宏观金融效率与微观金融效率一致吗?——来自广东省农信社的实证数据(1993-2004)

农村金融是中国金融体系的短板,中国农村金融发展的关键是效率问题.针对宏微观金融效率研究出现的分野,聚焦中国金融体系的短板,本文以广东省农信社为例,尝试回答"宏观金融效率是否与微观金融效率一致"的问题.本文首先通过回归分析与基于经济发展分区的Panel-Data模型分别检验广东省农信社作为一个整体与经济分区对广东农村经济可能存在的促进作用,实证结果表明:Panel-Data模型的分析结果更加显著,农信社发展对农村经济有更加显著的促进作用.文章接着将广东农信社的微观金融效率与四大国有银行的微观金融效率进行比较,发现广东省农信社的宏观金融效率与微观金融效率不匹配.     

综合视角下的宏观金融效率实证研究

宏观金融效率为研判中国金融发展状况这一极具争议的问题提供了有效的视角,但其实证研究还处在单指标——因果检验与间接度量阶段。本文提出:宏观金融效率实证研究的实质是一种综合评价,直接度量宏观金融效率是可行的。宏观金融效率实证研究体系涵盖思路、指标与方法三个方面,其构建应综合金融发展理论、金融脆弱性与金融生态等研究成果,实现由单指标到多指标、因果检验到线性与非线性方法相结合的两大转变。宏观金融效率实证研究的深入仍需相关理论与方法的进一步整合与推动。     

宏观金融稳定的微观思考

保持宏观金融稳定是一个世界性话题,也是一个世纪性话题。而金融风险如同病毒不可能消灭,且会随着经济金融的发展、技术的革新不断发生变异。受新冠肺炎疫情影响,近年来世界各主要经济体都采取了宽松货币政策,不仅使得金融市场容量和结构发生了巨大变化,更是改变了某些市场参与主体的行为模式,从而使得中央银行维护宏观金融稳定的难度大大增加。因此,着眼于现实的许多两难抑或多难选择,决策者应该从微观金融基础上去观察思考,应该由阻断不良资产对于金融机构的威胁转向阻断高风险金融机构对于金融体系的威胁。     

金融市场化对金融效率影响的实证研究

引言 20世纪70年代,麦金农和肖提出的金融深化理论奠定了金融市场化的理论基础．     

中国金融开放的微观与宏观问题

<正>一、开放是中国经济竞争力提高的重要源泉改革开放30年,中国经济在国际上的竞争力迅速提升,其中工业特别是制造业竞争力提高是其集中表现。从1990至2005年,制造业产出每年平均增长速度为12.9%,比同期GDP的增长速度高出2.8个百分点。截至2008年年底,制造业占我国工业企业数量的93%、工业总产值的87%,工业增加值的80%,工业利润的72%。中国在全球制造业中比重从20世纪90年代初的3%提高到2008年的14%。     

农商行（农信社）机构效率研究——基于广东的实证研究

提高农商行(农信社)机构效率对支农支小、乡村振兴战略具有十分重要的意义。论文对机构效率文献进行了梳理,提出了研究农商行(农信社)机构效率的理论框架,基于广东辖内农商行(农信社)2010至2018年的面板数据,采用固定效应模型,进行了实证研究。研究发现,盈利能力指标(人均存款、成本收入比、人均营业利润)、风险管理能力指标(资本充足率、杠杆率)及薪酬激励是影响农商行(农信社)效率的重要因素,人均存款、工资薪金支出、在岗从业人员数的提升,对发达地区农商行(农信社)效率的影响比对较落后地区更为显著,存贷比、非利息收入占比对农商行(农信社)效率影响较小。     

