股指期货推出前后沪深300指数风险统计特征研究

股指期货是现代资本市场发展的产物,股指期货与现货的关系是学术界的研究的热点问题之一。文章介绍了风险价值VaR方法、非参数核密度估计理论以及VaR模型的回测评价原理,以我国股指期货推出前后一年间每一小时交易的高频数据为研究对象,运用非参数核密度估计法以及风险价值方法,计算在不同置信水平下的VaR值。在90%、95%以及99%置信水平下,股指期货推出前后,沪深300指数的收益率最大跌幅分别为0.921%、1.33%以及2.28%,变化为最大跌幅分别为0.871%、1.15%以及1.76%。表明在我国股指期货推出后,沪深300指数收益率的风险降低了。最后文章从市场效率,套利机制以及套期保值等视角对实证结果进行了分析。     

沪深300指数期货持仓量变化与现货指数变动的相关性初探

本文从沪深300指数期货持仓量变化与现货指数的涨跌、持仓量变化与现货指数的波动几个方面进行了初步的相关性验证,为指数期货市场中进行短线操作以企获利的人提供了参考。     

股指期货对于股指现货价格发现功能的研究——基于沪深300指数期货

自2010年4月16日正式在中国金融期货交易所上市交易以来,沪深300指数期货一直备受人们关注。在分析期货市场对于现货市场价格发现功能的理论基础上,采用沪深300指数以及沪深300指数期货的真实数据,通过ADF单位根检验、EG两步法协整检验、Granger因果检验等一系列计量方法的应用,最终验证我国沪深300指数期货对于现货市场具有价格发现能力。     

沪深300股指期货仿真交易价格风险实证研究

基于拓展股指期货无套利区间定价模型对沪深300股指期货仿真交易定价进行的实证检验,以及对两岸三地同品种、同时段的股指期货进行的比较分析,发现沪深300股指期货仿真交易存在较严重的实际价格与无套利价格背离现象.虚拟资金、无风险套利机制缺失和股票现货大牛市等,是价格背离的重要原因.     

沪深300股指期货期现套利中现货选择研究

利用沪深300股指期货进行期现套利过程中，期现套利的现货标的物选择是决定套利效果的关键。在当前市场情况下选择出最佳现货标的物以最大限度减少跟踪误差，获得良好的套利效果是本文要讨论的内容。     

沪深300股指期货与嘉实300ETF套期保值效果研究

本文首先对股指期货的套期保值功能进行了量化分析,股指期货选择沪深300股指期货,现货数据选择了与其关联比较紧密的嘉实300ETF。为了使研究结果更加全面,分别选取了长期、中长期和短期三组数据,研究发现短期套期保值操作的效果最好。通过选择OLS、VAR、GARCH三个不同的计量模型分析发现,对于短期操作投资者应选择OLS模型确定套期保值率,而对于长期和中长期套期保值操作应选择动态的GARCH模型。     

运用沪深300股指期货进行期现套利

本文就股票市场与股指期货市场之间的套利机会与套利利润进行了研究,运用持有成本模型对股指期货进行定价,根据股指期货合约的理论价值与市场交易成本,测算无套利区间。本文完整地展现和实证了利用沪深300股指期货和ETF组合进行期现套利的全过程,发现目前模拟的股指期货合约走势基本运行在无套利区间之外,套利利润空间巨大。     

沪深300指数期货合约保值有效性

股指期货的一个重要功能是套期保值,套期保值分为多头套期保值和空头套期保值.套期保值率的正确计算是套期保值功能发挥好环的关键.影响套期保值效果的主要因素是套期保值股票组合的系统风险占总风险的比重,比重越大,套期保值效果越好,反之越差.     

沪深300指数收益率波动实证研究

波动性是股票市场的重要特征,本文从股票的波动性出发,选取沪深300综合指数为研究对象,采用GARCH模型族对2005到2012年沪深300指数日收益率的波动情况进行了实证分析。实证分析结果表明,沪深300指数具有明显ARCH效应,股指收益率具有显著的“尖峰厚尾”特点,并存在波动的集群效应,表现出明显的波动持续性。     

沪深300股指期权模拟定价研究

期权类产品已经成为国际金融市场常用的金融投资和避险工具。其中,股指期权在品种、交易量、交易金额等方面都高居期权类产品首位,它的产生极大地促进了全球金融衍生品市场的发展及规范。国外主流市场经验表明,推出股指期货后一年左右,相同标的物的股指期权就会相继推出。我国推出沪深300股指期货已两年有余,适时推出股指期权是我国金融衍生品市场发展的必然之举。本文选取沪深300指数为标的,对股指期权的价格进行了模拟定价研究。     

沪深300股指期权模拟定价研究

期权类产品已经成为国际金融市场常用的金融投资和避险工具.其中,股指期权在品种、交易量、交易金额等方面都高居期权类产品首位,它的产生极大地促进了全球金融衍生品市场的发展及规范.国外主流市场经验表明,推出股指期货后一年左右,相同标的物的股指期权就会相继推出.我国推出沪深300股指期货已两年有余,适时推出股指期权是我国金融衍生品市场发展的必然之举.本文选取沪深300指数为标的,对股指期权的价格进行了模拟定价研究.     

