中小企业:从OTCBB发起冲刺

<正>OTCBB往往被称作是NASDAQ或其他市场的预备学校,每年都有一批美国本土以外的企业经过OTCBB市场的培育后转向NASDAQ市场,甚至NYSE市场——截至2007年1月15日,在美国证券交易所AMEX市场上市的美国东方生物工程公司公司(代码AOB)的股价已达到13．15美元,市值8．39亿美元(合65亿人民币)。交易量150万股。从股价持续上涨的态势来看,这无疑是一个前景看好的小巨人企业。     

海外风险资本市场发行制度借鉴

国际资本市场上主要存在两种发行制度－审批制和注册制，二者优劣互见。考察海外风险资本市场特别是NASDAQ市场发行上市制度，有三点值得我们借鉴：发行制度以注册制为主，强化中介机构的责任与权利，上市标准灵活多样。     

如何打造中国“NASDAQ”

<正>在2005年中小板开板仪式上,我就提出要把深交所打造成中国的"NASDAQ",随着创业板的开设,我们朝这个目标又迈进了一步。但是应该看到,创业板的可持续发展相当不易。上世纪后期,二板市场热潮曾席卷全球。1971年美国NASDAQ兴起,     

资本市场的成功之道：来自NASDAQ的经验

上世纪末到本世纪初，是美国经济持续繁荣、创新活动异常活跃的时期，也是美国柜台交易（OTC）市场由默默无闻的“丑小鸭”，发展为被全球资本市场瞩目的“白天鹅”——NASDAQ的时期。本世纪初，该市场更是在交易量、上市公司数量、上市公司市值等方面一度取代纽约证交所（NYSE），成为全球规模最大的资本市场。那么，美国柜台交易市场是怎样走向成功的呢？这是现今世界许多国家，特别是那些正在向市场经济转型的国家普遍关注的问题。显然，这也是正在探索发展多层次资本市场的我们所关注的问题。     

创业板即将开启再造“NASDAQ”奇迹?

海外创业板市场经历了2000年网络股泡沫破裂的洗礼后,又重新焕发出蓬勃生机。即将推出的中国创业板,能否再造如NASDAQ奇迹,还是会像香港创业板那样沦为"鸡肋"呢?     

现阶段我国推出二板市场的障碍及政策建议

NASDAQ市场的成功给了我们很多有益的启示 ,从这些可借鉴之处与我国的实际情况所作的比较分析表明 ,我国现阶段马上推出二板市场还存在着明显障碍 ,还需在R&D投入、科研体制、教育体制、中小企业融资及市场监管等方面作相应的改革 ,才能保证二板市场在推出以后得以健康运转。     

风险企业证券融资的悖论

整个90年代，在“新经济”带动下美国的经济增长所带来的启示是：发展类似NASDAQ的证券市场，为高科技企业的生成与发展提供持续的融资渠道。但是，在中国转型时期给定的约束条件下，中国二板市场的建立缺乏坚实的微观基础，这是发展中国高科技企业的一个“两难选择”，其最优选择寄希望于深化改革“那一片蓝色的天空”。     

比克美国借壳上市攻略

<正>中国企业赴美借壳上市并不罕见,而比克进入OTCBB的同时又融得1700万美元的 大笔资金,在国内属于首例。比克精妙的资本运作方式值得我们仔细推敲——     

创业板投资 高收益VS高风险

创业板市场的高收益主要体现在三个方面:股息、资本利得、资本增值。创业板市场的高风险主要是来自市场的风险以及来自创业板自身的风险。我国创新企业在美国NASDAQ等市场的收益与风险历程,印证了公司的业绩决定公司的商业价值进而决定了公司的股价这一基本商业逻辑。     

NASDAQ分为在指数变化

今年以来，美国股市继续承接去年跌势。NASDAQ综合指数在4月初最低跌至1619点，较去年最高恬值跌去近70%，投资者信心受到极度打击，市场处于悲观和迷茫之中，但在四五月间，证券市场发展回暖。5月上询，仅一周时间（四个交易日），以技术股为主的纳斯达克综合指数猛涨14%，创第二在周涨幅；以蓝筹绩优股为主的道琼斯平均工业股票指数上涨3.5%，一月来首次再上万点大关。     

NASDAQ市场结构与指令处理浅议

通过对NASDAQ与传统股市相异之处的分析,提示其内在优势,最后说明了NASDAQ于1997年实行的新指令处理规则及其意义。     

问题七:如何化解创投的退出困境?

