债转股探析

党的十五届四中全会通过的《关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》明确指出:“结合国有银行集中处理不良资产的改革,通过金融资产管理公司等方式,对一部分产品有市场、发展有前景,由于负债过重而陷入困境的重点国有企业实行债转股,解决企业负债率过高的问题。”债转股是党中央、国务院为搞活、搞好国有企业     

国企不良资产处置的对策

不良资产价值的界定、剥离程序及处置方式 ,是当前国企面临的亟待解决的问题之一。许多国企不良资产占的比例较大 ,有些企业在组织上市时 ,并没有认真地对资产进行剥离计算 ,只是按一定比例对资产总额进行折合计算 ,不良资产仍和营运资产混在一起 ,这对加入ＷＴＯ后的企业参与国际竞争非常不利。一、不良资产处置的程序目前比较成型的不良资产处置模式 ,是 1999年相继成立的四大资产管理公司 ,负责收购、管理和处置国有银行的不良资产。两年多来 ,通过剥离银行的不良资产 ,使国有银行的资产结构得到改善。由于处置不良资产在中国是一项全新…     

中国银行业的“中国结”

中国金融风险的阴影已经越来越严重，一旦外资银行分流中国银行新的储蓄存款，国有银行不再拥有稀释其不良资产的功能，将可能诱发中国的金融危机。     

债转股——国企脱困的重要措施之一

债转股作为一项解决国有企业过高负债率、盘活国有银行不良资产、推动国有企业加快建立现代企业制度的国家政策，在国有企业脱困改革等方面产生了积极效应。本谨就债转股工作历程、效果和发展，作一回顾和探讨。     

掀去银行贱卖争论的面纱

近期,关于国有银行是否贱卖的话题渐渐成了舆论关注的焦点。争论起源于对四大国有银行争相引进境外战略投资者的质疑,但试图将国有银行改革引向更深层次讨论的质疑,其目的至今还没有实现。因为改革的支持者已然将“反对银行业对外开放”的”大帽子”扣在了质疑者的头上,这是他们所承受不起的,也是任何人都承受不起的。     

工行注资谜底揭开股改方案加强市场约束

动辄超过上千亿元人民币的国有银行股改方案,似乎不再吸引公众的瞩目。其实,中国银行业的改革,并非与大多数人利益无关。无论国家用何种方式填补国有银行的不良资产"黑洞",都意味着纳税人的利益被低效的国有银行"无偿"吞噬。有关中国工商银行注资改革方案的各种版本猜测,终于在4月21日嘎然而止。这一天,中国资产规模最大的国有商业银行的股改方案正式对外公布。工行获得国家外汇注资150亿美元,同时财务重组工作开始启动。     

反思"债转股"--对"债转股"问题的思考之一

“债转股”既非一把万能钥匙 ,也非最后一顿免费的晚餐 ,“债转股”的实施 ,应是国企改革扭亏脱困的制度性运作。下文作者对“债转股”内涵的思考 ,击中时弊 ,抓住了其要害 ,尤其是文中对“推进‘债转股’工作顺利实施应注意解决的几个问题”的分析 ,在现实操作上 ,有很强的借鉴意义。———本栏首席主持 :喻　晓实施“债转股”政策无疑对国有企业扭亏解困起到积极的作用。“债转股”的实质是指在国家组建金融资产管理公司的基础上 ,依法处置银行原有的不良资产 ,将符合条件的重点国有企业欠国有银行的不良贷款 ,转化为对企业的投资即股权。…     

金融危机下国有银行制度安排再思考

在我国经济转型过程中,国家通过对国有银行的特殊制度安排,为中国经济的高速增长提供了强有力的金融支持.但同时也产生了一些负面影响,如金融体系效率低下和国有银行大量的不良资产等.为此,中央政府希望通过市场化改革来化解国有银行系统的金融风险.本文通过对世界金融制度的回顾以及此次金融危机爆发根源的探析,认为疏于金融监管,完全依靠市场机制发挥作用同样会导致金融效率的损失.实行市场化改革的前提是要健全金融体系,完善金融监管,否则,极易引发金融危机.     

政策与背景

央企开展不良资产效能监察2006年中央企业将开展不良资产管理效能监察。对由于违反法律法规,以及未履行或未正确履行职责等过错行为造成国有资产损失的责任人,不论发生在什么时间、责任人是否离职都要严肃追究,并予以相应处罚。在国务院国资委日前下发的《关于在中央企业开展不良资产管理效能监察的通知》中规定,凡有不良资产的中央企业都要针对不良资产管理开展效能监察。“对历史遗留的资产损失问题要查明原因,认定事实,分清责任;对新发生的资产损失,更要严格责任认定,依法依纪依规实施责任追究,确保责任追究工作的顺利开展。”国资委有关…     

新一轮金融资产贱卖论将使国内并购环境进一步收紧

在国有银行改制上市的过程中，中国曾经出现过一轮“银行贱卖论”，当时争议的焦点集中在两点：一是战略投资者的入股价格太便宜，二是上市时的定价太便宜。由于国有银行改革模式已上轨道，难以改弦更张，因此即使“贱”，国有银行也还是要“卖”，以换取国有银行改革按计划推进完成。     

新时期经济运行特征：低物价,高增长

几年有效的宏观调控之后，经济运行出现并保持了“低物价、高增长”的良好态势。1996年零售物价涨幅已降至6．1％，而GDP却维持了9．7％的高增长，1997年上半年“物价──增长”的对比状况已变为1．8％对9．5％。如何看待当前“低物价、高增长”的宏观经济形势？它与以往“低物价、高增长”的经济运行特征有何不同？“低物价、高增长”还能持续多久？已成为宏观决策必须关注的重要问题。一、“低物价、高增长”是强力紧缩后特有的经济现象历次紧缩之后，宏观运行都曾或多或少地表现出“低物价、高增长”的特征，如果以物价水平（零售物价…     

