金融资产管理公司转型难点及对策

今年是我国四大金融资产管理公司(简称AMC)成立6周年。金融资产管理公司在收购、管理和处置国有商业银行划转的不良贷款,化解金融风险,推动国有企业改革和发展等方面发挥了重大作用。而随着存量不良资产的逐渐减少,金融资产管理公司又面临着转型问题。金融资产管理公司如何应对?这对今后中国金融改革与稳定都有较深远的意义。     

金融资产管理公司商业化转型的现实基础及面临的挑战

一、商业化转型是金融资产管理公司发展的必然选择金融资产管理公司是特殊历史时期的产物,其向商业化转型不仅是历史发展的必然趋势,同时也是金融资产管理公司保持持续长远发展的必然选择。(一)国家政策支持金融资产管理公司向商业化转型2003年3月,财政部向国务院报送的《关于金融资产管理公司改革与发展问题的请示》提出了建立资产管理公司处置回收目标考核,允许资产处置快的公司开展商业性委托和商业化收购处置不良资产,允许使用资本金进行国债投资等方面的政策支持,并提出资产管理公司完成资产处置任务后向商业化转型的改革方向。中共中央第十六届三中全会《关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》提出“完善金融资产管理公司运行机制”,从而明确了我国金融资产管理公司商业化转型的长远发展方向。这是资产管理公司向商业化转型的政策保障。     

浅析我国金融资产管理公司商业化转型

未来走向：以市场为基础向商业化转型 目前，金融资产管理公司商业化转型在理论和实践层面均已成定势，但其转型仍面临许多羁绊，转型路径选择仍不明朗。因此，应尽快明确金融资产管理公司的改革发展定位，加快金融资产管理公司的商业化转型，把金融资产管理公司发展成为以不良资产处置和服务为核心业务、具备投资银行功能的综合性现代金融企业。     

金融资产管理公司不良资产的处置方式与环境分析

金融资产管理公司专门接收、管理和处置国有商业银行剥离的不良资产，是我国借鉴国际成功经验，防范和化解金融风险而采取的重大金融体制改革措施。金融资产管理公司针对企业不同情况，分别运用债转股、债务重组、推荐上市等多种方式处置资产且取得了初步成效。存在的突出问题是，企业逃废债务现象普遍，会计信息失真，现行法律对债权人权益保护乏力，资本市场过于狭窄等。金融资产管理公司的成功运作取决于上述问题的有效解决。一是应制定专门的法律，以确定资产管理公司的法律地位和权力；二是地方与中央财政共同承担处置不良资产形成的损失；三是推进我国资本市场改革，拓宽处置不良资产的运作空间。     

我国金融资产管理公司治理改革研究

一、我国金融资产管理公司的性质 明确我国金融资产管理公司的性质．是确定其经营目标．建立有效的业务运行机制．构建科学的公司治理的前提和基础。《金融资产管理公司条例》规定,“金融资产管理公司．是指经国务院决定设立的收购国有银行不良贷款．管理和处置因收购国有银行不良贷款形成的资产的国有独资非银行金融机构”。     

金融资产管理公司道德风险的防范和根治

中国金融资产管理公司(以下简称AMC)是经国务院批准成立，专门收购、管理和处置国有银行不良贷款的非银行金融机构。AMC成立五年来的不良资产处置实践表明，其在不良资产处置过程中所面临的道德风险主要类型有两种：     

金融不良资产如何吸引境外投资者

1999年,信达、东方、长城、华融4大金融资产管理公司相继成立,分别专门收购、管理和处置4大国有商业银行剥离的不良资产.     