印花税调整对沪深300指数的影响

沪深300指数作为股指期货交易标的指数的市场认可度是股指期货能否成功的关键因素之一，而中国政府采用印花税的调整方式能够刺激股票市场产生短期效应并且不改变长期的趋势的特点尤其突出，利用GARCH模型分析其对于沪深300指数的影响力度，判断沪深300指数的可靠程度。     

沪深300指数的GARCH模型族仿真研究

应用GARCH模型族对沪深300指数进行实证研究,发现沪深300指数的波动存在明显的GARCH效应,股市波动存在持久性和弱杠杆效应;沪深300指数收益率条件方差是平稳系列,股市具有可预测性,用EGRACH-M（11,）模型能很好预测股市的波动。     

沪深300股指期货的推出对上证A股指数波动性影响的探讨

沪深300股指期货的推出是我国金融市场改革创新的一次重大飞越,进一步完善了资本市场,具有里程碑的意义。那么他的推出会对上证A股指数的波动性产生什么影响呢,本文使用GARCH模型来探讨这个问题。     

融资融券对沪深300指数波动性影响的实证研究

利用Granger检验、VAR模型估计以及脉冲函数和方差分解等方法进行实证研究发现：融资和融券均与沪深300指数波动呈长期协整关系,通过Granger检验发现融资和融券是影响沪深300指数波动的原因。由VAR模型得出融资余额能抑制股市波动而融券余额能加剧波动,两者对沪深300指数的影响程度均不明显且具有非对称性,这种影响会滞后一期。脉冲响应函数和方差分解也发现融资融券整体对沪深300指数的波动影响均不明显且影响消退较快,施加单位标准误差冲击,融券余额相比融资余额对沪深300指数的影响较大,研究发现。沪深300指数的波动更多是来自于自身的波动引起的。     

沪深300指数期货与股票现货关系的研究

一、研究背景 2006年以来，我国资本市场的发展取得了巨大的进步。截至2007年6月末，A股总市值达16．6万亿元，流通市值达到5．5万亿元（数据来源：中国证监会网站）。市场规模发展到这一阶段，市场风险不断积累，估值泡沫的讨论越来越多，风险规避制度和手段的建立就十分必要。     

沪深300行业指数波动性和联动性研究

为帮助投资者全面把握行业层面的市场风险,本文选取沪深证券交易所于2005年4月8日联合发布的沪深300行业指数的日收益率为研究样本,首先借助GAKH模型估计沪深300十个行业指数日收益率的条件方差,借以考察各行业板块的波动特征,然后利用Granger因果检验对沪深300行业指数间的联动效应进行了深入地分析.     

股指期货与现货指数之间超前滞后关系研究

利用Granger因果检验和向量自回归协整模型对股指期货与现货指数之间的超前滞后关系进行研究,运用向量自回归协整模型(VAR)画出脉冲图,通过协整分析和脉冲响应分析确定了超前滞后时间。研究结果表明:沪深300股指期货对现货指数具有4~5分钟左右的超前现象;而沪深300现货指数对股指期货不具有超前效应。研究进一步证实了沪深300股指期货的价格发现功能,为机构投资者预测现货市场走势、套期保值和规避风险提供了重要的参考依据,对于进一步促进我国资本市场的发展完善具有现实意义。     

沪深300指数期货对指数现货的波动效应影响分析

文章基于沪深300指数期货和指数现货的10分钟交易数据,从两个不同的角度研究指数期货推出对指数现货的波动性影响。第一个角度仅利用沪深300指数现货数据,以指数期货推出时间为分割点,采用加入虚拟变量的ARMA(2,2)-GARCH(1,2)模型研究指数期货推出前后对指数现货的波动性影响,结果表明,这种波动性影响并不显著;第二个角度同时利用沪深300指数期货和指数现货数据,采用双变量VAR(7)-BEEK(1,1)模型研究了指数期货与指数现货之间的波动溢出效应,实证结果表明两个市场之间存在双向的波动溢出效应,统计意义上均显著,但是数值较小。最后得出沪深300指数期货的推出并没有显著地增大或者减小指数现货的波动性。     

基于沪深300行业指数的股市行业动量策略研究

本文选取2002年——2010年沪深300指数以及相应的行业指数作为数据的来源，通过Madab程序实现对行业动量投资策略的研究，得出结论：我国股市存在明显的的短期动量效应，而中长期动量效应不明显。构建评价期和持有期均在4周之内的行业动量策略投资组合可获得显著的正超额收益。