我国国有企业跨国并购的动因及绩效研究

我国自20世纪80年代以来,企业的跨国并购已经成为促进我国经济社会发展的重要手段.从实施跨国并购以来,我国越来越多的民营企业和国有企业参与进来,实现了跨国并购的普及.美国次贷危机之后,中国企业的跨国并购达到了一种新的高度,那么在这种环境下的并购行为动因是什么,面临的风险有哪些,企业实施跨国并购对财务绩效究竟有何影响,政府和企业应当采取什么样的措施.这些问题都是本文所要探究的.     

跨国并购中民族品牌胜出策略的研究

首先,本文对跨国并购中民族品牌发展的现状加以概落,接着提出并购过程中民族品牌存在的问题,通过对两种不同行业并购浪潮中的不同发展情况,同一行业的不同品牌在并购中的不同结果加以分析,找出跨国并购中品牌能得以更好发展的关键因素。     

跨国并购浪潮下的民族品牌

在跨国并购浪潮下,许多民族品牌与外资的关系显得尤为紧张。对需要引进外资以促进发展的民族品牌来讲,怎样处理好与外资共舞的问题显得很重要。     

我国企业跨国并购中品牌国际化的障碍与对策

我国企业实施品牌国际化受到时间、规模、资金、核心能力等方面的限制,跨国并购的优势可以为企业解决这些问题。本文指出了我国企业创建国际化品牌过程中存在的问题,分析了我国企业跨国并购的动因和存在的障碍,提出了培养国际化人才,留住关键员工,消除文化障碍,用好分销渠道,保留对客户的关注等几项对策。     

中国企业跨国并购的战略目标与经营绩效:基于A股市场的评价

根据战略目标的不同,中国企业的跨国并购可分为战略资源类并购和创造性资产类并购,如何评价战略目标与经营绩效的关系成为亟待解决的现实问题。本文以A股上市公司的跨国并购公告为切入点,通过事件研究发现:无论是战略资源类并购,还是以先进技术、知名品牌等创造性资产为目标的并购,总体上都获得了市场的积极评价,公告日附近的累计异常收益率高达5.22%。这意味着投资者预期中国企业的跨国并购能够成功地创造协同效应。并购公司实际控制人的国有性质以及并购目标的战略资源资产能够让市场对并购绩效产生更加积极的评价,并且管理层的能力表现越强,预期其创造的协同价值越大。     

管理者过度自信、政治关联与跨国并购绩效

随着经济全球化的不断深化,更多的中国企业通过跨国并购活动开拓海外市场,提高国际竞争力。然而,尽管我国企业的并购规模及频率日趋上升,但企业并购成功后的长期绩效却未能改善。本研究选择2010—2016年的企业海外并购数据样本,在管理者有限理性的前提下,研究管理者过度自信、企业政治关联与跨国并购绩效之间的联系。实证研究结果表明,企业管理者过度自信会负向影响跨国并购的绩效;企业跨国并购的长期绩效与政治关联负向相关,政治关联程度越深,管理者的过度自信对企业跨国并购绩效影响越显著,且管理者过度自信在国有企业样本组中对企业跨国并购绩效影响更大。     

跨国银行并购研究

本文通过对银行业并购理论的比较,具体分析了银行跨国并购因素的构成要素,解决了我国银行业目前在跨国并购中存在的相关问题.     

跨国并购效应的实证检验

本文从微观的角度,分析并购事件对上市公司股价的影响,考察并购事件前后公司的财务状况发生的变化。得出单位资产创造的营业利润和单位资产通过经营活动创追的现金这两个指标通过并购得到改善,每股收益和净资产收益率也有所提高,而被并购公司的二级市场股价效应并不统一的结论。     

跨国并购的制胜"利器"

2040，000，000，000、1，250，000，000，000、1，426，000，000，000，这些令人震惊的数字仅仅是1999年关于亚洲、欧洲和美国实现跨国并购的统计额。由此可以得出，跨国并购已成为史无前例的企业战略措施，并以其数额大、涉及广成为一项极为诱人的凶险挑战，在并购的实行过程中可谓关卡林立：     

股权结构对上市公司并购绩效影响的实证研究

本文结合我国上市公司股权结构特征,分析了股权结构对并购绩效的作用机理,并对其进行实证研究。研究表明:国有股东属性与公司并购绩效正相关;第一大股东持股比例越高,并购绩效越差;其他大股东的制衡能力越强,公司并购绩效越好。     

东道国国家风险对我国上市公司跨国并购绩效的影响北大核心CSSCISSCI

东道国国家风险是影响跨国并购绩效的关键因素。本文以2006—2013年我国上市公司141宗跨国并购案例为基础,运用事件研究法和会计指标法首次实证研究了东道国国家风险对我国上市公司跨国并购绩效的影响。结果发现,东道国国家综合风险、金融风险、经济风险与我国上市公司跨国并购的短期和长期绩效均呈负相关关系,但对长期绩效的影响作用随着时间的推移而衰减,从显著变为不显著,而政治风险对于短期和长期绩效的影响均不显著。在深入分析造成这种差异的内在机理时发现,站在西方国家角度评估出来的政治风险,在风险成因的分析、评价范围的确定、评价指标的选择等方面都存在一定的缺陷,主观定性评价太强,也未考虑外交关系作为政治风险缓释器的作用,因而其评价结论并不适用于我国公司,而经济风险和金融风险的评价指标是客观定量评价指标,因而其评价结论同样适用于我国公司。本研究为我国企业在跨国并购时对国家风险的管控、尤其是对政治风险的管控提供了新的思路和方法,有利于我国企业更好更快地"走出去"。     