“你们这些人的心理真阴暗”

前不久,跟一位在银行工作的朋友聊天时我半开玩笑地说:“2007年取消对外资银行的限制后,国有银行很可能就溃不成军了。”谁知这位工商银行的部门经理认真地反驳道:“只有你们这些心理阴暗的人才会这么想,那时国有银行的表现将会让你们大跌眼镜!”在他看来,据媒体报道近三年来外资银行在中国银行的市场占有率在不断持续下降,而国有银行无疑打得起与外资银行的持久战,甚至会出奇制胜。有相当的规模和网点,善于与大客户维护人际关系,即便是一些新生的银行融资产品和技术含量较高的投行业务,也可以借助国有银行的贷款业务之便对客户进行推广。最重要的是,老百姓对“四大”国有银行的信任无可替代。     

资产生意

当攥在手里的大量不良资产都成为“烫手的山芋”时,资产管理公司迫切的出路只有一条:“变卖！”。然而,投资者或企业家们真能领情,当它的买主吗?     

异质化竞争的起点

信用卡产品正在逐渐拉开中国银行异质化竞争的序幕。“信用卡是中国银行界现阶段最市场化的产品。”这是银行界公认的一个观点。由于信用卡对银行物理网点的规模要求比较低,于是在“卡涛”汹涌三四年之后,在物理网点数量上“吃亏”的股份制银行的信用卡业务业绩绝不逊于四大国有银行。     

少数人的暴富机会

不断地制造不良资产,不断地处置不良资产,是中国经济的一个怪圈。有人说,40岁以上的中国人至少经过四次暴富的机会:从最初的下海经商潮,到后来海南的地产泡沫,再到国内股票市场的投机狂潮,最近的机会是各种版本的网络传奇。其实,改革开放以来的致富机会远远不止这些。制造不良资产以及处置不良资产,同样是一个“非常高级”的暴富机会。中国经济的繁荣,与银行信贷有着千丝万缕的联系。房地产、汽车、股市等市场的繁荣,甚至国有企业和民营企业势力的消长,都与银行贷款密切相关。     

债转股面临的政策法律问题及对策

作为国有企业深化改革和对国有经济进行战略性重组的一项重要政策，债转股有利于降低国有银行不良资产风险和改善国有企业的资本结构。但作为一种新的尝试，该政策从出台到具体运作，依然存在许多不容忽视的政策法律问题。本文分析了债转股企业选择和运作方面存在的政策法律问题，并针对这些问题提出了相应的对策。     

新经济的启示与国有经济的整合

其实早在1997年亚洲金融危机爆发之前，当我国醉心于“软着陆”所取得的“一高一低”（高增长、低通胀）成绩时，我们就已经注意到了美国经济所呈现的“一高两低”（高增长、低通胀、低失业）的现象。一直到现在，尽管对于美国“新经济”的内涵仍众说纷纭，但“新经济”所呈现的“一国两低”的特征已经逐步被人们所认可，尤其是，在美国前任总结克林顿的任期内，不仅已将原有的长达13位数字的财政赤字扭转为8位数字的财政盈余，而且还取得了自1991年3月以来长达108个月的增长周期，这些都是很难否认的事实，值得我们深思。     

中国银企不良资产清算分析

从企业管理者、股东和债权人之间的利益分配关系看，目前我国还没有建立起一个以债权人为主导的企业筛选机制。建立和完善企业筛选制度，不仅是我国市场化进程中的一个重要环节．是实现资源市场化配置的必然渠道，而且是不良资产清算的制度保证：不良资产的多样化出售的目的主要是最大限度地以最高价格出售不良资产，为此需要在信用增级、公开操作原则、间接出售方式和完善的市场环境支持出售等各个环节上进行创新：“债转股”是常规不良资产清算手段难以奏效而破产清盘损失又太大时债务重组的最后一招．中国是典型的“政策型”债转股，并因此而生成了不少实施风险。中国的债转股要取得成功．一要建立健全资产管理公司的激励和约束机制，二要全力提高资产管理公司的能力．使其有动力也有能力高效率地完成任务。     

资产管理公司与国有商业银行不良资产处置探讨

一、关于资产管理公司的模糊认识金融资产管理公司是1999年深化我国金融体制改革的重大举措。面对商业银行多年积累的大量不良资产,借鉴各国处置不良资产的成功经验,结合中国银行业的现实状况,采取“好银行坏银行”模式,通过组建新的中介机构──资产管理公司（AMC）,剥离并专门处置商业银行的不良资产。信达资产管理公司已于1999年4月挂牌,华融、长城、东方3家资产管理公司也正在紧锣密鼓的组建过程中。四大商业银行从业人员都在密切关注着AMC的组建,同时,由于对AMC的片面理解,存在一些具有普遍性的模糊认识。认为AMC成立后…     

中国银行业值多少“钱”

如果以海外大型战略投资者参股国有商业银行的价格粗略估算,4大国有银行的市值总和不超过1300亿美元;如果4大银行IPO时按50%的溢价计算,4大国有银行的市值总和可能接近2000亿美元。从未来中国银行业的市场潜力上看,几大国有银行的估值明显偏低;但从企业的盈利能力上看,国有银行的估值属于正常。与外资银行集团相比,中国大型国有银行的估值水平,反映的是中国银行业甚至整个金融行业的发展水平。是否允许“混业经营”,是影响金融企业盈利能力的关键。