张卫星:把脉股市

在中国的股票市场中,没有什么事情比"国有股减持"更能让几千万广大投资者魂牵梦绕的了.庞大的笼中虎--非流通股(国有股与法人股)以什么样的方式减持?怎样的价格减持?2001年6月的国有股减持方案引起了一场巨大的市场风波,"国有股问题"一直是市场各方人士争论的焦点.政府有政府的道理,股民有股民的说法,但无论如何都不应该离开一个公理,即:符合《公司法》、《证券法》所确立的"三公"原则.     

国有股减持可以变成利好

2003年1月14日,股市在小幅度上升一周以后,发生突如其来的飙升,上证指数由1388点上升到1466点,放出365亿元的巨量。这是中国股市被洋教条统治1年多以来的一次总爆发,股民和证券界期望新的领导能够摆脱洋教条的束缚,重返大牛市。2002年6月24日,政府停止国有股减持,政府看到了国有股减持隐藏的巨大风险,果断改变了政策,但事实上,牛市并没有形成,最终变成私募基金和大户出逃的机会,又套住了一批基金。为什么像停止减持国有股这样大的利好,仍旧不能恢复大牛市,甚至有继续恶化出现崩盘的危险?     

股市哲学的深化

2001年对于每一个中国人来说,确实是感到自豪的一年,许多事情的回顾让人久久不能平静:北京申办2008年奥运会,中国加入世界贸易组织,中国足球队首次闯进世界杯决赛圈。但是,对于中国股民而言,2001年确是灾难年。上证综合指数从2001年6月底的最高点2246点到2002年1月23号的最低点1346点整整跌了900多点。绝大部分股民的帐户的资金损失在50％以上。随着时间     

国有股减持：三大焦点四大期待

回眸2001年中国证券市场发生的诸多重大事件,"国有股减持方法的出台与暂停"可以说是2001年中国股市最具影响力的事件之一。2001年6月12日,国务院公布了《减持国有股筹集社会保障资金暂行办法》,规定新发、增发股票时,应按融资额的10%出售国有股。此消息一经公布,立即成为引发我国股市暴跌的重大诱因之一,从而加速了沪深股市股指的持续下跌。国有股减持对市场所产生的巨大震荡,也引起了证券市场上前所未有的广泛关注与激烈争论。在这关键时刻,在2001年10月22日,中国证监会宣布停止首次发行和增发股票时出售国有股计划,并在2001年11月中旬,中国证监会在网站上公开向社会各界征集对国有股减持的建议与方案。中国人民银行金融研究局局长谢平指出:国有股减持的讨论本身已经超过了减持自身的意义。这一讨论将成为很重要的历史事件,因为,在这个过程中,公开研讨了许多困扰中     

中国证券市场的四大错位

2001年6月2245点以来的调整,有着深刻而复杂的原因.国有股减持、监管举措、同国际接轨,都影响到股指的下挫.但是,2245点到2002年元月18日1376点的869点、38.7%的跌幅,也凸现中国股市存在着若干重大的错位,需要引起重视、加以纠正.     

国有股减持：黎明前的喧闹

编者按:从1999年12月中国“嘉陵”和“黔轮胎”试点,到2001年6月12日出台《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》,乃至10月23日中国证监会叫停,并于11月中开始公开征集减持方案,国有股减持方案的讨论进入了白热化程度。但是,尽管方案收集了4300余份,中国证监会规划委还进行了两次专家论证会,2002年1月28日被称为“阶段性成果”的第8个框架性方案才刚刚露了一个头,马上就令股市出现近两年来最大的单日跌幅,引起了新一阶段的股价下跌,股民大苦。国有股减持是一项关系股票市场全局的重大决策,对于这样一项关系投资者命运乃至整个市场命运的重大事项,必须经过市场的充分讨论,在广泛听取市场各方意见的基础上进行决策,推出一个让市场、投资者、社会公众和国家等各方多赢的方案,进而使我国的股票市场进入一个新的、更广阔的发展空间。     

