居民家庭金融资产组合集成风险的测量与波动分析

居民家庭金融资产在不同时期风险的聚集可能会引发宏观金融风险, 甚至导致金融危机。 因此, 文章试图测算家庭金融资产组合风险并描述其变动特点。 首先构建家庭金融资产组合的 Copula 函数, 然后计算其VaR 值, 并比较分析 VaR 值与各金融资产收益的变动关系 , 发现当金融资产中高风险资产的收益低于 VaR 值下限时, 家庭金融资产风险不断积聚并达到高点, 而这个过程与金融危机发生的时间相契合。 家庭金融资产组合风险和资产中的风险资产收益会影响未来的利率和 CPI 的变化。     

房贷证券化“破冰”前行

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

开发商贴息委托贷款模式探讨

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

我国房地产金融政策一览

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

房地产投资基金模式浅谈

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

房地产投资信托正当时

“房地产金融的多元化”不是个新课题了,但是资金对于房地产业的重要性决定了这个话题的持续“高温”。中国人民银行研究局日前完成的一份研究报告认为,我国应当大力发展多元化的房地产金融市场,形成具有多种金融资产和金融工具的房地产二级金融市场,以分散银行信贷风险。目前,我国房地产金融可说是银行信贷“一统天下”,根据经验,这是危险的,也是不正常的。在成熟规范的市场中,房地产开发和经营的融资不仅应有债权融资和股权融资两种基本形式,在一级市场以外,还应存在着发达的证券化二级市场。在这个二级市场上,各种房地产金融工具同时存在,包括投资基金、信托证券、指数化证券等等。本期专题特编发一组相关文章,意在与各位读者共同探讨。     

创业企业贷款组合风险管理研究——基于不同生命阶段的视角

投资品种的多样化与分散化是金融风险管理的核心方法,它可以有效地防范和控制各类风险。对银行业来说,将贷款分散地投放给不同行业、不同区域或处于不同生命阶段的企业,可以减少其因借款企业违约而可能遭受的损失。因此,银行在贷款投放过程中,如何进行多样化和分散化,以达到整个贷款组合收益的最大化和风险的最小化是一个决策难题。本文通过对贷款组合风险和预期收益的度量,提出针对不同生命阶段创业企业的贷款组合优化模型,并进行了相关实证研究,研究结果表明模型具有较强的适用性。     

风险投资中的风险确定和项目风险度量方法研究

一般的投资都伴随着一定的风险．而以高风险作为特征之一的风险投资在这一点上更是突出。所以，研究风险投资一定要重视对风险度量方法的研究。认清对象，在确定风险类别的基础上。利用概率论的知识，用数字特征对风险进行描述，建立了一套科学的风险度量的评价方法，对于风险投资主体规避风险，提高抗风险的能力具有十分重要的意义。     

不足约束在投资组合中的应用

马可维茨(Markowitz)均值方差模型有两个相关的特征：期望回报率；可能的回报率围绕其期望值偏离程度的某种度量，而方差作为一种度量是最容易处理的。根据这两个特征，一个有理性的投资者，他所构建投资组合的目标应是在给定的风险水平下，形成的一个具有最高回报率的投资组合，或者说在回报     

央行报告预计美元年底可能反弹

央行发布《2007年国际金融市场报告》称，中国将积极稳妥主动地推进金融市场进一步对外开放，稳步推进资本项目可兑换。报告预计，2008年国际金融市场波动可能会加剧，美元年底可能反弹，主权基金将成金融市场稳定性力量。报告称，受美国经济衰退风险较大、     

跟踪误差约束下指数化投资组合优化的实证分析

本文以沪深300指数为标的指数,采用五种不同的样本协方差矩阵,考虑带有跟踪误差约束下指数化投资组合的优化问题.通过比较跟踪误差波动(TEV)模型与常数波动跟踪误差波动(C-TEV)模型在不同协方差矩阵下投资组合的绩效,结果表明,在超额收益与总风险控制的平衡方面,C-TEV模型优于TEV模型;设定的跟踪误差约束值越小,对TEV优化问题的约束就越有效,相应C-TEV优化问题的风险约束成本就越小;单指数模型矩阵和两参数矩阵方法能有效的度量市场风险,而数量矩阵方法的计算结果与标的指数存在较大偏差.     