正规金融与非正规金融:机制、效率与实证挑战

正规金融与非正规金融的定位和关系,不仅是重要的学术问题,也是影响间接金融体系改革方向的关键。本文从机制视角建立学理框架,从信息和履约两个基础维度,讨论正规金融与非正规金融的相对效率及决定因素,并通过系统梳理相关文献,指出现有实证研究的成果与挑战;进而结合中国特征,讨论如何提高正规金融与非正规金融的效率,最后提出未来研究方向。本文认为,正规金融与非正规金融因信息和履约机制不同而各有其独立存在价值,其相对效率取决于不同经济发展阶段的社会网络基础和征信、法律体系,现有实证文献对两者作用的分歧主要源于分类、样本局限和内生性处理。本文从机制视角进行分析,体现了正规金融和非正规金融的金融属性,为探索相关领域学术研究和政策制定提供启示。     

大数据时代宏观数据与微观数据的融合

在大数据时代,现有的数据质量参差不齐、缺少统一的代码和口径,使得宏观数据与微观数据之间的融合存在问题。以宏观数据库为基准,将微观数据库匹配到宏观数据库是解决数据融合难题的一个方法。建议设置宏观数据库与微观数据库,并鼓励学者上传数据、定期融合数据库、加强与科研机构和数据公司的合作,以此来完善我国数据库的建设工作。     

金融发展与城镇化——基于省际面板数据的实证研究

城镇化是我国现代化的必由之路,是经济发展的核心动力,是解决“三农”问题的重要途径.目前,城镇化已成为各界关注的焦点.城镇化发展过程需要大量资金支撑,必然离不开金融支持,二者相辅相成.同时,我国经济有着区域分布不平衡,东西部差距较大的特点.因此,本文以比较不同地区金融发展对城镇化的影响差异为切入点,选取我国31个省、自治区和直辖市2005-2012年的面板数据为对象,研究二者关系,最后提出合理化建议.     

金融支持战略性新兴产业发展效率实证分析——基于苏浙沪105家上市公司的数据

通过投入产出角度建立金融支持战略性新兴产业发展效率评价指标体系,依据苏浙沪105家新兴产业上市公司相关数据,运用DEA方法和Logistic回归模型,对金融支持战略性新兴产业发展的效率进行实证分析并得出结论:要提高金融支持产业发展的效率,必须同时提高该产业的技术效率和规模效率;公司的上市行为有利于战略性新兴产业实现产业价值的最大化。     

欠发达地区金融资源运用效率的实证分析——以海北藏族自治州为例

经济欠发达地区经济建设资金的短缺和本辖区金融资源相对过剩的矛盾,已成为现阶段地方政府和社会各界关注的突出问题,也使金融机构自身的进一步发展受到诸多制约。本文试图通过对海北地区金融资源运用效率的实证分析,探索影响欠发达地区经济发展的金融问题和原因,并提出有关建议。     

我国家庭金融债务风险研究——基于微观家庭数据的实证分析

次贷危机带来的警示是即使占比不大的高负债家庭出现问题,也可能对宏观经济产生巨大的蝴蝶效应.近年来我国消费信贷市场快速发展,家庭金融债务急剧增长.为评估我国家庭金融债务风险,本文尝试通过抽取微观样本数据构造伪面板数据组成的时间序列来估计家庭金融债务增长的动态路径,并运用家庭债务与收入比(DSR)这一概念来反映家庭债务水平与金融债务增长变化因素之间的内在联系.     

出口退税有利于出口企业金融健康吗?——来自中国微观企业的证据

企业自身金融健康状况对企业发展有着至关重要的影响,它影响着企业的现金流管理以及外部融资能力,也影响着企业出口行为和绩效。企业金融健康状况受多种因素影响,对于出口企业而言,出口退税也影响着企业的金融健康。本文以企业流动性和负债率来衡量企业的金融健康状况,通过企业资产负债表构建企业金融健康状况指标,实证研究了我国出口退税政策对于出口企业金融健康状况的影响。研究表明,出口退税对企业金融健康具有正向影响:获得出口退税率越高的企业金融健康状况越好,而且这种影响更多存在于非国有企业,在不同规模的企业中也存在显著性差异。本文首次实证分析了我国出口退税政策对于出口企业金融状况的影响,并从金融健康的角度给出出口退税促进出口增长背后的一个可能的机制,同时对于我们深入理解出口退税政策影响及评估有一定的积极意义。     

