证券分析师民事责任解析

2001年6月，“湘中药”股评案尘埃落定，二审法院淄博市中级人民法院判令被上诉人某股评家赔偿上诉人某股民77506.18元。这是我国第一起股评案，它的影响非常深远。但是必须看到，本案在审理过程中，由于相关法律欠缺等各方面因素，判决暴露出……     

证券分析师的监管分析

投资信息的爆炸性增长,使普通投资者对具有信息传递和投资分析角色的证券分析师依赖越来越强。但是证券分析师信用与分析质量参差不齐,使一些投资者误入陷阱,并最终导致损失与随之而来的法律纠纷。因此,本文在梳理证券分析师利益冲突基础上,对其监管进行探讨,最后给出相关建议。     

2009中国最佳证券分析师

2009年度中国最佳证券分析师评选揭晓金秋·收获2009年,中国证券市场可谓风云跌宕,从年初的熊出没到年中的涨声四起再到岁末的空头压城城欲摧,牛熊的更换,考验的不只是投资     

证券分析师的羊群行为研究

羊群行为是目前越来越被关注的一种心理现象，它的出现对众多研究领域都产生了深远的影响。在经济学领域，人们在群体的压力下往往放弃自己原来的主见而追随大流，这种从众（羊群）的心理对传统经济学“理性的经济人”假说构成了极大挑战。本文以证券市场上证券分析师中的羊群行为为研究对象，并针对羊群行为无法捕捉、难以量化的研究难点。提出羊群行为与分析师个性特征之间的量化回归模型，对深入探讨在证券分析师群体中羊群行为的成因以及证券分析师的羊群或冒险的预测对证券市场信息传递效率的作用和市场有效性程度的提高具有重要的理论和实践意义。     

证券分析师VS统计模型:证券分析师盈余预测的相对准确性及其决定因素

本文使用2005年35家券商对我国上市公司做出的每股盈余预测数据,考察了证券分析师盈余预测相对于统计模型的相对准确性及其决定因素。我们发现,我国证券分析师做出的盈余预测,同以年度历史数据为基础的统计模型得出的盈余预测相比,预测误差较小,证券分析师盈余预测具有一定的优势;但同某些以季度历史数据为基础的统计模型得出的盈余预测相比,预测误差较大,证券分析师盈余预测不具有优势。我们同时考察了决定证券分析师盈余预测相对准确性的决定因素。我们发现,公司每股盈余的波动性越大,公司上市越晚,跟踪公司的分析师越多,证券分析师的优势就越大。我们的研究对证券分析师以及投资者都有一定的启示作用。     

国外证券分析师理论研究综述

证券分析师的理论基础经历了从现代经典金融理论到行为金融理论的发展.本文从评估体系、盈余预测、羊群行为、推荐价值四种研究角度对国外证券分析师理论进行了分类综述,总结了国外证券分析师理论研究的最新进展,并揭示了其对于完善国内证券分析师制度和防范市场操纵的意义.     

证券分析师与有效资本市场

有效资本市场需要证券分析师，因为证券分析师可以提高资本市场效率，有利于证券价格更快向价值回归，证券分析师对成熟的资本市场起着极为重要的作用。随着我国资本市场的发展及证券价值投资理念的确立，证券分析师必将在我国资本市场日益发挥重大作用。但是，证券分析师作用良好发挥的前提是对证券分析师的有效监管。我们应在充分认识我国目前证券分析师行业存在的问题的基础上制定科学合理的监管措施，以促进证券分析师行业的良性发展，从而更好地促进我国资本市场的发展。     

我国证券分析师独立性问题探析

本文主要对我国证券分析师的独立性问题进行简要的分析与研究,通过对样本选择与变量的描述,以及利用多元回归模型进行分析,深入探究证券分析师面临的各种利益关系对其发布的研究报告所造成的影响。本文首先简要概述了当前我国证券分析师的重要性地位,之后又探究了影响分析师独立性的相关因素,最后对全本进行了总结与概括。     

