日至2011年9月13日沪深300指数收盘价为关键性的时间点,总共选取的数据样本为1606个,来试图对股指期货在上市运行之后,所能够对现货市场的波动性产生的实际影响进行分析,在此研究目标之上,本文主要采用了计量经济学的方式,来对股票指数的波动性特征以及在股指期货推出之后所能够对指数波动产生的影响进行了实证分析,通过GARCH模型的建立,体现了我国股市波动性的具体实际情况。     

我国房价与货币供应量关系探讨

本文基于2006-2010年的月度数据,通过单位根检验、向量自相关模型、脉冲分析、方差分解和格兰杰因果检验分析了我国房地产价格与货币供应量之间的关系。并发现房地产价格的上涨会导致货币供应量的增加,对房价上涨影响较大的是房价自身的变化,即房价的上涨会导致房价在以后一段时期内继续上涨、前期的房价上涨会导致本期的房价上涨,而房价的上涨又会导致货币供应量的增加,而货币供应量的增长对房价的影响却不大。     

我国居民消费价格指数（CPI)影响因素的分析

CPI(Consumer Price Index),即居民消费价格指数。居民消费价格指数,是反映与居民生活有关的消费品及服务价格水平的变动情况的重要宏观经济指标,也是宏观经济分析与决策以及国民经济核算的重要指标。本文以1998年-2017年的年度数据,建立相关模型,运用多元回归等计量方法结合IBM SPSS Statistics22软件,对我国CPI影响因素进行分析。研究中以货币和准货币供应量、国内生产总值、社会消费零售总额、进出口总额、全社会固定资产投资作为相关指标,探究其对我国CPI的影响。研究表明,货币与准货币M2供应量、进出口总额与居民消费价格指数CPI有较好的线性关系。     

中国通货膨胀影响因素的实证分析——基于VAR模型的研究

通货膨胀已经影响到我国经济的稳健发展,文章对2003年1月至2011年3月间的我国外汇储备、狭义货币供应量、准货币与CPI四个指标进行了实证分析,旨在找到影响我国通货膨胀的因素。首先进行ADF检验,然后建立VAR向量自回归模型并进行协整检验,从而得出以下结论:外汇储备、狭义货币供应量、准货币与CPI之间存在长期的均衡关系,其中准货币增长对通货膨胀起反方向作用。据此,对抑制我国通货膨胀和保持经济平稳发展提出政策建议。     

全流通背景下我国货币政策对股票市场调控效应的实证研究

选取我国股改前后3年的利率、广义货币乘数、货币供应量中的M2和股票指数等经济时间序列为变量,利用向量误差修正模型（VEC）与现代计量经济技术,对比实证分析货币政策对股票市场调控效应,得出结论：全流通背景下,利率调控股票市场效果非常不理想;广义货币乘数调控股票市场效果非常显著,货币供应量M2调控股票市场效果一般,央行利用货币政策中介目标调控股票市场有待进一步完善。     

我国黄金价格波动因素的实证分析

随着2013年黄金市场价格的下跌,越来越多的消费者和投资者开始关注黄金市场,也创下了黄金需求的高峰期,但黄金价格到底有没有降到低谷,黄金价格受哪些因素的影响是一个值得思考的问题。本文考虑了影响黄金价格的因素：上证综合指数,与美元的汇率,广义货币供应量,国内生产总值,消费者物价指数等指标通过最小二乘法,格兰杰因果检验的实证分析法得到影响黄金价格的因素主要有上证综指,与美元的汇率,广义货币供应量等指标。进而给投资者投资黄金市场,分析黄金价格有一定的借鉴意义。     

对我国股指期货进行期现套利的思考

股指期货是以股票指数为标的资产的标准化期货合约.通过历史得知,在股指期货推出初期,有着大量套利机会.结合我国实际情况,通过持有成本定价模型,能够寻找处在不完美市场情况下对沪深300指数期货进行期现套利的可能,并对现货的构建以及指数的模拟做出了分析.     

我国货币供应量和股市价格关系的实证研究

本文采用单位根检验、协整检验、向量自回归模型和格兰杰因果关系检验的方法分析了货币供应量和股票价格之间的相互关系,进而检验货币供给量这一中介指标在宏观调控证券市场的适用性。实证结果显示,股票价格和狭义货币M1、广义货币M2之间存在长期的协整关系。M2的变动会引起证券价格的变动,股票价格的变动会引起M1、M2的变动．但从货币供应量的不同层次对股票价格影响程度来看,M2对股市价格的影响较大,M1和M0的影响则非常小。因此,货币当局在制定货币政策时要考虑货币供应量尤其是M2层次的货币对证券市场的影响．并积极引导货币资金投向实体经济。     

中美股市长期均衡关系的研究

本文通过分析经济全球化下中美股票指数,来探究其是否存在一种长期均衡关系.本文选取2005年5月9日到2011年2月28日我国沪深300指数和美国标普500指数的日收盘价为初始研究数据.采用协整方法分析两只股指的日对数收盘价,得到以下结论:两只股指不存在长期均衡.从长期来看,中国股市与美国股市并没有保持同涨同跌的共同趋势...