外资股东涉入对家族企业创新的影响

本文基于2006—2021年中国上市家族企业数据,采用双向固定效应模型分析外资股东涉入对家族企业创新的影响。研究发现,虽然目前我国外资股东参股在家族企业中存在“同股不同权”的现象,但是外资股东涉入依然能促进家族企业创新。其中,公司治理能力和技术吸纳能力的提高是其中介渠道。进一步研究发现,外资股东涉入促进了家族企业创新质量和创新数量,并且对直接创办型以及处于高新技术行业的家族企业创新的促进作用更明显。因此建议：进一步加大对外开放力度,放宽对外国投资者投资上市公司的限制;家族企业应合理引入外资股东参股,充分发挥异质性外资股东的技术优势与管理优势。     

家族涉入、风险投资与公司审计定价

在家族涉入企业中,风险投资是否发挥了治理功能,是学术界缺少探究的问题。以2015—2019年中小板与创业板上市公司为样本,研究家族涉入对公司审计定价的影响以及风险投资在其中的调节作用。结果表明,相较于非家族企业,家族涉入企业的审计费用更高,并且家族涉入程度对公司审计定价有着正向影响,但是风险投资持股比例能负向调节这一关系,在考虑内生性问题和经过多重稳健性检验后上述结论依旧成立。进一步研究发现,政府属性的风险投资持股家族企业的审计定价更高,但这一现象仅在公司董事会中家族成员占比较低的情况下显著。该研究从审计市场视角为检验风险投资的公司治理效应提供了具体情境,为家族企业提升治理水平提供了实证依据。     

控股家族涉入能促进企业履行环境责任吗？——基于中国A股上市公司的证据

基于2009—2017年我国沪深A股上市公司样本,比较了家族企业与非家族企业所履行的环境责任差异,研究了控股家族涉入对企业环境责任行为的影响。研究结果发现：家族企业比非家族企业更少地履行环境责任;在家族企业中,所有权比例的增加会显著降低环境责任水平,家族成员出任董事长会象征性地披露更多环境责任信息,家族涉入时间与环境责任之间总体上呈现出倒U型关系。进一步研究表明,家族企业会有选择地履行环境责任以维护家族声誉同时减少经济利益损失,控股家族涉入对环境责任的影响在创业型和非创业型家族企业中有所不同,在强制披露的企业中所有权比例对企业环境责任的消极影响会有所减弱。     

家族企业国际化对审计收费的影响研究

以我国2010—2020年沪深A股上市家族企业为研究样本,实证检验家族企业国际化与审计收费之间的关系。研究结果发现,家族企业国际化程度的加深会使得审计收费提高。代际传承和家族董事席位分别在两者之间发挥正向和负向调节作用。机制检验表明,家族企业开展国际化经营增加了企业的经营风险,提高了审计师对于风险的评估,从而导致审计收费的提高。进一步研究发现,家族企业国际化与审计收费之间的正向影响在不具有海外背景高管的企业以及不存在国有持股的企业中更为突出。研究结论为从审计师视角加强对家族企业国际化的监管提供理论依据和经验证据。     

家族涉入与企业财务绩效的关系——基于家族涉入不同测量维度的文献综述

家族涉入作为家族企业区别于其他企业的特征,其对财务绩效的影响一直存在争论。以前的实证研究发现,家族涉入与企业财务绩效之间存在正相关、负相关和不相关三种关系。文章首先阐述了家族涉入的三个理论基础:代理理论、管家理论和资源基础观。在此基础上,以家族涉入的测量维度为视角,对家族涉入与企业财务绩效关系研究的外文文献进行了梳理比较,最后发现家族涉入的测量是这个领域实证研究面临困扰的主要原因。同时,对国内有关家族涉入的文献进行梳理,并对今后的实证研究提出可以先系统地识别家族涉入的不同类型和程度,再实证研究每种类型与企业绩效之间的关系,同时将可能出现的一些特殊情形作为调节变量的建议。     