金融效率对制造业集聚的影响研究——基于电子及通讯设备制造业的实证

在对金融效率和制造业集聚进行理论分析的基础上,基于1997-2011年中国省际层 面的电子及通讯设备制造业数据,建立动态面板数据模型予以实证。研究发现：电子及通讯设 备制造业集聚受到金融系统多个层面运行效率的影响。除金融资源分配效率及其滞后项对电 子及通讯设备制造业集聚的影响显著为正外,存款投资转化率、增量资本产出率和证券市场融 资效率及其滞后项均对该产业集聚的影响显著为负。银行资金运用效率对当期电子及通讯设 备制造业集聚的影响效应显著为负,但滞后两阶后,该影响效应则显著为正,表明近年来银行 资金运用效率提升,支持电子和通讯设备制造业集聚的效果显著改进。     

对七台河市金融生态环境与资源配置效率的实证分析

一、七台河市金融生态环境系统与资源配置效率分析(一)信用资金与支柱产业相宜的配置。根据互利共生原则,近年来,该市以煤炭产业市场为依托,形成了以煤炭为支柱性的产业链,逐步形成了洗煤、焦炭、发电等三大特色的优势产业带,实现了产业的有效集聚,从对七台河支柱性产业发展与信贷支持情况调查来看,我市金融业对支柱性产业的信贷支持力度基本     

成都市宏观金融效率评价——与武汉等城市的比较分析

金融具有资源配置功能,金融运行效率对区域经济增长有重要影响。从宏观角度看,区域金融效率主要体现为要素集聚能力、要素保障能力以及要素投入的产出效率。本文选取与成都市经济规模相近的武汉、南京、杭州、重庆等城市进行比较分析,剖析了制约成都金融效率的主要因素,并提出相关政策建议。     

论金融结构与金融效率的关系——基于福建省金融业的实证检验

本文剖析了福建省金融服务业的机构结构、市场结构和功能结构以及金融效率现状,采用多元统计和计量方法,分析各金融结构变量对金融效率的影响,并得出以下政策性结论:福建省金融结构对金融效率的影响作用较为明显,银行业贷款的季节性非均衡投放对效率综合变量具有负面效应;金融市场结构改革是福建省金融效率提升的关键,而调整银行业和证券业的市场比例关系是推进市场结构演进的主要着力点;扩大银行业存款和贷款总量对提高福建省金融效率意义重大。     

金融发展、产权性质与微观资本配置效率

基于融资约束理论及企业异质产权结构导致的融资约束差异和代理成本理论,从产权性质视角实证研究中国金融发展对上市公司微观资本配置效率的影响。结果表明:金融发展水平的提高并没有减轻非国有控制企业的融资约束,反而强化了不同产权性质下的融资约束差异,政府对国有控制企业的"父爱情结"拖累了民营企业的投资效率。国有控制企业不断获得扶持性信贷补贴,其投资效率没有明显提高;而非国有控制企业的信贷融资约束日益严重,投资效率持续下降,导致其投资效率低于国有控制企业,形成"双重效率损失"的现象。两种产权性质的企业都没有达到资本配置效率最优化。     

金融网络视角下的宏观审慎管理——基于银行间支付结算数据的实证分析

本文认为,以金融系统内个体间相互连接构成的网络为对象,立足于金融网络结构的稳定性分析,并以此视角对整个金融体系的系统性风险状况进行监测、预警与分析,不失为现有制度约束下,推进我国宏观审慎管理制度建立的关键。本文提出借鉴矩阵模型的思路构建中国金融网络的风险传递模型,并以单一时点压力测试的方式衡量金融网络稳定性,为推动宏观审慎管理框架的建立开拓新的思路。通过分析:(1)理论上,得到了银行网络的稳定条件,并证明了网络稳定状态的存在性与唯一性;(2)实证上,首次利用银行间支付结算数据进行了网络模型实证,并对中国银行网络的结构特点进行了多维度描述;(3)发现我国银行间网络表现出明显的重要节点与局部团状结构共存的结构特征,且网络稳定性表现出一定条件与范围内的均衡。