证券分析师预测偏差研究述评

证券分析师的预测是否可以准确地代表市场预期,进而提高市场效率,一直以来都是投资者关注的重点和学术界讨论的热点。现有研究发现,动机驱动和认知偏差等多方面因素可能导致证券分析师的有偏预测。本文从证券分析师预测偏差内涵及其测度差异的界定,导致偏差的动因以及预测偏差对信息有效性的影响等方面对预测偏差的研究脉络和研究进展进行梳理和评述,同时提出了未来的研究方向。     

发审委制度的困境与反思

证监会发行审核委员会是证券发行制度中的重要组织,其职权行使与证券发行核准制密切相关。在核准制下,发审委需要对发行申请人进行实质审查,使其自身处于行政权力与商业判断的紧张关系中。为此,发审委采用了公私结合的组织结构,试图使其做出的审核决定更贴近市场。但由此也引致了发审委属性不清,委员身份不明,利益冲突缺乏有效约束等弊端;损害了证券监管的专业性、有效性和权威性。因此,发审委制度的完善应当成为证券发行监管制度改革的关键点和突破口。     

论欧盟证券法一体化的发展与困境

欧盟证券法一体化经历了三个发展阶段。目前来看，随着《金融服务行动计划》的实施，四级立法程序获得采用，欧盟证券法已经进入一个崭新的发展时期。在证券市场从业者监管方面，1993年《投资服务指令》确立了欧盟证券服务市场的“单一执照”体制，2003年的《说明书指令》则确立了证券发行与上市及其信息披露制度；在证券市场交易行为监管方面，欧盟已经确立了上市公司要约收购制度、上市公司信息披露制度和禁止内幕交易与市场滥用制度。但是，欧盟证券法一体化仍然面临着许多不确定因素，如公正与效率两种监管目标的冲突、欧盟证券立法的实施、促进证券市场的统一与公平竞争的维护、各国证券立法的协调等等。欧盟内部政治经济的发展对其一体化进程至关重要。     

券商走出困境的理性思考

随着我国金融市场的开放,证券公司面临着巨大的国际国内竞争压力,要想生存和发展,券商只有打破原有的高投入、高收益、高风险的经营理念,通过扩大证券公司规模,组建金融控股集团;扩大经营业务范围,进行金融产品创新;加强内部控制,注重风险防范;强化员工培训,实现人才创新;提供特色服务,进行服务创新等不断提升自己的核心竞争力,才能在证券市场上立足、发展、壮大。     

证券投资基金面临的困境与对策

我国证券投资基金的发展主要受制于外部客观问题和内部治理问题。来自外部环境的主要是政策市场特征、投资者参与意识淡薄、产品单一及相关法规不健全等。完善证券投资基金管理要从拓宽资本来源渠道,完善法律法规体系,加速监管的市场化进程以及推进产品创新,实现产品多元化。     

分析师短期和长期财测特性研究综述

市场预期是资本市场理论的要素,分析师盈利预测若可以代表市场预期,则资本市场研究向前迈出技术性一步。研究发现,由于信息优势,分析师财测比时间序列预测更为精确,但这种优势随着预测时间窗口的延伸而减弱;分析师财测误差存在普遍的正偏现象,对此,研究人员认为可能是数据属性的问题,也可能是其他的主观因素,为此提出了多种假说加以解释。在对公司募股融资前分析师的长期财测进行研究后,长期财测的高估被认为是普遍现象。虽然投资银行的分析师和独立分析师的高估程度是否存在显著差异还有待进一步研究,但资本市场由于对分析师长期财测过度依赖而丧失了效率却是不争的事实。     

资产证券化绝非不良资产证券化

资产证券化作为一种金融创新,在世界范围内达到了广泛运用.我国不少学者建议将其用于不良资产处理,但是从资产证券化的逻辑结构,不良资产自身的特点,我国的经济环境、法制环境,国外的经验和不良资产证券化给资产证券化市场及我国经济带来的消极影响入手,得出目前不宜将银行不良资产证券化的结论,建议以其他方式处理银行不良资产.     

证券衍生品种法制构建与《证券法》修改

本文提出，《证券法》修改时应明确证券衍生品种的法律地位，并应考虑证券衍生品种的特殊性，相关发行、上市、交易、产品认定等环节的具体制度设计应为证券衍生品种的发展留下应有的法律空间。本文认为，证券衍生品种交易场所定位于证券交易所是合理的。