民营企业买壳上市风险分析

买壳上市是指非上市公司通过收购壳公司,获得上市公司的控股权之后,再由被收购的上市公司通过反向收购的方式,注入优良资产,达到母公司间接上市的行为。近几年来,随着我国市场经济体制的逐步完善,我国民营企业的经济实力大大加强,民营经济已经成为促进中国经济持续稳定发展不可或缺的重要组成部分。     

民营企业买壳上市风险分析

买壳上市是指非上市公司通过收购壳公司，获得上市公司的控股权之后，再由被收购的上市公司通过反向收购的方式，注入优良资产，达到母公司间接上市的行为。近几年来，随着我国市场经济体制的逐步完善，我国民营企业的经济实力大大加强，民营经济已经成为促进中国经济持续稳定发展不可或缺的重要组成部分。     

“买壳”中的陷阱及其防范

近年来,我国上市公司控股权收购频繁发生,2000年非上市公司"买壳"收购上市公司共有86宗,占上市公司总数近8%.这既是部分上市公司资产质量恶化、业绩持续下滑的结果,同时也是中国目前上市壳资源稀缺的表现,资本市场历来以壳为贵,虽说ST、PT其实整个一副臭皮囊,在常人眼里,或许白给也不敢要.何况还要花大钱呢?然而,资本市场是不会用常人的眼光来看问题的.资产重组据说可以让稻草变金条,草鸡变凤凰,具有壳资源条件和ST、PT于是反而身随壳贵,如登龙门.     

我国证券市场借壳上市问题研究

1借壳上市含义 借壳上市也叫＂买壳上市＂、＂后门上市＂或＂逆向收购＂,是指非上市公司购买一家上市公司一定比例的股权来取得上市的地位,然后注入自己有关业务及资产,实现间接上市的目的。借壳上市为非上市公司提供了更多的上市渠道选择,使其可以合理利用证券市场的壳资源,改善资本市场资源不合理利用的问题,增加企业的融资方式,     

企业破产重整中的保壳效应

由于有破产重整制度,上市公司可以在一定条件下挽救企业,保住上市公司这个壳,而不至于被其他企业所“收购”或者“借用”。这是壳资源利用中的一种情况,即在壳的控制权不发生转移的情况下,利用壳资源,这种情况下的壳资源利用使企业更有主动性。     

买壳上市的成本收益分析

买壳上市是指非上市公司通过证券市场购入壳公司的若干比例股票来取得上市地位,然后再通过反向收购的方式注入自己有关业务及资产,从而实现间接上市的目的。所谓“壳公司”是指在证券市场上拥有和保持上市资格,但相对其它上市公司而言,资产负债率较高、资产状况不佳,公司主营业     

上市公司壳资源在破产重整程序中的估值

公司上市能给企业带来巨大的收益,不仅体现在财富的增加,还表现在后续的公司品牌效应、融资平台的构建等方面。在实践中,越来越多的公司采取破产重整的方式借壳上市,从而合法规避上市门槛达到上市目的。实践中甚至形成买卖壳资源的专门机构,使得壳资源的价值被人们盲目放大。因此,投资者能否对上市公司壳资源进行理性估值格外重要,它决定了借壳方的上市成本,深刻地影响公司未来的发展前景。文章基于借壳方公司的视角研究上市公司壳资源在破产重整程序中的估值,探寻重整投资中对壳资源的处置方法。     

反向购买方式下借“实壳”上市分析--以海澜之家为例

市场低迷或IPO暂停时期，为数不少的公司通过借壳方式实现间接上市。迄今为止，借壳上市仍是一个内涵外延不甚明确的概念。我们认为：广义的借壳上市是指非上市公司借助上市的“壳”资源通过收购与兼并方式实现上市的一种产权交易行为，包括买壳上市和整体上市等诸多类型。狭义的借壳上市仅指非上市公司通过反向购买方式（即由上市的壳公司以发行权益性证券交易股权方式合并非同一控制下的拟借壳公司）实现上市的一种产权交易行为。之所以称其为反向购买，是因为合并后上市公司的生产经营决策权由借壳公司股东控制。本文研究的只是反向购买交易下的借壳上市，不包括买壳上市和整体上市。它以控制权会发生变更区别于整体上市，以非上市公司资产注入与上市公司控制权转移同时完成区别于买壳上市。     

