寻找市场利率之“锚”

利率市场化的最大变化就是由市场主体自己来确定利率水平,市场主体并非凭空确定利率,其中最重要的变量就是对未来通胀率的预期,它是市场利率之“锚”。     

浅析利率市场化与银行贷款定价

利率市场化就是将市场均衡利率的发现和决定权由中央银行向市场主体转移,通过不断放松利率管制,扩大市场主体的自主定价空间。提高银行贷款自主定价能力不仅是利率市场化的重要内容和应对之策,也是利率市场化顺利推进和目标实现的关键环节。但在银行经营注重规模、贷款定价盯住基准、客户结构趋向同质化的传统模式下,银行提高自主定价能力需要不断探索、不断积累。     

浅析利率市场化与银行贷款定价

利率市场化就是将市场均衡利率的发现和决定权由中央银行向市场主体转移,通过不断放松利率管制,扩大市场主体的自主定价空间。提高银行贷款自主定价能力不仅是利率市场化的重要内容和应对之策,也是利率市场化顺利推进和目标实现的关键环节。但在银行经营注重规模、贷款定价盯住基准、客户结构趋向同质的传统模式下,银行提高自主定价能力需要不断探索、不断积累。     

利率市场化改革对银行业务的影响及应对措施的探讨

利率市场化，就是将中央银行用计划手段确定、受到管制的利率，变为由金融机构自行控制，根据资金的供求状况、自身的头寸状况、盈利及风险等因素自行调节的利率，使利率成为引导资金配置的基本指标，也可以说，利率市场化就是利率的决定权交给市场、由市场主体自主决定利率的过程。     

利率市场化下基准利率路径选择及对策研究——基于中国市场基准利率培育的构想

当前利率市场化改革和金融对外开放需要建立与利率政策传导相适应的基准利率锚和调控机制。然而当前利率"双轨制"导致存款"搬家"、金融机构负债稳定性下降、同业拆借利率锚传递性不稳定等问题凸显,笔者认为亟待培育并完善同业拆放利率(shibor)、国债收益率曲线和贷款基础利率(LPR)作为市场基准利率锚,通过构建利率走廊机制和增强金融机构内部资金转移定价能力维护市场利率平稳运行。     

试论我国利率市场化问题

一、利率市场化的内涵 利率市场化是指将利率决定权交给市场,由市场的资金供求状况决定市场利率,市场主体可以在市场利率的基础上,根据不同金融交易的不同特点,自主制定利率.     

利率市场化下的商业银行风险防范对策

利率市场的产生是因为货币市场供求关系确定相关的利率水平,市场的主体享有自主权,目前货币的发行对利率有着间接调控的作用,其在本质上是由管制的利率转变为市场定价。市场的重要竞争主体就是商业银行,在利率市场化的情况下应对风险的能力存在着明显的不足之处,是利率市场化下出现风险的源头之一,在一定的程度上影响着商业银行的正常经营。利率的市场化是一把"双刃剑",不仅要面临严峻的挑战,同时还有发展的机遇。     

利率市场化与中国货币政策框架转型

利率市场化改革要求中央银行货币政策框架进行转型。本文在梳理货币政策理论与发达国家货币政策实践的基础上,指出在利率市场化环境下,中央银行的首要功能是测算宏观经济的均衡利率,并据此确定政策目标利率,给市场利率提供一个名义锚;当前我国利率操作目标仍应在货币市场利率体系中进行选择,中期利率指引只能作为补充;"利率走廊"作为一种利率操作模式当前在我国可行性较高,但随着金融市场的发展和改革的深入,利率操作最终应以公开市场为主。中央银行货币政策的各项操作均需要更加透明,以引导公众预期、提升政策效果。     

利率市场化晨光熹微

弗里德曼曾说过:"利率是信用的价格,而不是货币的价格"。信用借货应是定价主体确定利率的最主要因素。利率管理体制是一国经济中的利率制度安排,简单来说就是由准来定价(政府或央行还是市场)?如何定价?在我国建立社会主义市场经济体制的过程中,利率管理体制改革虽已取得了较大的进展,并逐步向市场化接轨,但综合整个市场发展状况,此进展较预计还有差距,如何充分发挥     