并购企业的股票绩效评估

股票评价又叫股票价值法、股市价值法或事件研究法。这一研究方法基于效率市场理论，通过分析并购前后股票价格的变化来评价并购的绩效。通过计算并购事件宣布前后一段时间内收购方公司和被收购方公司是否存在异常回报，就能判断并购带给公司的损益。本文分析了五家被跨国公司并购的中国上市公司，证明并购一般能使累计异常回报率提高。     

中国汽车民企跨国并购的绩效评估和经验分析——以浙江吉利并购瑞典沃尔沃为例

吉利2010年对沃尔沃的跨国并购引起了广泛持续关注。运用财务指标法对吉利从2008年到2012年前后5年的偿债能力、资产运营能力、盈利能力、获现能力和发展能力5个角度共15个指标进行比较分析,可以评估得出吉利并购绩效优异的结论。吉利在此次并购中积累了做足战略准备、充分利用国际中介、争取政府支持、巧妙选择融资方式、尝试多样化支付手段、注重文化整合、理顺人才管理机制、优化营销模式的成功经验,为中国汽车民企今后的跨国并购提供了参考和借鉴。     

跨国并购比较优势论与实证检验

跨国并购是跨国公司在全球范围内配置资源并完善生产体系的一种重要投资方式,以往有关跨国并购动因理论的研究忽视了在经济全球化背景下从国际贸易理论角度的研究。基于此,本文对比较优势理论对跨国并购活动的适用性通过模型进行论证,同时运用中国数据,借助巴拉萨显性比较优势指数进行实证检验,得出比较优势构成跨国并购的基础这一结论,进而从全球化的视角形成对跨国并购活动的客观认识和正确态度。最后根据跨国并购比较优势论的实际经济意义,提出中国对待外资并购的相关政策选择。     

企业跨国并购文化整合研究——以海尔跨国并购为例

现代科技与信息发展日新月异,国内企业竞争日益激烈,且国外企业大量涌入中国,给国内企业的发展带来巨大压力,并且呈现出各方面资源紧缺的局面。近年来,为了利用全球化资源,跟上国际进步的步伐,参与到全球化中去,许多中国企业积极进行跨国并购,并购的规模以及领域也在不断扩大。但是,跨国并购极有可能因为双方之间的差异,造成并购失败从而带来巨大损失。本文以海尔为例,分析跨国并购的文化整合,希望从中提炼出一点建议,为企业的并购提供一点借鉴。     

自由现金流量、并购溢价与我国上市公司并购绩效的实证研究

国内外的研究结果表明高自由现金流量低成长性公司在并购后绩效会出现明显的下滑,并把绩效下滑归因于代理成本。文章力图在自由现金流量与并购绩效之间搭建一座桥梁,深入分析导致并购绩效下滑的直接客观原因。通过利用我国上市公司2001-2003年436次并购事件进行实证分析的结果表明,支付过高的并购溢价是导致高自由现金流量低成长性上市公司并购绩效低下的直接客观原因。     

跨国并购之文化整合实践研究

在经济全球化的大背景下，企业并购已经成为现代企业发展的主要方向了，通过并购后的整合，充分吸收和借鉴对方的优势，从而增强自身在国际市场中的竞争力。然而，追溯历史，成功的数量远不及预期，究其原因是并购后面临着企业文化的整合。本文正是以此为研究对象，结合南车株洲所并购丹尼克斯的文化整合案列为当前企业并购后面临的文化整合找出问题并提出解决方案。     

跨国并购理论研究综述

跨国并购作为20世纪90年代以来跨国直接投资的主要形式,备受理论界的关注。企业并购理论、对外直接投资理论、跨国并购理论构成跨国并购实践和理论的研究基石;跨国并购理论还不完善,还有很多问题需要研究和解决。     

跨国并购中的文化整合案例研究

金融危机后.受欧美股指下滑、海外资产价格下降、中国外汇储备的增加、人民币升值等因素的影响,中国企业更为积极地参与海外抄底,日益成为跨国并购中活跃的主角.但中国企业如此热衷于跨国并购,失败率又如此之高,原因究竟在哪里,如何应对?文章通过对TCL、明基和联想等跨国并购案例的比较研究,从民族文化视角分析了中国企业在跨国并购中成败的根本原因,并提出了相应的策略建议.     

影响企业跨国并购绩效的制度因素分析——基于2000～2012年中国上市企业数据的研究

文章以中国上市企业2000~2012年126起跨国并购的案例数据为样本,采用事件研究法对这些跨国并购事件的短期绩效进行了测算,并基于测算结果对影响企业跨国并购绩效的制度因素进行了回归分析。研究结果显示:大多数企业通过跨国并购获得了一定的超常收益,总体上呈现出良好的并购绩效;而在影响并购绩效的制度因素方面,东道国的经济自由化程度与并购绩效显著正相关,文化距离、主并企业有无跨国并购经验对并购绩效的影响并不显著。