证券公司借壳上市的会计方法选择与启示——基于东北证券吸收合并锦州六陆的案例研究

从狭义上讲,借壳上市是指上市公司的控股母公司（集团公司,非上市公司）借助已拥有控制权的上市公司（子公司）,通过资产重组等方式将自己的资产、业务注入上市公司（子公司）,为满足集团公司战略发展需要提高子公司的经营业绩,并逐步实现集团整体上市目的的一种方式。从广义上讲,借壳上市还包括买壳上市,即具有法人资格的非上市公司先收购壳公司（即目标上市公司）,获得其控股权,然后以控股股东的身份改组壳公司,     

“买壳”中的陷阱入其防范

近年来，我国上市公司控股权收购频繁发生，2000年非上市公司“买壳”收购上市公司共有86宗，占上市公司总数近8％，这既是部分上市公司资产质量恶化，业绩持续下滑的结果，同时也是中国目前上市壳资源稀缺的表现，资本市场历来以壳为贵，虽说ST，PT其实整个一副臭皮囊，在常人眼里，或许白给也不敢要。何况还要花大钱呢？然而，资本市场是不会用常人的眼光来看问题的，资产重组据说可以让稻草变金条，草鸡变凤凰，具有壳资源条件和ST，PT于是反而身随壳贵，如登龙门，正因如此，一些企业在对上市公司资产与经营状况及股东背景下了解得不透时盲目买壳，最后不幸陷入壳公司及其大股东设置的重重“陷阱”，最终导致轰轰烈烈的资产重组以失败收场。     

报刊文摘

实壳与用壳:资本运营的一种新思路当理论界还在津津乐道于"什么是资本运营"时,五光十色的现实经济生活已给出了有力的答案。买壳上市即是一例。所谓买壳上市是指非上市公司通过购买上市公司的股份,获得对上市公司的控制权,从而实现间接上市。买壳上市的动机非常简单:一是通过买壳来增加非上市公司的各种可利用资源(如资本控制资产的资源、社会效应资源、市场直接融资的权力资源等),扩大非上市公司的生存与发展空间;二是借买壳而用壳,从而提高资产的利用效率,盘活存量,从而达到盈利的目的。可见,用壳与买壳同等重要,特别是在企业资本结构不断调整的今天。买壳与用壳较为成功的案例当属珠海恒通集团股份有限公司(以下简称恒通)并购上海棱光实业股份有限公司(以下简称棱光)一例。恒通是一家以经营房地产为主的非上市集团公司,企业具有较强的扩张能力,但缺乏壳资源;而棱光则是一家生产多晶硅的上市公司,生产     

关于争“壳”上市与企业融资的思考

近年来企业通过改制或重组争“壳”上市成为一种时尚。“壳”即上市公司的名份，也就是在股票市场上的筹资资格。时下人们把上市公司到股票市场上筹集资金叫做“圈钱”。“壳”在目前我国是一种被政府垄断且十分稀缺的资源。企业只要争得了这样一个“壳”，便可以不费成本...     

反向并购：非IPO型公司上市的捷径

反向并购（Reverse Merger）俗称买壳上市，它是一种不符合IPO（首次公开发行）要求，但又能合法进入资本市场的方式。在这种方式下，非上市公司股东通过收购一家壳公司（上市公司）的股份进而控制该公司，再通过配股等反向收购的方式注入自己的优良业务和资产从而达到间接上市的目的。     

上市公司壳资源价值分析

本文主要从买壳的角度出发,分析了壳资源产生的原因,把买壳上市作为一种多层次的兼并收购和利益追求行为,分层次地讨论壳资源的价值,结合中国借买壳上市公司市场实况选择合理的评估方法对壳资源加以评估,并分析了壳资源所处环境对壳价值的影响,以壳的价值为研究终点和重点,利用为探索合适并具有操作性的壳的定价提供理论依据。为借买壳上市公司壳资源的正确选择提供依据。     