利率市场化中的问题及对策

利率市场化是指利率的决定权交给市场,由市场主体自主决定利率的过程。它包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。具体来说,是指存贷款利率不由上级银行统一控制．而是由各商业银行根据资金市场的供求变化来自主调节。最终形成以中央银行基准利率为引导,     

“影子银行”——走向利率市场化的博弈

在存贷款利率管制的背景下,利率市场化的生存空间非常狭窄,各大商业银行的激烈的竞争中渐渐探索出"理财产品"这一游离于管制利率之外的连接投融资的渠道,"影子银行"开始浮现。在信贷理财领域,银行与监管机构开始了各式的博弈。同时存在着政府对利率的管制和商业银行逐利需要追求自由化的市场利率的冲动,于是政府和银行间你来我往;因为商业银行利用理财自由定价的同时资产负债表中存在大量管制利率下的资产和负债,市场主体自身很难达到均衡的市场利率,于是理财发行机构陷入了价格战的囚徒困境;又因为利率市场化发展,市场主体对风险的忽略和高收益的追逐使金融体系孕育着风险。只有在金融市场中创造出更多的工具和服务来逐步替代银行存款,银行存款作为货币供应量和清算媒介的作用才能有所下降,银行存款的利率才能逐步放开,利率市场化才能最终得以实现。     

“影子银行”——走向利率市场化的博弈

在存贷款利率管制的背景下,利率市场化的生存空间非常狭窄,各大商业银行的激烈的竞争中渐渐探索出"理财产品"这一游离于管制利率之外的连接投融资的渠道,"影子银行"开始浮现。在信贷理财领域,银行与监管机构开始了各式的博弈。同时存在着政府对利率的管制和商业银行逐利需要追求自由化的市场利率的冲动,于是政府和银行间你来我往;因为商业银行利用理财自由定价的同时资产负债表中存在大量管制利率下的资产和负债,市场主体自身很难达到均衡的市场利率,于是理财发行机构陷入了价格战的囚徒困境;又因为利率市场化发展,市场主体对风险的忽略和高收益的追逐使金融体系孕育着风险。只有在金融市场中创造出更多的工具和服务来逐步替代银行存款,银行存款作为货币供应量和清算媒介的作用才能有所下降,银行存款的利率才能逐步放开,利率市场化才能最终得以实现。     

我国利率市场化进程综述

所谓利率市场化,是指资金供求双方通过分析自身资金状况,并且依据市场价格走势,来决定合理的利率水平,将利率的决定权掌握在了自己的手中。换句话说就是,市场通过发挥自身的合理配置资源的调节作用,来决定利率水平,将利率控制在合理水平上,并且减少行政管理对利率的过度干预,将其转变为间接的金融管理,充分发挥市场的作用。在利率市场化条件下,市场对利率的形成起到决定作用,其主要决定的是利率的价格水平以及期限结构。     

让特权之手远离国债期货

时隔18年,国债期货于9月6日重新推出。国债期货推出是利率市场化的必备前提,也是发展债券投资市场、国际人民币投资品种中的基本品种。国债收益率曲线反映市场对金融与一国经济的基本信心,成为利率市场化的基础。中国没有市场化的债券市场,导致利率市场化成为无源之水,此时央行放开贷款利率是一场赌博,必须尽快堵上漏洞。我国此前的利率最早由央行制订,后改由央行制订基准利率,各银行在上下限之内自由浮动,称为有浮动的基准利率。没有市场化的债券收益率,利率市场化就是无锚之舟,随风乱飘。随着央行放开贷款利率,利率的彻底市场化已经到了冲刺阶段,国债期货应运重生。     

利率市场化下基层利率管理存在问题及其对策

利率市场化是将利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率的过程。实践证明，利率市场化能有效促进金融资源配置效率的提高。本文分析了利率市场化在执行中存在的新情况，并在此基础上探讨基层利率管理中需要关注的问题．同时结合实际提出相应的对策建议。     