对国有股减持问题的再思考

一、国有股减持仅仅是证券市场中的一件大事吗? 现在社会的许多人士都认为:国有股减持是证券市场中的一件大事。2000年6月12日,财政部部长项怀诚指出:“减持办法对证券市场是一大利好。”2000年6月14日,中国证监会主席周小川认为:国有股减持对二级市场影响有限。2001年4月26日,项怀诚在京表示“减持国有股绝不可能牺牲现有资本市场的繁荣”。股民们受到股评人士错误舆论导向的影响,也把股票的涨跌归结于国有股是否减持的因素。实际上,国有股减持不仅仅是证券市场中的一件大事,更是中国经济体制改革升华的关键一步,我们应该从深层的科学层面上认识国有股减持。     

国有股减持伤了资本市场的筋骨

从2001年6月始,中国股市出现了少有的巨幅下挫,与宏观经济面相背,其中重要的原因是由于国有股减持政策的出台,当然严查违规资金,加强对上市公司的监管、同国际接轨,都影响到股指的下挫.但是,从沪市2245点到2002年元月中旬下降900点、近40%的跌幅,也凸现中国股市发展的深层次问题.对于广泛关注的国有股减持问题是这大半年来国人最关注的热门话题.     

中国企业如何进军国际市场？——三星、海尔的借鉴意义

2001年国内家电业一片凋零:康佳亏损7个亿,万家乐亏损10个亿,而换了新主的科龙更是因为亏损15个亿而不得不戴上“ST帽子”,美菱电器、小鸭电器、厦华电子等日子过得也比较艰难。从2001年4月1日到2002年3月31日这个财年,日本著名的家电企业除索尼外几乎全部陷入亏损的境地,第一大家电企业松下电器出现48年来的首次亏损,亏损额高达4310亿日元。昔日的制造业帝国——日本正面临着前所未有的困局。作为应对措施,日本     

券商困境与对策

2001年以来,一度极为红火的证券业开始走向低谷.2001年证券业利润总额只有65亿元,比上年下降70%以上.多数券商利润总额下降幅度在五至七成之间,有的缩水程度甚至达到九成以上.当年大约有20%左右的券商亏损.2002年证券业更是全面陷入困境.证券业整体亏损高达400亿元.同时,券商的亏损面进一步加大,不仅专业性的中小型券商亏损严重,综合性的大券商也在盈亏线上挣扎.     

国有股减持审慎国有股转让加速

长期以来,我国股票市场被人为分割为流通和非流通两部分,二元股权结构的存在,造成市场的不统一,上市公司有效的公司治理结构难以确立,股票市场功能难以深化,并从制度根源上产生了中国股市的过度投机,市盈率的畸形.这对证券市场的长期发展是不利的.2001年6月13日,国务院发布了<减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法>.国有股减持方案严重损害了证券市场的公平原则,引发了股市全流通并轨必然会带动流通股股价下跌的股民预期,造成股市长期低迷.     

入世的心情

正像朱自清先生在其散文名篇《春》中描写的那样,"盼望着,盼望着,东风来了,春天的脚步近了",2001年11月10日,在卡塔尔首都多哈举行的世界贸易组织会议一锤定音,中国大踏步迈进了世贸组织的大门。"我们盼望着,盼望着,WTO来了,中国终于人世了。"这后一句话,大概可以代表很多中国人此时此刻的心情。中国人普遍有一种"里程碑情结",很容易突出并夸大事物发展过程中某一个时间点的"承前启后"、"继往开来"的意义。2001年11月10日,就很有可能被我们看成是中国在经过整整15年的不懈努力之后,终于     

国有股减持须遵循五个原则

据《深圳特区报》2002年元月10日报道:"中国证券监督管理委员会办公厅焦先生昨日接受记者求证时表示,目前境外媒体报道的国有股减持可能采取的方案可能是某部门人士的想法,""境外媒体昨日报道,国务院总理办公会议不久将听取财政部、证监会关于国有股减持方案征求意见和方案设计的报告,具体方案内容将在今年3月底确定.     

