上市公司实施股票期权制度存在的问题及对策

20世纪30年代以来,随着公司所有者与控制者分离的趋势,为了有效地解决委托代理问题、合理激励约束公司管理人员,美国大型公司采用了股票期权激励模式,并在80年代取得普及性的发展.受美国的影响,许多发展中国家在90年代建立或完善了自己的股票期权制度,从而使股票期权成为目前世界各国上市公司重要的激励模式.实践证明,这种激励方式相对于传统的薪酬制度是一种非常有效的人力资源激励机制.我国上市公司股票期权制度由于公司治理结构不完善、证券市场有效性较差、现行法规体系约束过多等诸多障碍,使得我国上市公司股票期权制度的发展严重滞后.本文试图探讨我国上市公司实施股票期权制度存在的问题及对策.     

美国股票期权激励计划及其启示

美国的股票期权激励计划 美国股票期权激励机制的思想源于上个世纪60年代，并于70年代开始实践。股票期权甚至被认为是公司治理结构发展的里程碑，这一方式80年代逐渐发展起来，到90年代达到高峰，其发展现状呈现如下特点：第一，涉及范围广。美国几乎所有大公司都有股票期权激励计划。第二，尽管一般职员与经营者的股票期权数量增长都很快，但上层经理人员与一般职员的差距在显著扩大。第三，股票及股票期权激励计划飞速发展的时期，也是美国经济复苏、股市蒸蒸日上的时期。第四，股票期权激励计划促进了金融衍生市场的繁荣，经理人员往往在金融衍生市场对其股票期权寻求保值增值。[第一段]     

商业银行构建虚拟股票期权激励模式初探

在中国加入WTO后,我国商业银行面临着前所未有的冲击。从当前情况看,激励机制不健全是是导致我国商业银行效率低下、活力不足的重要原因之一。美国股票期权的风靡,尤其是作为高层管理人员的激励方法,也许是过去十五年公司治理和公司激励制度最大的变革。但由于股票期权制度本身理论上的缺陷和我国银行业的实际问题,这一激励机制在我国商业银行中应用较为困难。为此,笔者提出了一种全新的激励制度,即将EVA(经济增加值)融入股票期权的虚拟股票期权激励体系。虚拟股票期权可以有效解决我国目前商业银行在激励制度中存在的问题。     

中美两国股票期权激励机制的比较

经理股票期权与员工持股计划萌芽于20世纪50年代的美国,在80年代得到了广泛的应用.作为一种有效的激励制度,可以有效地解决公司治理过程中经理人的逆向选择和道德风险问题,减少委托代理成本,充分地调动公司经营者和劳动者的工作积极性,把公司的短期利益与长远利益有机地结合在一起,在公司治理中发挥着重要的作用.据统计,在<财富>排名前1000家的美国企业中,已有90%的企业向其高级管理人员实施了经理股票期权计划和员工持股计划.而在我国股权激励尚属新生事物,在我国的企业里实行股票期权激励机制的公司还很少,如何借鉴美国等西方国家的成功经验,实行经营者股权激励,完善公司的治理结构,提升微观主体的经济效益,具有非常重要的现实意义.     

国有企业实行股票期权激励机制有效性的探讨

股票期权激励制度对改善我国公司治理中的委托代理和内部人控制等一系列问题具有重要意义。然而,股票期权激励机制发挥作用有一定的约束条件．只有通过加快建立和完善证券市场及经理市场,规范公司治理结构,完善股票期权激励相关法规,才能使股票期权激励真正发挥作用。     

商业银行构建虚拟股票期权激励模式初探

在中国加入WTO后,我国商业银行面临着前所未有的冲击.从当前情况看,激励机制不健全是是导致我国商业银行效率低下、活力不足的重要原因之一.美国股票期权的风靡,尤其是作为高层管理人员的激励方法,也许是过去十五年公司治理和公司激励制度最大的变革.但由于股票期权制度本身理论上的缺陷和我国银行业的实际问题,这一激励机制在我国商业银行中应用较为困难.为此,笔者提出了一种全新的激励制度,即将EVA(经济增加值)融入股票期权的虚拟股票期权激励体系.虚拟股票期权可以有效解决我国目前商业银行在激励制度中存在的问题.     

