限售股解禁对中国股市的影响及政策建议

本文首先将限售股定义为股改限售股和首发限售股,在分析了限售股解禁对股市的影响后,提出了通过对股改限售股征收"特剐税"并采取"先征收.后返还"的方式减轻限售股解禁的压力;而对于首发限售股则应该从发行方式上进行改革.     

限售股解禁、过度反应与股市振荡

本文以2008年1月—2009年3月沪深两市的1 341个限售股解禁事件为样本,研究其解禁前后个股非正常收益率和成交量的变化,结论显示,股市中存在明显的过度反应,并且限售股月解禁比例与沪深300指数滞后两个月的月度收益率高度相关。其原因在于,微观上投资者对于个股限售股解禁事件的过度反应汇总到一起,形成宏观上的投资者正反馈交易行为,进而造成了股市振荡。     

限售股解禁影响分析与对策建议

本文通过对限售股解禁的数据分析,以及限售股解禁对股票市场趋势、公众投资者心理影响的研究,为科学解决限售股上市流通的问题提出了建议。     

限售股解禁的市场效应与影响因素研究——基于事件研究法和沪深300指数样本

以大小非为主的限售股解禁对A股市场究竟有无冲击?冲击程度多大?存在怎样的时间节点规律?解禁类型、解禁规模与市场环境等因素对解禁效应有无影响?本文拟采用事件研究法给予实证。基于2006年以来的沪深300指数成分股解禁样本,结果证实:限售股解禁的市场冲击效应主要在解禁前得以反应,尤以解禁当日和之前3个交易日的冲击效应最为明显;分组检验的结果除进一步证实解禁事件的冲击效应提前反应外,还表明限售股解禁类型(大小非还是大小限)、解禁规模(大于10%还是小于10%)以及市场环境(牛市阶段还是熊市阶段)等因素并没有造成解禁效应的显著性差异。多元回归分析在控制相关变量的基础上进一步丰富扩展了这一结论。文章还发现高估值的个股限售股解禁的冲击效应相对较小,并认为这与A股市场强者恒强的市场运行结构特征有关。     

限售股解禁对股票市场的影响

由于大小非、流通股东以及其他投资机构之间对估值合理性的关注度不同、估值标准的不统一,造成了目前估值体系的混乱,而且这种现象在小非减持完毕之前会一直存在,影响市场的估值判断。这是我国股市现阶段和今后一个时期不同于国际股票市场的重要特征。     

解禁特征、市场环境与公司绩效:市场反应的影响因素研究

本文将限售股解禁的市场反应分解为提前反应和减持效应,利用多元回归模型和对比分析实证考察了各类影响因素与限售股解禁的市场反应之间的关系特征.研究表明:总体上限售股解禁的市场反应显著为负;高估值和预期业绩好的公司受解禁因素冲击影响较小;与原有流通规模相比,解禁比重越大,解禁前后股价受冲击力度越大;融资形成的限售股在解禁时对市场的冲击力度和时间远强于其他类别的影响;牛市和熊市两类市场环境下的市场反应存在显著差异;解禁信息的心理冲击更强于实际减持冲击.限售股解禁问题是整个市场的股票供给急剧增加背景下的供求失衡问题,应从供求两个方面考虑解决思路.     

对中国股市新股发行方式问题的思考

股票发行是证券市场中最基本的活动之一,高效、公平、合理的股票发行方式,对证券市场的有序健康运行和提高市场效率具有极其重要的意义。一、设计新股发行方式应考虑的基本问题（一）股票市场是高度自由化的最接近于完全竞争市场模型的一种市场类型,它是由相互依存、相...     

股权分置改革的原因及影响

股权分置改革是迄今为止影响中国证券市场发展的最重大事件之一。论文首先从分析了股权分置形成的历史原因及其对我国证券市场的影响，然后回顾了股权分置改革的探索历程以及现状。最后总结了股权分置改革的影响。     

寻找股市困局下的出路——限售股解禁：依然是股市最大的压力

全球性经济危机的脚步尚未停歇,中国股改遗留下来的“大小非”以及其他限售股即将迎来新一轮的解禁高峰,而上市公司在各种不利因素的影响之下,也将面临一张张难看的业绩报表……中国股市可谓是内忧外患,前行之路迷雾重重。     

政策因素对中国股市波动影响的实证分析

中国股票市场从20世纪90年代初建立至今已有十余年的发展历程,然而在这一过程中股市大起大落,牛熊市反复无常。综观中国股市每次大的起伏的背后,我们可以发现其背后闪现着政策推波助澜的影子。因此,通过建立计量经济模型研究政策因素对股价波动的影响,有助于了解中国股票市场整体价格波动的规律,可以为政府规范和发展中国股票市场提供政策的基础,也可以为股市参与者投资（或投机）策略的制定、实现盈利目标提供依据。     

对中国股市问题的再思考

中国股票市场扩容是中国证券市场发展的必然。是中国经济体制改革的必需，是合理的，但是扩容路径必须遵循经济学原理，遵循市场经济的规律。注意保护中小投资者的利益，促进中国证券市场的健康发展。     

股权分置改革的回顾与反思 限售股解禁对股票市场的影响

由于大小非、流通股东以及其他投资机构之间对估值合理性的关注度不同、估值标准的不统一,造成了目前估值体系的混乱,而且这种现象在小非减持完毕之前会一直存在,影响市场的估值判断。这是我国股市现阶段和今后一个时期不同于国际股票市场的重要特征。     

“大小非”解禁对股市的影响及对策研究

＂大小非＂问题对股市的影响不在于解禁,而在于解禁以后的减持,如果大部分不减持,那么解禁规模再大,对市场的影响也是有限的。尽管如此,面对＂大小非＂问题给股市带来的负面影响,监管当局仍应进一步出台政策进行规范管理,以维护市场正常秩序。     

房贷利率政策对海南省房地产形势影响及建议

房地产业是国民经济的支柱产业,利率是调节经济的重要杠杆,它们在国民经济发展中都起着至关重要的作用。以2008年10月27日以来,央行出台新的住房贷款利率政策对海南省房地产的影响、存在问题进行分析,并提出对策建议。     

中国股市涨跌停绩效的经验分析及政策建议

证券市场微观交易制度的目标可以归结为流动性，有效性，稳定性和透明性。针对各国证券市场，尤其是新兴市场格外关注的稳定性目标，各国当局在微观制度的设计上制定了各种有助于稳定股票价格波动的措施，其中使用得最多，同时也是直接对价格进行限制的两种是涨跌幅限制（ daily price lin it）和交易暂停（trading halt）。     

股市期待的政策

目前中国股市最需要的就是持续的稳定,国家各项政策的出台也以维稳及提振信心为第一要务。本文从中国股市的基本决定机制、股市政策的三个层面、新股发行制度改革以及平准基金的必要性等几个方面,强调要出台有利于股市发展的政策,恢复市场配置资源的基本功能。     

中国股市大扩容

种种迹象表明,扩容正逐步成为中国股市的主旋律.新股发行提速,上市公司再融资剧增,红筹股回归,"大非""小非"解禁以及首发、增发配售解禁等都可能在今年下半年迎来"洪峰",股市扩容成为监管层缓解流动性过剩和稳定市场的重要手段.     

股市监管的政策建议——对中美上市公司融资结构差别的思考

与美国公司相比，中国公司具有强烈的股权融资偏好，各大公司在争相上市的同时，违规现象屡见不鲜，本文认为主要原因是我国股市监管力度不够。