金融资产管理公司持续发展的几点理由

为了防范和化解金融风险，支持国有企业改制，推进金融体制改革．我国于1999年相继成立了四家金融资产管理公司．现在四家金融资产管理公司已基本完成了政策性不良资产处置工作。金融资产管理公司是在特定历史时期成立的承担政策性任务的政策性金融机构．按当初的制度设计应为阶段性存续公司．目前已发展到关键时期．是完成历史使命退出市场．还是在市场竞争中持续发展？本文对此进行了探讨。     

中国不良资产管理处置方式问题何在

中国金融资产管理公司运作体制的设计,既借鉴了国际上的成功经验,也充分考虑了中国的国情.可以说既在一定程度上符合国际惯例,又带有明显的中国特色.中国金融资产管理公司的运作体制与国际上普遍做法的共同之处主要表现在,中国金融资产管理公司也是独立的法人实体,是非银行金融机构,在税收和费用上也享受政府给予的特殊减免待遇,可以综合运用多种专业化手段,进行不良资产的管理和处置.     

对金融不良资产评估若干问题的思考

不良资产评估是指依据国家有关规定，对银行的不良资产以某一时点为基准日，对其价值进行评定、估算和分析判断的行为。我国政府于1999年先后组建了四家国有独资金融资产管理公司，集中管理和处置由于历史原因给我国商业银行累积的巨额不良贷款。金融不良资产评估是伴随着资产管理公司的成立和使命而出现的新生事物。在金融资产管理公司运用各种手段处置不良资产、实现经营目标的过程中，     

重庆渝富资产经营管理公司融资策略研究

为了落实国有企业债务重组,推进国有经济布局与结构调整,重庆市政府组建了重庆渝富资产经营管理公司,该公司在短时间内取得了显著的经营业绩,成为人们的关注焦点,被称为"渝富模式"。本文从重庆渝富资产经营管理公司的基本概况出发,通过对该公司融资现状及存在问题的研究,提出了与该公司资源相匹配的几种融资模式。     

经济政策变化是否影响了银行资产证券化发展?——基于经济政策不确定性的视角

以经济政策不确定性为主要特征的经济政策频繁变化将对银行产生不利冲击,并通过银行行为的变化推动资产证券化发展。文章以2011-2018年中国银行业数据为研究样本,基于经济政策不确定性对经济政策频繁变化进行衡量,充分识别经济政策不确定性与银行资产证券化发展的内在关系,以及相应的异质性特征。结果表明：（1）经济政策不确定性越大,银行发展资产证券化的动机越强;（2）影响机制检验发现,银行期限错配、风险承担及盈利水平的不利变化,是经济政策不确定性影响银行资产证券化发展的中介效应;（3）经济政策不确定性对银行资产证券化发展的促进作用,在非上市银行、城商行及农商行中更为显著。文章认为,鉴于银行发展资产证券化的目的在于应对外部环境及其对自身微观行为的不利冲击,监管部门应针对资产证券化的功能定位监管措施,并且尽量营造透明公平的环境,稳定银行机构对未来政策的预期,同时中小银行也要积极推动经营转型,主动增强适应宏观经济环境的能力。文章从经济政策不确定性这一宏观视角出发,拓展了银行资产证券化的研究维度,基于银行微观结构的变化深化了对经济政策变化及不确定性影响效应的认知。     

MBO与长虹换帅中的企业家人力资本补偿和激励缺失

建立市场经济体制的要素之一是确立企业家本位,基于企业家人力资本补偿和激励的管理层收购(MBO)是中国实施MBO的基本视角,企业家人力资本补偿缺失和企业家人力资本激励缺失是长虹换帅问题上的硬伤。     

Management Guidance Bevorzugen professionelle Kapitalmarktteilnehmer wirklich Punktprognosen?

