中央企业国际化的经验启示

<正>自国际金融危机以来,中国企业逐步加快"走出去"步伐,海外并购规模日益增大。"十一五"以来,中央企业纷纷加大"走出去"战略实施力度。截至2009年底,中央企业在境外和港澳地区投资设立的境外单位共有5901户,其中境外子企业已达4860户,境外机构1041个。2009年共有67户中央企业实施了对外并购,被并购企业达771户,比上年增长72.9%;并购资产规模达5034.8亿元,比上年增长66.8%。但据德勤公司2010并购报告统计,超过50%的中国企业海外并购交易无法达到增值的底线。     

中国企业境外并购财务安排现状、问题及改进建议

随着中国经济发展和中国企业整体实力的增强,越来越多中国企业走出国门,通过境外并购来参与国际分工合作。而境外并购中的前期财务调查、融资方式、对价支付等财务安排,是影响企业境外并购及整合成败的重要因素。本文基于对426家参与境外并购的中国企业的问卷调查,分析了中国企业境外并购中财务安排的现状特征和主要问题,并提出相应对策和建议。     

向好的境外并购

在剧烈波动的市场环境和并不明朗的全球经济前景下,2011年上半年中国大陆企业的境外并购交易活动依然创下了新的历史纪录。2011年上半年中国大陆企业的境外并购交易量较去年同比增长14%,共发生境外并购交易107宗,这表明中国投资者依旧在多个行业对境外并购交易保留有强烈渴求。若接下来半年的交易量仍能保持如此强劲的势头继续增长,中国企业的境外并购交易活动将在2011年创下新的纪录。中国企业的大额境外并购交易数量较去年略有下降,2010年度超过10亿美元的交易量达12     

中企出海应追求“三率”

<正>2016年前10月,我国境内投资者共对全球162个国家和地区的7020家境外企业进行非金融类直接投资,累计实现投资9619.3亿元人民币。中国已取代美国成为全球跨境并购最大收购国。不过,进入2016年第四季度,"中企海外并购放缓""海外并购遭遇瓶颈"等声音响起。业内人士直言,当前跨境并购已经陷入中国历史上最难时期。市场的下一步走向值得关注。点评:当前国内的融资政策和环境,实际上为中国企业出境并购提供了难得的市场机遇。可以总结为"三率"。第一是汇     

对外投资民进国“退”

<正>数据显示,2015年非公经济占中国对外投资的65.3%.年末的存量非公经济占到35.6%。2015年非国有企业境外并购的金额占当年境外并购总额的75 6%.在数量上、金额上都超过了国有企业。与中国国内民间投资刚刚企稳不同,非公企业境外投资2015年以来出现了大幅上涨,占比已经赶超国有企业。在国务院新闻办公室9月22日举行的新闻发布会上,商务部、国家统计局、国家外汇管理局(下称"外管局")联合发布了《2015年度中国对外直接投资统计公报》(下称《公报》)。商务部国际贸易谈判副代表张向晨表示,2015年非公企业境外并购金额占当年境外并购金额的75.6%,在数量     

探究“出海”风险

41%普华永道数据显示,今年上半年,中国企业的境外并购交易活动创下了新的历史纪录,并购交易量较去年同比增长41%,并预计下半年将保持不断升温态势。海外并购若要获得成功,仍需"内强素质"。     

试议财务人员境外并购中的角色定位

从"中国制造"到"中国并购",随着中国企业海外扩张版图不断扩大,速度不断提升,普华永道"2016年中国企业并购市场回顾与2017年展望"发布会披露,2016年中资境外并购交易金额同期增长246%,达到2210亿美元,超过前四年中企境外并购交易金额的总和。与交易量迅速扩容相伴的必然是交易风险的加大。一般而言,并购交易可能涉及到的风险包括:政治、法律、财务(税务)、资产、资源、市场和整合风险等。对于跨境并购交易,由于买卖双方国别不同,上述各个方面的差异性较大,且往往从交易调查到谈判再到双方获得审批整个过程持续时间较长,存在更多的不确定性,风险相应放大。正如银监会《关于规范银行业服务企业走出去、加强风险防控的指导意见》所传递的信息,长期来看,并购交易的完成,远不是中资企业境外并购取得成功的标志,交易后的整合风险可能需要更长的时间才会显现。本文尝试从并购交易全生命周期管理的角度探讨财务人员在跨境并购交易不同阶段的工作重点和需要解决的主要问题。     

编辑手记

商务部2005年1——11月的统计数据显示,境外并购类投资已经占到同期我国对外直接投资总额的54.7％,跨国并购正成为中国企业走出去的主要方式,数字显示,2005年的并购金额可能突破140亿美元,而2004年是70亿美元。同时,著名咨询企业波士顿咨询公司(BCG)日前也在北京发布了关于中国企业海外并购的最新报告。报告认为,中国目前处于境外并购的第四发热潮,今后几年境外并购将继续发展并日益活跃。事实上, 在过去的一年,中国企业境外并购动作频频,早就赚足了人们     