对我国实施股票期权激励制度的探讨

股票期权激励制度是委托人（所有)为了降低代理人(经营)的道德风险，一允许代理人在约定的期限内享有以某一预先确定的价格购买一定数量本企业股票(或股权)的一种制度安排。股票期权制自20世纪70年代在美国出现后，已成为西方国家普遍采用的激励机制，其在改善公司治理效率、促进企业健康发展方面发挥了重要作用，但它的应用是有条件的。美国近十几年股票期权等长期激励比重日益上升的最为重要的原因是其良好的制度基础和条件；     

从员工股票期权会计处理的发展历程探我国的对应之策

一、员工股票期权会计处理的发展历程 员工股票期权制度产生于1952年的美国，由于当时个人所得税边际税率高达92％，为了避税，菲泽尔公司推出了第一个面向所有雇员的股票期权计划。股票期权制度产生后，很长时间都没有引起人们的关注。经理人股票期权激励制度在20世纪70年代出现，在20世纪80年代中期初露峥嵘，当时一些锐意改革的企业如美国迪斯尼公司和华纳传媒公司等大量授予经理人员本企业的股票期权，以期将经理人员的利益与所有者的利益及企业的长远发展联系在一起。进入90年代以后，     

我国经理股票期权设计方案

经理股票期权制度兴起于20世纪80年代后期的美国，其基本设想是“按业绩计酬”，使公司经理的利益尽可能与公司股东的利益一致。根据有关文献的统计，1997年美国企业的经理股票期权具有以下特点：(1)经理股票期权激励是美国大公司普遍采用的一种激励性报酬方法。美国500强工业企业基本上已全部实施经理人股票期权计划。(2)使用股票期权激励的普遍程度随市值增大而上升。1997年按市值计算，用股票期权奖励总裁的公司分别为69％(2．5亿美元以下)、65％(2．5—5亿美元)、66％(5—10亿美元)、78％(10—25亿美元)、89％(100亿美元)。(3)就经济部门而言，使用股票期权激励最普遍的是通迅服务部门(89%)，最不普遍的是公用事业部门(53％)。(4)在使用股票期权奖励的公司中，其总裁报酬中很大一部分是股票期权。     

企业经营者股票期权激励制度的理论基础分析

一、股票期权制度的内涵、基本类型及操作程序经营者股票期权制度是股票期权制度的最基本形式,起源于20世纪70年代的美国,是一种旨在解决企业“委托代理矛盾”、报酬和风险相对称的长期激励制度。20世纪80年代以来,经营者股票期权制度作为股权激励的典型方式在国外取得了很大的成功。经营者股票期权     

股权激励:经理人的“盛宴”——再评伊利股份股权激励案例

公司所有权与经营权分离之后,给予经理人股票期权激励常常被视为解决公司股东与经理人利益冲突的重要途径之一。但是,在我国现有的公司治理与制度环境下,经理人股票期权制度是否可以降低经理人代理成本和提升公司价值?文章以信息不对称理论、经理人代理理论分析了伊利股份经理人股票期权激励案例,认为伊利股份经理人股票期权激励不仅没有降低经理人代理成本,反而成为经理人实现私利的工具。     

股票期权制度面临的两难境地

文章从股票期权制度的缺陷出发，简单讨论了美国的股票期权制度改革的一些政策。然后通过对中美股票期权制度进行比较分析，对中国当前的股票期权制度进行了讨论和评价，希望能够对我国的经理人激励制度改革有所借鉴。     