商业银行如何应对外币利率市场化

近年来，我国利率市场化改革一直在逐步探索中：1996年国债开始尝 市场发行，部分国发行利率实行市场招标，同年6月，同业拆借利率放开，由拆借双方根据市场供求状况自主决定；1998年，政策性银行金融债券的发行实行利率招标；1998年10月和1999年9月，央行两次扩大商业银行对中小企业贷款利率的浮动幅度；1999年7月，中国人民银行放开外资银行人民币贷款利率，同年10月以进一步放开对保险公司5年以上、3000万元以上存款的利率；随后，对股票质押融资及其利率确定也在原则上放松了管制。从2000年9月21日起，放开外币货款利率，由金融机构根据国际金融市场利率的变动情况以及资金成本、风险差异等因素，自行确定各种外币贷款利率及其计结息方式。大额外币存款利率由金融机构与客户直辖市确定。300万美元以上或等值其他外币的大额外币存款，其利率水平由金融机构与客户协调确定，这一改革措施的出台，是我国利率市场化改革迈出的历史性一步，利率市场化是我国金融深化的重要内容，在市场经济中，作为资本的价格，利率通过对资本的配置来提高资源的利用效率。通过市场形成利率的机制有利于资源的有效配置。在产品市场价格理顺后，推进利率市场化进程，是我国经济市场化的必然选择。从金融深化的重要步骤，也是我国金融业应对WTO的重要内容。那么，作为外币利率市场化的主要参与者－－商业银行，净如何面对这一新的挑战？     

从LPR机制看贷款实际利率

2019年8月17日,人民银行公告实施贷款市场报价利率(LPR)形成机制改革。新的机制要求各报价行以公开市场操作利率(主要指中期借贷便利利率,M LF)加点的形式进行报价,并从即日起新发放贷款主要参照贷款市场报价利率进行定价。此次L P R机制改革的实质是推动信贷市场利率“换锚”,以中期货政策利率作为“桥梁”,加强信贷市场利率与货币政策利率、货币市场利率的联系,推动信贷市场利率决定的市场化。     

利率市场化进程:障碍与阻力北大核心

利率及利率市场化具有重要意义和价值,而中国的利率市场化进程进展较为缓慢。在理论上,利率决定比较困难,而现实中面临更多障碍:利率价格决定有着较多的影响因素,特别是物价和数量化定价等,而利率市场化则面临不同参与主体的利益挑战,存在着较多的准入障碍。对利率市场化进程的历史回顾表明,整体偏高的物价水平及较为集中的市场格局影响着利率市场化进程;对当前的现实分析则说明,央行目标及货币政策的定位、监管能力与准入措施、各种形式的市场主体等阻碍着利率市场化进程。利率市场化的未来需要更好地突破利益障碍,通过扩大开放等加快推进利率市场化进程。     

利率市场化给我国商业银行带来的机遇和挑战

利率对于经济、金融来说都是一个很关键的因素,也是一个很敏感的因素,对于市场经济来说,利率的市场化更是一个显著的特征.商业银行是市场经济的重要参与者,是对利率最为敏感的市场主体之一,利率市场化的这种改变会给银行带来各种各样的影响.本文对利率市场化的进程的概述及对银行业的影响来研究这种变化对商业银行带来的机遇和挑战,希望能在金融业的顺利发展方面提供一些建议.     

政策利率下降对信贷增长的影响——基于两区制阈值协整模型的分析

以价格型为主的货币政策调控是我国现代中央银行制度的基础，其中，政策利率是调控的核心，中央银行通过调节政策利率来影响短期市场利率，并在市场机制的作用下，进一步影响中长期利率及更广泛的金融指标，从而影响总需求及货币政策的最终目标。目前，我国政策利率下降，推动市场利率持续下行，促进并巩固货币政策对实体经济的支持效果。本文运用两区制阈值模型，分析政策利率对保持信贷总量合理增长的作用，结果表明：政策利率对贷款投放存在阈值，且在不同区域与市场主体之间存在差异，加大财政金融联动可以在一定程度上平滑阈值效应。