中国企业海外并购的政治风险分析

随着我国经济实力的增强,同时在"走出去"政策的大力支持下,越来越多的企业选择海外并购进入国外市场,中国企业境外投资的步伐明显加快,与此同时,中国海外并购遭遇政治风险的可能性也大幅升高。本文在指出国有企业是我国海外并购的主力军的基础上,分析了中国企业海外并购过程中存在的政治风险,最后进行总结并提出相应的对策建议。     

中企境外并购政策建议

<正>中国企业在境外并购的经验越来越丰富,关键能力日益成熟,跨境并购逐渐成为中国企业增强竞争优势,提升国际竞争力的重要渠道。随着中国改革开放不断推进和经济持续发展,中国企业加快"走出去"步伐开展国际化经营。2018年,中国对外直接投资     

商务部国家外汇管理局关于印发《企业境外并购事项前期报告制度》的通知（2005年3月31日 商务部、国家外汇管理局联合发布）

各省、自治区、直辖市、计划单列市及新疆生产建设兵团商务主管部门；国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局；各中央企业：为及时了解我国企业境外并购情况，向企业提供境外并购及时有效的政府服务，商务部和国家外汇管理局制定了《企业境外并购事项前期报告制度》。     

境外企业价值评估

一、境外企业价值评估业务的产生 近些年来,我国GDP每年增速超8％,2010年,中国已成为全球第二大经济体,中国经济已经越来越融入世界经济一体化中,也为我国企业开展境外投资并购活动创造了有利条件.我国外汇储备余额逐年增加,截至201 2年,已超过3万亿美元,这为我国企业开展境外投资并购活动提供了雄厚的资金基础. 正是在前述背景之下,我国企业跨出国门,在全球市场开展境外并购投资活动,风生水起,蒸蒸日上.     

中国企业海外并购的典型税务风险及应对

一、并购已经成为中国企业"走出去"的重要形式在中国企业的境外直接投资当中,通过并购海外公司以取得资产、技术、品牌、客户以及市场等资源是中国企业经常使用的投资方式之一。近年来,中国大规模海外并购案例频发,如五矿资源等企业联营体以58.5亿美元收购秘鲁拉斯邦巴斯铜矿,联想集团以29.1亿美元收购美国摩托罗拉公司移动手机业务,中粮集团以15亿美元并购新加坡来宝农业公司和以12.9亿美元并     

《我国企业外资并购和对外并购的发展趋势、问题与建议》

改革开放以来,跨境并购已成为我国经济发展的重要力量。特别是2006年以来,外资在中国的并购活动（指境外企业并购我国企业）呈现一些新的发展趋势,表现为外资对国内企业并购力度逐渐加大,国内重点行业及其龙头企业、民营企业中的新兴产业龙头成为并购重点,由过去单纯通过参股获得收益转向追求产业整合、资源控制、垄断地位、消灭潜在竞争对手,内资背景的境外企业参与的外资并购开始出现;     

人民币初备“进”“出”双通道之后

继2010年8月海外人民币投资国内银行间债券市场试点之后,人行2011年初又发布了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》,宣布正式启动境外直接投资人民币结算试点,凡在跨境贸易人民币结算试点地区内登记注册的非金融企业,若要去海外投资(包括通过设立、并购、参股等方式,在境外设立或取得企业或项目全部或部分权益),可到银行办理境外直接投资人民币资金汇出。     

人民币初备“进”“出”双通道之后

继2010年8月海外人民币投资国内银行间债券市场试点之后．人行2011年初又发布了《境外直接投资人民币结算试点管理办法》,宣布正式启动境外直接投资人民币结算试点．凡在跨境贸易人民币结算试点地区内登记注册的非金融企业．若要去海外投资（包括通过设立、并购、参股等方式．在境外设立或取得企业或项目全部或部分权益）．可到银行办理境外直接投资人民币资金汇出。     

环球快讯

中国人民币境外直接投资起航 1月13日,中国人民银行发布新年1号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》,支持境内机构使用人民币资金通过设立、并购、参股等方式在境外设立或取得企业或项目全部或部分所有权、控制权或经营管理权等权益的行为。其中,境内机构是指在跨境贸易人民币结算试点地区内登记注册的非金融企业。     

“中部崛起”环境下外资利用与洗钱风险防范问题试析

随着"中部崛起"战略的推进,中部地区利用外资的规模出现跳跃式增长,与此同时,境外洗钱犯罪分子利用中国中部地区对资金的渴求和相对宽松的环境,通过以跨境资金流动或投资等名目为掩护将黑色收入洗白成为可能。本文分析了中部地区外资利用的增长情况和利用外资流动洗钱的可能渠道和方式,提出了加强利用外资领域反洗钱工作的措施。     

探究带回购条款的境外企业并购交易价格形成机制

随着我国市场经济不断发展,企业规模不断扩大,通过境外企业并购实现资源优化配置,是当今提高我国企业竞争力的重要举措.基于此,本文重点对带回购条款境外企业并购交易价格形成机制进行探究,分析在整个并购过程中要面临的问题和关键点,贯彻损失最小化、收益最大化的原则,分析目标企业价值和交易价格区间,并提出相应的应对方法.     

PE并购激增

中国经济的持续强劲增长及行业整合成为2010年并购交易快速增长的重要驱动因素。中国并购交易(包括国内企业间并购、境外企业并购境内企业及中国大陆企业海外并购)数量及披露金额均达到历史新高。根据普华