城市交通一卡通“南京模式”的运行特征

<正> 南京城市交通自动化收费系统(AFC).应公交体制改革而生。2000年11月10日开始售卡.2001年1月1日起开始全面运行,开通前一次性发卡60万张,装配车载机2500台.截止到2002年9月底.共发售卡片91万张.其中成人月票卡56万张.学生月票卡20万张.普票卡15万张,日均交易量180万笔.最高日交易量207万笔,刷卡量占公交营收笔数的70%,公交车装机辆达3140余台,全市共设有售卡充值点40个(其中综合业务点5     

2001年最有潜力的个股

2001年将是中国证券市场大发展的一年。二板市场的建立,开放式基金的推出以及国有股的减持,这些都将会引起证券市场的结构性变化,对股民的投资理念也将会产生深刻影响。     

中国股市之困

2002年6月末,也就是政府推出国有股减持计划一年之余,他们就不得不放弃了该方案.国有股减持计划最初是用以筹集急需的社保基金的.其被放弃,与其说是筹集社保基金行为的失败,不如说是政府意图从股市"提款"的失败.虽然实际减持的国有股只占中国上市企业所拥有的国有股的很小一部分,但国有股可能涌入股市的威胁,给国内已是草木皆兵的股市还是造成很大的利空震荡,使A股市场在2001年6月至10月间狂跌了35%.一年多来,股市作为融资渠道的作用几乎冻结,截止到现在,从股市筹集的资金已比去年同期下降了近400亿元,股市在为政府和渴求资本的企业筹集资金上已显疲惫之态.     

狗日的股票

2007年"5·30"之后,中国股市大跌,大盘从6124点高位一路走低,直至跌破2000点,在这场下跌风暴中,中国绝大多数股民被跌得几近倾家荡产,许多股民资产缩水近70%以上。股市下跌飓风刮得股民凄凄惨惨戚戚,有极少数经受不住打击的股民以服毒、跳楼等方式自杀了,更多的股民是陷入哀怨的困境,只有少数股民侥幸幸免,还有一部分股民选择了远离或逃离股市。一时间,中国股市笼罩着凄风苦雨,哀怨气氛萦绕不散。不断下跌的股市严重恶化了股民的情绪,面对股市,套用一句粗话:狗日的股票,也许最能代表当下股民的心态了。     

存量发行：解读与诠释

2000年6月13日,国务院关于 “减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法”在各大媒体公开发布。对于其中的“存量发行”的减持方法,社会上存在着许多程度不等的理解误差。全面、客观地认识“存量发行”,对更好地实施国有股减持,意义十分重大。国有股减持的首要阻力并非是市场或股民 减持国有股的问题已经被市场参与者们议论了一年多。有说市场资金是最大难点的,有说股民利益难以得到保障的,有说定价问题实在棘手     

新疆新能源:正在崛起的"光明使者"

2002年6月12日晚上10点15分,数百盏明亮的灯火照亮了新疆维吾尔族自治区哈密市柳树沟乡和双井子乡方圆400多里的山谷.天真的哈萨克孩子们不停地跳着、笑着:"亮了!亮了!真的亮了!"……     

业绩滑坡大背景下如何确立新理念？

据上市公司业绩的统计分析,1995至2001年7年沪深两市的加权平均每股收益为0.339元、0.344元、0.315元、0.281元、0.249元、0.238元、0.174元,较上一年度的增幅为-4.0%、1.5%、-8.4%、-10.8%、-11.4%、-4.4%、-26.9%.到了2002年一季度,更有多达216家上市公司宣布亏损,为2002年中报蒙上了阴影.也为股指的下行增加了助推剂.正是这一根本原因的存在,导致"5.21新股配售案出台",即使如此也难挽市场的颓势.面对上述大背景,投资人应该如何面对新问题、确立新理念?可能有下列几点值得参考: