美联储加速退出量化宽松货币政策的影响及对我国的启示

受2013年6月美联储表态将逐步退出量化宽松货币政策的行为及其预期的影响,全球金融市场发生了剧烈地动荡,而美联储退出量化宽松货币政策的步伐却并未由此止步。这不仅会作用于美国的经济增长路径,同时也必将会使得以中国为代表的新兴市场经济体国家遭受美联储退出量化宽松货币政策的外溢性风险。文章就当前美联储退出QE预期及步伐加速的背景下,分析了美联储退出QE对全球经济的影响,以及从实体经济传导和金融市场传导层面探讨了对我国经济的影响,并认为美联储退出QE对我国而言既是一种挑战,也是一种机遇,并最终提出了以"保持稳定"为目标的防范美联储退出量化宽松货币政策溢出风险的对策建议。     

后金融危机时期中国货币政策选择——基于美国QE2经济后果的分析

"二次量化宽松政策"(简称QE2)是美联储在国内经济提振乏力、失业率居高不下以及世界经济复苏不平衡的背景下启动的。QE2或许能够使美国走出通缩的泥潭,也有可能催生资产泡沫,酝酿新的金融危机,但却无疑给世界经济,尤其是新兴市场国家的经济继续复苏蒙上了一层阴影,全球热钱将更加泛滥,世界经济秩序将遭到破坏,各国外汇储备将进一步缩水等。对此,我国中央银行货币政策必须加强与财政政策的配合,适时调整外汇储备资产结构,扩大本币结算合作,积极应对QE2的挑战。     

QE4冲击和中国的政策选择研究

阐明了美联储提出QE4的现实背景和政策思想渊源,分析了QE4的经济后果以及中国面临的政策挑战。面对QE4冲击,认为中国不应立刻跟风出台4万亿投资的2.0版,暂时也没有必要大规模减持美元资产而盲目进行外汇资产多元化配置。中国现在要做的是扩大内需,减少对美国市场的依赖,逐渐减少对美国的贸易顺差以控制美元资产规模。     

关于美联储退出的判断

2013年年初以来,所有与美联储退出量化宽松政策相关的问题都成为全世界关注的焦点.2013年12月18日,退出的序幕终于拉开,美联储宣布自2014年1月开始,每月缩减资产购买计划100亿美元,其中包括长期国债400亿美元,住房抵押贷款支持证券350亿美元.同时,继续维持联邦基金利率0.0％-0.25％不变.这是美联储退出量宽的第一步,下一步美联储将会继续缩减购债规模、结束购债计划,最后退出零利率政策.如果美联储退出实施了五年之久的量化宽松政策,世界经济、国际金融市场、国际大宗商品市场、国际贸易和国际资本流动将会发生什么变动?本文试对这些问题做出判断.     

美国退出量化宽松政策对我国经济的影响研究

2007年~2009年,美欧等国爆发金融危机,美国连续数月非农数据与ADP数据惨淡,就业率骤降,为应对经济下滑,美联储实施量化宽松政策,一方面拯救了日渐衰退的美国经济,另一方面量化宽松是一把双刃剑,虽然缓解经济危机带来低利率下的流动性陷阱,但同样带来种种弊端。美联储在2014年退出量化宽松,此举会对处于全球一体化浪潮中的中国产生影响。     

2014年一季度人民币兑美元汇率下跌原因探析

2014年一季度人民币兑美元汇率大幅下跌,导致汇率下跌的主要原因：一是受美联储QE退出政策影响,二是国内市场利率走低导致套利热钱流出,三是国内房地产价格走向不明朗,热钱撤离地产业。要预测人民币兑美元汇率走势,则需掌握决定汇率走势的三个主要因素：国际收支、通货膨胀率与利率差异。     

美国四轮量化宽松政策比较分析及经验启示

2008年金融危机以来,美联储连续推出四轮量化宽松政策,有效地遏制了金融机构倒闭浪潮,提振了美国实体经济,产生了较好的预期作用。本文主要比较分析美联储四轮QE政策,重点研究其对美国经济的刺激机制和对其他经济体的负面外溢效应,并对我国提出相应的政策建议。     

国内需求收缩 机构预判下半年经济继续回落

2013年6月,多家券商开始发布资本市场年中策略报告与下半年经济展望报告。晨报记者通过调查获悉,市场分析师普遍认为,下半年美联储或将退出QE并加息,新兴经济体资本流出预期逐步升温,加上国内经济需求收缩,下半年实体经济可能加速向下运动。"5月指数为4.02%,较4月的5.31%有一定的下滑,为前五个月最低值"。海通证券日前发布经济研究报告称,工业     

美国量化宽松货币政策退出的影响及对策--以宁夏为例

包括亚洲金融危机在内的很多区域性金融危机,都有一个相同的背景,即美国等大国货币政策由宽松转向收紧,2013年12月美联储量化宽松政策退出进程正式启动,这一相同的背景再次出现,全球金融市场气氛再次紧张。本文简要介绍美联储量化宽松货币政策及其退出进程,梳理美国货币政策对全球经济的影响渠道,分析美国量化宽松货币政策退出对宁夏的影响,并提出对策建议。     

国际金融信息

1、美联储维持零水平利率不变。美国联邦储备委员会（Fed）年内最后一次货币政策会议于北京时间12月20日落下帷幕。会后，美国联邦公开市场委员会（FOMC）如期宣布，维持联邦基金基准利率在0--0．25％之间的历史低位不变．并重申将在“较长一段时间内”维持超低利率水准的承诺。     