戴相龙提出要深化研究八大金融前沿课题

中国人民银行行长戴相龙日前在京提出，需要对金融领域的八大前沿课题进行深入的研究，其中之一是研究怎样进一步发展资本市场，发挥货币市场支持资本市场的作用，在发展过程中如何化解风险。他披露，截至3月底，我国金融资产已达20.3万亿元，外汇储备已达1760亿美元，银行不良资产比去年年终下降0.75个百分点。他是在中国人民银行研究生部成立20周年庆祝会上讲到上述内容的。戴相龙提出的其他需要研究的前沿课题是：怎样改善中央银行的管理体制，真正发挥它的金融监管、执行货币政策的独立性和专业性；国有独资商业银行怎样进行股份改造，…     

基于多层次模糊评价法的企业投资项目选择模型

伴随逐渐成熟的风险资本市场,对风险项目特别是中小企业风险项目的投资受到风险投资者越来越多的关注.为解决对中小企业风险投资过程中出现的信息不对称问题,在借鉴国内外企业信用评级技术和方法的基础上,结合我国中小企业自身特点,重新设计中小企业风险度量指标体系并采用多层次模糊综合评价方法,构建了在可接受风险范围内的最优风险投资项目模型.     

经济风险度量指标体系的建立

本文在对经济风险是一个系统概念的认识的基础上,对传统的风险度量指标的不足进行了分析,提出了度量经济风险的系统指标,并对经济风险的主观修正系数进行了探讨.     

奥运场馆建设风险度量的设计

如何设计一套度量,对各个场馆所含风险因素的发展程度进行测量,帮助奥运场馆建设项目群的管理者掌握各个场馆乃至整个项目群的风险发展情况,是一项重要的基础性工作。根据测量的表示理论,建立了度量的设计准则。根据社会研究方法中的概念化和操作化步骤,通过专家访谈,设计了量表、指标和数量统计等形式的度量,并在全部12个新建场馆进行了检验。结果表明,风险度量能够区分出不同场馆风险因素的发展程度,为项目群管理者提供具体、客观的信息,为进一步的风险控制奠定基础,具有较大的应用价值。风险度量的应用也有利于项目自身的风险控制,改善各参建方之间的沟通。同时表明测量的有关理论对于工程管理领域的相关研究具有指导意义。     

组合措施应对石油企业资金市场风险

石油企业的资金管理面临着流动性风险、利率风险和汇率风险等市场风险.根据石油企业特点,利率与油价挂钩、交叉货币掉期、替代性对冲等都是石油企业应对资金市场风险的措施.石油企业应对资金市场风险需要注意几个方面:资金风险管理服务于企业主业经营,而非以盈利或投机为目的;原油市场有着世界范围的、交易活跃的相关金融市场和产品,可以将不同的市场风险联系起来,综合考虑权衡;不同的管理方法或者工具的使用,都涉及实施时间的问题.     

钢铁企业出口风险管理策略研究

全球经济体增速放缓，美联储加息导致金融市场风险事件频发，国际贸易市场环境复杂。同时，国内钢铁市场供大于求，竞争十分激烈，增加出口势在必行。基于近年来日益严峻和复杂的国际环境，分析了钢铁企业出口所面临的主要风险，介绍了出口风险的形成原因，指出了控制风险的必要性，并结合钢铁企业实际工作情况，针对各项出口风险提出防范措施和方案。     

加入WTO对我国货币政策的影响

加入WTO后，金融对外开放进一步扩大，我国应确定适当的货币政策中介目标，改革货币政策运行机制。加快国有商业银行和国有企业市场化改革的步伐；同时关注金融资产价格的变化，支持金融市场发展，完善货币政策传导渠道，从而提高货币政策传导效率。     

王帅：分散可以降低风险

在中国市场，政策风险依然是最经常及影响最大的系统风险之一，因此只有趋利避害。国外的基金在相对成熟的市场环境中都无法跑赢指数，分散风险是保持投资组合稳定安全的最关键理念。     

金融资产课税的国际经验及对我国的启示

改革开放以来,随着我国社会主义市场经济体制逐步建立,我国现代金融体系已经逐步建立,繁荣的金融市场给我们的经济发展带来了契机,但同时也给我们提出了严峻的挑战。我国应借鉴其他国家金融资产课税的实践经验,改革和完善现行金融资产税收制度。