Mit Hilfe der Management Guidance wird durch kapitalmarktorientierte Unternehmen in unterschiedlicher Form über die voraussichtliche Entwicklung wesentlicher Gesch?ftszahlen berichtet. Vorliegende empirische Arbeiten gehen einheitlich davon aus, dass eine Punktprognose der erwarteten zukünftigen Kennzahlen anderen Formen vorzuziehen ist. über die diesbezüglichen Pr?ferenzen professioneller Kapitalmarktteilnehmer liegen bisher jedoch kaum gesicherte Erkenntnisse vor. Der vorliegende Beitrag untersucht daher auf Basis einer Fragebogenstudie die entsprechenden Pr?ferenzen dieser wichtigen Zielgruppe. An der Befragung nahmen insgesamt 123 Kapitalmarktteilnehmer teil, insb. Sell- und Buy-Side-Analysten sowie Asset Manager. Entgegen den bisherigen Annahmen wird eine Intervallprognose als hilfreicher angesehen als eine Punktsch?tzung. Weitergehende Analysen erlauben Einblicke in die Pr?ferenzen einzelner Berufsgruppen.     

De Nieuwe Wetenschap Van Het Beslissen

Ford Distinguished Lectures, Vol. III, Harper & Brothers, New York 1961, 50 blz. In onze beschouwing zullen tevens worden betrokken: H. A. Simon The Corporation; Will It Be Managed by Machines, in: Management and Corporations 1985, edited by Melvin Anshen and George L. Bach; Harold J. Leavitt, Unhuman Organizations, paper delivered for the symposium on executive development at M.I.T. Boston (Mass.) April 1961.     

水解酸化工艺在废水处理中的应用实践进展

时水解（酸化）工艺在废水处理工程中的过程、作用和应用进行了总结，指出水解（酸化）工段在对有机废水的处理工程中能优化废水处理工艺，提高处理效率。     

银行分项监管对银行风险的影响——基于发展中国家数据的实证分析

基于43 个发展中国家357 家银行数据,运用系统GMM 方法,研究银行分项监管对银行风险的影响。其中,银行监管包括12 类分项监管,银行风险包括总体风险、信用评级风险和破产风险。回归结果显示：资本监管、内部管理监管、存款保险监管、信息披露监管和监管效率5 类分项监管均能降低3 类银行风险。其他分项监管能降低1 到2 类银行风险,即准入监管能够降低总体风险,增加信用评级风险;所有权监管会增加信用评级风险,降低破产风险;外部审计监管增加银行总体风险和破产风险,降低信用评级风险;流动性监管降低银行破产风险,对总体风险、信用评级风险不显著;资产分类和处置监管降低总体风险、信用评级风险,但增加破产风险;退出监管增加银行总体风险、信用评级风险,降低银行破产风险。本文的研究对我国加强银行监管,降低银行风险有很强的现实参考意义。     

美国“资产建设”对消减我国城市低保“负激励效应”的启示

中国现行的城市低保制度虽然取得了不小的成就,但也面临负激励效应等问题。"资产建设"是国际社会反贫困的一种新政策,对于消减我国城市低保制度的负激励效应具有重要价值。我国应尽早引入"资产建设",用制度方式鼓励低保人员积累资产、增加收入,争取早日脱贫退出低保。     

我国上市公司金融资产配置与股价崩盘风险关系研究

本文以2009-2016 年我国A 股上市公司为研究对象,实证检验了公司的金融资产配置对股价崩盘风险的影响。研究发现,公司适度配置金融资产可以显著降低股价崩盘风险,支持了金融资产配置的“价值假说”。进一步分析发现,金融资产配置对股价崩盘风险的抑制作用只存在于经营业绩好和盈余波动性弱的公司中。上述结论在多项稳健性测试中保持稳健。本文的研究不 仅丰富了股价崩盘风险动因的研究成果,也有助于理论界和实务界更加全面认识金融资产配置的经济后果,为维护资本市场稳定、促进金融服务实体经济提供一定政策启示。     

对信息技术环境下企业价值链管理的探讨

传统企业价值链管理的低效,其主要原因在于信息处理的落后。信息技术的发展及其在企业中的应用,深刻地影响着企业价值链管理的各个方面,对加强和完善企业的价值链管理起着重要的作用。