上市公司并购的新趋势及存在的问题

《上市公司收购管理办法》和《上市公司股权变动信息批露办法》及配套文件已经颁布，将于１２月１日实施。而暂停已久的上市公司国有股和法人股向外资转让的通知也在１１月４日启动。这些文件一出台促使原有的并购方式逐渐淡出，新的并购方式将兴起，中国上市公司并购重组进入一个新的时代。一、并购新趋势（一）战略性并购走向前台长期以来，驱动中国上市公司并购的巨大利益在于上市公司的融资权和二级市场的获利空间。上市额度制使“壳”资源成为稀缺资源，那些拿不到上市通行证的企业尤其是民营企业便通过买壳的方式挤进中国的资本市场。…     

每月视点

“壳”这个东西本来一文不值 中共中央党校教授周大勇最近撰文明确表示了对所谓“买壳上市”的不同意见,他说, “壳”这个东西本来一文不值,是人为造成的一种“泡沫”资源。由于行政性的上市制度的安排,形成企业进入资本市场的体制性障碍,造成了该上市的没上市,而效益、管理并不好的企业,不应上市的却上了市,最后形成了一些资产质量很差的上市公司。由于上市公司的数量有限,巨大的供需缺口形成股市中所谓的“壳资源”。有些“壳企业”在股市里占着指标,吃完了贷款吃股民的钱,吃完了股民的钱又“持壳待嫁”,摇身一变反而成了稀缺…     

买壳上市与资产重组

一、买壳上市的内涵及其特征所谓买壳上市,就是上市企业以获得上市资格和募集资金为主要目的而收购上市公司,之后被收购的上市公司又反过来收购非上市公司全部或大部分资产的双重组合股权转换过程。这里双重组合股权转换具有特殊的意义,实际上,由于双重组合股权转换,才使得买壳上市同证券市场上的一般并购区别开来。正是从这个意义上讲,买壳上市是最有需求、最有成效和最有积极意义的企业资产重组形式,对产品结构、企业结构和市场结构的调整都具有重要的作用,因为在买壳上市过程当中,主营业务得以转换,规模得以扩大,企业得以重组…     

试论企业兼并与目标公司选择

一、目标公司的选择是企业兼并的起点企业兼并是一项系统的和复杂的智慧型工作，其操作需要一系列的专业人员的参与。通常企业兼并可以分为两类，一是从行业角度划分，包括横向兼并、纵向兼并和混合兼并；二是从上市与非上市角度划分，包括上市公司的并购和非上市公司的收购，无论是上市公司，还是非上市公司的收购，无论是横向兼并、纵向兼并，还是混合兼并，一般都要遵循以下的程序或步骤：第一步，选择收购的候选目标公司。企业兼并的首要问题是选择被兼并的目标公司。对一个试图通过兼并来达到某种目的的公司来讲，其首要任务就是选择被…     

企业买壳上市的风险控制

企业买壳上市及其优越性企业买壳上市已经成为我国资本市场的一件大事，据不完全统计，１９９７年我国证券市场典型的买壳上市共发生２５家。买壳上市是指非上市公司按照国家法规和股票上市交易规则，通过协议或二级市场收购方式收购上市公司，取得控股权后，对该上市公司...     

企业重组的十个有趣俗语

企业重组活动的范围很广,包括扩张,收缩、资产重组以及所有权结构变更等等。不同的重组活动有许多不同的名词和术语,其中不乏生动有趣的俗语。这里摘录１０个,以飨读者。１．买壳上市买壳上市是指非上市公司通过购买上市公司股份,获取对上市公司的控股权,以达到间接上市的目的。典型的买壳上市由两项交易构成：其一是买壳,即通过股票二级市场或内部协议转让方式来实现,前者是指非上市公司直接在股票市场上收购上市公司的流通股,后者则指非上市公司协议受让上市公司国家股和法人股;其二是注资,即上市公司反向收购非上市公司的资产…