股票期权面临会计革命

股票期权制度起源于20世纪50年代的美国,是一种旨在解决企业委托代理矛盾,报酬与风险相对称的长期激励制度。20世纪90年代以来,伴随着美国高科技产业的突飞猛进,股票期权在短短几年时间里迅速普及。据初步统计,几乎100%的高科技公司、大约90%以上的上市公司都推行了股票期权计划。股票期权已成为激励员工、留住优秀人员的强有力武器,也成为美国企业文化的一个重要特色。尽管股票期权在美国取得了巨大的成功,但对这一制度本身一直存在着极大的争议。特别是对期权的会计处理,则始终是争议的焦点。由于期权价值很难精确地计入成本,股票期权可能…     

股票期权制度的“本土化”探析

<正> 自20世纪90年代后期,伴随着美国股市牛气冲天,股票期权这种激励制度显露出了巨大的激励效应并逐渐成为潮流。据统计,在美国500家大企业中,有80％的企业选择了“股票期权”方式;在美国全部上市公司中,有90％实行了股票期权计划。在欧、日等其它     

论股票期权的会计处理问题

近几年来，我国不少地方也已开始了股票期权制度的试点，使股票期权制成为继年薪制后我国经理人员薪酬制度改革的又一新亮点。目前，我国还没有明确统一的关于股票期权问题的会计处理规定，本文试就股票期权制及其会计处理方法问题作些介绍，以资参考。一、股票期权制概说股票期权计划作为一种长期激励机制，萌芽于７０年代的美国，在９０年代得到长足的发展。根据美国国内税务法则的法律解释，股票期权计划可分为激励股票期权与非法定股票期权两种类型。而由于股票期权通常是授予公司的经理层，因此经济学界也将其通称为经理股票期权（Exe…     

我国职业经理人股票期权现状及对策

股票期权制作为职业经理激励的典型方式在国外取得了很大的成功。它们的有效实施既需要一定的内部基础条件,又需要相关的外部条件,需要有健全的公司治理机制作保证。在我国公司治理机制不健全的情况下,引入股票期权制度有利于促进我国公司治理机制的完善。     

股票期权激励效应研究综述

20世纪90年代,经理激励盛行于美国并起到了极大的激励作用。我国企业自90年代开始引入经理股票期权激励制度,但是,由于我国企业实施经理股票期权激励受到了一系列的约束,经理股票期权激励还不规范。而学术理论界对我国推行经理股票期权进行了许多有益的探索。基于现有文献,从国内外两方面对股票期权激励效应的研究进行总结,以求对我国企业建立健全激励与约束机制,规范运作与持续发展有所借鉴。     

浅析我国实行股票期权激励的制度环境

<正> 管理人员,尤其是高级管理人员持股是国外公司就针对他们的激励——约束和薪酬制度而作出的一种普遍安排,股票期权制作为其中主要的一种越来越显示出其强大的生命力。党的十五届四中全会明确提出在国有企业中实行股权激励机制的试点,中国证监会在今年的工作计划中也明确提出,要在部分高科技上市公司中推行股票期权激励制度。近来这一制度颇受关注,有很多上市公司也作出了积极实践和探索。然而,股票期权真的能改善公司的法人治理结构,减少代理成本,对经理人员起到很好的激励——约束作用吗?笔者认为,就我国目前的情况而言,股票期权还只是看上去很美,因为它的实施有环境和制度方面的制约。股票期权的基本内涵1.股票期权的概念。股票期权指的是给予员工(主要     

高新技术企业期权设计方案

股权激励是对员工长期激励的主要方式,包括限制性股票所有权计划、股票期权制度或认股权计划、虚拟股票形式或股票增值权、延期支付计划、特定目标激励计划、管理层收购等,其中使用范围最广和激励效用最强的是股票期权制度。在美国纳斯达克上市的企业中,90％以上的公司都实行了股票期权计划。     

上市公司股票期权动因研究——国外文献述评与启示

文章对上市公司实施股票期权动因的国外有关文献进行了回顾和梳理,发现上市公司实施股票期权激励有外部环境、公司治理和公司特征动因.我国上市公司股票期权激励的动因和行为还有待于更深入的研究,国外的研究成果对促进我国上市公司实施股票期权激励提供了很好的借鉴.