家族涉入能否提升企业ESG表现——基于社会情感财富理论

随着经济的发展,可持续发展与绿色环保等理念开始受到关注,ESG投资也逐渐走入大众的视野。本文选取我国2010～2020年沪深交易所A股上市公司中家族企业的数据,对家族涉入程度与企业ESG表现之间的关系进行研究。结果表明：家族涉入程度能够提升企业的ESG评级表现,同时,二代涉入抑制了家族涉入与企业ESG表现之间的正向关系,而儒家文化和市场化指数都能够正向调节家族涉入与企业ESG表现之间的关系。进一步分析的结果显示,家族涉入通过提升ESG评级表现从而促进了企业的高质量发展。本文对企业改善自身的ESG表现,积极履行社会环境责任,从而推动社会的高质量发展与共同富裕具有启示意义。     

二代CEO与职业经理人：谁的风险承担水平更低

随着管理层对企业风险承担的重视,家族企业CEO继任倾向于选择职业经理人而非家族二代。选取2005～2017年发生继任的上市家族企业为样本,探索不同继任候选人对家族企业风险承担水平的影响。研究表明,二代CEO使家族企业风险承担水平上升,而职业经理人使家族企业风险承担水平降低。该结论在利用PSM、两阶段回归法处理了可能的内生性问题与进行稳健性检验后仍然成立。进一步研究发现：制造业家族企业中,二代CEO与职业经理人对风险承担水平的影响更加两极化;企业规模是职业经理人风险承担偏好的重要影响因素,但这在二代CEO身上没有体现。     

中国家族企业调查报告：晋江四大家族齐上榜

《福布斯》中文版昨日发布＂中国现代家族企业调查报告＂,其中在A股最大的100家上市家族企业榜单中,我省有8家企业入榜。同时在港股内地家族企业50强中,晋江四大家族齐上榜。报告指出,中国家族企业中,二代接班的步伐开始加快,但掌控和盈利能力远远不如一代。     

谁更倾向于战略变革：家族成员CEO还是职业经理人CEO?

本文以我国沪深A股家族企业为研究样本,研究了家族企业CEO来源对战略变革的影响。研究结果表明：相比于家族成员CEO,职业经理人CEO更倾向于进行战略变革。进一步研究表明,家族涉入程度越高,家族成员CEO与职业经理人CEO的战略变革水平差距越大;家族企业融资约束水平越高,家族成员CEO与职业经理人CEO的战略变革水平差异越小。此外,本文还发现,相比于家族成员CEO,职业经理人战略变革的绩效更好。本文的研究丰富了家族企业CEO来源与战略变革的文献,对家族企业进行战略变革具有一定的借鉴意义。     

家族企业女性承继研究综述

随着女性地位的不断提高,性别与继承成为家族企业代际传承领域新的研究方向。以代际传承过程的三个阶段为纵向主线,对女性代际继承问题进行系统归纳与评述。在传承前准备阶段,对女性继承的机会与障碍研究较多,而对继承因素的性别差异性研究不足;传承中过渡阶段,研究主要集中于女性继承人与家族内外利益相关者的关系;而传承后二次创业阶段,研究多关注于角色冲突及女性继承与企业绩效的研究,对于女性继承人小家庭的涉入较少。继承要素的性别差异性及小家庭涉入应是未来颇具研究价值的课题。     

家族企业CEO更替与业绩敏感性--家族涉入的调节作用

文章揭示了家族企业中CEO更替与业绩之间的关系,以及不同家族涉入方式对这一关系的调节作用。以2004年至2016年沪深两市A股上市的家族企业为样本,检验家族通过股权、董事会和管理等涉入方式,对CEO更替相对业绩敏感性这一治理机制的调节作用。研究结果显示,较差的业绩会增加CEO更替的可能性,而较高的家族直接持股比例较高以及家族成员担任董事的比例则会强化这一关系。进一步的研究显示,只有当非家族成员担任CEO时,上述的机制才会发挥作用,说明家族成员担任CEO时依然存在较强的"堑壕效应"。文章扩展了家族参与公司治理的具体机制的相关研究,对家族企业向职业化经营转型从而完善公司治理具有一定的启示意义。     