中国现行法律的框架,毫不迟疑地尽早推出"中小企业板"市场,不仅必要而且可行,"创业板"在全世界并不存统一固定的模式,应走中国式创业资本市场之路,同时还应规范发展统一、开放、竞争、有序的产权市场,并逐步发展成为OTCBB,从而为创业投资提供多种畅通的退出渠道     

中国电子商务网站点评

NASDAQ在过去的几个月里经历了大幅的调整,.COM和电子商务网站是此次调整的重要对象.     

做市商制度差别

证券交易制度是影响证券市场资源配置功能发挥的内生变量。西方的做市商制度作为一种重要的证券交易制度,在证券交易中发挥着重要的作用。值得一提的是,在不同的市场,做市商制度的应用是不一样的,譬如作为全球最大的两家证券交易市场NYSE(纽约证券交易所)和NASDAQ(纳斯达克证券市场),其做市商制度就存在着很大的差别。对它们的对比分析,对我国引进做市商制度具有极大的借鉴价值。     

二板市场——现代科技创新的动力之源

二板市场是相对于主板市场、主要为风险投资提供退出通道和以扶持中小型高新技术企业发展为使命的新型市场。自从20世纪70年代美国的NASDAQ市场创立并取得成功以后,各主要市场经济国家都纷纷开始效法、具有不同称谓的二板市场在世界范围内相继创立并投入运营。我国正在筹建的创业板市场,就是一个与主板市场在上市基准和运行机制方面都具有不同特点的二板市场。在我国,提出设立二板市场已经有一年多时间了。一年多来,管理层和相关部门进行了大量的准备工作,理论界也对这个问题进行了全方位的探讨,有力地促进并深入了社会各界对二板市场的认识。     

呼唤资本天堂——解读中小企业板块

华尔街是美国的资本天堂。美国的“二板市场”即NASDAQ股票市场孵育了许多名不见经传的中小企业一举成为全球知名的顶级公司和一流企业。     

证券市场在买卖单不均衡下的效率与适存性——以美国NYSE和NASDAQ为例

本文的目的主要比较现存市场机制的设计在买卖单不均衡情况下的效率。我们以美国 NYSE和 NASDAQ为例进行了研究。我们分别比较了纽约证券交易所与那斯达克由买卖单不均衡回到均衡所需的时间、事件前后的流动性以及事件前后信息不对称的情形 ,结果发现纽约证券交易所由买卖单不均衡回到均衡所需的时间较那斯达克短、事件造成流动性的下降较小 ,但是那斯达克在信息不对称方面的表现则较纽约证券交易所好。整体看来 ,纽约证券交易所吸收不均衡买卖单的效率较高 ,因此纽约证券交易所的市场交易机制可能是比较理想的设计 ,并可能是投资者所面对的较有效率的交易环境     

市场竞争优势论

千年伊始,新经济就给人类来了一个下马威:新世纪的第一年,随着NASDAQ股市的暴跌,全球经济笼罩上浓浓的大危机阴影。想起上个世纪美国经济红红火火的最后8年,人们不禁要问:“新经济带给人类的到底是福祉还是灾难?”但不管如何,作为一种全新的经济形态,新经济对人类社会的巨大冲击已初露端倪。一、市场大冲击单从市场来看,新经济带来的冲击至少表现在以下一些方面:1.市场需求。首先,与新经济形影相随的是一个空间巨大的新兴市场,其创造的市场需求包括电脑、软件多媒体、网上购物、网上咨询、网上通信、网上娱乐等。其次,以信息技术为中心的…     

风暴洗礼下的美国风险投资

<正> 去年一季度以后,纳指在网络股的带动下,如“水银泻地”般“飞流直下三千尺”,至今跌幅已超过50％。而作为风险投资的重要退出机制,NAS-DAQ的涨落、市场偏好的变化必然和风险投资之间存在着某种互动关系。因此,在纳指暴跌之后,对美国2000年第三季度风险投资的动态进行跟踪分析,或许会给我们带来一些新的发现与启示。纳指剧挫之后的美国风险投资最新动态 1.美国风险投资业总体发展态良好。NASDAQ持续数月的大幅下     

CEO们的NASDAQ之旅

<正>劳伦斯潘在采访中所强调的企业领导,不但是一个企业的灵魂人物,也是整个NASDAQ上市过程中的核心领队人物,上市过程的悲喜也只有他们最为清楚。掌上夏通:逼上NASDAQ作为中国第一家无线增值服务领域公司——掌上灵通,在NASDAQ上市的时间是2004年的3月份。曾经被评为“2004年度中国十大CEO”的掌上灵通首席执行官的杨镭,在经历过掌上灵通的上市洗礼之后写了一本书,叫做《飞向NASDAQ的分分秒秒》,全程记载了参与掌上灵通上市过程的悲喜辛酸。