美国二次量化宽松货币政策研究

2010年11月3日,美联储第二轮量化宽松政策（QE2）正式启动。其主要内容为在维持0-0．25％利率水平条件下,从当日起至2011年6月份前,每月购买750亿美元的长期国债,总购买量为6000亿美元。此举意在降低长期利率,提高通胀预期,降低失业率,促进美国经济尽快复苏。本文主要分析QE2对美国的作用和对中国的影响,并从对冲流动性角度分析中国应对量化宽松政策应采取的措施。     

美国QE3对世界经济的影响

本文在简单介绍QE3的基本概念和推出背景的基础上,从六个方面对美国QE3可能对世界经济所产生的影响进行了分析,文章认为,QE3的推出只会使世界经济向着更加不稳定的方向发展,对于真实经济复苏无法起到实际作用。     

“热钱”：新兴经济未雨绸缪之道

继美联储2010年12月初宣布启动第二轮量化宽松政策（QE2）以来，新兴经济体和商品出口国被其诱发为“热钱”涌入目的地的担忧剧增。为此，这些经济体采取了诸如加息、上调存款准备金率、允许本币进一步升值以及一定程度的资本控制措施，以降低日渐升高的资产膨胀和通胀压力。     

量化宽松货币政策:美联储的次优选择

2009年3月18日,美联储发表声明,宣布将在未来6个月内买入总额为3000亿美元的美国2-10年期长期国债和7500亿美元MBS债券,以及1000亿美元的机构债.这标志着美联储时隔40年再次实施量化宽松货币政策.该政策短期内会导致美元走软,但从长期来看美元仍会继续走强.同时,该政策对美国经济复苏总体上是有利的.然而,这一非常规的货币政策的实施,是当前全球经济危机背景下的无奈之选.因此,在借鉴日本的经验基础上,本文认为美联储实施的量化宽松货币政策仍然具有一定局限性,是次优选择.而中国应采取积极措施,应对该政策可能带来的影响.     

焦点调动市场 政策迂回经济——2012年第三季度国际金融市场分析与展望

2012年第三季度国际金融市场在较大变动和较快调整中完结,所有价格的走势反转以及加快节奏的特色突出,其中美联储货币政策引起的巨大震动和猜测尤为显著,这不仅直接牵动所有价格呈现巨大的变数,并且带来宏观经济调节的更大难度,政策与经济的差异进一步扩大,不确定进一步扩大。2012年第三季度国际金融市场流动性速度加快、流动性调节加速、流动性投机加紧,从而使得各国经济对策与货币政策措施的跟进十分艰难,调整现状与前景很无奈。     

美国QE3退出与暂缓退出对中国意味着什么

除了量化宽松QE，美国还可能采取更为匪夷所思的“战争思维”，开动强大的军事机器。挑起争端，搅乱世界，各种经济秩序将不复存在，而它有可能通过再一次建立有利于它的新秩序，建立又一次美元霸权。     

焦点腾云驾雾 价格盘根错节——2012年国际金融市场第二季度分析与第三季度预期

2012年第二季度的国际金融市场处于经济向好和价格混乱状态之下,价格方向错觉和价格基础错位严重,国际金融市场表现各具特色.2012年国际金融市场状况的生成原因在于心理不稳定、方向不确定以及政策不明朗,心理预期的心态和实际操作的结果刺激价格起伏、错落扩大.预计2012年第三季度:外汇市场美元贬值不会改变,但难度加大;股票市场高涨前景可以期待,但差异扩大;黄金市场价格创新将会呈现,但震荡加剧;石油市场未来趋势将再高涨,但波动明显;利率市场舆论预期错乱心理,但方向不变.     

美国量化宽松政策"溢出效应"测度与影响分析

采用结构向量自回归模型进行计量,从宏观经济波动和名义利率两方面对比分析2008年以来美联储退出量化宽松的两阶段操作分别对中国经济的溢出效应,结果表明,关联储缩表1个百分点,将引起中国产出5.04个百分点的下降,远高于美国加息对中国产出的正向影响,这是因为缩表政策将引起美国居民收入的减少,进而通过财富效应降低其对中国产品的进口需求.就对利率的影响而言,美联储缩表1单位,会引起中国利率4.77单位的上升,这是因为中国需要通过紧缩银根来规避美联储缩表可能带来的通货紧缩风险.而美国加息1单位会引起中国利率2.01的上升,原因在于中国需要通过缩小与美国的利差,来避免国际资本的大量流出.当下美国又释放出较强的减息信号,这会对中国出口造成负面影响,同时引起中国利率的下降.针对美联储货币政策缩放举措,中国政府应实施反向措施,以消除美联储货币政策对中国金融、中国实体经济的负面影响.在实体经济层面,中国需积极扩张内需、加大政府支出,避免对美国的单一出口依赖;在金融市场方面,中国需重点管控国际热钱的流动,挤出投机泡沫,减少国际冲击引起的资本流出.     

2012年8月中国创业投资发展特点

具对2012年8月中国创投市场新募集基金统计;对投资行为按照行业、地区、企业发展阶段、融资轮次、中外资本来源等进行了投资规模统计和投资特征分析;对退出行为按退出类型、行业、地区进行统计分析并给出IPO退出案例列表.比例计算方面,由于四舍五入,各项比例累加之和并非一定为百分之百(如99.9％、100.1％).在汇率方面,以2012年8月15日中国银行人民币汇率中间价为参考.     

妥善应对国际金融形势不确定性挑战

当前国际金融形势错综复杂,充满矛盾,而这些矛盾又直接导致了诸多不确定性。这些矛盾和不确定性突出表现在以下6个方面:第一,近期不少国家进一步调低利率水平,同时国际金融市场又在密切观测着主要发达经济体货币政策的走向,特别是美联储是否退出量化宽松货币政策,以及退出的节奏和力度。这就构成了当前国际金融市场最值得关注的第一对矛盾,与之相关的市场不确定性,就是美联储