华商家族企业传承制度研究

根据美国一所家族企业学院的研究显示．约有70％的家族企业未能传到下一代．8896未能传到第三代．只有3%的家族企业在第四代及以后还在经营。可见．“第一代创业、第二代守业、第三代衰败”．不管是在中国还是在西方,“富不过三代”都像是一道难以打破的咒语。根本原因在于,创始人的第二代．在商业敏锐度和敬业度方面．往往与其父辈不可同日而语;而第三代接手时．家族成员之间的权力、利益争夺将变得更为纠缠不清,以至于企业的发展被搁浅。所以．我们不得不思考为什么有的家族企业能长盛不衰．而有的却只能勉强维持甚至是昙花一现？     

审计意见与债务期限约束——来自中国上市家族企业的经验证据

中国上市家族企业存在债务期限过短的融资约束问题。标准(无保留)审计意见是否对企业债务期限融资约束产生影响呢?以2003年—2008年的上市家族企业为样本,对此问题展开实证研究发现,较之于被出具非标准审计意见的公司,被出具标准审计意见的公司所获得的银行借款期限较长;大型会计师事务所出具的标准审计意见更能缓解家族企业债务期限的约束。研究结论证实了信号传递理论。     

中国家族企业凭什么做大做强

历史上流传中国家族企业的“三代消亡”论,即“一代创业,二代守业,三代衰亡”。用“富不过三代”定式化中国家族企业不免有失偏颇,其实,世界上大多数不同类型的企业都在其创立后的20年内倒闭。     

中国家族企业凭什么做大做强

<正>历史上流传中国家族企业的"三代消亡"论,即"一代创业,二代守业,三代衰亡"。用"富不过三代"定式化中国家族企业不免有失偏颇,其实,世界上大多数不同类型的企业都在其创立后的20年内倒闭。     

家族企业的惊险跳跃——代际传承

在我国，家族企业已迅速发展成为一支重要的社会经济力量。随着时间的推移．已走过初期——成长期的中国家族企业，开始步入了第一次代际传承期。如何选好接班人，避免陷入“一代创业，二代守业．三代衰亡”的怪圈，是中国家族企业必须面对的现实问题。     

我国家族企业代际传承现状与继承规划

改革开放引领了中国近30年经济的腾飞,中国的民营企业得以迅速发展壮大,民营企业中的90%以上是家族企业。企业传承对家族企业而言是一次痛苦的蜕变,美国布鲁克林家族企业学院的研究显示,约有70%的家族企业未能传到下一代,88%未能传到第3代,只有3%的家族企业在第4代以后还在经营。我国的家族企业发展历史短暂,由于我国的文化传统、外部市场、职业经理人市场、法律等宏观条件诸多限制,我国家族企业传承存在诸多难题。     

我国上市家族企业代理成本的实证研究

文章基于委托代理和利他主义的基本理论,对我国上市家族企业的代理成本进行理论探讨和实证研究.通过对我国2007-2008年上市家族企业的研究发现,我国目前大多数上市家族企业仍然采用家族管理的模式,而这种管理模式与家族企业的代理成本负相关,说明在现阶段,我国上市家族企业采用家族内部管理的方式更为有效,更能降低家族企业的代理成本.     

家族企业继承者的自信程度与企业跨代创业机制研究

本文以2012—2020年已实现代际继承的上市家族企业为研究样本,基于技术创新的中介效应,考察继承者自信度与家族企业跨代创业的作用路径,并考察继承者政治关联的调节作用。研究结果发现：继承者自信程度与家族企业实行跨代创业行为成正相关关系;继承者自信程度通过技术创新这一中介变量对其实现跨代创业行为起着促进作用,技术创新在此路径中发挥着部分中介作用;同时,继承人的特殊政治关系也会强化这一正向关系,即继承者的政治关联会进一步增强继承者自信程度对跨代创业行为的正向影响。     

家族企业传承中代际冲突的成因、类型及影响

当前我国家族企业进入代际传承的高峰期,代际冲突作为影响传承结果的重要因素,却没有得到学术界足够的关注.选取三家典型的家族企业,综合系统地研究了家族企业传承中代际冲突的成因、类型和对传承的影响.研究发现:①家族企业传承中的代际冲突可以分为认知型代际冲突和情感型代际冲突.②成长环境和教育程度的差异容易形成两代之间的认知型代...